棉花

?；饏f(xié)議，原油大跌。
周一國內(nèi)化工漲幅有限，PTA價格在4986元?，F(xiàn)貨價格在5247元?；钤?60元以上。PTA加工費在381元。PTA9-1價差沖到230。截止6月20日，PTA社會庫存350.3萬噸。裝置動態(tài)方面：福海創(chuàng)450萬噸裝置6月19日停車，預計兩個月。盛虹250萬噸6月7日投產(chǎn)。三房巷120萬噸7月2日檢修，計劃10月3日重啟。新鳳鳴250萬噸裝置6月27日停車，7月6日重啟。桐昆150萬噸6月8日停車，6月17日重啟。恒力石化220萬噸6月中停車。逸盛新材料360萬噸6月15日降至5成。開工方面，因為福海創(chuàng)停車，PTA開工下調(diào)了2.5%至78.61%。聚酯的開工89.34%。
PX價格在908美元。金陵石化重整檢修，60萬噸PX負荷窄幅降低，海外來看，韓國GS2月初停機的40萬噸PX裝置已經(jīng)于6中下旬重啟，伊朗150萬噸PX裝置全部停機，前期運行負荷在5成附近，重啟時間未定。本周國內(nèi)PX產(chǎn)量為72.35萬噸，環(huán)比上周-1.15%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率86.26%，環(huán)比上周-1.01%。亞洲PX周度平均產(chǎn)能利用率74.86%，環(huán)比-0.43%。
綜上，PTA工廠庫存在4.15天，較上周+0.12天，較去年同期-0.36天，整體來看，雖然國內(nèi)供應小幅縮量，然終端進入傳統(tǒng)淡季，下游采購積極性受阻，本周PTA工廠庫存持續(xù)累積。

聚酯工廠PTA原料庫存在7.6天，較上周-0.15天，較去年同期-0.53。整體來看，聚酯雖有減產(chǎn)預期，但目前維持高開工；油價高位波動，投機需求增加推高價格，高價下PTA庫存轉(zhuǎn)為累積。行情上，PTA短期高位波動，上漲風險累積，對供需的利好要求提高，隔夜油價回落，或?qū)尤諆?nèi)PTA回落。

 （苗玲）

豆粕

周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤下跌，其中基準期約收低1.3%，主要受到美國中西部地區(qū)天氣條件持續(xù)改善的影響。截至收盤，大豆期貨下跌9.25美分到14美分不等，成交最活躍的11月期約交易區(qū)間在1044美分到1067.75美分。最新氣象預報顯示，從7月初開始，美國玉米帶將迎來溫暖且伴有適度降雨的天氣，這種被稱為“溫室”型天氣，將會明顯改善大豆和玉米作物生長條件。盡管中東地緣政治局勢仍存風險，美國對伊朗核設施發(fā)動空襲后引發(fā)原油短暫大漲，一度帶動大豆市場短線反彈，但隨著油價回調(diào)1%，此支撐效果已大幅減弱。市場更多聚焦于天氣預期改善帶來的產(chǎn)量前景提升。美國農(nóng)業(yè)部的周度出口檢驗報告顯示，截至6月19日當周，大豆出口檢驗數(shù)量僅為192,890噸，遠低于市場預期的325,000噸，反映出海外需求疲軟，對價格形成額外壓力。美國農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的作物周報顯示，截至6月22日，美國大豆播種工作完成96%，上周93%，上年同期96%，五年均值97%。大豆優(yōu)良率為66%，與上周持平，上年同期為67%，市場預期為67%。交易商估計投機基金周一在大豆市場凈拋售8,000手，相比之下，上周五凈拋售4,000手。
昨日大連豆粕跟隨美豆震蕩下跌，因高位受到獲利了結壓力。夜盤豆粕繼續(xù)低位震蕩，白盤料將考驗20日線支撐。

巴西大豆貼水小幅反彈，進口成本整體小幅下滑。國內(nèi)油廠豆粕累庫進程不及預期，豆粕價格低位吸引終端需求增加。大連豆粕短線修復指標超買，主力合約在3000點仍有較強支撐。操作上建議遠月合約逢低分批買入，短線區(qū)間內(nèi)低吸高平。

