棉花

隔夜美棉下跌。6月USDA報(bào)告下調(diào)美棉產(chǎn)量11萬(wàn)噸至305萬(wàn)噸，美棉出口維持不變?cè)?72萬(wàn)噸，美棉期末庫(kù)存減少20萬(wàn)噸至97萬(wàn)噸；報(bào)告相對(duì)利好美棉，ICE期棉未有表現(xiàn)。
鄭棉跟隨美棉下跌。6月USDA報(bào)告增加中國(guó)棉花產(chǎn)量22萬(wàn)噸至653萬(wàn)噸，消費(fèi)維持不變?cè)?94萬(wàn)噸，進(jìn)口減少11萬(wàn)噸至141萬(wàn)噸，期末庫(kù)存不變?cè)?06萬(wàn)噸。
中美談判沒有進(jìn)一步消息釋放，今日期價(jià)回落?，F(xiàn)貨市場(chǎng)部分紡企意欲上調(diào)棉紗價(jià)格，但下游市場(chǎng)較難接受，漲價(jià)暫難成行，部分需要大量變現(xiàn)庫(kù)存的企業(yè)仍有小幅下調(diào)價(jià)格的情況。目前下游市場(chǎng)沒有明顯變化，訂單依然低迷，部分企業(yè)累庫(kù)情況持續(xù)。

6月報(bào)告對(duì)美棉利好，國(guó)內(nèi)偏空，不過期貨市場(chǎng)表現(xiàn)不一致，或許盤面目前更加關(guān)注中美會(huì)談，關(guān)注相關(guān)消息。鄭棉暫時(shí)震蕩。

 （苗玲）

豆粕

隔夜芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.8%，主要因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)心豆油和生物柴油需求，國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)降溫。截至收盤，大豆期貨下跌0.75美分到8.25美分不等。大豆期貨市場(chǎng)跌幅最大的是7月合約，反映出現(xiàn)貨市場(chǎng)疲軟。近來幾家大豆加工商降低即期交貨的舊作大豆收購(gòu)價(jià)格。一位分析師稱，我們的大豆供應(yīng)不會(huì)很快耗盡。新豆產(chǎn)量前景也相當(dāng)不錯(cuò)，而需求卻很糟糕。周度出口銷售數(shù)據(jù)糟糕，加劇了大豆市場(chǎng)的壓力。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2025年6月5日當(dāng)周，2024/25年度美國(guó)大豆凈銷售量為61,400噸，創(chuàng)下年度新低，較上周減少68%，較四周均值減少74%，低于市場(chǎng)預(yù)期。2025/26年度凈銷售量為58,100噸，高于一周前的3,500噸，但位于市場(chǎng)預(yù)期范圍的低端。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在6月份供需報(bào)告中維持美國(guó)舊作和新作大豆期末庫(kù)存預(yù)測(cè)不變，這與分析師的預(yù)期一致。美國(guó)農(nóng)業(yè)部也沒有調(diào)整其對(duì)巴西和阿根廷2024/25年度和2025/26年度大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）將巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)從之前的1.6834億噸上調(diào)至1.696億噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四將阿根廷2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)從之前的5000萬(wàn)噸上調(diào)至5030萬(wàn)噸。交易商估計(jì)投機(jī)基金周四在大豆市場(chǎng)凈拋售了6000手，相比之下，周三凈拋售了5000手。
昨日大連豆粕高位震蕩，內(nèi)外盤出現(xiàn)分化，美豆下跌，國(guó)內(nèi)豆粕表現(xiàn)抗跌，探低回升，收盤繼續(xù)維持在5日線上方。

夜盤窄幅震蕩。國(guó)內(nèi)大豆豆粕繼續(xù)累庫(kù)，供應(yīng)壓力繼續(xù)壓制豆粕反彈高度。巴西進(jìn)口大豆成本持堅(jiān)，對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕低位存在成本支撐。綜合來看，貿(mào)易政策變化、南美豐收壓力與氣候不確定性將共同影響大豆價(jià)格走勢(shì)。短期大連豆粕料將延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。操作上建議多單逢高獲利了結(jié)，短線區(qū)間內(nèi)低吸高平。

