棉花

油價(jià)下跌，美股下跌，美棉跟隨金融市場(chǎng)回調(diào)，5月合約價(jià)格在66美分左右。
鄭棉震蕩，波動(dòng)小于美棉，5月合約價(jià)格在13600元附近。紡企反饋中低支紗銷售情況見(jiàn)好，企業(yè)生產(chǎn)趕不上出貨，基本沒(méi)有成品庫(kù)存，但高支紗銷售情況一般，目前庫(kù)存有上升趨勢(shì)。根據(jù)信息網(wǎng)的消息，2024年新疆棉產(chǎn)量預(yù)測(cè)在657.6萬(wàn)噸。2025年全國(guó)棉花意向種植面積維持不變，4429萬(wàn)畝，新疆棉花產(chǎn)量641萬(wàn)噸。
3月USDA報(bào)告中，全球期末庫(kù)存小幅減少，美棉價(jià)格和中國(guó)棉花價(jià)格的影響中性略偏利好。美國(guó)產(chǎn)量和出口未變，主要進(jìn)口國(guó)中國(guó)繼續(xù)壓縮進(jìn)口量，巴基斯坦和孟加拉增加進(jìn)口量，對(duì)沖了一部分中國(guó)壓縮進(jìn)口對(duì)美棉價(jià)格的利空影響，中國(guó)進(jìn)口量的壓縮或許為未來(lái)貿(mào)易戰(zhàn)談判準(zhǔn)備籌碼。中國(guó)產(chǎn)量上調(diào)，消費(fèi)不變，進(jìn)口壓縮，期末庫(kù)存上調(diào)，考慮貿(mào)易戰(zhàn)的影響，未進(jìn)行中國(guó)的消費(fèi)下調(diào)，或許考慮傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季的因素，所以中國(guó)棉花期末庫(kù)存的上調(diào)反而顯得不重要，該報(bào)告對(duì)中國(guó)棉花價(jià)格的影響中性略偏多。

市場(chǎng)關(guān)注美棉種植情況、天氣情況，種植預(yù)期是減少的。國(guó)內(nèi)鄭棉波動(dòng)跟隨美棉波動(dòng)，關(guān)注訂單和種植端的情況。 
  （苗玲）

豆粕

芝加哥3月18日消息：周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.3%，原因是南美供應(yīng)龐大，市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)的關(guān)稅政策遭到報(bào)復(fù)。截至收盤，大豆期貨下跌2.75美分到3.75美分不等。分析師表示，投機(jī)基金一直擔(dān)心美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口受到貿(mào)易伙伴國(guó)的報(bào)復(fù)性關(guān)稅的影響，這令大豆期貨承壓。另外，南美大豆豐產(chǎn)前景明朗，供應(yīng)龐大，也繼續(xù)拖累大豆期貨。南美作物專家邁克爾·科爾多涅博士維持巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估不變，分別為1.7億噸和4800萬(wàn)噸。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)（ANEC）表示， 3月份巴西大豆出口量將達(dá)到1556萬(wàn)噸，高于上周預(yù)估的1545萬(wàn)噸。歐盟委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本年度迄今為止，歐盟的大豆進(jìn)口量為960萬(wàn)噸，高于上年同期的898萬(wàn)噸。美國(guó)、巴西、烏克蘭、加拿大和多哥是前五大供應(yīng)國(guó)。
　　標(biāo)普全球商品洞察預(yù)計(jì)今年美國(guó)大豆播種面積為8330萬(wàn)英畝，與早先預(yù)測(cè)值一致，比上年減少380萬(wàn)英畝。這一數(shù)據(jù)也低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部在2月展望論壇上預(yù)測(cè)的8400萬(wàn)英畝。如果該預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)，那么將是6年來(lái)的最低水平。

大連豆粕夜盤沖高回落，小幅震蕩。市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注南美大豆收獲和上市情況。豆粕受關(guān)稅政策影響內(nèi)強(qiáng)外弱，低位受到進(jìn)口成本支撐，但巴西本季豐產(chǎn)基本確定，反彈高度受限，短期繼續(xù)延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)，操作建議短線區(qū)間內(nèi)低吸高平交易。

