棉花

因美元下跌且油價上漲，抵消了疲軟的美國周度出口銷售報告的影響，美棉延續(xù)漲勢，12月美棉價格在68.8美分。
美棉播種慢優(yōu)良率低，支撐美棉價格。截止6月22日，全美棉花播種進度92%，較去年同期落后1個百分點，較近五年平均水平落后3個百分點。全美現(xiàn)蕾率26%，較去年同期落后3個百分點，較近五年平均水平持平，處于近年中等偏慢水平。全美棉花結(jié)鈴率5%，較去年同期落后3個百分點，較近五年均值落后1個百分點。全美棉株整體偏差率20%，較上周增加1個百分點，較去年同期高7個百分點。
鄭棉盤面反彈，9月合約回補跳空缺口，9月合約價格在13750元，遠月漲勢略強于近月。根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截止6月15日，全國棉花工業(yè)庫存93.01萬噸，處于近八年的歷史高位；商業(yè)庫存312.69萬噸，處于中位偏低水平；紗線庫存23.86天，處于中位偏低水平；坯布庫存35.46天，處于偏高水平。歷史高點的商業(yè)庫存不利于棉價，偏低的商業(yè)庫存利好鄭棉價格，當前1%關(guān)稅下內(nèi)外棉價差在1000元左右，進口窗口仍然打開，回顧2018-2024年配額增發(fā)的時間，其中有五年都是6-7月有增發(fā)配額方面的相關(guān)消息，結(jié)合低庫存+進口有利潤+時間敏感，或許目前的棉花市場也在關(guān)注增發(fā)配額的消息。

美元新低，美棉關(guān)注天氣、棉花的種植情況。國內(nèi)供應(yīng)緊張，消費淡季盤面震蕩偏反彈，短多參與延續(xù)，關(guān)注進口棉配額的消息。

 （苗玲）

鋼材

鋼材周四價格上行，螺紋2510合約收于2989，熱卷2510合約收于3121?，F(xiàn)貨方面，26日唐山普方坯出廠價報2910（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3060元（-10），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3180元（平）。
國家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人在新聞發(fā)布會上表示，（1）將于今年7月份下達今年第三批消費品以舊換新資金；（2）抓緊推出加力實施設(shè)備更新貸款貼息政策，進一步降低經(jīng)營主體設(shè)備更新融資成本；（3）預(yù)計今年迎峰度夏期間，全國最高用電負荷同比將增加約1億千瓦。國家發(fā)展改革委已會同有關(guān)方面聚焦電力保供；（4）今年超長期特別國債資金對設(shè)備更新的支持力度為2000億元，第一批約1730億元資金已安排到16個領(lǐng)域約7500個項目，第二批資金正在同步開展項目審核和篩選。
中鋼協(xié)：6月中旬，重點鋼企粗鋼平均日產(chǎn)214.8萬噸，環(huán)比下降0.5%。據(jù)此估算，本旬全國日產(chǎn)粗鋼277萬噸，環(huán)比增長1.2%。
本周，五大品種鋼材產(chǎn)量880.99萬噸，周環(huán)比增12.48萬噸。鋼材總庫存量1340.03萬噸，周環(huán)比增加1.14萬噸。其中，鋼廠庫存量433.52萬噸，環(huán)比增7.74萬噸；社會庫存量906.51萬噸，周環(huán)比減6.60萬噸。
鋼材價格昨日夜盤小幅走高。本周鋼材產(chǎn)量回升，前期部分檢修結(jié)束，鋼材后續(xù)供應(yīng)預(yù)計仍然維持同期偏高水平，需求端周度環(huán)比回落，庫存去化趨勢中斷，本周五大材庫存開始小幅累庫。鋼材自身需求雖然回落較為緩慢，但弱化方向難改，高供應(yīng)下鋼材將逐步進入累庫階段。

