棉花

鄭棉主力合約收于12885元/噸，跌15元/噸，跌幅0.12%；隔夜ICE美棉主連合約收于66.73美分/磅，跌0.67美分/磅，跌幅0.99%。5月8日，美棉M1-1/8到港價跌69元/噸，至13772元/噸；國內3128B皮棉均穩(wěn)定，報價14194元/噸，內外棉價差走擴69元/噸，至422元/噸節(jié)后紗線銷售放緩，紗廠報價多數穩(wěn)定，但實際成交價格下跌，部分紡企為減少庫存壓力采取限產或錯峰開工，市場整體信心不足，隨著淡季到來，布廠采購較為謹慎，加工前期庫存為主。貿易沖突有所緩和，市場情緒偏樂觀；新疆紡企開機相對穩(wěn)定，內地紡企開機預計下滑，市場對需求預期減弱。新疆新棉播種已基本結束，全疆出苗率已過半。目前情況紗廠開機整體未顯現明顯下降態(tài)勢，5月2日起美國終止對來自中國大陸和香港800美元以下小額包裹的免稅政策，跨境電商企業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)，后續(xù)紗廠限產情況或進一步增加。

美棉干旱緩解，出口好，美棉價格震蕩；國內種植結束，周內天氣良好，需求主導行情，當下進入淡季，關注月內出口數據。內外棉走勢分化，預期內外價差擴大，鄭棉低位弱勢震蕩。

 （苗玲）

豆粕

隔夜芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤互有漲跌，基準期約收低0.2%，因為中美貿易關系依然令人擔憂，美國春播工作進展順利。截至收盤，大豆期貨下跌4.25美分到上漲2.75美分不等，其中5月期約下跌4.25美分，報收1030.50美分/蒲式耳；7月期約下跌2美分，報收1039.25美分/蒲式耳；11月期約上漲2.75美分，報收1022美分/蒲式耳。成交最活躍的7月期約交易區(qū)間在1038.25美分到1056美分。盡管美國財政部長與貿易代表計劃赴瑞士與中方高層會談，一度提振市場情緒，但隨后美國總統(tǒng)特朗普表示不會預先下調對華關稅，使市場對貿易關系改善的預期驟然降溫。大豆市場對中美關系高度敏感，中國是全球最大大豆進口國，美國則是主要出口國之一，貿易政策的不確定性持續(xù)壓制需求。此外，美國中西部地區(qū)的干燥天氣有利春播工作迅速推進，缺少中國采購美豆的消息，也限制大豆市場的反彈空間。展望后市，美國農業(yè)部下周即將發(fā)布供需報告，屆時將首次提供2025/26年度的全球供需預測。

大連豆粕昨日繼續(xù)低位震蕩，夜盤維持低位窄幅震蕩走勢，今日料將考驗2900點支撐。

目前豆粕庫存仍處于多年低位，但大豆庫存開始上升，隨著油廠開機率的恢復，豆粕庫存預期轉增。市場預計未來二季度大豆到港量龐大，豆粕價格繼續(xù)承壓。大連豆粕料將延續(xù)寬幅震蕩格局，操作上建議中線觀望為主，短線偏空交易。

（李金元）

鋼材

鋼材周四價格下行，螺紋2510合約收于3032，熱卷2510合約收于3164。現貨方面，8日唐山普方坯出廠價報2930（-50），上海地區(qū)螺紋鋼現貨價格(HRB400 20mm)3200元（-20），熱卷現貨價格(4.75mm)3250元（-20）。
商務部再次回應中美經貿高層會談表示，美方想要通過談判解決問題，就要在糾正錯誤做法、取消單邊加征關稅等問題上做好準備，拿出行動。中方不會犧牲原則立場尋求達成任何協(xié)議。
中鋼協(xié)數據顯示，2025年4月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產粗鋼2202萬噸，平均日產220.2萬噸，日產環(huán)比下降1.2%；鋼材庫存量1529萬噸，環(huán)比上一旬減少142萬噸，下降8.5%。
據乘聯分會初步統(tǒng)計，4月全國乘用車市場零售179.1萬輛，同比增長17%。其中，新能源車市場零售92.2萬輛，同比增長37%。另外，4月中國汽車經銷商庫存預警指數為59.8%，環(huán)比上升5.2個百分點。
本周，五大鋼材品種供應874.17萬噸，周環(huán)比降9.52萬噸，降幅為1.1%；總庫存1476.07萬噸，周環(huán)比增28.97萬噸，增幅為2.0%；五大品種周度表觀消費量為846.37萬噸，環(huán)比降12.7%。
全國91家高爐鋼廠，4月底螺紋鋼平均含稅成本為3077元/噸，環(huán)比下跌14元/噸，盈利26元/噸，減少25元/噸；熱卷含稅成本3175元/噸，環(huán)比減少17元/噸，盈利71元/噸，減少62元/噸。
5月8日，76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3340元/噸，日環(huán)比減少1元/噸，平均利潤虧損96元/噸，谷電利潤為9元/噸。
鋼材價格昨日下行。

