棉花

擔(dān)憂降雨過剩，不利于美棉生長(zhǎng)，美棉價(jià)格刷新兩周高位，12月合約價(jià)格在67.79美分。
鄭棉反彈，9月合約價(jià)格在13565元?，F(xiàn)貨價(jià)格在14883元，紗線價(jià)格在20300元，內(nèi)外1%關(guān)稅價(jià)差在1000元左右。
近期棉價(jià)上漲而紗線局部下跌導(dǎo)致內(nèi)地紡企紡紗利潤(rùn)再度壓縮，因而挺價(jià)意愿逐步增強(qiáng)，昨日已有個(gè)別大型紡企價(jià)格將32支及精梳品種上調(diào)100元/噸，但由于夏季訂單結(jié)束，高支紗走貨轉(zhuǎn)弱，價(jià)格維持。淡季下企業(yè)開機(jī)率有所收縮，山東臨清地區(qū)停產(chǎn)限產(chǎn)企業(yè)較多，開機(jī)維持在4-5成，鄆城地區(qū)開機(jī)在5-7成不等。美國(guó)批發(fā)商服裝及服裝面料庫存額同比持續(xù)下降，紡服進(jìn)口量同比增加，孟加拉成衣出口額同比增幅明顯，本財(cái)年出口至非傳統(tǒng)市場(chǎng)成衣金額增幅超5%。
需求環(huán)境不好籠罩下，雖然天氣因素提振美棉，但反彈的空間也有限，繼續(xù)震蕩為主。

根據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截止6月15日商業(yè)庫存312萬噸，處于近年低點(diǎn)，成品庫存累升，淡季特征明顯。鄭棉跟隨美棉反彈震蕩，不過空間有限。

 （苗玲）

豆粕

周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.9%，主要原因是芝加哥豆油和國(guó)際原油期貨走低。截至收盤，大豆期貨下跌9美分到12美分不等，其中7月期約下跌12美分，報(bào)收1046.75美分/蒲；8月期約下跌11.75美分，報(bào)收1050.25美分/蒲；11月期約下跌9.75美分，報(bào)收1037美分/蒲。成交最活躍的11月期約交易區(qū)間在1036.50美分到1049.75美分。周二，油價(jià)暴跌，此前美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布伊朗和以色列已達(dá)成?；饏f(xié)議，但他隨后指責(zé)雙方都違反了該協(xié)議。分析師稱，伊朗和以色列之間持續(xù)的緊張局勢(shì)將加劇市場(chǎng)波動(dòng)。一位分析師稱，地緣政治局勢(shì)是變數(shù)，這必然會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物周報(bào)顯示，截至6月22日，大豆優(yōu)良率為66%，與上周持平，低于市場(chǎng)預(yù)期的67%。氣象預(yù)報(bào)顯示，未來幾天美國(guó)中西部溫暖多雨的天氣預(yù)計(jì)將有助于作物生長(zhǎng)。歐盟委員會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，歐盟2024/25年度大豆進(jìn)口量為1380萬噸，同比增長(zhǎng) 7%。交易商估計(jì)投機(jī)基金周二在大豆市場(chǎng)凈拋售500手，作為對(duì)比，周一凈拋售8,000手。
昨日大連豆粕跟隨美豆震蕩回調(diào)，但尾盤回升，整體較外盤抗跌，主要因豆油跌幅更大。夜盤豆粕繼續(xù)低位震蕩，技術(shù)上看，期價(jià)回調(diào)至20日線受到支撐。

巴西大豆貼水小幅反彈，進(jìn)口成本整體小幅下滑。國(guó)內(nèi)油廠豆粕累庫進(jìn)程不及預(yù)期，盡管壓榨量大，但下游提貨需求也增加，豆粕庫存仍位于同期偏低水平。大連豆粕短線指標(biāo)快速修復(fù)，主力合約在3000點(diǎn)仍有較強(qiáng)支撐。操作上建議遠(yuǎn)月合約逢低分批買入，短線區(qū)間內(nèi)低吸高平。

