棉花

美棉種植意向高于預(yù)期，美棉收跌，12月合約價(jià)格在68.04美分。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的種植意向報(bào)告顯示，美國(guó)2025年所有棉花種植面積預(yù)計(jì)為1,012萬(wàn)英畝，此前市場(chǎng)預(yù)估為973.5萬(wàn)英畝。美國(guó)2024年所有棉花實(shí)際種植面積為1,118.3萬(wàn)英畝。截至2025年6月29日當(dāng)周，美國(guó)棉花優(yōu)良率為51%，前一周為47%，上年同期為50%。美國(guó)棉花種植率為95%，前一周為92%，去年同期為97%，五年均值為98%。
鄭棉周一沖高回落，9月合約盤(pán)中最高至13920元，現(xiàn)貨價(jià)格在15154元。
宏觀上，貿(mào)易關(guān)稅談判消息增多，偏樂(lè)觀，宏觀上的波動(dòng)帶動(dòng)美棉波動(dòng)，行業(yè)面對(duì)棉價(jià)的影響比較溫和。雖然鄭棉有一定利多因素支撐，但新年度豐產(chǎn)預(yù)期仍然存在，壓制鄭棉上漲空間，同時(shí)下游需求端處于淡季，內(nèi)銷(xiāo)相對(duì)較弱，棉漲紗不漲的情形下紡企利潤(rùn)再度被壓低，后續(xù)隨著成品庫(kù)存走高。

紗廠開(kāi)機(jī)有進(jìn)一步下降可能，下游訂單偏弱對(duì)棉價(jià)或也形成一定拖累。鄭棉走強(qiáng)壓力仍存，追高需謹(jǐn)慎。關(guān)注進(jìn)口棉配額政策和貿(mào)易關(guān)稅談判的相關(guān)消息。

 （苗玲）

豆粕

周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤(pán)互有漲跌，呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的趨勢(shì)，其中基準(zhǔn)期約收高0.3%。截至收盤(pán)，大豆期貨下跌3.50美分到上漲3.50美分不等，其中7月期約下跌3.50美分，報(bào)收1024.25美分/蒲式耳；8月期約下跌3.50美分，報(bào)收1029.75美分/蒲式耳；11月期約上漲2.25美分，報(bào)收1027美分/蒲式耳。成交最活躍的11月期約交易區(qū)間在1018.50美分到1038.25美分。從月線(xiàn)圖上來(lái)看，6月份大豆期貨少有變動(dòng)，相比之下，5月份下跌0.26%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2025年美國(guó)大豆種植面積預(yù)計(jì)為8338萬(wàn)英畝，低于3月份預(yù)測(cè)的8349.5萬(wàn)英畝，也低于分析師平均預(yù)測(cè)的約8365.5萬(wàn)英畝，比上年減少4.2%。季度庫(kù)存報(bào)告顯示，截至6月1日，美國(guó)大豆庫(kù)存總量為10.08億蒲，高于市場(chǎng)預(yù)期約9.8億蒲，比去年同期增長(zhǎng)3.9%。交易商稱(chēng)，大豆庫(kù)存遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期，這導(dǎo)致大豆價(jià)格承壓。過(guò)去一周中西部地區(qū)天氣溫和且有降雨，有利于大豆作物生長(zhǎng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，最新一周美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為224,787噸，較一周前增長(zhǎng)11%，但是比去年同期減少30%，這與市場(chǎng)預(yù)期相符。
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部盤(pán)后發(fā)布的作物周報(bào)顯示，截至6月29日，美國(guó)大豆優(yōu)良率為66%，一周前為66%，上年同期為67%，市場(chǎng)預(yù)期67%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于周二公布月度大豆壓榨數(shù)據(jù)。分析師平均估計(jì)美國(guó)加工商5月份壓榨2.047億蒲式耳大豆，較4月份增長(zhǎng)1.1%，較2024年5月份增長(zhǎng)6.8%。交易商估計(jì)投機(jī)基金周一在大豆市場(chǎng)凈買(mǎi)入2000手，相比之下，上個(gè)交易日凈買(mǎi)入5500手。
昨日大連豆粕延續(xù)反彈走勢(shì)，夜盤(pán)豆粕在關(guān)鍵價(jià)位反復(fù)震蕩。美農(nóng)公布的季度庫(kù)存報(bào)告利空而種植面積報(bào)告利多，豆類(lèi)市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)預(yù)期”的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