（李金元）

鋼材

鋼材周四價(jià)格回落，螺紋2510合約收于2951，熱卷2510合約收于3067?，F(xiàn)貨方面，12日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)2890（-30），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3090元（-20），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3180元（-20）。
美國(guó)商務(wù)部宣布將自6月23日起對(duì)多種鋼制家用電器加征關(guān)稅，包括洗碗機(jī)、洗衣機(jī)和冰箱等“鋼鐵衍生產(chǎn)品”。據(jù)悉，對(duì)大多數(shù)國(guó)家設(shè)定50%的關(guān)稅將影響這些鋼鐵制品的進(jìn)口，可能導(dǎo)致消費(fèi)價(jià)格上漲，行業(yè)利益相關(guān)者正在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。
奧維云網(wǎng)：5月彩電線上零售額規(guī)模同比為 31.7%；5月白電各品類中，冰箱、冰柜、洗衣機(jī)、獨(dú)立式干衣機(jī)和空調(diào)線上零售額規(guī)模同比分別為 3.9%、 11.6%、 32.2%、 26.1%和 46.0%。
2025年5月，10個(gè)重點(diǎn)城市新建商品房成交（簽約）面積總計(jì)644.04萬(wàn)平方米，環(huán)比增長(zhǎng)7.6%，同比下降17.1%；二手房成交（簽約）面積總計(jì)918.32萬(wàn)平方米，環(huán)比下降15.2%，同比增長(zhǎng)1.5%。
本周，五大鋼材品種供應(yīng)858.85萬(wàn)噸，周環(huán)比降21.53萬(wàn)噸，降幅為2.4%；總庫(kù)存1354.56萬(wàn)噸，周環(huán)比降9.25萬(wàn)噸，降幅0.7%；周消費(fèi)量為868.1萬(wàn)噸，其中建材消費(fèi)環(huán)比降3.5%，板材消費(fèi)環(huán)比降0.5%。
鋼材價(jià)格昨日回落。宏觀層面，中美新一輪貿(mào)易磋商未有新利好落地，而特朗普政府稱將對(duì)鋼鐵衍生產(chǎn)品的家電加征關(guān)稅，對(duì)后續(xù)國(guó)內(nèi)鋼材家電出口產(chǎn)生利空影響。

本周鋼材產(chǎn)需雙降，建材方面繼續(xù)延續(xù)淡季消費(fèi)環(huán)比下降，板材小幅回落，供應(yīng)端周度環(huán)比下行明顯，關(guān)注后續(xù)鐵水產(chǎn)量是否會(huì)高位回落，引發(fā)原料端需求轉(zhuǎn)弱。從目前情況看，宏觀會(huì)談未及預(yù)期，且有新的貿(mào)易關(guān)稅出臺(tái)，鋼材自身供需也在持續(xù)轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)鋼材整體繼續(xù)下行走勢(shì)，空頭思路對(duì)待。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日Mysteel鐵礦石港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)：62%指數(shù)723跌2，58%指數(shù)643跌2，65%指數(shù)812跌2。港口塊礦溢價(jià)0.2222美元/干噸度，跌0.001。青島港PB粉價(jià)格722（約$94.02/干噸）；紐曼粉價(jià)格716（約$92.2/干噸）；卡粉價(jià)格817（約$106.23/干噸）；超特粉價(jià)格616（約$79.74/干噸）。
  美國(guó)商務(wù)部宣布將自6月23日起對(duì)多種鋼制家用電器加征關(guān)稅，包括洗碗機(jī)、洗衣機(jī)和冰箱等“鋼鐵衍生產(chǎn)品”。據(jù)悉，對(duì)大多數(shù)國(guó)家設(shè)定50%的關(guān)稅將影響這些鋼鐵制品的進(jìn)口，可能導(dǎo)致消費(fèi)價(jià)格上漲，行業(yè)利益相關(guān)者正在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。
  本周，五大鋼材品種供應(yīng)858.85萬(wàn)噸，周環(huán)比降21.53萬(wàn)噸，降幅為2.4%；總庫(kù)存1354.56萬(wàn)噸，周環(huán)比降9.25萬(wàn)噸，降幅0.7%；周消費(fèi)量為868.1萬(wàn)噸，其中建材消費(fèi)環(huán)比降3.5%，板材消費(fèi)環(huán)比降0.5%。
  6月12日，新口徑114家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫(kù)存2662.74萬(wàn)噸，環(huán)比上期增130.63萬(wàn)噸。
  美國(guó)商務(wù)部對(duì)鋼制家用電器加征關(guān)稅，利空黑色品種間接出口；本周五大材產(chǎn)量小幅下降，表需繼續(xù)回落，247家鋼廠鐵水產(chǎn)量小幅回落0.19萬(wàn)噸至214.61萬(wàn)噸，鐵水產(chǎn)量下滑速度較緩， 隨著內(nèi)需季節(jié)性下降和出口預(yù)期承壓，鐵水產(chǎn)量將延續(xù)降勢(shì)，后期仍面臨較大下滑壓力。

