棉花

美棉7月合約圍繞 65-66美分橫盤震蕩，截止5月29日，2024/25年度的美棉出口271萬噸，達到出口目標的112%；裝運219萬噸，裝運率80.76%，超賣的美棉將會使得6月USDA報告中美棉庫存出現下調。據美國農業(yè)部統(tǒng)計，至6月8日全美棉花播種進度76%，較去年同期落后3個百分點，較近五年平均水平落后4個百分點。全美棉株整體優(yōu)良率49%，較上周持平，較去年同期低7個百分點。美棉種植區(qū)惡劣天氣頻擾，種植進度和優(yōu)良率暫時都低于去年同期，有可能將使得USDA6月報告中美棉產量數據出現下調。
中美會談從周一開始一直貫穿到周五，宏觀有暖風吹，鄭棉小幅反彈，波動有所放大，9月合約價格在13515元，尚未回補前期的跳空缺口。根據中國棉花信息網的數據，現貨價格在14743元，紗線價格陰跌，C32S價格在20300元，1%關稅下內外棉價差在1000元附近，截至5月底紡織企業(yè)在庫棉花工業(yè)庫存量為94.11萬噸，商業(yè)庫存345萬噸，紗線庫存仍處于歷史中位，坯布庫存增加至偏高位。截至5月底紡織企業(yè)紗線庫存22.34 天，坯布庫存32.89天，較上月增加1.72 天。傳統(tǒng)旺季“金三銀四”已經過去，月內中美協(xié)議達成對于市場信心有所提振， 但下游訂單實際增量有限，紗廠開機雖然維持在7-8成，但累庫壓力有所增加。5月紡織服裝出口26208百萬美元，同比增加0.22%，貿易戰(zhàn)緩和但轉出口不明顯。

棉花商業(yè)庫存低于往年，為棉價提供支撐，價差倒掛或許進口增加，補充供應，不過需求低迷不利于補庫有拖累行情，短期鄭棉行情或許跟著談判的預期走。關注12月的USDA棉花數據有沒有比較大的變化。

 （苗玲）

鋼材

鋼材周二價格走勢震蕩上行，螺紋2510合約收于2985，熱卷2510合約收于3105?，F貨方面，9日唐山普方坯出廠價報2900（平），上海地區(qū)螺紋鋼現貨價格(HRB400 20mm)3110元（-10），熱卷現貨價格(4.75mm)3200元（平）。
世界銀行將全球GDP增長預期從2.7%下調至2.3%，預測顯示貿易紛爭、政策不確定性將阻礙經濟增長。
中鋼協(xié)9日發(fā)布文章《維護產業(yè)鏈整體利益 共同抵制“內卷式”競爭》。文章指出，汽車企業(yè)“卷”價格，上游原料供應商倍感壓力，鋼鐵企業(yè)對此深有同感，嚴重沖擊了企業(yè)的穩(wěn)健經營。文章倡議：鋼鐵、汽車產業(yè)應凝聚共識、苦練內功、加強自律、共破“內卷”。
截至2025年6月10日，今年國內土儲專項債新發(fā)規(guī)模已達1083.48億元，涉及442個項目、24只專項債。
中國工程機械工業(yè)協(xié)會：2025年5月國內銷售各類挖掘機18202臺，同比增長2.12%；1-5月，共銷售挖掘機10.17萬臺，同比增長17.4%。
6月2日-6月8日，10個重點城市新建商品房成交面積總計129.67萬平方米，環(huán)比下降26.9%，同比下降17.5%；二手房成交面積總計185.19萬平方米，環(huán)比下降11.8%，同比下降9.5%。
鋼材價格昨日震蕩運行。5月出口數據仍強，鋼材單月出口繼續(xù)超1000萬噸水平。當前市場關注點仍然是后續(xù)鋼材的消費韌性能否持續(xù)，從周度的供需數據來看，隨著天氣轉熱，建筑鋼材的消費轉弱較為明顯。

市場對于搶出口的支撐時間延續(xù)性也有存疑，進入淡季后，鋼材需求的弱化帶動鐵水產量下行的負反饋預期提前作用于盤面，鋼材中長期弱勢向下的局面難改，短期受到原料反彈和宏觀積極的帶動或有底部回升，跟隨后續(xù)需求端數據，仍以逢高沽空思路對待。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日Mysteel鐵礦石港口現貨價格指數：62%指數720跌6，58%指數644跌2，65%指數810跌4。港口塊礦溢價0.2274美元/干噸度，漲0.0102。青島港PB粉價格719（約$93.57/干噸）；紐曼粉價格713（約$91.76/干噸）；卡粉價格815（約$105.91/干噸）；超特粉價格615（約$79.56/干噸）。
  世界銀行將全球GDP增長預期從2.7%下調至2.3%，預測顯示貿易紛爭、政策不確定性將阻礙經濟增長。
  截至本周一（6月9日），中國47港進口鐵礦石庫存總量14427.33萬噸，較上周四（6月5日）數據增加27.02萬噸。
  6月2日-6月8日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1252.1萬噸，環(huán)比下降55.9萬噸，庫存連續(xù)下滑，絕對量小幅略低于二季度以來的平均水平。
  近期在中美談判下市場風險偏好有所提升，前期的悲觀情緒有所緩解。鐵礦石市場震蕩運行，海外發(fā)運量環(huán)比持續(xù)增加，增幅相對有限，6月份海外礦山面臨財年末或季末沖量，預計發(fā)運仍有增加空間；面對內需季節(jié)性下降和出口預期承壓，部分鋼企加大產線檢修，鐵水產量將延續(xù)降勢，后期仍面臨較大下滑壓力。