短期黑色價格走高與商品市場整體價格回暖有關(guān)，但三季度海內(nèi)外經(jīng)濟見頂回落壓力下，仍以反彈對待，難以形成反轉(zhuǎn)，關(guān)注盤面螺紋3000熱卷3130附近的壓力位效果。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日鐵礦全國港口現(xiàn)貨價格：現(xiàn)青島港PB粉701跌1，超特粉596持平；江陰港PB粉725跌1，麥克粉705持平；曹妃甸港PB粉713持平，紐曼篩后塊870漲5；天津港PB粉718跌2，卡粉810持平；防城港港PB粉710持平。
中鋼協(xié)：6月中旬，重點鋼企粗鋼平均日產(chǎn)214.8萬噸，環(huán)比下降0.5%。據(jù)此估算，本旬全國日產(chǎn)粗鋼277萬噸，環(huán)比增長1.2%。
本周，五大品種鋼材產(chǎn)量880.99萬噸，周環(huán)比增12.48萬噸。鋼材總庫存量1340.03萬噸，周環(huán)比增加1.14萬噸。其中，鋼廠庫存量433.52萬噸，環(huán)比增7.74萬噸；社會庫存量906.51萬噸，周環(huán)比減6.60萬噸。
本周，新口徑114家鋼廠進口燒結(jié)粉總庫存2664.42萬噸，環(huán)比上期減55.05萬噸。
夜盤鐵礦石價格強勢反彈，本周五大材產(chǎn)量小幅增加，表需微幅下降，庫存相對平穩(wěn)，仍未出現(xiàn)累庫格局，247家鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比小幅上升；當前終端需求韌性較強，鋼廠盈利率處于59.3%的高位水平，鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，短期減產(chǎn)的概率較低，對原料需求有著較強的支撐作用。

短期市場仍在區(qū)間內(nèi)震蕩，上方空間受制于淡季需求拖累和中長期過剩格局，維持長線偏空思路，關(guān)注礦山季末發(fā)運情況。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦震蕩運行。山西介休1.3硫主焦1000元/噸，蒙5金泉提貨價865元/噸，呂梁準一出廠價980元/噸，唐山二級焦到廠價1080元/噸，青島港準一焦平倉價1230元/噸。 
本周焦炭庫存去化。獨立焦企日均產(chǎn)量64.5萬噸，周度減0.2，庫存113萬噸，周度減2.5；鋼廠焦化日均產(chǎn)量47.4萬噸，周度持平，庫存627.8萬噸，周度減6.4；港口庫存251.9萬噸，周度減4.3。
6月26日，國家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人在新聞發(fā)布會上表示，將于今年7月份下達今年第三批消費品以舊換新資金；今年超長期特別國債資金對設(shè)備更新的支持力度為2000億元，第一批約1730億元資金已安排到16個領(lǐng)域約7500個項目，第二批資金正在同步開展項目審核和篩選。
雙焦短期仍有支撐，價格突破成本區(qū)間上沿，因供應(yīng)端擾動仍在，供應(yīng)壓力階段性減輕。山西煤礦受環(huán)保、安檢、脹庫影響開工受限，蒙煤進口受環(huán)保、脹庫等壓力通關(guān)也有下滑，對盤面形成支撐。不過價格反彈仍易面臨供應(yīng)壓力的增大，山西煤礦保供政策方向不變，蒙煤長協(xié)價如繼續(xù)下滑則將提振進口需求及通關(guān)水平，限制反彈空間。

短期雙焦重心仍將小幅上移，關(guān)注5月底密集成交區(qū)的壓力表現(xiàn)，短線思路或觀望。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤15150漲75，滬鎳主力收盤120840漲750，不銹鋼主力收盤12585跌40，現(xiàn)貨成交有所改善，終端訂單量不足。SMM1#電解鎳價格120,000-123,300元/噸，平均價格121,650元/噸，較上一交易日價格上漲2,100元/噸。金川一號鎳的主流現(xiàn)貨升水報價區(qū)間為2,800-3,000元/噸，平均升水為2,900元/噸，較上一交易日下跌100元/噸。國內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報價區(qū)間為0-400元/噸。

