棉花

原油盤面繼續(xù)保持高波動(dòng)狀態(tài)，并且在高位形成拉鋸，反應(yīng)出當(dāng)前伊以局勢仍然具備較高的不確定性，原油盤面繼續(xù)給出較高的地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
美棉隔夜下跌，12月合約價(jià)格在67.6美分。
鄭棉9月價(jià)格在13560元?，F(xiàn)貨價(jià)格在14862元。6月USDA報(bào)告增加中國棉花產(chǎn)量22萬噸至653萬噸，消費(fèi)維持不變在794萬噸，進(jìn)口減少11萬噸至141萬噸，期末庫存不變在806萬噸。
中美談判沒有進(jìn)一步消息釋放。淡季壓制下，貿(mào)易商囤貨意愿降至低點(diǎn)，中間環(huán)節(jié)庫存持續(xù)收縮，往年佛山倉庫 “爆倉” 現(xiàn)象難現(xiàn)。以當(dāng)?shù)啬炒笮蛡}庫為例，當(dāng)前雖仍處于滿倉狀態(tài)，但日均出庫量僅為旺季的20%-30%。目前佛山紗線庫存結(jié)構(gòu)以貿(mào)易商庫存為主，6月中旬以來，受棉價(jià)反彈影響，少數(shù)貿(mào)易商基于 “紗價(jià)或難深跌” 的判斷開始少量囤貨，但整體庫存水平仍處偏低位。據(jù)倉庫企業(yè)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前佛山地區(qū)紗線庫存約50-60萬噸，庫容率60%-70%左右，因出庫節(jié)奏放緩、入庫量高于出庫量等原因，整體庫存呈累積上升趨勢。

油價(jià)受以伊戰(zhàn)爭波動(dòng)大，隔夜PTA跟隨油價(jià)大漲，日內(nèi)或間接帶動(dòng)鄭棉反彈，棉花自身處于消費(fèi)淡季，不過供應(yīng)端有低庫存的利好，鄭棉日內(nèi)震蕩偏反彈，日內(nèi)短多參與。

 （苗玲）

豆粕

周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤溫和上漲，其中基準(zhǔn)期約收高0.4%，主要受到原油價(jià)格上漲和未來幾周中西部天氣不確定性的支撐。截至收盤，大豆期貨上漲4.25美分到8.75美分不等。鑒于玉米和大豆在生物燃料生產(chǎn)中發(fā)揮的作用，能源市場走強(qiáng)支撐了玉米和大豆價(jià)格。由于伊朗和以色列的沖突持續(xù)且看不到盡頭，美國原油價(jià)格大漲近4%。一些分析師表示，在7月份天氣狀況清晰之前，大豆作物前景的不確定性將會(huì)支撐大豆期貨。美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物周報(bào)顯示，美國大豆優(yōu)良率從上周的68%降至66%。分析師指出，夏季天氣對作物前景的重要性日益凸顯。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，目前仍有超過580萬英畝的大豆耕地待播。超過230萬英畝的豆田位于伊利諾伊州、印第安納州、俄亥俄州和密蘇里州，這些州的作物保險(xiǎn)最終播種日期為6月20日。歐盟委員會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，歐盟2024/25年度大豆進(jìn)口量為1360萬噸，較上年同期增長7%。交易商估計(jì)周二投機(jī)基金在大豆市場凈買入3500手，相比之下，周一凈拋售1,000手。展望后市，交易商和機(jī)構(gòu)正密切關(guān)注7月初天氣演變及其對作物產(chǎn)量的潛在影響。短期內(nèi)，若天氣持續(xù)偏熱干燥，市場可能重新計(jì)入天氣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，進(jìn)而對大豆價(jià)格形成進(jìn)一步支撐。
昨日大連豆粕大幅增倉上行，因進(jìn)口成本大幅上漲，雖然豆粕繼續(xù)累庫，但庫存水平處于歷史同期低位，累庫進(jìn)程不及預(yù)期，說明豆粕價(jià)格低位吸引終端需求增加。夜盤豆粕繼續(xù)維持窄幅震蕩。

美國生物燃料政策利多美豆油及美豆，這將導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)口成本同比例上漲，不過由于國內(nèi)豆油沒有生物燃料的需求拉動(dòng)，連豆油被動(dòng)跟漲，大連大豆豆粕期價(jià)也受到提振。預(yù)計(jì)油脂油料板塊整體重心上移，棕櫚油將領(lǐng)漲，棕櫚油、豆油以逢低做多為主。短期大連豆粕料將延續(xù)震蕩上行走勢。操作上建議遠(yuǎn)月合約逢低買入，短線區(qū)間內(nèi)低吸高平。