三季度南美大豆供應(yīng)仍充裕，這將繼續(xù)壓制近月合約，而遠(yuǎn)期美豆種植面積少于預(yù)期，未來(lái)天氣的不確定性將繼續(xù)支撐遠(yuǎn)月合約價(jià)格?？蓢L試豆粕9-1反套交易。目前大豆豆粕跌到前期震蕩區(qū)間下沿支撐附近后小幅反彈。操作上建議遠(yuǎn)月合約多單謹(jǐn)慎持有，短線(xiàn)區(qū)間內(nèi)震蕩交易。

（李金元）

鋼材

鋼材周一價(jià)格回落，螺紋2510合約收于3021，熱卷2510合約收于3145。現(xiàn)貨方面，30日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)2920（+10），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3130元（+50），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3200元（+10）。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月份，我國(guó)制造業(yè)、非制造業(yè)和綜合PMI分別為49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)，三大指數(shù)均有所回升。
據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)，2025年以來(lái)我國(guó)鋼坯出口同比增長(zhǎng)過(guò)快，年化測(cè)算后或?qū)⑼黄?000萬(wàn)噸。大量出口鋼坯不利于行業(yè)節(jié)能降碳和綠色轉(zhuǎn)型，建議有關(guān)企業(yè)要著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，理性看待并慎行鋼坯出口。
中指院最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月，TOP100房企銷(xiāo)售總額為18364.1億元，同比下降11.8%。
交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示，1-5月，完成交通固定資產(chǎn)投資1.2萬(wàn)億元，其中公路、水運(yùn)分別完成投資8607億元和870億元。
鋼價(jià)小幅回落。鋼材產(chǎn)量回升，前期部分檢修結(jié)束，鋼材后續(xù)供應(yīng)預(yù)計(jì)仍然維持同期偏高水平，需求端周度環(huán)比回落，庫(kù)存去化趨勢(shì)中斷，本周五大材庫(kù)存開(kāi)始小幅累庫(kù)。

鋼材自身需求雖然回落較為緩慢，但弱化方向難改，高供應(yīng)下鋼材將逐步進(jìn)入累庫(kù)階段，短期黑色價(jià)格走高與商品市場(chǎng)整體價(jià)格回暖有關(guān)，但三季度海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)見(jiàn)頂回落壓力下，仍以反彈對(duì)待，難以形成反轉(zhuǎn)。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦全國(guó)港口現(xiàn)貨價(jià)格：現(xiàn)青島港PB粉708持平，超特粉600跌2；江陰港PB粉734跌1，麥克粉715持平；曹妃甸港PB粉720跌1，紐曼篩后塊879持平；天津港PB粉727跌1，卡粉823漲5；防城港港PB粉717持平。
商務(wù)部公告，自2025年7月1日起，對(duì)原產(chǎn)于歐盟、英國(guó)、韓國(guó)和印尼的進(jìn)口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷繼續(xù)征收反傾銷(xiāo)稅，反傾銷(xiāo)稅率為20.2%—103.1%，實(shí)施期限為5年。
2025年06月23日-06月29日Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3357.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少149.1萬(wàn)噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2882.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少178.5萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1999.0萬(wàn)噸，環(huán)比減少110.9萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1776.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少41.8萬(wàn)噸。巴西發(fā)運(yùn)量883.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少67.7萬(wàn)噸。
2025年06月23日-06月29日中國(guó)47港到港總量2413.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少359.4萬(wàn)噸；中國(guó)45港到港總量2363.0萬(wàn)噸，環(huán)比減少199.7萬(wàn)噸；北方六港到港總量1217.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加63.7萬(wàn)噸。
本期海外鐵礦石發(fā)運(yùn)量和國(guó)內(nèi)到港量均環(huán)比減少，澳洲巴西俊有所減量；當(dāng)前鐵礦石處于供需雙強(qiáng)的相對(duì)平穩(wěn)格局，終端需求韌性仍存，鋼廠盈利率高位水平下鋼廠短期減產(chǎn)的概率較低，日均鐵水產(chǎn)量處于242萬(wàn)噸的高位，對(duì)原料需求有著較強(qiáng)的支撐作用；中長(zhǎng)期來(lái)看，下半年四大礦山的增量回補(bǔ)疊加季節(jié)性特征，鐵礦石供應(yīng)將繼續(xù)釋放，需求端在淡季環(huán)境下或?qū)⒅鸩匠袎夯芈?，港口?kù)存將逐步累積。

