棉花

美棉5月合約在65.46美分。
鄭棉5月盤面價(jià)格在13620元，3月24日，全國新疆棉3128B均價(jià)為14847元/噸，價(jià)格下跌；全國C32s環(huán)錠紡均價(jià)21538元/噸，價(jià)格穩(wěn)定，部分市場C32s環(huán)紡價(jià)格20500-21200元/噸，紗線市場延續(xù)平穩(wěn)，中低支紗線訂單略有增加，紡企庫存壓力較??；高支紗仍存銷售壓力；疆內(nèi)部分大型廠家降價(jià)銷售，對市場價(jià)格造成一定壓力。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至3月20日，主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷在76.3%，環(huán)比降幅0.39%，整體變化不大，紗廠根據(jù)接單情況調(diào)整開機(jī)，新疆工廠開機(jī)9成左右，內(nèi)地開機(jī)7-8成左右。進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，市場整體并未表現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，紗價(jià)回落，成交以中低支紗為主，紗廠開機(jī)率維持在相對高位，整體在7成以上，部分地區(qū)訂單增長，織造廠相對平穩(wěn)，價(jià)格競爭激烈。今年皮棉銷售快于去年，截止3月14日，皮棉銷售372萬噸，同比增加84萬噸；商業(yè)庫存551萬噸。
美棉種植面積縮減，目前報(bào)道中，減幅范圍在99-170萬英畝，關(guān)注3月底的種植預(yù)期。

國內(nèi)處于消費(fèi)旺季，不過旺季特征不明顯，時(shí)間到了關(guān)注北半球種植面積和天氣的時(shí)候，盤面震蕩，關(guān)注報(bào)告和相關(guān)天氣情況。 
  （苗玲）

豆粕

隔夜外盤芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤略微下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.3%，人們?nèi)匀粨?dān)心美國的關(guān)稅政策將會導(dǎo)致美國谷物和油籽出口需求減少。截至收盤，大豆期貨下跌1美分到2.50美分不等?！　》治鰩煴硎?，市場密切關(guān)注美國與其主要農(nóng)業(yè)貿(mào)易伙伴加拿大、墨西哥和中國之間的關(guān)稅談判，還在等待3月31日美國農(nóng)業(yè)部公布的季度庫存報(bào)告和播種意向報(bào)告。美國農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至2025年3月20日的一周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為822,214噸，較一周前增長25%，比去年同期增長5%。咨詢公司AgRural周一表示，巴西大豆收割工作已完成77%，相比之下，上年同期為69%。該機(jī)構(gòu)還預(yù)計(jì)2024/25年度大豆產(chǎn)量為1.659億噸，比早先預(yù)測下調(diào)230萬噸，因?yàn)椴糠种鳟a(chǎn)區(qū)降雨不足。這一數(shù)據(jù)低于美國農(nóng)業(yè)部估計(jì)的1.69億噸。持倉報(bào)告顯示，投機(jī)基金在芝加哥大豆期市增加看空押注。截至3月18日，投機(jī)基金在芝加哥大豆期貨以及期權(quán)部位持有凈空單22,005手，較一周前增加6,461手或42%，而前一周凈買入19,943手。
    大連豆粕昨日延續(xù)弱勢震蕩，進(jìn)口大豆拍賣緩解現(xiàn)貨偏緊擔(dān)憂，預(yù)計(jì)4月份進(jìn)口大豆將集中到港，近期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)大幅下跌。夜盤繼續(xù)維持窄幅震蕩，期貨價(jià)格相對抗跌，接近理論成本。市場繼續(xù)關(guān)注南美大豆收獲和上市情況。