（李金元）

鋼材

鋼材周二價(jià)格走勢震蕩，螺紋2510合約收于2983，熱卷2510合約收于3102?，F(xiàn)貨方面，17日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)2910（-10），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3090元（平），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3190元（-10）。
6月17日，國務(wù)院國資委黨委委員、副主任李鎮(zhèn)在國有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)2025年第二次專題推進(jìn)會(huì)上表示，國資國企要注重規(guī)劃引領(lǐng)，系統(tǒng)銜接國家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，科學(xué)制定國資國企“十五五”規(guī)劃，堅(jiān)決避免“內(nèi)卷式”競爭和盲目多元化。
據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對汽車起重機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2025年5月當(dāng)月銷售各類汽車起重機(jī)1748臺，同比下降8.1%，其中國內(nèi)銷量978臺，同比下降3.36%；出口量770臺，同比下降13.5%。
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，分行業(yè)看，5月份，41個(gè)大類行業(yè)中有35個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長。其中，汽車制造業(yè)增長11.6%。分產(chǎn)品看，5月份，規(guī)模以上工業(yè)623種產(chǎn)品中有326種產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長。其中，汽車264.2萬輛，增長11.3%，其中新能源汽車124.5萬輛，增長31.7%。
6月17日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3262元/噸，日環(huán)比增加2元/噸，平均利潤虧損129元/噸，谷電利潤虧損26元/噸。
鋼材走勢窄幅震蕩。目前鋼材市場宏觀驅(qū)動(dòng)力有限，自身供需預(yù)期轉(zhuǎn)弱主導(dǎo)行情。需求端來看，建材方面繼續(xù)延續(xù)淡季消費(fèi)環(huán)比下降，季節(jié)性回落較為明顯，板材雖然仍維持較高表需，但后續(xù)海外需求見頂和關(guān)稅影響都使得搶出口韌性轉(zhuǎn)弱，同時(shí)國內(nèi)部分地區(qū)的補(bǔ)貼暫時(shí)取消，制造業(yè)淡季也來臨，板材后續(xù)消費(fèi)整體承壓。

供應(yīng)端關(guān)注后續(xù)鐵水產(chǎn)量是否會(huì)高位回落，引發(fā)原料端需求轉(zhuǎn)弱。從目前情況看，宏觀會(huì)談未及預(yù)期，且有新的貿(mào)易關(guān)稅出臺，鋼材自身供需也在持續(xù)轉(zhuǎn)弱，鋼材短期反彈后接近壓力位，預(yù)計(jì)后續(xù)鋼材整體繼續(xù)下行走勢，空頭思路對待。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦全國港口現(xiàn)貨價(jià)格：現(xiàn)青島港PB粉714跌6，超特粉610跌5；江陰港PB粉739跌8，麥克粉707跌8；曹妃甸港PB粉725跌9，紐曼篩后塊863跌12；天津港PB粉733跌7，卡粉825跌10；防城港港PB粉723跌7。
6月9日-6月15日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1226.2萬噸，環(huán)比下降25.9萬噸，庫存連續(xù)三期下滑，絕對量處于二季度以來的中等偏下水平。
截至6月16日，中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量14402.34萬噸，較上周一下降24.99萬噸；45港庫存總量13880.64萬噸，環(huán)比增加33.7萬噸。
鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，近期基差有所收斂。基本面來看，當(dāng)前鐵礦石市場的壓力來自兩個(gè)方面，一方面，終端需求面臨下滑壓力，國內(nèi)面臨制造業(yè)訂單減弱和建材季節(jié)性下滑壓力，出口市場預(yù)期逐漸承壓，鐵水產(chǎn)量仍將延續(xù)下降態(tài)勢；另一方面，供應(yīng)面逐步寬松，短期海外鐵礦石發(fā)運(yùn)面臨季末沖量壓力，中期將兌現(xiàn)新增產(chǎn)能的逐步釋放。

