棉花

7月合約平開，因無明確利好因素指引，盤面維持震蕩運行。或因部分資金獲利了結(jié)，交易重心持續(xù)震蕩下。USDA數(shù)據(jù)顯示，美棉整體優(yōu)良率低于近年平均水平。
6月3日，國內(nèi)新疆棉3128B現(xiàn)貨價格為14582元/噸，較昨日漲9.00元/噸；鄭棉主連收于13240元/噸；期現(xiàn)基差為1322元/噸。目前國內(nèi)天氣穩(wěn)定，新季棉花長勢良好。棉花進入去庫存階段，好貨價格依舊偏強，隨著端午假期結(jié)束，棉企成本繼續(xù)增長，基差報價表現(xiàn)堅挺。6月3日，美棉M1-1/8到港價下調(diào)，至13559元/噸；內(nèi)外棉價差走縮354元/噸，至712元/噸。
消息面平靜，美棉優(yōu)良率低于去年，關(guān)注美棉出口簽約情況。

國內(nèi)處于需求淡季，由于年度內(nèi)沒有拋儲和增發(fā)進口配額，商業(yè)庫存在4月底415萬噸，所以供應端也不寬松。鄭棉震蕩。關(guān)注5月的出口消費情況。

 （苗玲）

豆粕

隔夜芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤上漲，其中基準期約收高0.7%，從周一觸及的七周低點回升，原因是原油價格走強推高豆油期貨，美國和全球最大大豆買家中國領(lǐng)導人本周可能舉行會談。截至收盤，大豆期貨上漲4美分到7.25美分不等。美國原油價格上漲近 2%，提振了芝加哥大豆和玉米期貨，因為這兩種作物在生物燃料生產(chǎn)中都發(fā)揮著重要作用。能源交易商指出，俄羅斯與烏克蘭以及美國與伊朗之間的地緣政治緊張局勢是導致原油上漲的原因。一位分析師稱，近幾天原油價格上漲，給豆油帶來了一些活力，這反過來又支撐了大豆價格，并催生了一些空頭回補盤。白宮周一表示，唐納德·特朗普總統(tǒng)和中國國家領(lǐng)導人將于本周舉行會談。令人期待中美貿(mào)易緊張關(guān)系可能緩和。上周，特朗普指責中國違反了一項旨在取消關(guān)稅和貿(mào)易限制的協(xié)議。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的月度壓榨數(shù)據(jù)顯示，2025年4月份美國大豆壓榨量為2.0233億蒲，略高于分析師們預期的2.02億蒲。美國中西部地區(qū)的天氣條件整體良好，提振了作物產(chǎn)量前景，制約了大豆價格漲幅。一位交易商稱，未來幾周的天氣看起來相當不錯，所以未來交易將會出現(xiàn)震蕩。美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的首份大豆評級報告顯示，大豆優(yōu)良率為67%。大豆播種工作已完成84%，高于五年平均水平的80%。咨詢機構(gòu)StoneX周二發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量確認為1.6825億噸，創(chuàng)下新的產(chǎn)量紀錄。歐盟委員會的最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，歐盟2024/25年度大豆進口量1290萬噸，較上年同期增長7%。美國、巴西、烏克蘭、加拿大和多哥是前五大大豆進口目的地。
大連豆粕昨日低開震蕩，夜盤小幅反彈，繼續(xù)維持震蕩走勢。國內(nèi)供應壓力繼續(xù)壓制豆粕反彈高度。

巴西進口大豆成本整體保持穩(wěn)定，對國內(nèi)豆粕低位存在成本支撐。綜合來看，貿(mào)易政策變化、南美豐收壓力與氣候不確定性將共同影響大豆價格走勢。短期大連豆粕料將延續(xù)區(qū)間震蕩格局。操作上建議短線區(qū)間內(nèi)低吸高平。

