棉花

?；饏f(xié)議，原油大跌。
周一國(guó)內(nèi)化工漲幅有限，PTA價(jià)格在4986元?，F(xiàn)貨價(jià)格在5247元。基差在260元以上。PTA加工費(fèi)在381元。PTA9-1價(jià)差沖到230。截止6月20日，PTA社會(huì)庫(kù)存350.3萬(wàn)噸。裝置動(dòng)態(tài)方面：福海創(chuàng)450萬(wàn)噸裝置6月19日停車，預(yù)計(jì)兩個(gè)月。盛虹250萬(wàn)噸6月7日投產(chǎn)。三房巷120萬(wàn)噸7月2日檢修，計(jì)劃10月3日重啟。新鳳鳴250萬(wàn)噸裝置6月27日停車，7月6日重啟。桐昆150萬(wàn)噸6月8日停車，6月17日重啟。恒力石化220萬(wàn)噸6月中停車。逸盛新材料360萬(wàn)噸6月15日降至5成。開工方面，因?yàn)楦：?chuàng)停車，PTA開工下調(diào)了2.5%至78.61%。聚酯的開工89.34%。
PX價(jià)格在908美元。金陵石化重整檢修，60萬(wàn)噸PX負(fù)荷窄幅降低，海外來(lái)看，韓國(guó)GS2月初停機(jī)的40萬(wàn)噸PX裝置已經(jīng)于6中下旬重啟，伊朗150萬(wàn)噸PX裝置全部停機(jī)，前期運(yùn)行負(fù)荷在5成附近，重啟時(shí)間未定。本周國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)量為72.35萬(wàn)噸，環(huán)比上周-1.15%。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率86.26%，環(huán)比上周-1.01%。亞洲PX周度平均產(chǎn)能利用率74.86%，環(huán)比-0.43%。
綜上，PTA工廠庫(kù)存在4.15天，較上周+0.12天，較去年同期-0.36天，整體來(lái)看，雖然國(guó)內(nèi)供應(yīng)小幅縮量，然終端進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，下游采購(gòu)積極性受阻，本周PTA工廠庫(kù)存持續(xù)累積。

聚酯工廠PTA原料庫(kù)存在7.6天，較上周-0.15天，較去年同期-0.53。整體來(lái)看，聚酯雖有減產(chǎn)預(yù)期，但目前維持高開工；油價(jià)高位波動(dòng)，投機(jī)需求增加推高價(jià)格，高價(jià)下PTA庫(kù)存轉(zhuǎn)為累積。行情上，PTA短期高位波動(dòng)，上漲風(fēng)險(xiǎn)累積，對(duì)供需的利好要求提高，隔夜油價(jià)回落，或?qū)?dòng)日內(nèi)PTA回落。

 （苗玲）

豆粕

周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低1.3%，主要受到美國(guó)中西部地區(qū)天氣條件持續(xù)改善的影響。截至收盤，大豆期貨下跌9.25美分到14美分不等，成交最活躍的11月期約交易區(qū)間在1044美分到1067.75美分。最新氣象預(yù)報(bào)顯示，從7月初開始，美國(guó)玉米帶將迎來(lái)溫暖且伴有適度降雨的天氣，這種被稱為“溫室”型天氣，將會(huì)明顯改善大豆和玉米作物生長(zhǎng)條件。盡管中東地緣政治局勢(shì)仍存風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)對(duì)伊朗核設(shè)施發(fā)動(dòng)空襲后引發(fā)原油短暫大漲，一度帶動(dòng)大豆市場(chǎng)短線反彈，但隨著油價(jià)回調(diào)1%，此支撐效果已大幅減弱。市場(chǎng)更多聚焦于天氣預(yù)期改善帶來(lái)的產(chǎn)量前景提升。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至6月19日當(dāng)周，大豆出口檢驗(yàn)數(shù)量?jī)H為192,890噸，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的325,000噸，反映出海外需求疲軟，對(duì)價(jià)格形成額外壓力。美國(guó)農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的作物周報(bào)顯示，截至6月22日，美國(guó)大豆播種工作完成96%，上周93%，上年同期96%，五年均值97%。大豆優(yōu)良率為66%，與上周持平，上年同期為67%，市場(chǎng)預(yù)期為67%。交易商估計(jì)投機(jī)基金周一在大豆市場(chǎng)凈拋售8,000手，相比之下，上周五凈拋售4,000手。
昨日大連豆粕跟隨美豆震蕩下跌，因高位受到獲利了結(jié)壓力。夜盤豆粕繼續(xù)低位震蕩，白盤料將考驗(yàn)20日線支撐。