周度鋼材表現為供需雙降，需求端一定程度受到假期影響，但目前鋼材消費旺季逐漸過去，后續(xù)出口關稅的負面影響將逐步反映到真實的需求數據上，5月后鋼材需求回落是大概率事件，供應端目前的鐵水產量維持有較大難度，鋼材整體供需轉弱的預期較強，空頭思路對待。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進口鐵礦港口現貨價格全天累計下跌7-17?，F青島港PB粉752跌10，超特粉616跌12；江陰港PB粉776跌11，麥克粉745跌10；曹妃甸港PB粉760跌10，紐曼篩后塊895跌17；天津港PB粉768跌7，卡粉849跌16；防城港港PB粉767跌10。
本周，五大鋼材品種供應874.17萬噸，周環(huán)比降9.52萬噸，降幅為1.1%；總庫存1476.07萬噸，周環(huán)比增28.97萬噸，增幅為2.0%；五大品種周度表觀消費量為846.37萬噸，環(huán)比降12.7%。
2025年4月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產粗鋼2202萬噸，平均日產220.2萬噸，日產環(huán)比下降1.2%；生鐵1960萬噸，平均日產196.0萬噸，日產環(huán)比下降0.3%；鋼材2274萬噸，平均日產227.4萬噸，日產環(huán)比增長7.6%。
本周五大材供需雙降，需求下降的幅度更大。5月份，隨著終端需求的走弱、鐵礦石供應的增加和生鐵產量的見頂回落，鐵礦石弱現實將逐漸兌現，當前鐵礦石估值依然處于偏高水平，下方空間參考非主流礦成本。

操作上，中長期過剩預期下空頭思路延續(xù)，前期空單繼續(xù)持有，反彈沽空為主，關注終端需求的表現和鋼材出口市場情況。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現貨市場，雙焦偏弱運行，焦煤價格窄幅回落。山西介休1.3硫主焦1140元/噸，蒙5金泉提貨價1030元/噸，呂梁準一出廠價1200元/噸，唐山二級焦到廠價1300元/噸，青島港準一焦平倉價1450元/噸。
國家主席習近平同普京總統(tǒng)簽署《中華人民共和國和俄羅斯聯邦在紀念中國人民抗日戰(zhàn)爭、蘇聯偉大衛(wèi)國戰(zhàn)爭勝利和聯合國成立80周年之際關于進一步深化中俄新時代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關系的聯合聲明》。
本周，五大鋼材品種供應874.17萬噸，周環(huán)比降9.52萬噸，降幅為1.1%；總庫存1476.07萬噸，周環(huán)比增28.97萬噸，增幅為2.0%；五大品種周度表觀消費量為846.37萬噸，環(huán)比降12.7%。
商務部再次回應中美經貿高層會談表示，美方想要通過談判解決問題，就要在糾正錯誤做法、取消單邊加征關稅等問題上做好準備，拿出行動。中方不會犧牲原則立場尋求達成任何協(xié)議。
近期國內金融會議降準降息，中美針對經貿問題開始接觸，中歐全面取消交往限制等，但市場對關稅帶來的出口需求沖擊的擔憂仍占主流。