（李金元）

鋼材

鋼材周一價格弱勢運行夜盤反彈，螺紋2510合約收于2946，熱卷2510合約收于3083?，F(xiàn)貨方面，3日唐山普方坯出廠價報2860（-30），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3090元（-30），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3170元（平）。
經(jīng)濟合作與發(fā)展組織下調(diào)美國和全球經(jīng)濟增長預測，稱特朗普關(guān)稅政策是導致下調(diào)的主要原因；OECD預計，美國今年和2026年經(jīng)濟增速分別降至1.6%和1.5%。
商務部等五部門組織開展2025年新能源汽車下鄉(xiāng)活動，與縣域充換電設施補短板試點、智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”試點等工作形成協(xié)同效應，推動優(yōu)質(zhì)資源向鄉(xiāng)村地區(qū)傾斜。
據(jù)國際船舶網(wǎng)，2025年5月26日至6月1日，全球船廠共接獲27+10艘新船訂單。其中中國船廠接獲16+6艘新船訂單；日本船廠接獲1艘新船訂單；韓國船廠接獲10+4艘新船訂單。
中指研究院發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1—5月TOP100企業(yè)拿地總額4051.9億元，同比增長28.8%，增幅較上月擴大2.2個百分點。
鋼材價格昨日走弱，受到假期中美國宣布提高鋼鋁進口關(guān)稅從25%提升至50%的影響，黑色系整體回落。鋼材自身情況來看，近期價格持續(xù)走弱，主要源自于消費層面逐步進入淡季，連續(xù)兩周的建材消費也印證了預期持續(xù)走低，市場在提前交易未來鋼材供需轉(zhuǎn)弱的局面，同時原料方面價格持續(xù)下行也拖拽鋼材成本走低。

當前來看，在美鋼鋁關(guān)稅加強，國內(nèi)鋼材消費逐步進入淡季且原料下行難改的情況下，預計鋼材將持續(xù)向下運行探底，空頭思路對待。

(黃天罡)

鐵礦石

 昨日進口鐵礦全國港口現(xiàn)貨價格：現(xiàn)青島港PB粉727跌8，超特粉614跌6；江陰港PB粉753跌7，麥克粉721跌7；曹妃甸港PB粉742跌8，紐曼篩后塊886跌13；天津港PB粉758跌6，卡粉845跌15；防城港港PB粉739跌8。
  美國總統(tǒng)特朗普宣布將進口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%，該關(guān)稅政策自美國東部時間2025年6月4日凌晨00時01分起生效。美國從英國進口的鋼鋁關(guān)稅仍將維持在25%。
  5月27日-6月2日，澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2830.6萬噸，環(huán)比增加101.4萬噸。澳洲發(fā)運量1896.8萬噸，環(huán)比減少74.0萬噸；巴西發(fā)運量933.8萬噸，環(huán)比增加175.5萬噸。
  5月26日-6月1日，中國47港鐵礦石到港總量2597.4萬噸，環(huán)比增加253.3萬噸；中國45港到港總量2536.5萬噸，環(huán)比增加385.2萬噸。
  本周海外發(fā)運量環(huán)比小幅增加，6月份海外礦山面臨財年末或季末沖量，預計發(fā)運將出現(xiàn)明顯增量，國內(nèi)礦產(chǎn)量經(jīng)礦山檢修結(jié)束后也有所恢復，預計維持相對高位水平；鐵水產(chǎn)量見頂后持續(xù)下滑，隨著國內(nèi)需求的季節(jié)性下滑和出口壓力的顯現(xiàn)，原料需求后期仍面臨回落壓力。