（李金元）

鋼材

鋼材周二價(jià)格回落，螺紋2505合約收于3170，熱卷2505合約收于3359。現(xiàn)貨方面，18日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)3030（-10），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3250元（-10），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3370元（-10）。
國(guó)家發(fā)展改革委等五部門發(fā)文提出， 加快提升鋼鐵、有色、建材、石化、化工等行業(yè)企業(yè)和數(shù)據(jù)中心，以及其他重點(diǎn)用能單位和行業(yè)的綠色電力消費(fèi)比例。
國(guó)家能源局：1-2月，全社會(huì)用電量累計(jì)15564億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.3%。其中，第二產(chǎn)業(yè)用電量9636億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.9%。
據(jù)海關(guān)總署，2月中國(guó)出口鋼鐵棒材129萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)79.8%；1-2月累計(jì)出口247萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)51.3%。
中鋼協(xié)：2025年1-2月，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼13736萬(wàn)噸、累計(jì)同比下降0.4%，粗鋼累計(jì)日產(chǎn)232.82萬(wàn)噸。
奧維云網(wǎng)：2025年4月空調(diào)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，4月排產(chǎn)總量達(dá)2429萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.8%，內(nèi)銷排產(chǎn)規(guī)模達(dá)1331萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.1%；出口排產(chǎn)規(guī)模突破千萬(wàn)級(jí)，達(dá)1098萬(wàn)臺(tái)，同比增幅達(dá)12.7%。
鋼材價(jià)格昨日回落。前兩月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，整體表現(xiàn)平穩(wěn)，基建、制造業(yè)方面投資維持較好水平，地產(chǎn)方面投資銷售等數(shù)據(jù)降幅有所收窄，但在國(guó)內(nèi)地產(chǎn)去庫(kù)存的大方針下，房屋新開(kāi)工面積同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大，房建用鋼預(yù)計(jì)減量仍明顯。

目前進(jìn)入春節(jié)后第六周，往年同期建材消費(fèi)旺季高點(diǎn)將現(xiàn)，本年螺紋表需雖然季節(jié)性回升但回升幅度較緩，預(yù)計(jì)消費(fèi)高點(diǎn)難有超預(yù)期表現(xiàn)，整體鋼材短期依靠板材消費(fèi)維持高度，在關(guān)稅政策下后續(xù)也有回落風(fēng)險(xiǎn)。短期在鋼材供需仍然回升的期間內(nèi)鋼價(jià)有所震蕩，中長(zhǎng)期保持逢高沽空的思路對(duì)待。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日Mysteel鐵礦石港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)：62%指數(shù)780跌2，58%指數(shù)684跌3，65%指數(shù)870跌4。港口塊礦溢價(jià)0.1648美元/干噸度，跌0.0119。青島港PB粉價(jià)格777（約$101.53元/干噸）；紐曼粉價(jià)格773（約$99.89元/干噸）；卡粉價(jià)格875（約$114.12元/干噸）；超特粉價(jià)格647（約$84元/干噸）。
3月18日，幾內(nèi)亞XINYUAN MINING SARLU（鑫圓礦業(yè)）宣布，YOMBOILEY鐵礦項(xiàng)目成功完成首批鐵精粉的發(fā)運(yùn)。這是幾內(nèi)亞歷史上首次實(shí)現(xiàn)CAPE級(jí)62%品位鐵精粉的出口。
本周一（3月17日）中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量14840.06萬(wàn)噸，較上周一增加70.26萬(wàn)噸；45港庫(kù)存總量14420.06萬(wàn)噸，環(huán)比增加95.26萬(wàn)噸。
 3月10日-16日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1257.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降28.0萬(wàn)噸。
海外鐵礦石發(fā)運(yùn)恢復(fù)至高位，國(guó)內(nèi)3月份國(guó)產(chǎn)礦開(kāi)工率明顯回升，鐵礦石供應(yīng)壓力逐步增加；終端需求繼續(xù)釋放，鋼廠仍處于復(fù)產(chǎn)周期，預(yù)計(jì)本周鐵水產(chǎn)繼續(xù)增加，但總體上方空間有限；國(guó)內(nèi)需求難有超預(yù)期表現(xiàn)，國(guó)際貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)下出口市場(chǎng)有回落壓力。

下半年鐵礦石供應(yīng)增量較大，若后續(xù)的粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策跟進(jìn)，09合約的壓力更為明顯，中長(zhǎng)期空頭格局不變，逢反彈沽空為主，關(guān)注粗鋼調(diào)控政策和終端需求的釋放。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦震蕩運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1100元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)1080元/噸（+25），呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1150元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1250元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)1400元/噸。 
國(guó)家發(fā)展改革委等五部門發(fā)文提出， 加快提升鋼鐵、有色、建材、石化、化工等行業(yè)企業(yè)和數(shù)據(jù)中心，以及其他重點(diǎn)用能單位和行業(yè)的綠色電力消費(fèi)比例。
中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)定于3月27-28日，召開(kāi)2025年房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)報(bào)告會(huì)暨全國(guó)一級(jí)資質(zhì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)座談會(huì)，促進(jìn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)了解宏觀經(jīng)濟(jì)背景下房地產(chǎn)市場(chǎng)趨勢(shì)，探索房地產(chǎn)發(fā)展新模式，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。
上周（3月10日-3月16日），10個(gè)重點(diǎn)城市新建商品房成交（簽約）面積總計(jì)145.7萬(wàn)平方米，環(huán)比下降0.4%，同比增長(zhǎng)4.4%。同期，10個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交（簽約）面積總計(jì)273.76萬(wàn)平方米，環(huán)比增長(zhǎng)8%，同比增長(zhǎng)38.7%。
夜盤雙焦跌幅放大，主要受煤礦供應(yīng)回升預(yù)期以及焦煤進(jìn)口限制預(yù)期落空的影響。

