棉花

ICE美棉受外圍市場偏弱拖累有所下行，市場關(guān)注USDA種植意向報(bào)告。
全國新疆棉3128B均價(jià)為14829元/噸，價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)；鄭棉期價(jià)收盤在13585元/噸。本周終端消費(fèi)市場復(fù)蘇乏力，氣溫回暖緩慢，紡企新訂單整體表現(xiàn)一般，長期訂單有限，多表現(xiàn)短平快。部分紗廠降價(jià)促銷，影響內(nèi)地紗成交價(jià)格，下游多按需采購，采購建倉都表現(xiàn)謹(jǐn)慎。持續(xù)關(guān)注下游訂單情況、紡企庫存以及倉單變化。
美棉種植面積縮減，目前報(bào)道中，減幅范圍在99-170萬英畝，關(guān)注3月底的種植預(yù)期。

國內(nèi)處于消費(fèi)旺季，不過旺季特征不明顯，時(shí)間到了關(guān)注北半球種植面積和天氣的時(shí)候，盤面震蕩，關(guān)注報(bào)告和相關(guān)天氣情況。 
  （苗玲）

豆粕

隔夜外盤芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤互有漲跌，呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)趨勢(shì)，其中基準(zhǔn)期約連續(xù)第三個(gè)交易日下跌，當(dāng)日收低0.5%，創(chuàng)下3月12日以來的最低點(diǎn)，因?yàn)橹袊男枨笙陆?，南美大豆有望豐收。交易商繼續(xù)關(guān)注美國進(jìn)口關(guān)稅談判。截至收盤，大豆期貨下跌5.50美分到上漲0.75美分不等，成交最活躍的5月期約交易區(qū)間在998.25美分到1007.75美分。4月2日，美國將對(duì)來自中國、墨西哥和加拿大等貿(mào)易伙伴的進(jìn)口產(chǎn)品征收一系列關(guān)稅，投資者擔(dān)心美國農(nóng)產(chǎn)品出口會(huì)遭到報(bào)復(fù)。分析師表示，在中美貿(mào)易緊張局勢(shì)和巴西收成不斷推進(jìn)的背景下，中國對(duì)美國大豆的需求疲軟。交易商還在密切關(guān)注美國與其主要農(nóng)業(yè)貿(mào)易伙伴加拿大、墨西哥和中國之間的關(guān)稅談判，并為3月31日美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的季度庫存報(bào)告和播種意向報(bào)告做準(zhǔn)備。周二，美國大豆現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)大多穩(wěn)中堅(jiān)挺，其中中西部三個(gè)河流碼頭的大豆基差報(bào)價(jià)上漲5至10美分，印第安納州一家加工廠的大豆基差報(bào)價(jià)上漲5美分，不過俄亥俄州的一家倉儲(chǔ)公司的價(jià)格下跌2美分。歐盟數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，歐盟2024/25年度大豆進(jìn)口量達(dá)到984萬噸，同比增加7%。美國、巴西、烏克蘭、加拿大和多哥是前五大供應(yīng)國。南美作物專家邁克爾·科爾多涅博士將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)100萬噸至1.69億噸，與美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)一致。
    大連豆粕昨日低位震蕩反彈，預(yù)計(jì)4月份進(jìn)口大豆將集中到港，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)過一輪大幅下跌后暫時(shí)企穩(wěn)。夜盤繼續(xù)維持窄幅震蕩，期貨價(jià)格相對(duì)抗跌，因豆油價(jià)格下跌。

市場繼續(xù)關(guān)注南美大豆收獲和上市情況。豆粕低位仍受到進(jìn)口成本支撐，但反彈高度受限，等待月底USDA種植意向報(bào)告和季度庫存報(bào)告。大連豆粕短期繼續(xù)維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，操作建議觀望或區(qū)間內(nèi)短線低吸高平交易。