豆粕低位仍受到進(jìn)口成本支撐，但反彈高度受限，短期繼續(xù)延續(xù)區(qū)間震蕩走勢，操作建議觀望或區(qū)間內(nèi)短線低吸高平交易。

（李金元）

鋼材

鋼材周一價(jià)格回升明顯，螺紋2505合約收于3206，熱卷2505合約收于3389。現(xiàn)貨方面，24日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)3070（+40），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3260元（+40），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3390元（+30）。
國務(wù)院總理李強(qiáng)日前簽署國務(wù)院令，公布《實(shí)施〈中華人民共和國反外國制裁法〉的規(guī)定》?！兑?guī)定》自公布之日起施行，全文共22條，主要包括完善反制措施、細(xì)化反制程序、加強(qiáng)部門協(xié)同、強(qiáng)化措施執(zhí)行等方面的內(nèi)容。
財(cái)政部報(bào)告提出，今年支持全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求，大力提振消費(fèi)；著力提升科技創(chuàng)新能力，加大中央本級科技投入，全力支持關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)。
財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1—2月，全國政府性基金預(yù)算收入6381億元，同比下降10.7%。分中央和地方看，中央政府性基金預(yù)算收入808億元，同比增長7.1%；地方政府性基金預(yù)算本級收入5573億元，同比下降12.9%。
據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，    上周，建筑鋼材鋼廠新增檢修和復(fù)產(chǎn)產(chǎn)線分別為15條和9條，按照軋機(jī)產(chǎn)量測算，因檢修和復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量減少23.92萬噸，預(yù)計(jì)本周檢修和復(fù)產(chǎn)將導(dǎo)致產(chǎn)量減少12.48萬噸，影響量繼續(xù)下降。
鋼材價(jià)格昨日大幅反彈。從周度鋼材供需情況來看，鋼材總庫存去化，需求端表現(xiàn)為建材恢復(fù)力度偏弱，板材消費(fèi)超預(yù)期維持強(qiáng)勢，供應(yīng)端看目前鋼廠利潤較好，上周鐵水快速恢復(fù)至236萬噸，超市場預(yù)期水平，后續(xù)有繼續(xù)回升的可能，在鐵水回升超預(yù)期，鋼材消費(fèi)目前仍能支撐去庫的情況下，鋼材及原料價(jià)格均迎來觸底反彈。

長期看建材消費(fèi)恢復(fù)力度偏弱，板材出口端影響后續(xù)顯現(xiàn)的情況下，鋼材需求端難以承受高鐵水產(chǎn)量的情況難以打破。短期鋼材價(jià)格保持反彈態(tài)勢，等待鋼材自身供需矛盾的積累。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日Mysteel鐵礦石港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)：62%指數(shù)779漲15，58%指數(shù)683漲12，65%指數(shù)873漲19。港口塊礦溢價(jià)0.1778美元/干噸度，漲0.0067。青島港PB粉價(jià)格778（約$101.59/干噸）；紐曼粉價(jià)格771（約$99.56/干噸）；卡粉價(jià)格878（約$114.44/干噸）；超特粉價(jià)格645（約$83.67/干噸）。
2025年03月17日-03月23日Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2515.2萬噸，環(huán)比增加161.5萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1878.6萬噸，環(huán)比增加5.4萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1492.6萬噸，環(huán)比減少45.8萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量636.5萬噸，環(huán)比增加156.0萬噸。本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3084.7萬噸，環(huán)比增加221.2萬噸
2025年03月17日-03月23日中國47港到港總量2639.6萬噸，環(huán)比減少355.4萬噸；中國45港到港總量2510.6萬噸，環(huán)比減少365.8萬噸；北方六港到港總量1240.7萬噸，環(huán)比減少190.7萬噸。
本期海外鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，整體發(fā)運(yùn)依然處于高位水平，國產(chǎn)礦開工率3月份持續(xù)上升；上周鋼廠高爐集中復(fù)產(chǎn)，超出市場預(yù)期，隨著集中復(fù)產(chǎn)告一段落，后續(xù)復(fù)產(chǎn)數(shù)量大幅減少，生鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅增加，空間明顯縮窄；短期終端需求持續(xù)恢復(fù)、鋼廠處于復(fù)產(chǎn)周期對市場有一定支撐作用，價(jià)格有所震蕩反彈。

國內(nèi)需求難有超預(yù)期表現(xiàn)，國際貿(mào)易摩擦升級下出口市場有回落壓力，下半年鐵礦石供應(yīng)增量較大，若后續(xù)的粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策跟進(jìn)，礦石壓力更為明顯，預(yù)計(jì)反彈空間相對有限，09合約上方壓力關(guān)注750-770區(qū)域，中長期空頭格局不變，延續(xù)反彈沽空思路，關(guān)注粗鋼調(diào)控政策和終端需求的表現(xiàn)。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦價(jià)格有所回溫。山西介休1.3硫主焦1100元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)1080元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1150元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)1250元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)1400元/噸。
3月24日，新疆八鋼（不包含巴州和伊犁基地）、昆侖、昆玉和閩新四家鋼廠發(fā)布消息，主動(dòng)減產(chǎn)10%，以當(dāng)前四家企業(yè)生產(chǎn)情況推算，預(yù)計(jì)日均減少粗鋼產(chǎn)量0.2萬噸左右。
美國總統(tǒng)特朗普宣布，將對購買委內(nèi)瑞拉石油和天然氣的國家征收25%的關(guān)稅，相關(guān)關(guān)稅將于4月2日生效。特朗普還表示，將在未來幾天內(nèi)宣布對汽車、木材和芯片等商品實(shí)施額外關(guān)稅。可能會對許多國家給予關(guān)稅豁免。希望美聯(lián)儲降低利率。  
受鋼廠減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)影響，黑色系低位支撐增強(qiáng)。對于雙焦市場來講，供應(yīng)壓力也已有主動(dòng)減輕，煤礦開工、焦煤進(jìn)口的數(shù)據(jù)延續(xù)回落趨勢，鋼價(jià)向好帶動(dòng)雙焦供求預(yù)期改善，低位支撐增強(qiáng)。