鐵礦石市場整體呈現(xiàn)供增需減態(tài)勢，市場壓力逐漸顯現(xiàn)，6月份或出現(xiàn)港口庫存拐點(diǎn)，市場短期震蕩不改中長期過剩格局；操作上，延續(xù)中長期空頭思路，逢反彈沽空為主，09合約上方壓力位720-730區(qū)域，關(guān)注國內(nèi)終端需求的表現(xiàn)和出口市場變化。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦偏弱運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1020元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)865元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1030元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)1130元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)1280元/噸。
國家主席習(xí)近平出席第二屆中國－中亞峰會(huì)并作主旨發(fā)言。峰會(huì)期間，習(xí)近平同中亞五國元首共同簽署永久睦鄰友好合作條約。峰會(huì)宣布簽署共建“一帶一路”、人員往來便利化、綠色礦產(chǎn)、貿(mào)易暢通、互聯(lián)互通、工業(yè)、海關(guān)等領(lǐng)域12份合作文件。
外交部回應(yīng)所謂“歐盟取消中歐高層經(jīng)濟(jì)對話”：中歐一直就經(jīng)貿(mào)等問題保持著溝通，我們愿同歐方一道，推動(dòng)中歐關(guān)系行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
近期雙焦繼續(xù)有支撐表現(xiàn)。一方面雙焦估值偏低，市場對供應(yīng)減少有諸多猜測，盤面低位有支撐。

近期山西環(huán)保力度增強(qiáng)，疊加脹庫影響，煤礦生產(chǎn)繼續(xù)收縮，短期雙焦支撐料繼續(xù)增強(qiáng)。雙焦有繼續(xù)上探壓力位的表現(xiàn)，維持階段性震蕩的判斷，短線思路，未來仍需關(guān)注煤礦生產(chǎn)端的變化。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤14935跌130，滬鎳主力收盤118150跌830，不銹鋼主力收盤12465跌45，現(xiàn)貨市場跌價(jià)不斷，鋼廠普遍去庫操作為主。今日SMM1#電解鎳價(jià)格118,500-121,150元/噸，平均價(jià)格119,825元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌900元/噸。金川一號鎳的主流現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)區(qū)間為2,500-2,700元/噸，平均升水為2,600元/噸，較上一交易日小幅上漲100元/噸。國內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)區(qū)間為0-400元/噸。

成本端分析，6月鎳鹽需求環(huán)比呈現(xiàn)回暖跡象，但整體需求仍處于低迷階段。受有部分原料庫存及訂單需求疲軟影響，本周傳統(tǒng)采購節(jié)點(diǎn)中，前驅(qū)體企業(yè)對鎳鹽的詢價(jià)及成交活躍度均較低，部分大型鎳鹽企業(yè)計(jì)劃于6月開展停產(chǎn)檢修工作。

綜合外媒2025年6月16日消息，菲律賓政府近日決定取消原定于2030年實(shí)施的未加工鎳礦出口禁令，引發(fā)業(yè)界廣泛關(guān)注。"禁令剛提出時(shí)，我們就預(yù)見到這將是場災(zāi)難。"菲律賓鎳業(yè)協(xié)會(huì)(PNIA)主席在閉門會(huì)議上的表態(tài)，揭示了政策調(diào)整的深層原因。據(jù)協(xié)會(huì)內(nèi)部報(bào)告顯示，若執(zhí)行禁令，菲律賓前三大鎳礦企業(yè)將被迫減產(chǎn)60%，直接導(dǎo)致8-10萬礦工失業(yè)。更關(guān)鍵的是，本土兩家高壓酸浸(HPAL)工廠的現(xiàn)有產(chǎn)能僅能消化15%的原礦產(chǎn)量，而2024年中國仍占菲鎳礦出口總量的78%。

SMM13日社會(huì)六地純鎳庫存39383噸，環(huán)比增加8噸，同比增加5993噸。據(jù)SMM印尼火法礦庫存周期指數(shù)顯示，5月火法冶煉廠平均庫存較4月上升，平均庫存為2.2個(gè)月。市場采購情緒有所減弱，印尼NPI冶煉廠目前仍面臨倒貼成本困境。

操作建議:     不銹鋼價(jià)格承壓明顯，廠家去庫意愿較強(qiáng)，市場難言樂觀。淡季需求減弱影響明顯，庫存持續(xù)高位壓力難以緩解。鎳補(bǔ)跌行情明顯，后續(xù)難有更多空間，謹(jǐn)慎入場。鎳礦主產(chǎn)國政策調(diào)整逐步影響市場，后續(xù)短期刺激或時(shí)有發(fā)生，不銹鋼成本有下跌壓力，不銹鋼企業(yè)出貨加劇，關(guān)注ss2508合約壓力區(qū)間12600-12800。

（黃世俊）