近期市場(chǎng)在市場(chǎng)情緒改善和現(xiàn)實(shí)面偏強(qiáng)的格局下價(jià)格低位反彈，但上方空間受制于后期淡季需求拖累和中長(zhǎng)期過(guò)剩格局，短期市場(chǎng)區(qū)間震蕩運(yùn)行，維持長(zhǎng)線(xiàn)偏空思路，關(guān)注海外礦山發(fā)運(yùn)情況和終端需求表現(xiàn)。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦市場(chǎng)情緒回暖，價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1000元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)865元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)980元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1080元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)1230元/噸。 
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月份，我國(guó)制造業(yè)、非制造業(yè)和綜合PMI分別為49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)，三大指數(shù)均有所回升。
加拿大宣布撤回?cái)?shù)字服務(wù)稅，以推動(dòng)與美國(guó)的貿(mào)易談判重回正軌。美國(guó)總統(tǒng)特朗普與加拿大總理卡尼已同意兩國(guó)將重啟談判，并力爭(zhēng)在7月21日前達(dá)成協(xié)議。
長(zhǎng)治主流大礦旗下1座煤礦于6月28日至7月12日安排停產(chǎn)檢修，共計(jì)15天，該礦核定產(chǎn)能710萬(wàn)噸，生產(chǎn)煤種為低硫貧瘦煤，預(yù)計(jì)影響原煤總產(chǎn)量37.5萬(wàn)噸。
雙焦短期反彈，主要受供應(yīng)端緊縮的提振。山西煤礦受環(huán)保、安檢、脹庫(kù)影響開(kāi)工受限，蒙煤進(jìn)口受環(huán)保、脹庫(kù)等壓力通關(guān)也有下滑，對(duì)盤(pán)面形成支撐。

價(jià)格反彈仍易面臨供應(yīng)壓力的增大，市場(chǎng)對(duì)7月初煤礦復(fù)產(chǎn)關(guān)注度較高，目前復(fù)產(chǎn)仍有反復(fù)，盤(pán)面壓力不大。盤(pán)面沖高有承壓表現(xiàn)，不過(guò)回落空間亦不大，料延續(xù)震蕩走勢(shì)，觀望為主。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤(pán)15125跌65，滬鎳主力收盤(pán)120350跌620，不銹鋼主力收盤(pán)12510跌160，終端訂單量不足，現(xiàn)貨成交有限。SMM1#電解鎳價(jià)格120,900-123,600元/噸，平均價(jià)格122,250元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌50元/噸。金川一號(hào)鎳的主流現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)區(qū)間為2,500-2,700元/噸，平均升水為2,600元/噸，較上一交易日下跌200元/噸。國(guó)內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)區(qū)間為-150-400元/噸。

6月30日，據(jù)商務(wù)部發(fā)布公告稱(chēng)，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)根據(jù)商務(wù)部的建議作出決定，自2025年7月1日起，對(duì)原產(chǎn)于歐盟、英國(guó)、韓國(guó)和印度尼西亞的進(jìn)口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷繼續(xù)征收反傾銷(xiāo)稅，實(shí)施期限為5年。

