棉花

鄭棉主力合約收于12885元/噸，跌15元/噸，跌幅0.12%；隔夜ICE美棉主連合約收于66.73美分/磅，跌0.67美分/磅，跌幅0.99%。5月8日，美棉M1-1/8到港價跌69元/噸，至13772元/噸；國內(nèi)3128B皮棉均穩(wěn)定，報價14194元/噸，內(nèi)外棉價差走擴(kuò)69元/噸，至422元/噸節(jié)后紗線銷售放緩，紗廠報價多數(shù)穩(wěn)定，但實(shí)際成交價格下跌，部分紡企為減少庫存壓力采取限產(chǎn)或錯峰開工，市場整體信心不足，隨著淡季到來，布廠采購較為謹(jǐn)慎，加工前期庫存為主。貿(mào)易沖突有所緩和，市場情緒偏樂觀；新疆紡企開機(jī)相對穩(wěn)定，內(nèi)地紡企開機(jī)預(yù)計下滑，市場對需求預(yù)期減弱。新疆新棉播種已基本結(jié)束，全疆出苗率已過半。目前情況紗廠開機(jī)整體未顯現(xiàn)明顯下降態(tài)勢，5月2日起美國終止對來自中國大陸和香港800美元以下小額包裹的免稅政策，跨境電商企業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)，后續(xù)紗廠限產(chǎn)情況或進(jìn)一步增加。

美棉干旱緩解，出口好，美棉價格震蕩；國內(nèi)種植結(jié)束，周內(nèi)天氣良好，需求主導(dǎo)行情，當(dāng)下進(jìn)入淡季，關(guān)注月內(nèi)出口數(shù)據(jù)。內(nèi)外棉走勢分化，預(yù)期內(nèi)外價差擴(kuò)大，鄭棉低位弱勢震蕩。

 （苗玲）

豆粕

隔夜芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤互有漲跌，基準(zhǔn)期約收低0.2%，因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易關(guān)系依然令人擔(dān)憂，美國春播工作進(jìn)展順利。截至收盤，大豆期貨下跌4.25美分到上漲2.75美分不等，其中5月期約下跌4.25美分，報收1030.50美分/蒲式耳；7月期約下跌2美分，報收1039.25美分/蒲式耳；11月期約上漲2.75美分，報收1022美分/蒲式耳。成交最活躍的7月期約交易區(qū)間在1038.25美分到1056美分。盡管美國財政部長與貿(mào)易代表計劃赴瑞士與中方高層會談，一度提振市場情緒，但隨后美國總統(tǒng)特朗普表示不會預(yù)先下調(diào)對華關(guān)稅，使市場對貿(mào)易關(guān)系改善的預(yù)期驟然降溫。大豆市場對中美關(guān)系高度敏感，中國是全球最大大豆進(jìn)口國，美國則是主要出口國之一，貿(mào)易政策的不確定性持續(xù)壓制需求。此外，美國中西部地區(qū)的干燥天氣有利春播工作迅速推進(jìn)，缺少中國采購美豆的消息，也限制大豆市場的反彈空間。展望后市，美國農(nóng)業(yè)部下周即將發(fā)布供需報告，屆時將首次提供2025/26年度的全球供需預(yù)測。

大連豆粕昨日繼續(xù)低位震蕩，夜盤維持低位窄幅震蕩走勢，今日料將考驗(yàn)2900點(diǎn)支撐。

目前豆粕庫存仍處于多年低位，但大豆庫存開始上升，隨著油廠開機(jī)率的恢復(fù)，豆粕庫存預(yù)期轉(zhuǎn)增。市場預(yù)計未來二季度大豆到港量龐大，豆粕價格繼續(xù)承壓。大連豆粕料將延續(xù)寬幅震蕩格局，操作上建議中線觀望為主，短線偏空交易。

