棉花

美棉橫盤震蕩，7月合約價(jià)格在65美分附近。
鄭棉9月合約價(jià)格在13400元附近?，F(xiàn)貨價(jià)格在14620元。內(nèi)外棉價(jià)差在1000元以內(nèi)，紗線價(jià)格維持陰跌，32S報(bào)價(jià)在20300元。截至2025年6月2日，全疆棉苗生長處于第八、九片真葉階段，多數(shù)棉田已現(xiàn)蕾，現(xiàn)蕾率約86.9%，較上周增加54.5個(gè)百分點(diǎn)；平均蕾數(shù)2.9個(gè)，較上周增加約1.7個(gè)。目前，全疆天氣條件總體良好，氣溫逐步回升，大部分棉田普遍進(jìn)入盛蕾期，棉花生長開始進(jìn)入營養(yǎng)生長與生殖生長并進(jìn)時(shí)期，棉農(nóng)逐步開展化調(diào)化控工作，部分棉田已開始進(jìn)頭水澆灌。進(jìn)入6月，部分以生產(chǎn)外單為主的紡企反饋，受到中美關(guān)稅仍居高，以及印巴等主要紡織服裝出口國出口下行的影響，紡企訂單量減少，壓價(jià)明顯，利潤堪憂。2025年5月，我國出口紡織品服裝262.095億美元，同比增加0.97%，環(huán)比增加8.37%; 其中紡織品出口126.32億美元，同比下降1.98%，環(huán)比增加0.41%；服裝出口135.78億美元，同比增加2.5%，環(huán)比增加16.98%。
宏觀上，特朗普宣布其三名內(nèi)閣將于周一在倫敦與我國代表會(huì)面，討論貿(mào)易協(xié)議。美方將由財(cái)政部長貝森特、商務(wù)部長盧特尼克和貿(mào)易代表格里爾出席，貝森特和格里爾上次也參加了，盧特尼克是首次出席，其主管貿(mào)易管制、出口限制和產(chǎn)業(yè)政策。數(shù)據(jù)層面看，最新出爐的5月非農(nóng)略高于預(yù)期，失業(yè)率也沒惡化，連續(xù)三個(gè)月持平，不過3月、4月的非農(nóng)均遭遇下修，所以5月真實(shí)數(shù)據(jù)也不見得好。國內(nèi)比較重磅的陸家嘴金融論壇將會(huì)舉行，官方已經(jīng)預(yù)告將發(fā)布若干重大金融政策，估計(jì)動(dòng)靜也不會(huì)小。 
中美會(huì)談從周一開始一直貫穿到周五，最終很大概率是在周五收盤后才有消息落地，當(dāng)然也不排除期間就有部分信息流出來。金融市場很可能會(huì)跟著談判的預(yù)期走。國內(nèi)的陸家嘴會(huì)談也要關(guān)注消息。

行業(yè)上，6月美農(nóng)報(bào)告在12日出，關(guān)注美棉產(chǎn)量、中國產(chǎn)量、中國消費(fèi)數(shù)據(jù)。5月的紡織服裝數(shù)據(jù)雖然有增加，但很有限，搶出口不明顯，國內(nèi)處于需求淡季，由于年度內(nèi)沒有拋儲(chǔ)和增發(fā)進(jìn)口配額，商業(yè)庫存在4月底415萬噸，所以供應(yīng)端也不寬松。鄭棉震蕩偏反彈。

 （苗玲）

豆粕

隔夜芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤溫和下跌，基準(zhǔn)期約收低0.1%，主要原因是中西部生長條件良好。不過倫敦中美貿(mào)易談判的樂觀情緒制約了大盤的下跌空間。截至收盤，大豆期貨下跌1.25美分到6.25美分不等。根據(jù)氣象預(yù)報(bào)顯示，上周末美國中西部大部分地區(qū)降雨，西北部玉米帶部分地區(qū)土壤墑情有所改善。未來幾周還將出現(xiàn)規(guī)律性的降雨和雷暴，這意味著玉米和大豆作物的良好生長條件將持續(xù)到6月底到7月初。美國農(nóng)業(yè)部的周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至2025年6月5日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為547,040噸，較一周前增長81%，比去年同期增長134%。這一數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期范圍15.5萬至40萬噸。市場人士密切關(guān)注著美國和中國在倫敦舉行的旨在緩和世界兩大經(jīng)濟(jì)體之間貿(mào)易爭端的會(huì)談。中國是迄今為止全球最大的大豆買家。白宮經(jīng)濟(jì)顧問凱文·哈塞特表示，在美國總統(tǒng)唐納德·特朗普表示中國國家領(lǐng)導(dǎo)人已在上周兩國元首通話中同意恢復(fù)稀土出口后，美國希望與中國就稀土問題“握手言和”。交易商估計(jì)周一投機(jī)基金在大豆市場凈拋售2,500手，相比之下，上周五凈買入3500手。美國農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的作物周報(bào)顯示，截至6月8日當(dāng)周，美國大豆播種工作完成90%，上周84%，上年同期86%，五年均值88%。大豆優(yōu)良率為68%，上周67%，上年同期為72%。美國農(nóng)業(yè)部將于周四發(fā)布6月份供需報(bào)告?！度A爾街日報(bào)》調(diào)查的分析師表示，他們預(yù)計(jì)今年美國大豆產(chǎn)量為43.4億蒲，較上月預(yù)估值低200萬蒲。
昨日大連豆粕繼續(xù)震蕩反彈，受進(jìn)口成本上漲提振，豆粕期貨繼續(xù)增倉走高。夜盤窄幅震蕩。國內(nèi)大豆豆粕繼續(xù)累庫，供應(yīng)壓力繼續(xù)壓制豆粕反彈高度，但庫存增加不明顯，現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)過大幅下跌后企穩(wěn)反彈。

