棉花

ICE美棉受外圍市場偏弱拖累有所下行，市場關(guān)注USDA種植意向報告。
全國新疆棉3128B均價為14829元/噸，價格穩(wěn)中偏強；鄭棉期價收盤在13585元/噸。本周終端消費市場復蘇乏力，氣溫回暖緩慢，紡企新訂單整體表現(xiàn)一般，長期訂單有限，多表現(xiàn)短平快。部分紗廠降價促銷，影響內(nèi)地紗成交價格，下游多按需采購，采購建倉都表現(xiàn)謹慎。持續(xù)關(guān)注下游訂單情況、紡企庫存以及倉單變化。
美棉種植面積縮減，目前報道中，減幅范圍在99-170萬英畝，關(guān)注3月底的種植預(yù)期。

國內(nèi)處于消費旺季，不過旺季特征不明顯，時間到了關(guān)注北半球種植面積和天氣的時候，盤面震蕩，關(guān)注報告和相關(guān)天氣情況。 
  （苗玲）

豆粕

隔夜外盤芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤互有漲跌，呈現(xiàn)近弱遠強趨勢，其中基準期約連續(xù)第三個交易日下跌，當日收低0.5%，創(chuàng)下3月12日以來的最低點，因為中國的需求下降，南美大豆有望豐收。交易商繼續(xù)關(guān)注美國進口關(guān)稅談判。截至收盤，大豆期貨下跌5.50美分到上漲0.75美分不等，成交最活躍的5月期約交易區(qū)間在998.25美分到1007.75美分。4月2日，美國將對來自中國、墨西哥和加拿大等貿(mào)易伙伴的進口產(chǎn)品征收一系列關(guān)稅，投資者擔心美國農(nóng)產(chǎn)品出口會遭到報復。分析師表示，在中美貿(mào)易緊張局勢和巴西收成不斷推進的背景下，中國對美國大豆的需求疲軟。交易商還在密切關(guān)注美國與其主要農(nóng)業(yè)貿(mào)易伙伴加拿大、墨西哥和中國之間的關(guān)稅談判，并為3月31日美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的季度庫存報告和播種意向報告做準備。周二，美國大豆現(xiàn)貨基差報價大多穩(wěn)中堅挺，其中中西部三個河流碼頭的大豆基差報價上漲5至10美分，印第安納州一家加工廠的大豆基差報價上漲5美分，不過俄亥俄州的一家倉儲公司的價格下跌2美分。歐盟數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，歐盟2024/25年度大豆進口量達到984萬噸，同比增加7%。美國、巴西、烏克蘭、加拿大和多哥是前五大供應(yīng)國。南美作物專家邁克爾·科爾多涅博士將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)100萬噸至1.69億噸，與美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測一致。
    大連豆粕昨日低位震蕩反彈，預(yù)計4月份進口大豆將集中到港，豆粕現(xiàn)貨價格經(jīng)過一輪大幅下跌后暫時企穩(wěn)。夜盤繼續(xù)維持窄幅震蕩，期貨價格相對抗跌，因豆油價格下跌。

市場繼續(xù)關(guān)注南美大豆收獲和上市情況。豆粕低位仍受到進口成本支撐，但反彈高度受限，等待月底USDA種植意向報告和季度庫存報告。大連豆粕短期繼續(xù)維持區(qū)間震蕩走勢，操作建議觀望或區(qū)間內(nèi)短線低吸高平交易。