（李金元）

鋼材

鋼材周一價格走勢震蕩偏強，螺紋2510合約收于3003，熱卷2510合約收于3123?，F(xiàn)貨方面，23日唐山普方坯出廠價報2920（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3090元（平），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3190元（-10）。
當?shù)貢r間6月23日，美國總統(tǒng)特朗普在其社交媒體平臺“真實社交”上發(fā)文表示，以色列和伊朗已同意全面停火。特朗普發(fā)文時間為美國東部時間23日18時，特朗普稱，雙方?；饘⒂诖蠹s6小時后開始，也就是美國東部時間24日零時。
近日，專項債首次投向政府投資基金這一新用途受到市場關注。與此同時，新增專項債務限額重點用于土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等安排也正逐步落地。業(yè)內(nèi)人士預計，下半年新增地方政府專項債券發(fā)行進度仍將加快，其中包括支持用于化債的特殊新增專項債。
據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至6月20日，樣本內(nèi)鋼廠鋼坯手持訂單量179.5萬噸。其中內(nèi)貿(mào)接單51.2萬噸，占比29%，直接出口接單128.3萬噸，占比71%，接單價大部分處于2880-2980元/噸。
鋼材價格走勢震蕩。周度鋼材供需數(shù)據(jù)表現(xiàn)較強，供應端五大材周度產(chǎn)量環(huán)比增加，鐵水產(chǎn)量小幅回升至242萬噸以上，需求端建材表需走穩(wěn)，板材表需環(huán)比上升仍然維持高位水平，鋼材總庫存延續(xù)去庫。

鋼材需求端有未來走弱的預期，但目前現(xiàn)實情況回落并未有效兌現(xiàn)，當前需求狀態(tài)下供應端維持高位水平仍然保持鋼材庫存去化，并未表現(xiàn)出明顯的壓力。短期內(nèi)由于供需數(shù)據(jù)支撐，預計鋼材偏震蕩走勢，但上行驅(qū)動難覓，等待需求弱化，仍以逢高沽空思路對待。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進口鐵礦全國港口現(xiàn)貨價格：現(xiàn)青島港PB粉709跌1，超特粉603跌1；江陰港PB粉735漲1，麥克粉703漲1；曹妃甸港PB粉719跌1，紐曼篩后塊868漲3；天津港PB粉723跌2，卡粉818跌7；防城港港PB粉718跌2。
    2025年06月16日-06月22日Mysteel全球鐵礦石發(fā)運總量3506.7萬噸，環(huán)比增加154.0萬噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量3060.9萬噸，環(huán)比增加218.8萬噸。澳洲發(fā)運量2109.9萬噸，環(huán)比增加50.6萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1818.6萬噸，環(huán)比增加21.5萬噸。巴西發(fā)運量951.0萬噸，環(huán)比增加168.2萬噸。
    2025年06月16日-06月22日中國47港到港總量2772.9萬噸，環(huán)比增加255.4萬噸；中國45港到港總量2562.7萬噸，環(huán)比增加178.2萬噸；北方六港到港總量1153.5萬噸，環(huán)比減少65.5萬噸。
     本期海外發(fā)運量和國內(nèi)到港量均環(huán)比增加，二季末礦山有沖量預期，但當前需求韌性較強，鋼廠盈利率處于59.3%的高位水平，主動減產(chǎn)的迫切性不強，盡管鐵水產(chǎn)量的確已見頂逐步回落，但減產(chǎn)速度及幅度相對有限，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量仍處于240萬噸以上的的高位水平，對原料需求有著較強的支撐作用，短期內(nèi)供需面難以出現(xiàn)供應明顯過剩的情況，鐵礦石價格上下空間均有限。

在當前黑色品種的對比中，鐵礦石估值仍處于偏高水平，在中長期過剩預期下， 市場整體弱勢格局難改，延續(xù)逢高沽空思路，后續(xù)關注需求走弱對礦價帶來的下行壓力。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場，焦炭第四輪提降落地。山西介休1.3硫主焦1000元/噸，蒙5金泉提貨價865元/噸，呂梁準一出廠價980元/噸（-50），唐山二級焦到廠價1080元/噸（-50），青島港準一焦平倉價1230元/噸（-50）。
當?shù)貢r間6月23日，美國總統(tǒng)特朗普在其社交媒體平臺“真實社交”上發(fā)文表示，以色列和伊朗已同意全面?；?。特朗普發(fā)文時間為美國東部時間23日18時，特朗普稱，雙方?；饘⒂诖蠹s6小時后開始，也就是美國東部時間24日零時。
近日專項債首次投向政府投資基金這一新用途受到市場關注。與此同時，新增專項債務限額重點用于土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等安排也正逐步落地。業(yè)內(nèi)人士預計，下半年新增地方政府專項債券發(fā)行進度仍將加快，其中包括支持用于化債的特殊新增專項債。
近期雙焦震蕩走勢，一方面盤面估值偏低，成本支撐下向下阻力較大，另一方面，近期供應端擾動因素較多，山西煤礦受環(huán)保、安檢、脹庫影響開工受限，蒙煤進口受環(huán)保、脹庫等壓力通關也有下滑，階段性供應壓力減輕，對盤面形成支撐。