巴西進(jìn)口大豆成本持續(xù)上漲，對國內(nèi)豆粕低位存在成本支撐。綜合來看，貿(mào)易政策變化、南美豐收壓力與氣候不確定性將共同影響大豆價(jià)格走勢。短期大連豆粕料將延續(xù)震蕩偏強(qiáng)格局。操作上建議豆粕2601合約低位多單謹(jǐn)慎持有，短線區(qū)間內(nèi)低吸高平。

（李金元）

鋼材

鋼材周一價(jià)格走勢震蕩，螺紋2510合約收于2967，熱卷2510合約收于3077?，F(xiàn)貨方面，9日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)2900（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3110元（-10），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3200元（平）。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月9日，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理何立峰與美方在英國倫敦開始舉行中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議。
國家統(tǒng)計(jì)局：5月份，中國CPI同比下降0.1%，降幅與上月持平。5月PPI同比下降3.3%，降幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，5月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比下降10.2%，降幅比上月擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn)。
海關(guān)總署：2025年前5個(gè)月，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口同比增長2.5%。其中，出口10.67萬億元，增長7.2%；進(jìn)口7.27萬億元，下降3.8%。2025年5月中國出口鋼材1057.8萬噸，環(huán)比增長1.1%；1-5月累計(jì)出口鋼材4846.9萬噸，同比增長8.9%。
乘聯(lián)分會(huì)：5月全國乘用車市場零售196萬輛，同比增長13.9%，環(huán)比增長10%；1-5月全國乘用車市場零售累計(jì)893.4萬輛，同比增長9.5%。
鋼材價(jià)格昨日震蕩運(yùn)行。5月出口數(shù)據(jù)仍強(qiáng)，鋼材單月出口繼續(xù)超1000萬噸水平。當(dāng)前市場關(guān)注點(diǎn)仍然是后續(xù)鋼材的消費(fèi)韌性能否持續(xù)，從周度的供需數(shù)據(jù)來看，隨著天氣轉(zhuǎn)熱，建筑鋼材的消費(fèi)轉(zhuǎn)弱較為明顯，市場對于搶出口的支撐時(shí)間延續(xù)性也有存疑。

進(jìn)入淡季后，鋼材需求的弱化帶動(dòng)鐵水產(chǎn)量下行的負(fù)反饋預(yù)期提前作用于盤面，鋼材中長期弱勢向下的局面難改，短期受到原料反彈和宏觀積極的帶動(dòng)或有底部回升，跟隨后續(xù)需求端數(shù)據(jù)，仍以逢高沽空思路對待。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦全國港口現(xiàn)貨價(jià)格：現(xiàn)青島港PB粉724跌6，超特粉618跌5；江陰港PB粉755跌3，麥克粉723跌3；曹妃甸港PB粉740跌5，紐曼篩后塊885跌2；天津港PB粉755跌4，卡粉850持平；防城港港PB粉737跌6。
  2025年06月02日-06月08日Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3510.4萬噸，環(huán)比增加79.4萬噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2919.4萬噸，環(huán)比增加50.6萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)總量2169.9萬噸，環(huán)比增加249.3萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1892.0萬噸，環(huán)比增加392.2萬噸。巴西發(fā)運(yùn)總量749.6萬噸，環(huán)比減少198.7萬噸。
  2025年06月02日-06月08日中國47港到港總量2673.9萬噸，環(huán)比增加76.5萬噸；中國45港到港總量2609.3萬噸，環(huán)比增加72.8萬噸；北方六港到港總量1383.6萬噸，環(huán)比減少157.2萬噸。
  本周海外發(fā)運(yùn)量繼續(xù)環(huán)比增加，增幅相對有限，6月份海外礦山面臨財(cái)年末或季末沖量，預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)仍有增加空間；面對內(nèi)需季節(jié)性下降和出口預(yù)期承壓，部分鋼企加大產(chǎn)線檢修，鐵水產(chǎn)量將延續(xù)降勢，后期仍面臨較大下滑壓力。