巴西大豆貼水小幅反彈，進(jìn)口成本整體小幅下滑。國(guó)內(nèi)油廠豆粕累庫(kù)進(jìn)程不及預(yù)期，豆粕價(jià)格低位吸引終端需求增加。大連豆粕短線修復(fù)指標(biāo)超買，主力合約在3000點(diǎn)仍有較強(qiáng)支撐。操作上建議遠(yuǎn)月合約逢低分批買入，短線區(qū)間內(nèi)低吸高平。

（李金元）

鋼材

鋼材周一價(jià)格走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)，螺紋2510合約收于3003，熱卷2510合約收于3123?，F(xiàn)貨方面，23日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)2920（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3090元（平），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3190元（-10）。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月23日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在其社交媒體平臺(tái)“真實(shí)社交”上發(fā)文表示，以色列和伊朗已同意全面?；稹Ｌ乩势瞻l(fā)文時(shí)間為美國(guó)東部時(shí)間23日18時(shí)，特朗普稱，雙方?；饘⒂诖蠹s6小時(shí)后開始，也就是美國(guó)東部時(shí)間24日零時(shí)。
近日，專項(xiàng)債首次投向政府投資基金這一新用途受到市場(chǎng)關(guān)注。與此同時(shí)，新增專項(xiàng)債務(wù)限額重點(diǎn)用于土地收儲(chǔ)和收購(gòu)存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等安排也正逐步落地。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，下半年新增地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)度仍將加快，其中包括支持用于化債的特殊新增專項(xiàng)債。
據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至6月20日，樣本內(nèi)鋼廠鋼坯手持訂單量179.5萬(wàn)噸。其中內(nèi)貿(mào)接單51.2萬(wàn)噸，占比29%，直接出口接單128.3萬(wàn)噸，占比71%，接單價(jià)大部分處于2880-2980元/噸。
鋼材價(jià)格走勢(shì)震蕩。周度鋼材供需數(shù)據(jù)表現(xiàn)較強(qiáng)，供應(yīng)端五大材周度產(chǎn)量環(huán)比增加，鐵水產(chǎn)量小幅回升至242萬(wàn)噸以上，需求端建材表需走穩(wěn)，板材表需環(huán)比上升仍然維持高位水平，鋼材總庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)。

鋼材需求端有未來(lái)走弱的預(yù)期，但目前現(xiàn)實(shí)情況回落并未有效兌現(xiàn)，當(dāng)前需求狀態(tài)下供應(yīng)端維持高位水平仍然保持鋼材庫(kù)存去化，并未表現(xiàn)出明顯的壓力。短期內(nèi)由于供需數(shù)據(jù)支撐，預(yù)計(jì)鋼材偏震蕩走勢(shì)，但上行驅(qū)動(dòng)難覓，等待需求弱化，仍以逢高沽空思路對(duì)待。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦全國(guó)港口現(xiàn)貨價(jià)格：現(xiàn)青島港PB粉709跌1，超特粉603跌1；江陰港PB粉735漲1，麥克粉703漲1；曹妃甸港PB粉719跌1，紐曼篩后塊868漲3；天津港PB粉723跌2，卡粉818跌7；防城港港PB粉718跌2。
    2025年06月16日-06月22日Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3506.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加154.0萬(wàn)噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量3060.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加218.8萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運(yùn)量2109.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加50.6萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1818.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加21.5萬(wàn)噸。巴西發(fā)運(yùn)量951.0萬(wàn)噸，環(huán)比增加168.2萬(wàn)噸。
    2025年06月16日-06月22日中國(guó)47港到港總量2772.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加255.4萬(wàn)噸；中國(guó)45港到港總量2562.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加178.2萬(wàn)噸；北方六港到港總量1153.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少65.5萬(wàn)噸。
     本期海外發(fā)運(yùn)量和國(guó)內(nèi)到港量均環(huán)比增加，二季末礦山有沖量預(yù)期，但當(dāng)前需求韌性較強(qiáng)，鋼廠盈利率處于59.3%的高位水平，主動(dòng)減產(chǎn)的迫切性不強(qiáng)，盡管鐵水產(chǎn)量的確已見頂逐步回落，但減產(chǎn)速度及幅度相對(duì)有限，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量仍處于240萬(wàn)噸以上的的高位水平，對(duì)原料需求有著較強(qiáng)的支撐作用，短期內(nèi)供需面難以出現(xiàn)供應(yīng)明顯過(guò)剩的情況，鐵礦石價(jià)格上下空間均有限。