未來關(guān)注蒙煤2季度長協(xié)價(jià)下調(diào)幅度，終端需求高度及煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，反彈高度預(yù)計(jì)有限，節(jié)奏由偏弱轉(zhuǎn)向偏強(qiáng)，短線思路。

（李巖）

天然橡膠

美國3月制造業(yè)PMI初值超預(yù)期回落至50以下，英國、日本3月制造業(yè)PMI初值均回落，保持在萎縮狀態(tài)，歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值反彈，但仍在50以下，海外主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，不利于天膠外需的改善。昨日美元指數(shù)低位反彈，美股偏強(qiáng)反彈，原油、LME銅等表現(xiàn)偏強(qiáng)，海外主要金融市場情緒穩(wěn)中走強(qiáng)。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日低位反彈，多空保持較強(qiáng)的分歧狀態(tài)，對膠價(jià)的影響以波動(dòng)為主。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格普遍反彈，近期原料價(jià)格有企穩(wěn)跡象，對膠價(jià)帶來一定成本支撐作用。截至2025年3月23日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量60.23萬噸，環(huán)比上期增加0.3萬噸，增幅0.5%，保持累庫狀態(tài)，持續(xù)施壓國內(nèi)天膠價(jià)格。昨日國內(nèi)天膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲，全乳膠16600元/噸，100/0.61%；20號泰標(biāo)2065美元/噸，20/0.98%，折合人民幣14823元/噸；20號泰混16830元/噸，200/1.2%。
技術(shù)面：昨日RU2505震蕩反彈，不過過程不流暢，上方17200-17300等位置壓力仍較為明顯，膠價(jià)短期料保持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢，下方短期支撐在17000上方。

操作建議：輕倉波段交易，日內(nèi)交易為主。（王海峰）

原油

美國總統(tǒng)特朗普簽署命令，對進(jìn)口委內(nèi)瑞拉石油的國家實(shí)施制裁。特朗普稱，對購買委內(nèi)瑞拉油氣國家的25%二次關(guān)稅是在現(xiàn)有水平上累加。三名歐佩克+消息人士稱，歐佩克+將按計(jì)劃于5月實(shí)施下一個(gè)月的石油增產(chǎn)計(jì)劃。美國3月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值49.8，預(yù)期51.8，前值52.7。普京與阿聯(lián)酋總統(tǒng)進(jìn)行電話通話，討論在歐佩克+中的合作。歐洲央行管委斯圖納拉斯表示，仍預(yù)計(jì)2025年還有兩次降息，終端利率為2%。歐元區(qū)3月消費(fèi)者信心指數(shù)初值為-14.5，預(yù)期為-13，前值為-13.6。美聯(lián)儲威廉姆斯：美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)一直為美聯(lián)儲帶來良好效果。評估關(guān)稅影響在很大程度上依賴于具體細(xì)節(jié)。預(yù)計(jì)今年GDP增速跟2024年相比將放緩。當(dāng)前適度限制性的貨幣政策“完全合適”。美聯(lián)儲古爾斯比：當(dāng)面臨大量不確定性時(shí)，必須等待情況明朗。俄羅斯至3月21日央行利率決定21%，預(yù)期21%，前值21.00%。美國發(fā)布對伊朗新的相關(guān)制裁，針對一名個(gè)人及多個(gè)實(shí)體和船只。EIA天然氣報(bào)告：截至3月14日當(dāng)周，美國天然氣庫存總量為17070億立方英尺，較此前一周增加90億立方英尺，較去年同期減少6240億立方英尺。歐洲央行行長拉加德當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月20日在歐洲議會經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)委員會會議上表示，歐美之間的貿(mào)易爭端可能對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊。美國至3月14日當(dāng)周EIA原油庫存增加174.5萬桶，預(yù)期51.2萬桶，前值144.8萬桶。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲處于可以降息或保持限制性立場的位置。從聲明中移除有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的措辭并不意味著有什么信號。

操作建議:美國計(jì)劃對委內(nèi)瑞拉等產(chǎn)油國加強(qiáng)制裁，潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，國際油價(jià)上漲。NYMEX原油期貨05合約69.11漲0.83美元/桶，環(huán)比+1.22%；ICE布油期貨05合約73.00漲0.84美元/桶，環(huán)比+1.16%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間65-75美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>