（李金元）

鋼材

鋼材周四價格下行，螺紋2510合約收于3032，熱卷2510合約收于3164。現(xiàn)貨方面，8日唐山普方坯出廠價報2930（-50），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3200元（-20），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3250元（-20）。
商務(wù)部再次回應(yīng)中美經(jīng)貿(mào)高層會談表示，美方想要通過談判解決問題，就要在糾正錯誤做法、取消單邊加征關(guān)稅等問題上做好準(zhǔn)備，拿出行動。中方不會犧牲原則立場尋求達(dá)成任何協(xié)議。
中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年4月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2202萬噸，平均日產(chǎn)220.2萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降1.2%；鋼材庫存量1529萬噸，環(huán)比上一旬減少142萬噸，下降8.5%。
據(jù)乘聯(lián)分會初步統(tǒng)計，4月全國乘用車市場零售179.1萬輛，同比增長17%。其中，新能源車市場零售92.2萬輛，同比增長37%。另外，4月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為59.8%，環(huán)比上升5.2個百分點(diǎn)。
本周，五大鋼材品種供應(yīng)874.17萬噸，周環(huán)比降9.52萬噸，降幅為1.1%；總庫存1476.07萬噸，周環(huán)比增28.97萬噸，增幅為2.0%；五大品種周度表觀消費(fèi)量為846.37萬噸，環(huán)比降12.7%。
全國91家高爐鋼廠，4月底螺紋鋼平均含稅成本為3077元/噸，環(huán)比下跌14元/噸，盈利26元/噸，減少25元/噸；熱卷含稅成本3175元/噸，環(huán)比減少17元/噸，盈利71元/噸，減少62元/噸。
5月8日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3340元/噸，日環(huán)比減少1元/噸，平均利潤虧損96元/噸，谷電利潤為9元/噸。
鋼材價格昨日下行。

周度鋼材表現(xiàn)為供需雙降，需求端一定程度受到假期影響，但目前鋼材消費(fèi)旺季逐漸過去，后續(xù)出口關(guān)稅的負(fù)面影響將逐步反映到真實(shí)的需求數(shù)據(jù)上，5月后鋼材需求回落是大概率事件，供應(yīng)端目前的鐵水產(chǎn)量維持有較大難度，鋼材整體供需轉(zhuǎn)弱的預(yù)期較強(qiáng)，空頭思路對待。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價格全天累計下跌7-17。現(xiàn)青島港PB粉752跌10，超特粉616跌12；江陰港PB粉776跌11，麥克粉745跌10；曹妃甸港PB粉760跌10，紐曼篩后塊895跌17；天津港PB粉768跌7，卡粉849跌16；防城港港PB粉767跌10。
本周，五大鋼材品種供應(yīng)874.17萬噸，周環(huán)比降9.52萬噸，降幅為1.1%；總庫存1476.07萬噸，周環(huán)比增28.97萬噸，增幅為2.0%；五大品種周度表觀消費(fèi)量為846.37萬噸，環(huán)比降12.7%。
2025年4月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2202萬噸，平均日產(chǎn)220.2萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降1.2%；生鐵1960萬噸，平均日產(chǎn)196.0萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降0.3%；鋼材2274萬噸，平均日產(chǎn)227.4萬噸，日產(chǎn)環(huán)比增長7.6%。
本周五大材供需雙降，需求下降的幅度更大。5月份，隨著終端需求的走弱、鐵礦石供應(yīng)的增加和生鐵產(chǎn)量的見頂回落，鐵礦石弱現(xiàn)實(shí)將逐漸兌現(xiàn)，當(dāng)前鐵礦石估值依然處于偏高水平，下方空間參考非主流礦成本。

操作上，中長期過剩預(yù)期下空頭思路延續(xù)，前期空單繼續(xù)持有，反彈沽空為主，關(guān)注終端需求的表現(xiàn)和鋼材出口市場情況。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦偏弱運(yùn)行，焦煤價格窄幅回落。山西介休1.3硫主焦1140元/噸，蒙5金泉提貨價1030元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價1200元/噸，唐山二級焦到廠價1300元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價1450元/噸。
國家主席習(xí)近平同普京總統(tǒng)簽署《中華人民共和國和俄羅斯聯(lián)邦在紀(jì)念中國人民抗日戰(zhàn)爭、蘇聯(lián)偉大衛(wèi)國戰(zhàn)爭勝利和聯(lián)合國成立80周年之際關(guān)于進(jìn)一步深化中俄新時代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系的聯(lián)合聲明》。
本周，五大鋼材品種供應(yīng)874.17萬噸，周環(huán)比降9.52萬噸，降幅為1.1%；總庫存1476.07萬噸，周環(huán)比增28.97萬噸，增幅為2.0%；五大品種周度表觀消費(fèi)量為846.37萬噸，環(huán)比降12.7%。
商務(wù)部再次回應(yīng)中美經(jīng)貿(mào)高層會談表示，美方想要通過談判解決問題，就要在糾正錯誤做法、取消單邊加征關(guān)稅等問題上做好準(zhǔn)備，拿出行動。中方不會犧牲原則立場尋求達(dá)成任何協(xié)議。
近期國內(nèi)金融會議降準(zhǔn)降息，中美針對經(jīng)貿(mào)問題開始接觸，中歐全面取消交往限制等，但市場對關(guān)稅帶來的出口需求沖擊的擔(dān)憂仍占主流。