在當(dāng)前黑色品種的對(duì)比中，鐵礦石估值仍處于偏高水平，在中長(zhǎng)期過(guò)剩預(yù)期下， 市場(chǎng)整體弱勢(shì)格局難改，延續(xù)逢高沽空思路，后續(xù)關(guān)注需求走弱對(duì)礦價(jià)帶來(lái)的下行壓力。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭第四輪提降落地。山西介休1.3硫主焦1000元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)865元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)980元/噸（-50），唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1080元/噸（-50），青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)1230元/噸（-50）。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月23日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在其社交媒體平臺(tái)“真實(shí)社交”上發(fā)文表示，以色列和伊朗已同意全面?；?。特朗普發(fā)文時(shí)間為美國(guó)東部時(shí)間23日18時(shí)，特朗普稱，雙方?；饘⒂诖蠹s6小時(shí)后開始，也就是美國(guó)東部時(shí)間24日零時(shí)。
近日專項(xiàng)債首次投向政府投資基金這一新用途受到市場(chǎng)關(guān)注。與此同時(shí)，新增專項(xiàng)債務(wù)限額重點(diǎn)用于土地收儲(chǔ)和收購(gòu)存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等安排也正逐步落地。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，下半年新增地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)度仍將加快，其中包括支持用于化債的特殊新增專項(xiàng)債。
近期雙焦震蕩走勢(shì)，一方面盤面估值偏低，成本支撐下向下阻力較大，另一方面，近期供應(yīng)端擾動(dòng)因素較多，山西煤礦受環(huán)保、安檢、脹庫(kù)影響開工受限，蒙煤進(jìn)口受環(huán)保、脹庫(kù)等壓力通關(guān)也有下滑，階段性供應(yīng)壓力減輕，對(duì)盤面形成支撐。

價(jià)格反彈仍易面臨供應(yīng)壓力的增大，山西煤礦保供政策方向不變，蒙煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)如繼續(xù)下滑則將提振進(jìn)口需求及通關(guān)水平。階段性盤面仍有支撐，延續(xù)震蕩走勢(shì)，短線思路，關(guān)注供應(yīng)壓力的再次積累。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤14840跌220，滬鎳主力收盤117370跌600，不銹鋼主力收盤12375跌100，現(xiàn)貨成交謹(jǐn)慎，鋼廠去庫(kù)存意愿較高。SMM1#電解鎳價(jià)格118,100-120,900元/噸，平均價(jià)格119,500元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌1,125元/噸。金川一號(hào)鎳的主流現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)區(qū)間為2,600-2,900元/噸，平均升水為2,600元/噸，較上一交易日上漲150元/噸。國(guó)內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)區(qū)間為0-400元/噸。

國(guó)外大型礦山再次下調(diào)南非40-42%鉻精粉礦的外盤期貨價(jià)格，下調(diào)幅度為10美元，至265美元/噸，近三周累計(jì)下跌已達(dá)30美元。在當(dāng)前期貨礦價(jià)格下，內(nèi)蒙古地區(qū)鉻鐵成本已降至7400元/50基噸左右，鉻鐵成本支撐減弱，為鉻鐵價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)提供了空間。