6月份，鐵礦石市場將呈現(xiàn)供增需減態(tài)勢，港口庫存或面臨拐點，礦石價格或?qū)⑾蛳麓蜷_空間；操作上，延續(xù)中長期空頭思路，反彈沽空為主，已有空單持有，關(guān)注終端需求的表現(xiàn)和出口變化。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦偏弱運行。山西介休1.3硫主焦1050元/噸，蒙5金泉提貨價920元/噸，呂梁準一出廠價1100元/噸，唐山二級焦到廠價1200元/噸，青島港準一焦平倉價1350元/噸。  
美國總統(tǒng)特朗普宣布將進口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%，該關(guān)稅政策自美國東部時間2025年6月4日凌晨00時01分起生效。美國從英國進口的鋼鋁關(guān)稅仍將維持在25%。
經(jīng)濟合作與發(fā)展組織下調(diào)美國和全球經(jīng)濟增長預測，稱特朗普關(guān)稅政策是導致下調(diào)的主要原因；OECD預計，美國今年和2026年經(jīng)濟增速分別降至1.6%和1.5%。
中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，5月中旬,重點監(jiān)測煤炭企業(yè)產(chǎn)量完成6034萬噸，環(huán)比5月上旬增加203萬噸，增長3.5%，同比減少84萬噸，下降1.4%；5月上中旬累計1.19億噸，同比下降4.7%。
近期，山西煤礦安全形勢嚴峻，5月28日以來，6天時間內(nèi)接連發(fā)生4起生產(chǎn)安全事故，造成4人遇難，特別是端午節(jié)期間，3天時間內(nèi)接連發(fā)生3起生產(chǎn)安全事故，造成3人遇難。
夜盤雙焦低位有小幅反彈，主要因目前估值偏低，蒙煤三季度長協(xié)價有望繼續(xù)下調(diào)10美元以上，山西煤成本也在700-800之間，近期雙焦繼續(xù)下探基本反映蒙煤進口減少的預期，疊加山西煤礦事故頻發(fā)，也增強市場對產(chǎn)量縮減的預期。

整體來看，雙焦供應減少也是對需求的適應性調(diào)整，供求仍維持寬松格局，限制反彈空間，跌勢料屬階段性放緩，等待現(xiàn)貨供求的實際調(diào)整情況。操作上維持逢反彈偏空思路，注意節(jié)奏把握。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤15475跌35，滬鎳主力收盤121860漲300，不銹鋼主力收盤12685漲15，現(xiàn)貨市場再度走跌，鋼廠讓利去庫存。SMM1#電解鎳價格121,400-124,300元/噸，平均價格122,850元/噸,較上一交易日價格上漲525元/噸。金川一號鎳的主流現(xiàn)貨升水報價區(qū)間為2,500-2,600元/噸，平均升水為2,550元/噸，較上一交易日下跌50元/噸。俄鎳的升貼水報價區(qū)間則為100-500元/噸，平均升水為300元/噸，較上一交易日上漲50元/噸。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2025年5月精煉鎳產(chǎn)量約為3.5萬噸，環(huán)比減少2.6%，同比增長37.8%，6月受到鎳價下行影響，部分冶煉廠排產(chǎn)預計有所下滑，帶動整體產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下行。

Mysteel統(tǒng)計，2025年5月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼預估產(chǎn)量345.74萬噸，月環(huán)比減少4.51萬噸，減幅1.29%，同比增加4.78%，200系98.41萬噸，月環(huán)比減少2.82萬噸，減幅2.79%，同比減少6.2%；300系177.29萬噸，月環(huán)比減少5.14萬噸，減幅2.82%，同比增加7.26%；400系70.04萬噸，月環(huán)比增加3.45萬噸，增幅5.18%，同比增加17.17%。6月排產(chǎn)339.13萬噸，月環(huán)比減少1.91%，同比增加3.12%，其中：200系98.73萬噸，月環(huán)比增加0.33%，同比減少3.73%；300系175.62萬噸，月環(huán)比減少0.94%，同比增加6.24%；400系64.78萬噸，月環(huán)比減少7.51%，同比增加6.2%。

印尼周內(nèi)供應狀況仍因降水頻繁而受到干擾，部分礦山的開采與運輸過程受阻，RKAB批復進度緩慢仍在持續(xù)影響供應，據(jù)了解，RKAB后續(xù)補充配額預計將于下半年6、7月份開始進行審批流程。近日市場上流傳關(guān)于大量RKAB配額在過去幾周內(nèi)獲批的傳聞，然而經(jīng)與印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM）核實，該傳聞可能并不屬實。

操作建議:     市場整體弱勢格局沒有變化，等待不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)帶來的供需基本面變化，局部政策影響僅有短期刺激效果，當前原材料補跌行情逐步顯現(xiàn)，不銹鋼震蕩區(qū)間仍舊很小，成本沖擊情況下難有較大下跌空間。價格在底部支撐影響時有體現(xiàn)，關(guān)注ss2507合約壓力區(qū)間12900-13100。

（黃世?。?/span>