棉花

因美元下跌且油價(jià)上漲，抵消了疲軟的美國(guó)周度出口銷售報(bào)告的影響，美棉延續(xù)漲勢(shì)，12月美棉價(jià)格在68.8美分。
美棉播種慢優(yōu)良率低，支撐美棉價(jià)格。截止6月22日，全美棉花播種進(jìn)度92%，較去年同期落后1個(gè)百分點(diǎn)，較近五年平均水平落后3個(gè)百分點(diǎn)。全美現(xiàn)蕾率26%，較去年同期落后3個(gè)百分點(diǎn)，較近五年平均水平持平，處于近年中等偏慢水平。全美棉花結(jié)鈴率5%，較去年同期落后3個(gè)百分點(diǎn)，較近五年均值落后1個(gè)百分點(diǎn)。全美棉株整體偏差率20%，較上周增加1個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期高7個(gè)百分點(diǎn)。
鄭棉盤面反彈，9月合約回補(bǔ)跳空缺口，9月合約價(jià)格在13750元，遠(yuǎn)月漲勢(shì)略強(qiáng)于近月。根據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截止6月15日，全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存93.01萬(wàn)噸，處于近八年的歷史高位；商業(yè)庫(kù)存312.69萬(wàn)噸，處于中位偏低水平；紗線庫(kù)存23.86天，處于中位偏低水平；坯布庫(kù)存35.46天，處于偏高水平。歷史高點(diǎn)的商業(yè)庫(kù)存不利于棉價(jià)，偏低的商業(yè)庫(kù)存利好鄭棉價(jià)格，當(dāng)前1%關(guān)稅下內(nèi)外棉價(jià)差在1000元左右，進(jìn)口窗口仍然打開，回顧2018-2024年配額增發(fā)的時(shí)間，其中有五年都是6-7月有增發(fā)配額方面的相關(guān)消息，結(jié)合低庫(kù)存+進(jìn)口有利潤(rùn)+時(shí)間敏感，或許目前的棉花市場(chǎng)也在關(guān)注增發(fā)配額的消息。

美元新低，美棉關(guān)注天氣、棉花的種植情況。國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張，消費(fèi)淡季盤面震蕩偏反彈，短多參與延續(xù)，關(guān)注進(jìn)口棉配額的消息。

 （苗玲）

鋼材

鋼材周四價(jià)格上行，螺紋2510合約收于2989，熱卷2510合約收于3121?，F(xiàn)貨方面，26日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)2910（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3060元（-10），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3180元（平）。
國(guó)家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人在新聞發(fā)布會(huì)上表示，（1）將于今年7月份下達(dá)今年第三批消費(fèi)品以舊換新資金；（2）抓緊推出加力實(shí)施設(shè)備更新貸款貼息政策，進(jìn)一步降低經(jīng)營(yíng)主體設(shè)備更新融資成本；（3）預(yù)計(jì)今年迎峰度夏期間，全國(guó)最高用電負(fù)荷同比將增加約1億千瓦。國(guó)家發(fā)展改革委已會(huì)同有關(guān)方面聚焦電力保供；（4）今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金對(duì)設(shè)備更新的支持力度為2000億元，第一批約1730億元資金已安排到16個(gè)領(lǐng)域約7500個(gè)項(xiàng)目，第二批資金正在同步開展項(xiàng)目審核和篩選。
中鋼協(xié)：6月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼平均日產(chǎn)214.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.5%。據(jù)此估算，本旬全國(guó)日產(chǎn)粗鋼277萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.2%。
本周，五大品種鋼材產(chǎn)量880.99萬(wàn)噸，周環(huán)比增12.48萬(wàn)噸。鋼材總庫(kù)存量1340.03萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.14萬(wàn)噸。其中，鋼廠庫(kù)存量433.52萬(wàn)噸，環(huán)比增7.74萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存量906.51萬(wàn)噸，周環(huán)比減6.60萬(wàn)噸。
鋼材價(jià)格昨日夜盤小幅走高。本周鋼材產(chǎn)量回升，前期部分檢修結(jié)束，鋼材后續(xù)供應(yīng)預(yù)計(jì)仍然維持同期偏高水平，需求端周度環(huán)比回落，庫(kù)存去化趨勢(shì)中斷，本周五大材庫(kù)存開始小幅累庫(kù)。鋼材自身需求雖然回落較為緩慢，但弱化方向難改，高供應(yīng)下鋼材將逐步進(jìn)入累庫(kù)階段。