（李金元）

鋼材

鋼材周二價(jià)格小幅回落，螺紋2510合約收于2968，熱卷2510合約收于3086?，F(xiàn)貨方面，24日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)2910（-10），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3080元（-10），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3180元（-10）。
韓國(guó)貿(mào)易協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，5月韓國(guó)對(duì)美鋼鐵總出口額為3.27億美元，較去年同期減少16.3%。美國(guó)加征鋼鐵關(guān)稅措施所產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)已開始顯現(xiàn)。
六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》，從支持增強(qiáng)消費(fèi)能力、擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域金融供給、挖掘釋放居民消費(fèi)潛力、促進(jìn)提升消費(fèi)供給效能、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境和政策支撐保障等六個(gè)方面提出19項(xiàng)重點(diǎn)舉措。
國(guó)家能源局23日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量36.1億千瓦，同比增長(zhǎng)18.8%。
2025年5月全球70個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國(guó)家/地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量為1.588億噸，同比下降3.8%。
據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)整理，2025年5月，我國(guó)工程機(jī)械進(jìn)出口貿(mào)易額為52.38億美元，同比增長(zhǎng)8.1%。其中，進(jìn)口額2.14億美元，同比下降0.74%；出口額50.24億美元，同比增長(zhǎng)8.51%。
鋼材價(jià)格走勢(shì)小幅回落。鋼材目前回到基本面定價(jià)的狀態(tài)下，周度鋼材供需數(shù)據(jù)表現(xiàn)較強(qiáng)，供應(yīng)端五大材周度產(chǎn)量環(huán)比增加，鐵水產(chǎn)量小幅回升至242萬噸以上，需求端建材表需走穩(wěn)，板材表需環(huán)比上升仍然維持高位水平，鋼材總庫存延續(xù)去庫。

鋼材需求端有未來走弱的預(yù)期，但目前現(xiàn)實(shí)情況回落并未有效兌現(xiàn)，當(dāng)前需求狀態(tài)下供應(yīng)端維持高位水平仍然保持鋼材庫存去化，并未表現(xiàn)出明顯的壓力。但未來鋼材消費(fèi)淡季和出口承壓回落的預(yù)期難以扭轉(zhuǎn)，鋼材上方壓力位效果仍然明顯，等待需求弱化，仍以逢高沽空思路對(duì)待。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦全國(guó)港口現(xiàn)貨價(jià)格：現(xiàn)青島港PB粉705跌4，超特粉599跌4；江陰港PB粉728跌7，麥克粉707漲4；曹妃甸港PB粉714跌5，紐曼篩后塊866跌2；天津港PB粉720跌3，卡粉810跌8；防城港港PB粉711跌7。
  2025年5月全球70個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國(guó)家/地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量為1.588億噸，同比下降3.8%。
  截至6月23日，中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量14494.51萬噸，較上周一增加92.17萬噸。
   6月16日-22日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1257.2萬噸，環(huán)比增加31.0萬噸。
  近期海外發(fā)運(yùn)量和國(guó)內(nèi)到港量均環(huán)比增加，港口庫存有所上升，二季末礦山有沖量預(yù)期，但當(dāng)前需求韌性較強(qiáng)，鋼廠盈利率處于59.3%的高位水平，主動(dòng)減產(chǎn)的迫切性不強(qiáng)，盡管鐵水產(chǎn)量的確已見頂逐步回落，但減產(chǎn)速度及幅度相對(duì)有限，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量仍處于240萬噸以上的的高位水平，對(duì)原料需求有著較強(qiáng)的支撐作用，短期內(nèi)供需面難以出現(xiàn)供應(yīng)明顯過剩的情況。

鐵礦石價(jià)格上下空間均有限，窄幅震蕩運(yùn)行，在中長(zhǎng)期過剩預(yù)期下，整體弱勢(shì)格局難改，延續(xù)逢高沽空思路，09合約上方壓力位720-730元/噸區(qū)域，后續(xù)關(guān)注需求走弱對(duì)礦價(jià)帶來的下行壓力。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦偏弱運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1000元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)865元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)980元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1080元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)1230元/噸。
六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》，從支持增強(qiáng)消費(fèi)能力、擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域金融供給、挖掘釋放居民消費(fèi)潛力、促進(jìn)提升消費(fèi)供給效能、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境和政策支撐保障等六個(gè)方面提出19項(xiàng)重點(diǎn)舉措。
商務(wù)部將組織開展2025年千縣萬鎮(zhèn)新能源汽車消費(fèi)季活動(dòng)，持續(xù)釋放新能源汽車消費(fèi)潛力，加快培育汽車消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)?；顒?dòng)時(shí)間將從7月持續(xù)到12月。
以色列和伊朗同意全面?；?。24日伊朗最高國(guó)家安全委員會(huì)發(fā)表聲明，宣布與“以色列及其支持者”停火。中東局勢(shì)緩和導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)連續(xù)大跌。
雙焦高位有承壓表現(xiàn)，一方面原油價(jià)格大跌令能源類商品承壓，另一方面，雙焦價(jià)格反彈易面臨供應(yīng)壓力增大的壓力，山西煤礦保供政策方向不變，蒙煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)如繼續(xù)下滑則將提振進(jìn)口需求及通關(guān)水平。