5-6月份終端需求有回落壓力，雙焦供應端較為穩(wěn)定，煤礦維持保供方向，雙焦供求寬松格局繼續(xù)壓制盤面，現貨價格價格有階段性見頂且提降的可能。雙焦延續(xù)逢反彈偏空思路，注意節(jié)奏把握。

（李巖）

天然橡膠

英國和美國就關稅貿易協(xié)議條款達成一致，且美國上周初請失業(yè)金人數好于市場預期，顯示出其勞動力市場依舊較為旺盛，昨日美元指數低位明顯反彈，再度回到100以上，歐美股市收漲，原油價格低位反彈，LME銅承壓。國內工業(yè)品期貨指數昨日低位小幅反彈，當前多空保持較大的分歧狀態(tài)，對膠價的影響以波動為主。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格繼續(xù)小漲，延續(xù)近期的反彈態(tài)勢，膠水價格逼近60泰銖。國內海南和云南膠水價格持穩(wěn)。本周國內半鋼胎樣本企業(yè)產能利用率為46.71%，環(huán)比-19.98個百分點，同比-32.14個百分點，全鋼胎樣本企業(yè)產能利用率為41.69%，環(huán)比-17.85個百分點，同比-9.89個百分點，主要受到五一假期影響，預計下周輪胎開工率將會明顯恢復。本周國內樣本輪胎企業(yè)庫存小幅去庫，國內輪胎需求總體依舊偏淡。
技術面：昨日RU2509窄幅震蕩，延續(xù)低位震蕩的局面，市場交投寡淡，而整體仍保持偏空走勢，上方壓力在14900-15200，下方支撐在14400-14500。

操作建議：低位震蕩操作思路或觀望為主。（王海峰）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤15575跌55，滬鎳主力收盤124000漲320，不銹鋼主力收盤12735跌5，盤中窄幅震蕩整理，現貨市場成交依舊受限。SMM1#電解鎳價格123,500-126,300元/噸，平均價格124,900元/噸,較前一交易日價格下跌750元/噸。金川一號鎳的主流現貨升水報價區(qū)間為2,100-2,400元/噸，平均升水為2,250元/噸，較上一交易日上漲100元/噸。俄鎳的升貼水報價區(qū)間則為0-300元/噸，平均升水為150元/噸，與上一交易日上漲25元/噸。

印尼外交部確認作為支持單位，出席SMM在6月3-5日印尼雅加達召開的2025印尼礦業(yè)大會暨鎳鈷新能源大會，并設28國政府官員峰會。據印尼海關總署顯示，2025年2月高鎳生鐵出口總量約79.93萬實物噸，環(huán)比下降約20.4%，同比上升約37.4%。日本住友金屬礦山預測，印尼2025年低品位鎳鐵產量預計達162萬噸，同比增長5.7%。作為不銹鋼制造的主要原料，印尼不斷投資建設冶煉廠，快速擴大產能，推動全球鎳供應量顯著增加。

綜合外媒2025年5月8日消息，據印度報業(yè)托拉斯報道，由于印度不銹鋼行業(yè)正面臨來自進口產品的嚴峻挑戰(zhàn)，印度不銹鋼發(fā)展協(xié)會（ISSDA）計劃向商務部提出申請，對來自中國和越南的不銹鋼產品傾銷行為展開調查。2025年2月印尼不銹鋼出口至中國約12.48萬噸，較上月增加約0.50萬噸，環(huán)比上升約4.14%，同比下降約24.49%。當前，不銹鋼市場供給端維持高位運行。當前外貿關稅政策變化對市場沖擊較大，市場信息反饋不銹鋼企業(yè)出貨壓力很大，廠家頻繁的讓利銷售活動并沒有帶來很好的效果，但下游商戶采購意愿依舊消極，五一假期后的開工情況難言樂觀。

操作建議:     考慮到市場庫存相對居高，疊加原料持續(xù)弱勢拖累市場整體氛圍，當前鎳主產國政策影響逐步消退，原料表現偏強的情況將出現改變，下游需求沒有較好改變情況下弱勢格局難變化，原料補跌行情值得關注，關注ss2506合約壓力區(qū)間12900-13100。

（黃世?。?/span>