短期黑色價(jià)格走高與商品市場(chǎng)整體價(jià)格回暖有關(guān)，但三季度海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)見頂回落壓力下，仍以反彈對(duì)待，難以形成反轉(zhuǎn)，關(guān)注盤面螺紋3000熱卷3130附近的壓力位效果。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日鐵礦全國(guó)港口現(xiàn)貨價(jià)格：現(xiàn)青島港PB粉701跌1，超特粉596持平；江陰港PB粉725跌1，麥克粉705持平；曹妃甸港PB粉713持平，紐曼篩后塊870漲5；天津港PB粉718跌2，卡粉810持平；防城港港PB粉710持平。
中鋼協(xié)：6月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼平均日產(chǎn)214.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.5%。據(jù)此估算，本旬全國(guó)日產(chǎn)粗鋼277萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.2%。
本周，五大品種鋼材產(chǎn)量880.99萬(wàn)噸，周環(huán)比增12.48萬(wàn)噸。鋼材總庫(kù)存量1340.03萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.14萬(wàn)噸。其中，鋼廠庫(kù)存量433.52萬(wàn)噸，環(huán)比增7.74萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存量906.51萬(wàn)噸，周環(huán)比減6.60萬(wàn)噸。
本周，新口徑114家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫(kù)存2664.42萬(wàn)噸，環(huán)比上期減55.05萬(wàn)噸。
夜盤鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，本周五大材產(chǎn)量小幅增加，表需微幅下降，庫(kù)存相對(duì)平穩(wěn)，仍未出現(xiàn)累庫(kù)格局，247家鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比小幅上升；當(dāng)前終端需求韌性較強(qiáng)，鋼廠盈利率處于59.3%的高位水平，鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，短期減產(chǎn)的概率較低，對(duì)原料需求有著較強(qiáng)的支撐作用。

短期市場(chǎng)仍在區(qū)間內(nèi)震蕩，上方空間受制于淡季需求拖累和中長(zhǎng)期過(guò)剩格局，維持長(zhǎng)線偏空思路，關(guān)注礦山季末發(fā)運(yùn)情況。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦震蕩運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1000元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)865元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)980元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1080元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)1230元/噸。 
本周焦炭庫(kù)存去化。獨(dú)立焦企日均產(chǎn)量64.5萬(wàn)噸，周度減0.2，庫(kù)存113萬(wàn)噸，周度減2.5；鋼廠焦化日均產(chǎn)量47.4萬(wàn)噸，周度持平，庫(kù)存627.8萬(wàn)噸，周度減6.4；港口庫(kù)存251.9萬(wàn)噸，周度減4.3。
6月26日，國(guó)家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人在新聞發(fā)布會(huì)上表示，將于今年7月份下達(dá)今年第三批消費(fèi)品以舊換新資金；今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金對(duì)設(shè)備更新的支持力度為2000億元，第一批約1730億元資金已安排到16個(gè)領(lǐng)域約7500個(gè)項(xiàng)目，第二批資金正在同步開展項(xiàng)目審核和篩選。
雙焦短期仍有支撐，價(jià)格突破成本區(qū)間上沿，因供應(yīng)端擾動(dòng)仍在，供應(yīng)壓力階段性減輕。山西煤礦受環(huán)保、安檢、脹庫(kù)影響開工受限，蒙煤進(jìn)口受環(huán)保、脹庫(kù)等壓力通關(guān)也有下滑，對(duì)盤面形成支撐。不過(guò)價(jià)格反彈仍易面臨供應(yīng)壓力的增大，山西煤礦保供政策方向不變，蒙煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)如繼續(xù)下滑則將提振進(jìn)口需求及通關(guān)水平，限制反彈空間。

短期雙焦重心仍將小幅上移，關(guān)注5月底密集成交區(qū)的壓力表現(xiàn)，短線思路或觀望。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤15150漲75，滬鎳主力收盤120840漲750，不銹鋼主力收盤12585跌40，現(xiàn)貨成交有所改善，終端訂單量不足。SMM1#電解鎳價(jià)格120,000-123,300元/噸，平均價(jià)格121,650元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲2,100元/噸。金川一號(hào)鎳的主流現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)區(qū)間為2,800-3,000元/噸，平均升水為2,900元/噸，較上一交易日下跌100元/噸。國(guó)內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)區(qū)間為0-400元/噸。

