棉花

受谷物帶動和美元疲弱，隔夜美棉沖高回落，65美分附近。
鄭棉震蕩，5月合約價格在13600元附近。
2.21-2.27日一周美國2024/25年度陸地棉凈簽約54771噸（含簽約55225噸，取消前期簽約454噸），較前一周增加45%，較近四周平均增加6%。裝運陸地棉75750噸，較前一周增加25%，較近四周平均增加28%，創(chuàng)下年度內單周裝運新高。當周中國對本年度陸地棉凈簽約量10614噸（新簽約12088噸，取消前期簽約1474噸）較前一周增加50%；裝運5239噸，較前一周增加35%。當周簽約本年度陸地棉最多的國家和地區(qū)有：越南（16579噸）、中國（10614噸）、巴基斯坦（7394噸）、土耳其（7257噸）和泰國（4286噸）。當周陸地棉裝運主要至：越南（22702噸）、巴基斯坦（14832噸）、土耳其（10433噸）、中國（5239噸）和孟加拉（4014噸）。
中國對美棉加征關稅，限制進口，但考慮進口已經(jīng)提前壓縮，所以雖然對盤面是利好的但利好的沖擊也有限，從USDA預估的數(shù)據(jù)看，2024/25年度全年中國進口棉總量在160萬噸附近，按當前的進口比例，預估全年美棉進口量在18萬噸附近。中國是紡織品出口大國，關稅的加征長期對出口需求是利空，不過今年是貿易戰(zhàn)2.0，2019年發(fā)生過，而且目前棉花價格不算高，不好的是今年對轉口的國家也加征關稅，所以長期看對需求還是有利空的；隨著時間的后移種植端的面積、天氣也會逐漸被市場關注。
原油跌破70美元主要推動因素來自于宏觀層面，具體表現(xiàn)為恐慌指數(shù)大漲的背景下，海外宏觀避險情緒持續(xù)升溫，美股全線大跌并且延續(xù)前期跌勢，外部市場情緒對原油市場帶來沖擊。 

綜上，宏觀情緒主導金融市場，美棉底部震蕩，底部區(qū)域參考60-65美分。隨著時間的推移，產業(yè)方面的 種植信息會逐漸被市場關注。鄭棉震蕩。關注關稅變動情況以及訂單、種植情況。 
  （苗玲）

鋼材

鋼材周一價格震蕩回落，螺紋2505合約收于3203，熱卷2505合約收于3336?，F(xiàn)貨方面，10日唐山普方坯出廠價報3020（-20），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3270元（-40），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3360元（-20）。
11日下午3時，十四屆全國人大三次會議閉幕會將在人民大會堂舉行。會議將表決關于政府工作報告的決議草案，表決關于2024年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況與2025年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃的決議草案等。
全國政協(xié)委員，中國寶武鋼鐵集團有限公司黨委書記、董事長胡望明建議，加快傳統(tǒng)制造業(yè)智能化轉型，統(tǒng)籌制定鋼鐵產能治理政策、加大市場化治理力度。
據(jù)乘聯(lián)分會，2月全國乘用車市場零售138.6萬輛，同比增長26%，環(huán)比下降22.8%。
3月10日，76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3468元/噸，環(huán)比上周五增加2元/噸，平均利潤虧損115元/噸，谷電利潤虧損2元/噸。
鋼材價格弱勢震蕩。宏觀方面，國內兩會釋放政策基本符合前期市場預期，對于粗鋼產量也提出了年內繼續(xù)調控的說法。周度鋼材供應端由于兩會召開唐山限產等原因周度產量環(huán)比下降，需求則延續(xù)季節(jié)性回升的趨勢，鋼材總庫存開啟去化。

目前鋼材自身供需壓力較小，后續(xù)仍有一定回升空間，缺乏超預期政策的情況下，需求恢復高度有限，同時原料端壓力在粗鋼調控的大背景下更加清晰，鋼材價格跟隨原料下行的概率較大，關注后續(xù)供應恢復情況和鋼材需求端的匹配。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進口鐵礦港口現(xiàn)貨價格全天累計下跌1-10。現(xiàn)青島港PB粉772跌4，超特粉644跌1；江內港PB粉792跌4，麥克粉762平；曹妃甸港PB粉777跌3，紐曼篩后塊886跌4；天津港PB粉786跌7，卡粉875跌10；防城港PB粉787跌4。
2025年03月03日-03月09日Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2642.5萬噸，環(huán)比減少95.1萬噸。澳洲發(fā)運量1826.2萬噸，環(huán)比減少115.1萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1487.4萬噸，環(huán)比減少80.9萬噸。巴西發(fā)運量816.3萬噸，環(huán)比增加20.1萬噸。本期全球鐵礦石發(fā)運總量3159.8萬噸，環(huán)比減少235.6萬噸
2025年03月03日-03月09日中國47港到港總量1905.2萬噸，環(huán)比增加19.1萬噸；中國45港到港總量1838.6萬噸，環(huán)比增加35.4萬噸；北方六港到港總量965.9萬噸，環(huán)比增加139.9萬噸。
本周海外發(fā)運量環(huán)比小幅減少，總量仍處于高位水平；到港量小幅增加，后期仍有所下降；鋼廠盈利率提升，復產持續(xù)，鐵水產量仍有上升空間，需求端仍有支撐；總體來看，在終端需求恢復、鋼廠復產持續(xù)和港口庫存階段性去化的環(huán)境下，短期鐵礦石基本面尚好，但市場情緒較為悲觀，疊加中長期過剩格局不變，市場延續(xù)弱勢格局。