6月份鐵礦石市場將呈現(xiàn)供增需減態(tài)勢，港口庫存或面臨拐點(diǎn)，市場短期震蕩不改中長期過剩格局；操作上，延續(xù)中長期空頭思路，反彈沽空為主，關(guān)注終端需求的表現(xiàn)和出口市場變化。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦偏弱運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1020元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)900元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1030元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1130元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)1280元/噸。
國家統(tǒng)計(jì)局：5月份，中國CPI同比下降0.1%，降幅與上月持平。5月PPI同比下降3.3%，降幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，5月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比下降10.2%，降幅比上月擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn)。
海關(guān)總署：2025年前5個(gè)月，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口同比增長2.5%。其中，出口10.67萬億元，增長7.2%；進(jìn)口7.27萬億元，下降3.8%。
近期雙焦有支撐表現(xiàn)，階段性預(yù)計(jì)震蕩走勢。一方面受估值偏低的影響，焦煤低點(diǎn)觸及國內(nèi)煤礦平均成本和蒙煤5年來長協(xié)價(jià)低點(diǎn)，同時(shí)市場對煤礦減產(chǎn)、蒙煤進(jìn)口減少也有諸多猜測，盤面低位支撐增強(qiáng)。

雙焦供應(yīng)增加空間較大，在焦煤供應(yīng)未出現(xiàn)政策性減產(chǎn)的情況下，焦煤乃至焦炭供求仍處于偏寬松的格局，限制反彈空間。雙焦臨近20天均線有承壓表現(xiàn)，階段性料低位震蕩走勢，等待供應(yīng)端情況明朗。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤15365跌125，滬鎳主力收盤121950跌740，不銹鋼主力收盤12580跌65，庫存風(fēng)險(xiǎn)加大現(xiàn)貨市場出貨氛圍，市場破價(jià)下跌強(qiáng)出貨。SMM1#電解鎳價(jià)格122,050-124,750元/噸，平均價(jià)格123,400元/噸,較上一交易日價(jià)格上漲300元/噸。金川一號(hào)鎳的主流現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)區(qū)間為2,300-2,600元/噸，平均升水為2,450元/噸，較上一交易日持平。國內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)區(qū)間為-50-300元/噸。

菲律賓鎳礦的發(fā)運(yùn)量持續(xù)增加，國內(nèi)冶煉廠的原材料庫存也較為充足，但主產(chǎn)區(qū)蘇里高以及巴拉望的中高品位鎳礦品位有所下滑，這可能導(dǎo)致國內(nèi)冶煉廠的金屬產(chǎn)量出現(xiàn)一定程度的下降。印尼鎳礦預(yù)期的松動(dòng)尚未顯現(xiàn)，純鎳自成本中樞的支撐依然較強(qiáng)，盡管宏觀層面有利空因素，下方價(jià)格空間依然有限。

據(jù)Mysteel調(diào)研，2025年5月國內(nèi)39家不銹鋼冷軋產(chǎn)量合計(jì)144.64萬噸，環(huán)比減少0.08萬噸，減幅0.06%，同比增加3.4%。鋼廠產(chǎn)能利用率為71.9%，環(huán)比下降2.8個(gè)百分點(diǎn)。200系產(chǎn)量47.23萬噸，環(huán)比增加1.57萬噸，增幅3.44%，同比減少4.97%；300系產(chǎn)量69.86萬噸，環(huán)比減少0.86萬噸，減幅1.22%，同比增加10.43%；400系產(chǎn)量27.55萬噸，環(huán)比減少0.79萬噸，減幅2.79%，同比增加2.3%。6月排產(chǎn)336.23萬噸，月環(huán)比減少2.91%，同比增加2.24%，其中：200系97.33萬噸，月環(huán)比減少0.29%，同比減少5.09%；300系179.12萬噸，月環(huán)比增加0.36%，同比增加8.35%；400系59.78萬噸，月環(huán)比減少14.86%。

國家主席習(xí)近平應(yīng)約同美國總統(tǒng)特朗普通電話。習(xí)近平表示美方應(yīng)實(shí)事求是看待取得的進(jìn)展，撤銷對中國實(shí)施的消極舉措。

操作建議:     鎳價(jià)持續(xù)低迷，補(bǔ)跌行情延續(xù)，不銹鋼成本有下跌壓力。鎳礦主產(chǎn)國氣候仍有一定影響，主產(chǎn)國供給偏緊依舊。美國經(jīng)濟(jì)逐步承壓，貿(mào)易戰(zhàn)迎來一定轉(zhuǎn)機(jī)，市場預(yù)期有所恢復(fù)。鋼廠減產(chǎn)消息對市場產(chǎn)生利多影響，走弱進(jìn)程有所變化，等待不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)發(fā)酵帶來的基本面變化，關(guān)注ss2508合約壓力區(qū)間12800-13000。

（黃世?。?/span>