（李金元）

鋼材

鋼材周二繼續(xù)小幅反彈，螺紋2505合約收于3219，熱卷2505合約收于3388。現(xiàn)貨方面，25日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)3070（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3280元（+20），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3390元（平）。
世界鋼協(xié)：2月中國粗鋼產(chǎn)量同比下降3.3%至7890萬噸；2月全球粗鋼產(chǎn)量同比下降3.4%至1.447億噸。
中鋼協(xié)：3月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼平均日產(chǎn)216.6萬噸，環(huán)比增長1.6%；鋼材庫存量1691萬噸，環(huán)比上一旬增長4.1%，比去年同旬下降13.4%。
商務(wù)部召開擴(kuò)消費(fèi)專題新聞發(fā)布會(huì)介紹，將開展汽車流通消費(fèi)改革試點(diǎn)；出臺(tái)離境退稅針對(duì)性措施，增加退稅商店數(shù)量；組織摸排外貿(mào)企業(yè)內(nèi)銷需求，建立重點(diǎn)外貿(mào)優(yōu)品企業(yè)名單。
韓國：自3月25日起對(duì)原產(chǎn)于中國的厚度不小于4.75毫米且寬度不小于600毫米的熱軋不銹鋼板征收為期四個(gè)月的臨時(shí)反傾銷稅。
鋼材價(jià)格小幅反彈。減產(chǎn)消息再度甚囂塵上，對(duì)鋼材價(jià)格和鋼廠利潤形成支撐效果。從周度鋼材供需情況來看，鋼材總庫存去化，需求端表現(xiàn)為建材恢復(fù)力度偏弱，板材消費(fèi)超預(yù)期維持強(qiáng)勢(shì)，供應(yīng)端看目前鋼廠利潤較好，上周鐵水快速恢復(fù)至236萬噸，超市場預(yù)期水平，后續(xù)有繼續(xù)回升的可能，在鐵水回升超預(yù)期，鋼材消費(fèi)目前仍能支撐去庫的情況下，鋼材及原料價(jià)格均迎來觸底反彈。

長期看建材消費(fèi)恢復(fù)力度偏弱，板材出口端影響后續(xù)顯現(xiàn)的情況下，鋼材需求端難以承受高鐵水產(chǎn)量的情況難以打破。短期鋼材價(jià)格保持反彈態(tài)勢(shì)，等待鋼材自身供需矛盾的積累。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價(jià)格全天累計(jì)下跌2-6?，F(xiàn)青島港PB粉776跌2，超特粉640跌5；江內(nèi)港PB粉800跌2，麥克粉780跌2；曹妃甸港PB粉785跌4，紐曼篩后塊895跌6；天津港PB粉796跌4，卡粉883跌2；防城港港PB粉790跌2。
世界鋼協(xié)：2月中國粗鋼產(chǎn)量同比下降3.3%至7890萬噸；2月全球粗鋼產(chǎn)量同比下降3.4%至1.447億噸。
據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至本周一（3月24日）中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量14906.54萬噸，較上周一增加66.48萬噸；45港庫存總量14487.54萬噸，環(huán)比增加67.48萬噸。
3月17日-23日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1144.3萬噸，環(huán)比下降113.4萬噸，庫存小幅去庫，目前庫存絕對(duì)量略低于年初以來的平均值。
澳洲礦企Fenix Resources向MACA公司授予2.36億澳元采礦與加工合同，推進(jìn)西澳Beebyn W11項(xiàng)目，該項(xiàng)目計(jì)劃于2025年6月啟動(dòng)建設(shè)，于同年三季度實(shí)現(xiàn)首批鐵礦石出貨，將為FEX公司實(shí)現(xiàn)2025年鐵礦石年產(chǎn)400萬噸的目標(biāo)提供關(guān)鍵支撐。
昨日部分區(qū)域有鋼廠減產(chǎn)消息，成材走勢(shì)略強(qiáng)于原料。海外鐵礦石發(fā)運(yùn)依然處于高位水平，國產(chǎn)礦開工率3月份持續(xù)上升。

當(dāng)前鋼廠仍處于復(fù)產(chǎn)周期中，對(duì)市場有一定支撐作用，價(jià)格有所震蕩反彈，但國內(nèi)需求難有超預(yù)期表現(xiàn)，國際貿(mào)易摩擦升級(jí)下出口市場有回落壓力，下半年鐵礦石供應(yīng)增量較大，若后續(xù)的粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策跟進(jìn)，礦石壓力更為明顯，預(yù)計(jì)反彈空間相對(duì)有限，09合約上方壓力關(guān)注750-770區(qū)域，中長期空頭格局不變，延續(xù)反彈沽空思路，關(guān)注粗鋼調(diào)控政策和終端需求的表現(xiàn)。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦暫穩(wěn)運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1100元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)1080元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1150元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1250元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)1400元/噸。
據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》，美國總統(tǒng)特朗普著眼于4月2日出臺(tái)兩步走的關(guān)稅計(jì)劃，其中包括立即征收高達(dá)50%的關(guān)稅，并立即對(duì)進(jìn)口汽車征收關(guān)稅。
英國、印度考慮搶在“4月2日”前降低對(duì)美稅收，以避免美國關(guān)稅打擊。其中，印度擬對(duì)230億美元美國商品削減關(guān)稅，并取消有爭議的6%數(shù)字稅。英國正在考慮調(diào)整其對(duì)美國科技公司征收的數(shù)字服務(wù)稅。
雙焦市場供應(yīng)壓力持續(xù)減輕，煤礦開工下滑、焦煤進(jìn)口回落，近期鋼價(jià)反彈提振雙焦需求預(yù)期，供求改善預(yù)期增強(qiáng)，目前焦炭12輪提降預(yù)期減弱，盤面低位支撐增強(qiáng)。