6月份鐵礦石市場將呈現供增需減態(tài)勢，港口庫存或面臨拐點，市場短期震蕩不改中長期過剩格局；操作上，延續(xù)中長期空頭思路，在情緒反彈下逢高沽空為主，關注終端需求的表現和出口市場變化。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現貨市場，雙焦偏弱運行。山西介休1.3硫主焦1020元/噸，蒙5金泉提貨價900元/噸，呂梁準一出廠價1030元/噸，唐山二級焦到廠價1130元/噸，青島港準一焦平倉價1280元/噸。
世界銀行將全球GDP增長預期從2.7%下調至2.3%，預測顯示貿易紛爭、政策不確定性將阻礙經濟增長。
截至2025年6月10日，今年國內土儲專項債新發(fā)規(guī)模已達1083.48億元，涉及442個項目、24只專項債。
為全面排查整治風險隱患，堅決防范遏制生產安全事故，近日，山東省下發(fā)通知指出，將在全省開展為期三個月（5月31日起至8月31日）的安全生產隱患排查整治行動，并要求對煤礦等重點行業(yè)領域開展有穿透力的專業(yè)排查，依法從嚴處罰各類違法違規(guī)行為。
6月3日至4日，中共中央政治局常委、國務院副總理丁薛祥在山西調研高考組織保障和能源改革發(fā)展等工作。丁薛祥指出，山西是能源大省，要帶頭推進煤炭清潔高效利用，完善新能源消納和調控政策舉措，加快建設新型能源體系。積極推進全國統(tǒng)一電力市場體系建設，促進能源資源大范圍優(yōu)化配置。加強迎峰度夏期間能源保供，推動電煤市場平穩(wěn)運行，科學開展電力調度管理，確保民生及重要用戶用電供應安全穩(wěn)定。
近期雙焦有支撐表現，階段性延續(xù)震蕩走勢。一方面受估值偏低的影響，焦煤低點觸及國內煤礦平均成本和蒙煤5年來長協(xié)價低點，供應減少預期增強，盤面低位有支撐。

雙焦供應增加空間較大，在焦煤供應未出現政策性減產的情況下，焦煤乃至焦炭供求仍處于偏寬松的格局，限制反彈空間。雙焦臨近20天均線有承壓表現，階段性料繼續(xù)低位震蕩走勢，等待供應端情況明朗。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤15330跌35，滬鎳主力收盤121360跌300，不銹鋼主力收盤12465跌75，庫存風險疊加需求疲軟，廠家出貨意愿加劇。SMM1#電解鎳價格121,500-124,100元/噸，平均價格122,800元/噸,較上一交易日價格下跌1,100元/噸。金川一號鎳的主流現貨升水報價區(qū)間為2,300-2,500元/噸，平均升水為2,400元/噸，較上一交易日持平。國內主流品牌電積鎳現貨升貼水報價區(qū)間為-50-300元/噸。

據SMM數據統(tǒng)計，2025年5月份高碳鉻鐵產量進一步增加，環(huán)比上漲5.76%，但同比下降5.38%。其中，內蒙地區(qū)產量占比78.26%，環(huán)比增幅1.27%；包含四川，貴州，廣西等地在內的南方地區(qū)17.14%，環(huán)比增幅達24.69%。5月，主流不銹鋼廠針對高碳鉻鐵的采購招標價格進一步上漲500元/50基噸，青山集團的招標價格達到了8095元/50基噸。受此影響，鉻鐵廠家的虧損情況有所緩解，生產積極性提高。

菲律賓鎳礦的發(fā)運量持續(xù)增加，國內冶煉廠的原材料庫存也較為充足，但主產區(qū)蘇里高以及巴拉望的中高品位鎳礦品位有所下滑，這可能導致國內冶煉廠的金屬產量出現一定程度的下降。印尼鎳礦預期的松動尚未顯現，純鎳自成本中樞的支撐依然較強，盡管宏觀層面有利空因素，下方價格空間依然有限。

據Mysteel調研，2025年5月國內39家不銹鋼冷軋產量合計144.64萬噸，環(huán)比減少0.08萬噸，減幅0.06%，同比增加3.4%。鋼廠產能利用率為71.9%，環(huán)比下降2.8個百分點。200系產量47.23萬噸，環(huán)比增加1.57萬噸，增幅3.44%，同比減少4.97%；300系產量69.86萬噸，環(huán)比減少0.86萬噸，減幅1.22%，同比增加10.43%。

操作建議:     不銹鋼企業(yè)出貨加劇，價格下跌明顯。鎳價持續(xù)低迷，補跌行情延續(xù)，不銹鋼成本有下跌壓力。鎳礦主產國氣候仍有一定影響，主產國供給偏緊依舊。美國經濟逐步承壓，貿易戰(zhàn)迎來一定轉機，市場預期有所恢復。鋼廠減產消息對市場產生利多影響，走弱進程仍存在波折，關注ss2508合約壓力區(qū)間12700-12900。

（黃世?。?/span>