NPI價(jià)格再次下跌，國(guó)內(nèi)NPI冶煉廠仍嚴(yán)重倒掛，原料采購(gòu)情緒受挫，需求端對(duì)鎳礦價(jià)格支撐持續(xù)走弱。
    6月19日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存1157374噸，周環(huán)比增1.04%。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量634689噸，周環(huán)比增0.88%。熱軋不銹鋼庫(kù)存總量522685噸，周環(huán)比增1.23%。本月，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存進(jìn)一步累積，再次突破100萬(wàn)噸大關(guān)。當(dāng)前，不銹鋼價(jià)格已跌至近5年來(lái)的低點(diǎn)，但市場(chǎng)主流觀點(diǎn)并不看好短期內(nèi)止跌反彈。

市場(chǎng)信心長(zhǎng)期低迷，下游普遍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，已少量剛需采購(gòu)為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交難有起色。近期，高鎳生鐵和高碳鉻鐵等原材料價(jià)格均呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，導(dǎo)致成本支撐乏力。當(dāng)前正值傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)回暖的信心普遍不足。盡管不銹鋼價(jià)格已降至低位，但降價(jià)并未有效刺激成交。

操作建議:     價(jià)格倒掛現(xiàn)象較前期有所好轉(zhuǎn)，依舊較為嚴(yán)重。不銹鋼庫(kù)存繼續(xù)累積，去庫(kù)之路充滿曲折。消費(fèi)淡季不銹鋼價(jià)格承壓明顯，淡季需求減弱影響明顯，產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格持續(xù)走低，貿(mào)易商缺乏信心，廠家去庫(kù)意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)難言樂觀，鎳庫(kù)存持續(xù)高位，建議逢高沽空操作，關(guān)注ss2508合約壓力區(qū)間12600-12800。

（黃世?。?/span>

天然橡膠

早盤川普聲稱以色列與伊朗的軍事沖突將快速結(jié)束，且伊朗高級(jí)官員證實(shí)伊朗已接受?；鸱桨?，受此影響，原油價(jià)格大幅下跌，美元指數(shù)回落，黃金下跌，美股期貨上漲，而原油價(jià)格的大跌將帶動(dòng)原油系商品下挫。美國(guó)六月制造業(yè)PMI初值持穩(wěn)于52，為2月以來(lái)最高，好于市場(chǎng)預(yù)期，體現(xiàn)出美國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊較為強(qiáng)勁，不過(guò)歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值低于市場(chǎng)預(yù)期，保持在50以下。昨日國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)承壓震蕩，多空保持較高分歧狀態(tài)，原油價(jià)格的大跌料帶來(lái)較大利空影響，對(duì)天膠市場(chǎng)帶來(lái)情緒壓力。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料膠水價(jià)格持穩(wěn)，杯膠價(jià)格繼續(xù)小跌，海南和云南膠水價(jià)格持穩(wěn)為主，成本端依舊帶來(lái)較強(qiáng)支撐作用。截至2025年6月22日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量61.73萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加1.03萬(wàn)噸，增幅1.70%，延續(xù)類庫(kù)狀態(tài)，對(duì)內(nèi)盤膠價(jià)帶來(lái)壓力。昨日國(guó)內(nèi)天膠現(xiàn)貨價(jià)格文中小漲，市場(chǎng)需求表現(xiàn)平淡，全乳膠13950元/噸，50/0.36%；20號(hào)泰標(biāo)1700美元/噸，0/0%，折合人民幣12191元/噸；20號(hào)泰混13820元/噸，40/0.29%。
技術(shù)面：昨日RU2509承壓震蕩，多空保持日內(nèi)博弈狀態(tài)，上方短期壓力在14000-14100，下方短期支撐在13500-13600。

操作建議：日內(nèi)波段交易為主或觀望。

（王海峰）