5-6月份終端需求有回落壓力，雙焦供應(yīng)端較為穩(wěn)定，煤礦維持保供方向，雙焦供求寬松格局繼續(xù)壓制盤面，現(xiàn)貨價格價格有階段性見頂且提降的可能。雙焦延續(xù)逢反彈偏空思路，注意節(jié)奏把握。

（李巖）

天然橡膠

英國和美國就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達(dá)成一致，且美國上周初請失業(yè)金人數(shù)好于市場預(yù)期，顯示出其勞動力市場依舊較為旺盛，昨日美元指數(shù)低位明顯反彈，再度回到100以上，歐美股市收漲，原油價格低位反彈，LME銅承壓。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日低位小幅反彈，當(dāng)前多空保持較大的分歧狀態(tài)，對膠價的影響以波動為主。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格繼續(xù)小漲，延續(xù)近期的反彈態(tài)勢，膠水價格逼近60泰銖。國內(nèi)海南和云南膠水價格持穩(wěn)。本周國內(nèi)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為46.71%，環(huán)比-19.98個百分點(diǎn)，同比-32.14個百分點(diǎn)，全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為41.69%，環(huán)比-17.85個百分點(diǎn)，同比-9.89個百分點(diǎn)，主要受到五一假期影響，預(yù)計下周輪胎開工率將會明顯恢復(fù)。本周國內(nèi)樣本輪胎企業(yè)庫存小幅去庫，國內(nèi)輪胎需求總體依舊偏淡。
技術(shù)面：昨日RU2509窄幅震蕩，延續(xù)低位震蕩的局面，市場交投寡淡，而整體仍保持偏空走勢，上方壓力在14900-15200，下方支撐在14400-14500。

操作建議：低位震蕩操作思路或觀望為主。（王海峰）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤15575跌55，滬鎳主力收盤124000漲320，不銹鋼主力收盤12735跌5，盤中窄幅震蕩整理，現(xiàn)貨市場成交依舊受限。SMM1#電解鎳價格123,500-126,300元/噸，平均價格124,900元/噸,較前一交易日價格下跌750元/噸。金川一號鎳的主流現(xiàn)貨升水報價區(qū)間為2,100-2,400元/噸，平均升水為2,250元/噸，較上一交易日上漲100元/噸。俄鎳的升貼水報價區(qū)間則為0-300元/噸，平均升水為150元/噸，與上一交易日上漲25元/噸。

印尼外交部確認(rèn)作為支持單位，出席SMM在6月3-5日印尼雅加達(dá)召開的2025印尼礦業(yè)大會暨鎳鈷新能源大會，并設(shè)28國政府官員峰會。據(jù)印尼海關(guān)總署顯示，2025年2月高鎳生鐵出口總量約79.93萬實(shí)物噸，環(huán)比下降約20.4%，同比上升約37.4%。日本住友金屬礦山預(yù)測，印尼2025年低品位鎳鐵產(chǎn)量預(yù)計達(dá)162萬噸，同比增長5.7%。作為不銹鋼制造的主要原料，印尼不斷投資建設(shè)冶煉廠，快速擴(kuò)大產(chǎn)能，推動全球鎳供應(yīng)量顯著增加。

綜合外媒2025年5月8日消息，據(jù)印度報業(yè)托拉斯報道，由于印度不銹鋼行業(yè)正面臨來自進(jìn)口產(chǎn)品的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，印度不銹鋼發(fā)展協(xié)會（ISSDA）計劃向商務(wù)部提出申請，對來自中國和越南的不銹鋼產(chǎn)品傾銷行為展開調(diào)查。2025年2月印尼不銹鋼出口至中國約12.48萬噸，較上月增加約0.50萬噸，環(huán)比上升約4.14%，同比下降約24.49%。當(dāng)前，不銹鋼市場供給端維持高位運(yùn)行。當(dāng)前外貿(mào)關(guān)稅政策變化對市場沖擊較大，市場信息反饋不銹鋼企業(yè)出貨壓力很大，廠家頻繁的讓利銷售活動并沒有帶來很好的效果，但下游商戶采購意愿依舊消極，五一假期后的開工情況難言樂觀。

操作建議:     考慮到市場庫存相對居高，疊加原料持續(xù)弱勢拖累市場整體氛圍，當(dāng)前鎳主產(chǎn)國政策影響逐步消退，原料表現(xiàn)偏強(qiáng)的情況將出現(xiàn)改變，下游需求沒有較好改變情況下弱勢格局難變化，原料補(bǔ)跌行情值得關(guān)注，關(guān)注ss2506合約壓力區(qū)間12900-13100。

（黃世?。?/span>