未來關(guān)注蒙煤2季度長協(xié)價(jià)下調(diào)幅度，終端需求高度及煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，反彈高度預(yù)計(jì)有限。短期盤面反彈后料仍震蕩為主，短線思路對(duì)待。（李巖）

天然橡膠

昨日美元指數(shù)承壓震蕩，歐美股市收漲為主，原油價(jià)格低位偏強(qiáng)，LME銅再度拉漲，創(chuàng)下近期反彈新高，海外主要金融市場情緒較好。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日偏強(qiáng)運(yùn)行，多空分歧明顯，后市需關(guān)注多空博弈方向。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格穩(wěn)中小漲，膠水價(jià)格持平于68泰銖，杯膠價(jià)格小漲0.15泰銖，保持偏高水平，對(duì)干膠價(jià)格仍有支撐。昨日國內(nèi)天膠現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小跌，全乳膠16600元/噸，0/0%；20號(hào)泰標(biāo)2060美元/噸，-5/-0.24%，折合人民幣14787元/噸；20號(hào)泰混16780元/噸，-50/-0.3%。
技術(shù)面：昨日RU2505震蕩反彈，不過幅度十分有限，且在17200附近遇阻，下方支撐在17000附近，短期膠價(jià)保持震蕩的可能性較大。

操作建議：輕倉波段交易，日內(nèi)交易為主。（王海峰）

原油

美國至3月21日當(dāng)周API原油庫存減少459.9萬桶，預(yù)期減少107.4萬桶，前值增加459.3萬桶。標(biāo)普預(yù)計(jì)2025年美國通貨膨脹率將維持在接近3.0%的水平，因?yàn)殛P(guān)稅導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)鏈和終端消費(fèi)者的價(jià)格上升。在政策組合不斷變化的背景下，美國經(jīng)濟(jì)前景受到影響，導(dǎo)致增長預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)平衡偏向下行。美國總統(tǒng)特朗普表示，4月2日的關(guān)稅已經(jīng)敲定，并且他將公平地對(duì)進(jìn)入美國的外國商品加征。美國總統(tǒng)特朗普簽署命令，對(duì)進(jìn)口委內(nèi)瑞拉石油的國家實(shí)施制裁。特朗普稱，對(duì)購買委內(nèi)瑞拉油氣國家的25%二次關(guān)稅是在現(xiàn)有水平上累加。三名歐佩克+消息人士稱，歐佩克+將按計(jì)劃于5月實(shí)施下一個(gè)月的石油增產(chǎn)計(jì)劃。美國3月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值49.8，預(yù)期51.8，前值52.7。普京與阿聯(lián)酋總統(tǒng)進(jìn)行電話通話，討論在歐佩克+中的合作。歐洲央行管委斯圖納拉斯表示，仍預(yù)計(jì)2025年還有兩次降息，終端利率為2%。歐元區(qū)3月消費(fèi)者信心指數(shù)初值為-14.5，預(yù)期為-13，前值為-13.6。美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯：美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)一直為美聯(lián)儲(chǔ)帶來良好效果。評(píng)估關(guān)稅影響在很大程度上依賴于具體細(xì)節(jié)。預(yù)計(jì)今年GDP增速跟2024年相比將放緩。當(dāng)前適度限制性的貨幣政策“完全合適”。美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比：當(dāng)面臨大量不確定性時(shí)，必須等待情況明朗。俄羅斯至3月21日央行利率決定21%，預(yù)期21%，前值21.00%。美國發(fā)布對(duì)伊朗新的相關(guān)制裁，針對(duì)一名個(gè)人及多個(gè)實(shí)體和船只。

操作建議:俄烏和談繼續(xù)推進(jìn)，但同時(shí)中東局勢(shì)仍有不確定性，國際油價(jià)漲跌互現(xiàn)。NYMEX原油期貨05合約69.00跌0.11美元/桶，環(huán)比-0.16%；ICE布油期貨05合約73.02漲0.02美元/桶，環(huán)比+0.03%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間65-75美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>