價格反彈仍易面臨供應壓力的增大，山西煤礦保供政策方向不變，蒙煤長協(xié)價如繼續(xù)下滑則將提振進口需求及通關水平。階段性盤面仍有支撐，延續(xù)震蕩走勢，短線思路，關注供應壓力的再次積累。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤14840跌220，滬鎳主力收盤117370跌600，不銹鋼主力收盤12375跌100，現(xiàn)貨成交謹慎，鋼廠去庫存意愿較高。SMM1#電解鎳價格118,100-120,900元/噸，平均價格119,500元/噸，較上一交易日價格下跌1,125元/噸。金川一號鎳的主流現(xiàn)貨升水報價區(qū)間為2,600-2,900元/噸，平均升水為2,600元/噸，較上一交易日上漲150元/噸。國內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報價區(qū)間為0-400元/噸。

國外大型礦山再次下調(diào)南非40-42%鉻精粉礦的外盤期貨價格，下調(diào)幅度為10美元，至265美元/噸，近三周累計下跌已達30美元。在當前期貨礦價格下，內(nèi)蒙古地區(qū)鉻鐵成本已降至7400元/50基噸左右，鉻鐵成本支撐減弱，為鉻鐵價格進一步下調(diào)提供了空間。

NPI價格再次下跌，國內(nèi)NPI冶煉廠仍嚴重倒掛，原料采購情緒受挫，需求端對鎳礦價格支撐持續(xù)走弱。
    6月19日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存1157374噸，周環(huán)比增1.04%。其中冷軋不銹鋼庫存總量634689噸，周環(huán)比增0.88%。熱軋不銹鋼庫存總量522685噸，周環(huán)比增1.23%。本月，不銹鋼社會庫存進一步累積，再次突破100萬噸大關。當前，不銹鋼價格已跌至近5年來的低點，但市場主流觀點并不看好短期內(nèi)止跌反彈。

市場信心長期低迷，下游普遍持謹慎觀望態(tài)度，已少量剛需采購為主，現(xiàn)貨市場成交難有起色。近期，高鎳生鐵和高碳鉻鐵等原材料價格均呈現(xiàn)下行趨勢，導致成本支撐乏力。當前正值傳統(tǒng)淡季，市場對消費回暖的信心普遍不足。盡管不銹鋼價格已降至低位，但降價并未有效刺激成交。

操作建議:     價格倒掛現(xiàn)象較前期有所好轉(zhuǎn)，依舊較為嚴重。不銹鋼庫存繼續(xù)累積，去庫之路充滿曲折。消費淡季不銹鋼價格承壓明顯，淡季需求減弱影響明顯，產(chǎn)業(yè)鏈整體價格持續(xù)走低，貿(mào)易商缺乏信心，廠家去庫意愿較強，市場難言樂觀，鎳庫存持續(xù)高位，建議逢高沽空操作，關注ss2508合約壓力區(qū)間12600-12800。

（黃世?。?/span>

天然橡膠

早盤川普聲稱以色列與伊朗的軍事沖突將快速結束，且伊朗高級官員證實伊朗已接受?；鸱桨?，受此影響，原油價格大幅下跌，美元指數(shù)回落，黃金下跌，美股期貨上漲，而原油價格的大跌將帶動原油系商品下挫。美國六月制造業(yè)PMI初值持穩(wěn)于52，為2月以來最高，好于市場預期，體現(xiàn)出美國經(jīng)濟依舊較為強勁，不過歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值低于市場預期，保持在50以下。昨日國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)承壓震蕩，多空保持較高分歧狀態(tài)，原油價格的大跌料帶來較大利空影響，對天膠市場帶來情緒壓力。行業(yè)方面，昨日泰國原料膠水價格持穩(wěn)，杯膠價格繼續(xù)小跌，海南和云南膠水價格持穩(wěn)為主，成本端依舊帶來較強支撐作用。截至2025年6月22日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量61.73萬噸，環(huán)比上期增加1.03萬噸，增幅1.70%，延續(xù)類庫狀態(tài)，對內(nèi)盤膠價帶來壓力。昨日國內(nèi)天膠現(xiàn)貨價格文中小漲，市場需求表現(xiàn)平淡，全乳膠13950元/噸，50/0.36%；20號泰標1700美元/噸，0/0%，折合人民幣12191元/噸；20號泰混13820元/噸，40/0.29%。
技術面：昨日RU2509承壓震蕩，多空保持日內(nèi)博弈狀態(tài)，上方短期壓力在14000-14100，下方短期支撐在13500-13600。

操作建議：日內(nèi)波段交易為主或觀望。

（王海峰）