6月26日，印度商工部發(fā)布公告稱(chēng)，應(yīng)印度國(guó)內(nèi)企業(yè)Vedanta Limited提交的申請(qǐng)，對(duì)原產(chǎn)于或進(jìn)口自中國(guó)的直徑小于等于6英寸的不銹鋼無(wú)縫鋼管發(fā)起反傾銷(xiāo)期中復(fù)審調(diào)查。

歐亞經(jīng)濟(jì)委員會(huì)內(nèi)部市場(chǎng)保護(hù)司發(fā)布第2025/442/AD27R1號(hào)公告，依據(jù)2025年6月24日歐亞經(jīng)濟(jì)委員會(huì)第56號(hào)決議，決定維持2019年第218號(hào)決議確定的反傾銷(xiāo)稅不變，繼續(xù)對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的無(wú)縫鋼管征收15.50%反傾銷(xiāo)稅，有效期至2030年6月23日，涉案產(chǎn)品為外直徑不超過(guò)650毫米（含），橫截面為圓形的無(wú)縫耐腐蝕不銹鋼管。

蘇拉威西島和哈馬黑拉島作為主要的鎳礦開(kāi)采區(qū)域，周內(nèi)供應(yīng)狀況仍因降水頻繁而受到干擾，部分礦山的開(kāi)采與運(yùn)輸過(guò)程受阻。盡管如此，部分RKAB補(bǔ)充配額的審批或有望推進(jìn)。進(jìn)入7月份后，RKAB審批進(jìn)度或?qū)⒂兴涌臁?/span>

操作建議:     近期不銹鋼貿(mào)易摩擦新聞?lì)l出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況下，不銹鋼產(chǎn)業(yè)博弈加深。不銹鋼表現(xiàn)有所走強(qiáng)，成本支撐情況有所體現(xiàn)。鋼廠減產(chǎn)效果有所體現(xiàn)，庫(kù)存出現(xiàn)一定下滑，鋼廠持續(xù)減產(chǎn)的節(jié)奏可能有所調(diào)整。價(jià)格倒掛現(xiàn)象較前期有所好轉(zhuǎn)，建議逢高沽空操作，關(guān)注ss2508合約壓力區(qū)間12600-12800。

（黃世?。?/span>

天然橡膠

昨日美元指數(shù)繼續(xù)下跌，川普持續(xù)表達(dá)對(duì)鮑威爾的不滿(mǎn)，敦促美聯(lián)儲(chǔ)降息，美股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，原油價(jià)格延續(xù)低迷表現(xiàn)，海外主要金融市場(chǎng)仍強(qiáng)弱不一。國(guó)內(nèi)6月制造業(yè)PMI環(huán)比小漲，不過(guò)仍保持在50以下的萎縮區(qū)間，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出弱勢(shì)，不利于天膠內(nèi)需。昨日國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)承壓震蕩，對(duì)膠價(jià)的影響以波動(dòng)和壓力為主。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料膠水價(jià)格下跌1泰銖，杯膠價(jià)格上漲0.9泰銖，漲跌表現(xiàn)不一，國(guó)內(nèi)海南和云南膠水價(jià)格持穩(wěn)，成本端對(duì)RU仍有支撐。截至2025年6月29日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量63.21萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加1.48萬(wàn)噸，增幅2.40%，延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)，且累庫(kù)幅度較大，對(duì)內(nèi)盤(pán)天膠市場(chǎng)帶來(lái)壓力。昨日國(guó)內(nèi)天膠現(xiàn)貨價(jià)格下跌，全乳膠13950元/噸，-50/-0.36%；20號(hào)泰標(biāo)1720美元/噸，0/0%，折合人民幣12313元/噸；20號(hào)泰混13900元/噸，-30/-0.22%。
技術(shù)面：昨日RU2509承壓震蕩，整體延續(xù)近期的低位震蕩局面，多空持倉(cāng)變動(dòng)不大，市場(chǎng)表現(xiàn)寡淡，上方壓力保持在14100-14300，下方短期支撐在13700-13800。

操作建議：日內(nèi)波段交易為主或觀望。

（王海峰）