6月份海外礦山面臨財(cái)年末或季末沖量，預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)仍有增加空間；鐵礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)供增需減態(tài)勢(shì)，港口庫(kù)存或面臨拐點(diǎn)，市場(chǎng)壓力逐漸顯現(xiàn)；操作上，延續(xù)中長(zhǎng)期空頭思路，逢反彈沽空為主，關(guān)注終端需求的表現(xiàn)和出口市場(chǎng)變化。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦偏弱運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1020元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)900元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1030元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1130元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)1280元/噸。
美國(guó)商務(wù)部宣布將自6月23日起對(duì)多種鋼制家用電器加征關(guān)稅，包括洗碗機(jī)、洗衣機(jī)和冰箱等“鋼鐵衍生產(chǎn)品”。據(jù)悉，對(duì)大多數(shù)國(guó)家設(shè)定50%的關(guān)稅將影響這些鋼鐵制品的進(jìn)口，可能導(dǎo)致消費(fèi)價(jià)格上漲，行業(yè)利益相關(guān)者正在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。
本周焦企繼續(xù)減產(chǎn)，庫(kù)存壓力減輕。獨(dú)立焦企日均產(chǎn)量65萬(wàn)噸，周度減1.5萬(wàn)噸，庫(kù)存125.7萬(wàn)噸，周度減1.3萬(wàn)噸；鋼廠焦化日均產(chǎn)量47.2萬(wàn)噸，周度減0.1萬(wàn)噸，庫(kù)存642.8萬(wàn)噸，周度減3萬(wàn)噸；港口庫(kù)存258.7萬(wàn)噸，周度減8.2萬(wàn)噸。
近期雙焦有支撐表現(xiàn)，階段性延續(xù)震蕩走勢(shì)。一方面受估值偏低的影響，焦煤低點(diǎn)觸及國(guó)內(nèi)煤礦平均成本和蒙煤5年來長(zhǎng)協(xié)價(jià)低點(diǎn)，供應(yīng)減少預(yù)期增強(qiáng)，盤面低位有支撐。

雙焦供應(yīng)可增加空間較大，在焦煤供應(yīng)未出現(xiàn)政策性減產(chǎn)的情況下，焦煤乃至焦炭供求仍處于偏寬松的格局，限制反彈空間。雙焦臨近20天均線承壓回落，階段性料繼續(xù)低位震蕩走勢(shì)，等待供應(yīng)端情況明朗。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤15105跌40，滬鎳主力收盤119770跌700，盤面小幅破位120000，不銹鋼主力收盤12575跌5，現(xiàn)貨價(jià)格維持低位，需求信心不足。SMM1#電解鎳價(jià)格120,650-123,150元/噸，平均價(jià)格121,900元/噸,較上一交易日價(jià)格下跌800元/噸。金川一號(hào)鎳的主流現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)區(qū)間為2,350-2,500元/噸，平均升水為2,425元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。國(guó)內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)區(qū)間為-100-300元/噸。

2025印尼礦業(yè)大會(huì)鎳鈷新能源汽車會(huì)場(chǎng)上，SMM鎳行業(yè)研究馮棣生/Thomas Feng表示，2025年全年來看，印尼鎳礦的供需態(tài)勢(shì)將趨緊，原生鎳市場(chǎng)方面，SMM預(yù)計(jì)，短期在政策等因素影響下，全球鎳供應(yīng)趨緊，供需維持緊平衡。但長(zhǎng)期來看，原生鎳市場(chǎng)仍維持過剩預(yù)期。消費(fèi)端，不銹鋼行業(yè)仍將是未來鎳市場(chǎng)的主要下游消費(fèi)板塊，在鎳消費(fèi)中占據(jù)無(wú)可撼動(dòng)的低位。

據(jù)雅加達(dá)，CNBC訊：印度尼西亞總統(tǒng)Prabowo Subianto政府已正式永久停止在巴布亞西南部拉賈安帕特的四份采礦業(yè)務(wù)許可證（IUP）的采礦活動(dòng)。此項(xiàng)政策是由國(guó)務(wù)秘書處部長(zhǎng)（Mensesneg）Prasetyo Hadi 周二（2025年6月10日）直接宣布的。據(jù)SMM了解，去年P(guān)T GAG Nickel共得到300萬(wàn)噸的RKAB批復(fù)配額，約占西巴布亞省RKAB批復(fù)總量的70%。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年5月份高碳鉻鐵產(chǎn)量進(jìn)一步增加，環(huán)比上漲5.76%，但同比下降5.38%。其中，內(nèi)蒙地區(qū)產(chǎn)量占比78.26%，環(huán)比增幅1.27%；包含四川，貴州，廣西等地在內(nèi)的南方地區(qū)17.14%。5月，主流不銹鋼廠針對(duì)高碳鉻鐵的采購(gòu)招標(biāo)價(jià)格進(jìn)一步上漲500元/50基噸，青山集團(tuán)的招標(biāo)價(jià)格達(dá)到了8095元/50基噸。

操作建議:     鎳補(bǔ)跌行情明顯，后續(xù)難有更多空間，謹(jǐn)慎入場(chǎng)。鎳礦主產(chǎn)國(guó)政策調(diào)整逐步影響市場(chǎng)，后續(xù)短期刺激或時(shí)有發(fā)生。不銹鋼企業(yè)出貨加劇，價(jià)格弱勢(shì)明顯。鎳價(jià)持續(xù)低迷，不銹鋼成本有下跌壓力。鎳礦主產(chǎn)國(guó)氣候仍有一定影響，供給偏緊依舊。貿(mào)易戰(zhàn)迎來一定轉(zhuǎn)機(jī)，關(guān)注ss2508合約壓力區(qū)間12400-12600。

（黃世?。?/span>