（李金元）

鋼材

鋼材周二繼續(xù)小幅反彈，螺紋2505合約收于3219，熱卷2505合約收于3388?，F(xiàn)貨方面，25日唐山普方坯出廠價報3070（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3280元（+20），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3390元（平）。
世界鋼協(xié)：2月中國粗鋼產(chǎn)量同比下降3.3%至7890萬噸；2月全球粗鋼產(chǎn)量同比下降3.4%至1.447億噸。
中鋼協(xié)：3月中旬，重點鋼企粗鋼平均日產(chǎn)216.6萬噸，環(huán)比增長1.6%；鋼材庫存量1691萬噸，環(huán)比上一旬增長4.1%，比去年同旬下降13.4%。
商務(wù)部召開擴消費專題新聞發(fā)布會介紹，將開展汽車流通消費改革試點；出臺離境退稅針對性措施，增加退稅商店數(shù)量；組織摸排外貿(mào)企業(yè)內(nèi)銷需求，建立重點外貿(mào)優(yōu)品企業(yè)名單。
韓國：自3月25日起對原產(chǎn)于中國的厚度不小于4.75毫米且寬度不小于600毫米的熱軋不銹鋼板征收為期四個月的臨時反傾銷稅。
鋼材價格小幅反彈。減產(chǎn)消息再度甚囂塵上，對鋼材價格和鋼廠利潤形成支撐效果。從周度鋼材供需情況來看，鋼材總庫存去化，需求端表現(xiàn)為建材恢復力度偏弱，板材消費超預(yù)期維持強勢，供應(yīng)端看目前鋼廠利潤較好，上周鐵水快速恢復至236萬噸，超市場預(yù)期水平，后續(xù)有繼續(xù)回升的可能，在鐵水回升超預(yù)期，鋼材消費目前仍能支撐去庫的情況下，鋼材及原料價格均迎來觸底反彈。

長期看建材消費恢復力度偏弱，板材出口端影響后續(xù)顯現(xiàn)的情況下，鋼材需求端難以承受高鐵水產(chǎn)量的情況難以打破。短期鋼材價格保持反彈態(tài)勢，等待鋼材自身供需矛盾的積累。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進口鐵礦港口現(xiàn)貨價格全天累計下跌2-6?，F(xiàn)青島港PB粉776跌2，超特粉640跌5；江內(nèi)港PB粉800跌2，麥克粉780跌2；曹妃甸港PB粉785跌4，紐曼篩后塊895跌6；天津港PB粉796跌4，卡粉883跌2；防城港港PB粉790跌2。
世界鋼協(xié)：2月中國粗鋼產(chǎn)量同比下降3.3%至7890萬噸；2月全球粗鋼產(chǎn)量同比下降3.4%至1.447億噸。
據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至本周一（3月24日）中國47港進口鐵礦石庫存總量14906.54萬噸，較上周一增加66.48萬噸；45港庫存總量14487.54萬噸，環(huán)比增加67.48萬噸。
3月17日-23日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1144.3萬噸，環(huán)比下降113.4萬噸，庫存小幅去庫，目前庫存絕對量略低于年初以來的平均值。
澳洲礦企Fenix Resources向MACA公司授予2.36億澳元采礦與加工合同，推進西澳Beebyn W11項目，該項目計劃于2025年6月啟動建設(shè)，于同年三季度實現(xiàn)首批鐵礦石出貨，將為FEX公司實現(xiàn)2025年鐵礦石年產(chǎn)400萬噸的目標提供關(guān)鍵支撐。
昨日部分區(qū)域有鋼廠減產(chǎn)消息，成材走勢略強于原料。海外鐵礦石發(fā)運依然處于高位水平，國產(chǎn)礦開工率3月份持續(xù)上升。

當前鋼廠仍處于復產(chǎn)周期中，對市場有一定支撐作用，價格有所震蕩反彈，但國內(nèi)需求難有超預(yù)期表現(xiàn)，國際貿(mào)易摩擦升級下出口市場有回落壓力，下半年鐵礦石供應(yīng)增量較大，若后續(xù)的粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策跟進，礦石壓力更為明顯，預(yù)計反彈空間相對有限，09合約上方壓力關(guān)注750-770區(qū)域，中長期空頭格局不變，延續(xù)反彈沽空思路，關(guān)注粗鋼調(diào)控政策和終端需求的表現(xiàn)。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦暫穩(wěn)運行。山西介休1.3硫主焦1100元/噸，蒙5金泉提貨價1080元/噸，呂梁準一出廠價1150元/噸，唐山二級焦到廠價1250元/噸，青島港準一焦平倉價1400元/噸。
據(jù)英國《金融時報》，美國總統(tǒng)特朗普著眼于4月2日出臺兩步走的關(guān)稅計劃，其中包括立即征收高達50%的關(guān)稅，并立即對進口汽車征收關(guān)稅。
英國、印度考慮搶在“4月2日”前降低對美稅收，以避免美國關(guān)稅打擊。其中，印度擬對230億美元美國商品削減關(guān)稅，并取消有爭議的6%數(shù)字稅。英國正在考慮調(diào)整其對美國科技公司征收的數(shù)字服務(wù)稅。
雙焦市場供應(yīng)壓力持續(xù)減輕，煤礦開工下滑、焦煤進口回落，近期鋼價反彈提振雙焦需求預(yù)期，供求改善預(yù)期增強，目前焦炭12輪提降預(yù)期減弱，盤面低位支撐增強。