操作上，05合約空單可適當止盈，09合約上反彈空單加倉或入場，關注粗鋼調控政策情況和終端需求的釋放。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦弱穩(wěn)運行。山西介休1.3硫主焦1120元/噸，蒙5金泉提貨價1055元/噸，呂梁準一出廠價1200元/噸，唐山二級焦到廠價1300元/噸，青島港準一焦平倉價1450元/噸。
全國人大代表，鞍鋼集團黨委書記、董事長譚成旭建議，給予兼并重組鋼鐵企業(yè)更多支持，加快建立更加科學的產能治理新機制，引導鋼鐵企業(yè)退出落后低效產能，加快轉型升級步伐。
全國政協(xié)委員，中國寶武鋼鐵集團有限公司黨委書記、董事長胡望明建議，加快傳統(tǒng)制造業(yè)智能化轉型，統(tǒng)籌制定鋼鐵產能治理政策、加大市場化治理力度。
乘聯(lián)分會預計，2025年報廢政策擴圍，預計今年汽車報廢更新可達500萬輛，報廢補貼金額約900億元左右，而各地的置換政策穩(wěn)定有力度，預計可置換1000萬輛，近1300億元。
昨日雙焦跌幅有所放大，受現(xiàn)貨端焦炭有望繼續(xù)提降11輪的影響，上周鋼廠焦炭去庫有限，目前鋼廠對焦炭的采購需求仍較為謹慎。不過焦煤供求在持續(xù)改善，昨日蒙3成交開始好轉，煤礦抗跌料將持續(xù)擠壓焦企利潤，提高焦炭供求改善的進度，限制盤面持續(xù)下行空間。

雙焦盤面跟隨現(xiàn)貨節(jié)奏再度偏弱，但當前位置估價偏低，不宜追空，短線思路。

（李巖）

天然橡膠

美國與加拿大之間的關稅爭斗仍在繼續(xù)，與此同時，市場對美國經(jīng)濟陷入衰退的關注度越來越高，摩根史坦利和高盛均下調美國經(jīng)濟增長。昨日美元指數(shù)低位震蕩，歐美股市延續(xù)大幅下跌，原油、LME銅等主要大宗工業(yè)品同時承壓走低，海外主要金融市場情緒惡化。昨日國內工業(yè)品期貨指數(shù)承壓回落，延續(xù)近期偏空局面，不過短期多空仍有一定分歧，對膠價的影響以壓力和波動為主。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格普遍下跌，膠水價格跌破70泰銖，成本端開始出現(xiàn)松動，對干膠價格的支撐作用減弱。截至2025年3月9日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿易合計庫存量58.86萬噸，環(huán)比上期增加0.42萬噸，增幅0.71%，延續(xù)累庫狀態(tài)。昨日國內天膠現(xiàn)貨價格下跌，全乳膠16550元/噸，-300/-1.78%；20號泰標2055美元/噸，-45/-2.14%，折合人民幣14741元/噸；20號泰混16720元/噸，-280/-1.65%。
技術面：昨日RU2505震蕩下跌，再創(chuàng)近期新低，延續(xù)震蕩偏空的走勢，RU2505上方壓力在17300附近。

操作建議：輕倉波段交易，震蕩偏空思路，關注下探節(jié)奏。（王海峰）

原油

美國能源部長克里斯·賴特（Chris Wright）最新表示，即使原油價格跌到每桶50美元，美國頁巖油行業(yè)仍可以兌現(xiàn)美國總統(tǒng)特朗普提高化石燃料產量的承諾。大多數(shù)分析師認為，美國的原油開采成本在每桶50美元附近，低于這一水平將限制鉆探活動。對此，賴特告訴媒體，美國行業(yè)“絕對”可以通過創(chuàng)新和增效來實現(xiàn)更低的成本和更高的產量。美國能源部長賴特計劃尋求高達200億美元的資金，以實現(xiàn)美國總統(tǒng)特朗普的目標，即將美國耗盡的石油儲備補充到最大容量。賴特周四在路易斯安那州參觀了一家天然氣出口工廠后接受采訪時表示，該計劃可能需要數(shù)年時間，將使儲備“接近頂峰”，以保持有效的運營狀態(tài)。特朗普在今年1月的就職演說中表示，他計劃補充戰(zhàn)略石油儲備，這是他廣泛支持傳統(tǒng)能源的舉措之一，此外還包括承諾提高國內石油產量和放松監(jiān)管。沙特阿拉伯國家石油公司(沙特阿美公司)總裁兼首席執(zhí)行官阿明.納賽爾日前在公司2024年財報電話記者會上表示，中國市場對阿美石油至關重要，公司正持續(xù)深化對華合作，特別是在液化工、新能源等領域進一步擴大投資。美國1月石油進口價格為67.66美元/桶，而12月為66.16美元/桶。據(jù)塔斯社3月6日報道，德國聯(lián)邦政府發(fā)言人黑貝施特賴特表示，德國不打算恢復從俄羅斯進口天然氣。美國至28日當周EIA原油庫存為361.4萬桶，預期34.1萬桶。阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至3日當周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存降至1887.7萬桶，為一個月來的最低水平。

操作建議:美國加征關稅帶來的需求憂慮仍在，且全球經(jīng)濟復蘇依然緩慢，國際油價下跌。NYMEX原油期貨04合約66.03跌1.01美元/桶，環(huán)比-1.51%；ICE布油期貨05合約69.28跌1.08美元/桶，環(huán)比-1.53%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關注布倫特原油震蕩區(qū)間65-75美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>