六部門聯(lián)合推出19項(xiàng)提振消費(fèi)舉措，覆蓋消費(fèi)品以舊換新、經(jīng)營(yíng)主體融資支持等領(lǐng)域，顯著改善工業(yè)金屬需求預(yù)期。6月26日訊，國(guó)家發(fā)展改革委上午10時(shí)召開新聞發(fā)布會(huì)。會(huì)上，國(guó)家發(fā)展改革委政策研究室副主任李超表示，將于今年7月份下達(dá)今年第三批消費(fèi)品以舊換新資金。

調(diào)研統(tǒng)計(jì)，本周佛山不銹鋼樣本庫(kù)存總量：50.90萬(wàn)噸（環(huán)比減少0.86萬(wàn)噸，減幅1.67%）300系冷軋：庫(kù)存21.66萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.41萬(wàn)噸，減幅1.84%。受鋼廠減產(chǎn)預(yù)期的影響，高鎳生鐵、廢不銹鋼等原料價(jià)格也同步走弱，進(jìn)一步削弱了不銹鋼的成本支撐力度。

剛果金鈷禁令延長(zhǎng)影響市場(chǎng)，三元對(duì)鎳需求受到壓制，倫鎳價(jià)格震蕩承壓，鎳鹽生產(chǎn)成本有所走低。鈷禁令延長(zhǎng)推動(dòng)部分鎳鹽廠挺價(jià)情緒上漲，部分鎳鹽廠已停止報(bào)價(jià)，部分前驅(qū)體廠上抬了對(duì)鎳鹽的價(jià)格接受度，多數(shù)前驅(qū)體廠已觀望為主。綜合來(lái)看，鈷禁令延長(zhǎng)對(duì)硫酸鎳的情緒上有所帶動(dòng)，但下游需求依然較為疲軟。

國(guó)外大型礦山再次下調(diào)南非40-42%鉻精粉礦的外盤期貨價(jià)格，下調(diào)幅度為10美元，至265美元/噸。

操作建議:     鋼廠減產(chǎn)效果有所體現(xiàn)，庫(kù)存出現(xiàn)一定下滑，鋼廠持續(xù)減產(chǎn)的節(jié)奏可能有所調(diào)整，。不銹鋼價(jià)格倒掛現(xiàn)象較前期有所好轉(zhuǎn)，鋼廠生產(chǎn)形勢(shì)依舊較為嚴(yán)重。不銹鋼庫(kù)存繼續(xù)累積，排產(chǎn)仍舊處于歷史高位，去庫(kù)之路充滿曲折。消費(fèi)淡季不銹鋼價(jià)格承壓明顯，建議逢高沽空操作，關(guān)注ss2508合約壓力區(qū)間12600-12800。

（黃世?。?/span>

天然橡膠

美國(guó)一季度GDP年化降幅超預(yù)期，昨日美元指數(shù)弱勢(shì)運(yùn)行，美股強(qiáng)勢(shì)上漲，原油價(jià)格低位震蕩，LME銅明顯上漲，海外主要金融市場(chǎng)表現(xiàn)分化。國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日繼續(xù)上漲，延續(xù)近幾日的反彈，對(duì)膠價(jià)帶來(lái)一定利多提振作用。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格下跌，海外原料價(jià)格出現(xiàn)走弱跡象，國(guó)內(nèi)海南原料膠水價(jià)格穩(wěn)中走弱，云南產(chǎn)區(qū)持續(xù)受到降雨影響，原料價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，對(duì)RU的潛在成本支撐依舊較強(qiáng)。本周國(guó)內(nèi)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為70.40%，環(huán)比 -1.14個(gè)百分點(diǎn)，同比-9.61個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為62.23%，環(huán)比+0.84個(gè)百分點(diǎn)，同比-0.32個(gè)百分點(diǎn)。截止到6月26日，半鋼胎樣本企業(yè)平均庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)在48.15天，環(huán)比+0.73天，同比+14.22天；全鋼胎樣本企業(yè)平均庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)在41.93天，環(huán)比+0.04天，同比-3.79天,保持累庫(kù)狀態(tài)，體現(xiàn)出內(nèi)需依舊偏弱。
技術(shù)面：昨日RU2509小幅反彈，依然運(yùn)行于6月以來(lái)的低位震蕩區(qū)間，短線仍保持反彈狀態(tài)，上方140100-14300面臨壓力，下方短期支撐在13800附近。

操作建議：日內(nèi)波段交易為主或觀望。

（王海峰）