整體預(yù)計(jì)仍舊延續(xù)震蕩走勢(shì)，價(jià)格向下也仍舊收到減產(chǎn)預(yù)期的支撐。操作上短線思路，關(guān)注煤礦開工的變化。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤14905漲65，滬鎳主力收盤117690漲460，不銹鋼主力收盤12470漲85，現(xiàn)貨成交依舊謹(jǐn)慎，鋼廠去庫存意愿較高。SMM1#電解鎳價(jià)格117,350-120,650元/噸，平均價(jià)格119,000元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌500元/噸。金川一號(hào)鎳的主流現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)區(qū)間為2,800-3,200元/噸，平均升水為3,000元/噸，較上一交易日上漲400元/噸。國(guó)內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)區(qū)間為0-500元/噸。

剛果金鈷禁令延長(zhǎng)影響市場(chǎng)，三元對(duì)鎳需求受到壓制，倫鎳價(jià)格震蕩承壓，鎳鹽生產(chǎn)成本有所走低。鈷禁令延長(zhǎng)推動(dòng)部分鎳鹽廠挺價(jià)情緒上漲，部分鎳鹽廠已停止報(bào)價(jià)，部分前驅(qū)體廠上抬了對(duì)鎳鹽的價(jià)格接受度，多數(shù)前驅(qū)體廠已觀望為主。綜合來看，鈷禁令延長(zhǎng)對(duì)硫酸鎳的情緒上有所帶動(dòng)，但下游需求依然較為疲軟。

國(guó)外大型礦山再次下調(diào)南非40-42%鉻精粉礦的外盤期貨價(jià)格，下調(diào)幅度為10美元，至265美元/噸，近三周累計(jì)下跌已達(dá)30美元。在當(dāng)前期貨礦價(jià)格下，內(nèi)蒙古地區(qū)鉻鐵成本已降至7400元/50基噸左右，鉻鐵成本支撐減弱，為鉻鐵價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)提供了空間。

NPI價(jià)格再次下跌，國(guó)內(nèi)NPI冶煉廠仍嚴(yán)重倒掛，原料采購情緒受挫，需求端對(duì)鎳礦價(jià)格支撐持續(xù)走弱。
    6月19日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉庫口徑社會(huì)總庫存1157374噸，周環(huán)比增1.04%。其中冷軋不銹鋼庫存總量634689噸，周環(huán)比增0.88%。熱軋不銹鋼庫存總量522685噸，周環(huán)比增1.23%。本月，不銹鋼社會(huì)庫存進(jìn)一步累積，再次突破100萬噸大關(guān)。當(dāng)前，不銹鋼價(jià)格已跌至近5年來的低點(diǎn)。

操作建議:     不銹鋼價(jià)格倒掛現(xiàn)象較前期有所好轉(zhuǎn)，鋼廠生產(chǎn)形勢(shì)依舊較為嚴(yán)重。不銹鋼庫存繼續(xù)累積，排產(chǎn)仍舊處于歷史高位，去庫之路充滿曲折。消費(fèi)淡季不銹鋼價(jià)格承壓明顯，需求減弱影響明顯，產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格持續(xù)走低，貿(mào)易商缺乏信心，市場(chǎng)難言樂觀，建議逢高沽空操作，關(guān)注ss2508合約壓力區(qū)間12600-12800。

（黃世?。?/span>

天然橡膠

昨日以色列和伊朗達(dá)成?；饏f(xié)議，原油價(jià)格大幅下跌，美元指數(shù)承壓回落，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾聲稱可能會(huì)提前降息，而川普再次敦促美聯(lián)儲(chǔ)快速大幅降息。昨日歐美股市偏強(qiáng)上漲，LME銅震蕩表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日大幅下挫，主要受到原油系商品的帶動(dòng)，對(duì)天膠市場(chǎng)帶來一定利空情緒壓制。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料膠水價(jià)格持穩(wěn)，杯膠價(jià)格繼續(xù)小幅下跌，原料端出現(xiàn)較為明顯的阻力。國(guó)內(nèi)海南和云南膠水價(jià)格持穩(wěn)表現(xiàn)，繼續(xù)帶來潛在的成本支撐。昨日國(guó)內(nèi)天膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，全乳膠13650元/噸，-300/-2.15%；20號(hào)泰標(biāo)1680美元/噸，-20/-1.18%，折合人民幣12038元/噸；20號(hào)泰混13600元/噸，-220/-1.59%。。
技術(shù)面：昨日RU2509延續(xù)承壓震蕩，多空日內(nèi)博弈為主，階段性仍保持在6月以來的低位震蕩走勢(shì)，上方短期壓力在14000-14100，下方短期支撐在13500-13600。

操作建議：日內(nèi)波段交易為主或觀望。

（王海峰）