未來關(guān)注蒙煤2季度長協(xié)價下調(diào)幅度，終端需求高度及煤礦復產(chǎn)進度，反彈高度預(yù)計有限。短期盤面反彈后料仍震蕩為主，短線思路對待。（李巖）

天然橡膠

昨日美元指數(shù)承壓震蕩，歐美股市收漲為主，原油價格低位偏強，LME銅再度拉漲，創(chuàng)下近期反彈新高，海外主要金融市場情緒較好。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日偏強運行，多空分歧明顯，后市需關(guān)注多空博弈方向。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格穩(wěn)中小漲，膠水價格持平于68泰銖，杯膠價格小漲0.15泰銖，保持偏高水平，對干膠價格仍有支撐。昨日國內(nèi)天膠現(xiàn)貨價格穩(wěn)中小跌，全乳膠16600元/噸，0/0%；20號泰標2060美元/噸，-5/-0.24%，折合人民幣14787元/噸；20號泰混16780元/噸，-50/-0.3%。
技術(shù)面：昨日RU2505震蕩反彈，不過幅度十分有限，且在17200附近遇阻，下方支撐在17000附近，短期膠價保持震蕩的可能性較大。

操作建議：輕倉波段交易，日內(nèi)交易為主。（王海峰）

原油

美國至3月21日當周API原油庫存減少459.9萬桶，預(yù)期減少107.4萬桶，前值增加459.3萬桶。標普預(yù)計2025年美國通貨膨脹率將維持在接近3.0%的水平，因為關(guān)稅導致國內(nèi)供應(yīng)鏈和終端消費者的價格上升。在政策組合不斷變化的背景下，美國經(jīng)濟前景受到影響，導致增長預(yù)測的風險平衡偏向下行。美國總統(tǒng)特朗普表示，4月2日的關(guān)稅已經(jīng)敲定，并且他將公平地對進入美國的外國商品加征。美國總統(tǒng)特朗普簽署命令，對進口委內(nèi)瑞拉石油的國家實施制裁。特朗普稱，對購買委內(nèi)瑞拉油氣國家的25%二次關(guān)稅是在現(xiàn)有水平上累加。三名歐佩克+消息人士稱，歐佩克+將按計劃于5月實施下一個月的石油增產(chǎn)計劃。美國3月標普全球制造業(yè)PMI初值49.8，預(yù)期51.8，前值52.7。普京與阿聯(lián)酋總統(tǒng)進行電話通話，討論在歐佩克+中的合作。歐洲央行管委斯圖納拉斯表示，仍預(yù)計2025年還有兩次降息，終端利率為2%。歐元區(qū)3月消費者信心指數(shù)初值為-14.5，預(yù)期為-13，前值為-13.6。美聯(lián)儲威廉姆斯：美聯(lián)儲2%的通脹目標一直為美聯(lián)儲帶來良好效果。評估關(guān)稅影響在很大程度上依賴于具體細節(jié)。預(yù)計今年GDP增速跟2024年相比將放緩。當前適度限制性的貨幣政策“完全合適”。美聯(lián)儲古爾斯比：當面臨大量不確定性時，必須等待情況明朗。俄羅斯至3月21日央行利率決定21%，預(yù)期21%，前值21.00%。美國發(fā)布對伊朗新的相關(guān)制裁，針對一名個人及多個實體和船只。

操作建議:俄烏和談繼續(xù)推進，但同時中東局勢仍有不確定性，國際油價漲跌互現(xiàn)。NYMEX原油期貨05合約69.00跌0.11美元/桶，環(huán)比-0.16%；ICE布油期貨05合約73.02漲0.02美元/桶，環(huán)比+0.03%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間65-75美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>