上周焦炭去庫(kù)繼續(xù)緩慢，鋼廠焦炭庫(kù)存水平偏高，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨繼續(xù)提降對(duì)盤面形成壓制，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)兩會(huì)后焦煤供應(yīng)再度加快的擔(dān)憂加重，市場(chǎng)情緒偏弱。關(guān)注焦煤1000、焦炭1570的支撐力度，短線或觀望思路。

（李巖）

天然橡膠

經(jīng)合組織下調(diào)今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，尤其下調(diào)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不利于天膠的外需。美國(guó)2月零售銷售增幅不及市場(chǎng)預(yù)期，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍走軟，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂仍縈繞市場(chǎng)。昨日美元指數(shù)再度下探，歐美股市收漲，原油價(jià)格小幅沖高回落，LME銅延續(xù)近期偏強(qiáng)局面。國(guó)內(nèi)1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，工業(yè)增加值等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)有所加速，不過(guò)房地產(chǎn)投資仍保持負(fù)增長(zhǎng)。昨日國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)偏弱窄幅震蕩，階段性仍保持偏空運(yùn)行態(tài)勢(shì)，短期多空保持分歧，對(duì)膠價(jià)的影響以波動(dòng)和壓力為主。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料膠水價(jià)格持穩(wěn)，杯膠價(jià)格小跌，煙片原料小漲。截至2025年3月16日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量59.93萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加1.07萬(wàn)噸，增幅1.82%，保持累庫(kù)狀態(tài)，持續(xù)對(duì)內(nèi)盤膠價(jià)帶來(lái)壓力。昨日國(guó)內(nèi)天膠現(xiàn)貨價(jià)格下跌，全乳膠16450元/噸，-150/-0.9%；20號(hào)泰標(biāo)2020美元/噸，-30/-1.46%，折合人民幣14481元/噸；20號(hào)泰混16500元/噸，-220/-1.32%。
技術(shù)面：昨日RU2505承壓弱勢(shì)震蕩下探，近期空頭走勢(shì)仍在延續(xù)，延續(xù)近期的空頭走勢(shì)，下方16800、16500等位置有一定支撐，短期關(guān)注下探節(jié)奏。

操作建議：輕倉(cāng)波段交易，整體保持震蕩偏空思路。

（王海峰）

原油

歐元區(qū)1月季調(diào)后貿(mào)易帳140億歐元，預(yù)期138億歐元，前值146億歐元。歐元區(qū)3月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)39.8，前值24.2。薩那消息：也門胡塞武裝領(lǐng)導(dǎo)人阿卜杜勒.馬利克.胡塞18日晚宣布，由于以色列在加沙地帶發(fā)動(dòng)了大規(guī)?？找u，該組織將采取“最高級(jí)別的升級(jí)行動(dòng)”打擊以色列。阿卜杜勒.馬利克.胡塞當(dāng)天在該組織控制的馬西拉電視臺(tái)發(fā)表電視講話說(shuō)，胡塞武裝將恢復(fù)“最高級(jí)別的升級(jí)行動(dòng)”，盡其所能打擊以色列，同時(shí)也將應(yīng)對(duì)因此“可能引發(fā)的美國(guó)對(duì)也門的侵略”?；ㄆ欤簩⑽鞣绞湍繕?biāo)價(jià)從56美元下調(diào)至51美元。國(guó)家發(fā)展改革委副主任李春臨17日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)表示，2025年安排3000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持消費(fèi)品以舊換新，今年首批810億元已經(jīng)于1月初下達(dá)到地方。記者當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日獲悉，厄瓜多爾西北部的埃斯梅拉達(dá)斯省基寧德14日發(fā)生石油泄漏事故，事發(fā)地附近一條河流遭到污染。埃斯梅拉達(dá)斯省緊急行動(dòng)委員會(huì)宣布，由于水源受到污染，基寧德進(jìn)入環(huán)境緊急狀態(tài)?；鶎幍抡硎拘孤┦鹿试斐汕八从械钠茐模?dāng)局已暫停從被污染河流抽水，并要求實(shí)施配給供水。美國(guó)3月一年期通脹率預(yù)期初值4.9%，預(yù)期4.2%，前值4.30%。巴克萊將2025年布倫特原油價(jià)格預(yù)測(cè)下調(diào)9美元至每桶74美元。13日，總部設(shè)在巴黎的國(guó)際能源署在報(bào)告中說(shuō)，由于美國(guó)威脅對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)等影響，該機(jī)構(gòu)將其對(duì)2025年全球石油需求日均增長(zhǎng)的預(yù)期下調(diào)至略超100萬(wàn)桶。

操作建議:俄烏和談繼續(xù)釋放積極信號(hào)，緩解了中東局勢(shì)緊張的擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)下跌。NYMEX原油期貨04合約66.90跌0.68美元/桶，環(huán)比-1.01%；ICE布油期貨05合約70.56跌0.51美元/桶，環(huán)比-0.72%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間65-75美元/桶，注意止盈止損。

（黃世俊）