六部門聯(lián)合推出19項提振消費舉措，覆蓋消費品以舊換新、經(jīng)營主體融資支持等領(lǐng)域，顯著改善工業(yè)金屬需求預(yù)期。6月26日訊，國家發(fā)展改革委上午10時召開新聞發(fā)布會。會上，國家發(fā)展改革委政策研究室副主任李超表示，將于今年7月份下達今年第三批消費品以舊換新資金。

調(diào)研統(tǒng)計，本周佛山不銹鋼樣本庫存總量：50.90萬噸（環(huán)比減少0.86萬噸，減幅1.67%）300系冷軋：庫存21.66萬噸，環(huán)比減少0.41萬噸，減幅1.84%。受鋼廠減產(chǎn)預(yù)期的影響，高鎳生鐵、廢不銹鋼等原料價格也同步走弱，進一步削弱了不銹鋼的成本支撐力度。

剛果金鈷禁令延長影響市場，三元對鎳需求受到壓制，倫鎳價格震蕩承壓，鎳鹽生產(chǎn)成本有所走低。鈷禁令延長推動部分鎳鹽廠挺價情緒上漲，部分鎳鹽廠已停止報價，部分前驅(qū)體廠上抬了對鎳鹽的價格接受度，多數(shù)前驅(qū)體廠已觀望為主。綜合來看，鈷禁令延長對硫酸鎳的情緒上有所帶動，但下游需求依然較為疲軟。

國外大型礦山再次下調(diào)南非40-42%鉻精粉礦的外盤期貨價格，下調(diào)幅度為10美元，至265美元/噸。

操作建議:     鋼廠減產(chǎn)效果有所體現(xiàn)，庫存出現(xiàn)一定下滑，鋼廠持續(xù)減產(chǎn)的節(jié)奏可能有所調(diào)整，。不銹鋼價格倒掛現(xiàn)象較前期有所好轉(zhuǎn)，鋼廠生產(chǎn)形勢依舊較為嚴重。不銹鋼庫存繼續(xù)累積，排產(chǎn)仍舊處于歷史高位，去庫之路充滿曲折。消費淡季不銹鋼價格承壓明顯，建議逢高沽空操作，關(guān)注ss2508合約壓力區(qū)間12600-12800。

（黃世?。?/span>

天然橡膠

美國一季度GDP年化降幅超預(yù)期，昨日美元指數(shù)弱勢運行，美股強勢上漲，原油價格低位震蕩，LME銅明顯上漲，海外主要金融市場表現(xiàn)分化。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日繼續(xù)上漲，延續(xù)近幾日的反彈，對膠價帶來一定利多提振作用。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格下跌，海外原料價格出現(xiàn)走弱跡象，國內(nèi)海南原料膠水價格穩(wěn)中走弱，云南產(chǎn)區(qū)持續(xù)受到降雨影響，原料價格穩(wěn)中偏強，對RU的潛在成本支撐依舊較強。本周國內(nèi)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為70.40%，環(huán)比 -1.14個百分點，同比-9.61個百分點；中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為62.23%，環(huán)比+0.84個百分點，同比-0.32個百分點。截止到6月26日，半鋼胎樣本企業(yè)平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)在48.15天，環(huán)比+0.73天，同比+14.22天；全鋼胎樣本企業(yè)平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)在41.93天，環(huán)比+0.04天，同比-3.79天,保持累庫狀態(tài)，體現(xiàn)出內(nèi)需依舊偏弱。
技術(shù)面：昨日RU2509小幅反彈，依然運行于6月以來的低位震蕩區(qū)間，短線仍保持反彈狀態(tài)，上方140100-14300面臨壓力，下方短期支撐在13800附近。

操作建議：日內(nèi)波段交易為主或觀望。

（王海峰）