棉花

美棉種植意向高于預(yù)期，美棉弱勢震蕩，12月合約價格在67.96美分。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的種植意向報告顯示，美國2025年所有棉花種植面積預(yù)計為1,012萬英畝，此前市場預(yù)估為973.5萬英畝。美國2024年所有棉花實(shí)際種植面積為1,118.3萬英畝。截至2025年6月29日當(dāng)周，美國棉花優(yōu)良率為51%，前一周為47%，上年同期為50%。美國棉花種植率為95%，前一周為92%，去年同期為97%，五年均值為98%。
鄭棉9月合約震蕩價格在13775元，現(xiàn)貨價格在15212元。
宏觀上，貿(mào)易關(guān)稅談判消息增多，偏樂觀，宏觀上的波動帶動美棉波動，行業(yè)面對棉價的影響比較溫和。雖然鄭棉有一定利多因素支撐，但新年度豐產(chǎn)預(yù)期仍然存在，壓制鄭棉上漲空間，同時下游需求端處于淡季，內(nèi)銷相對較弱，棉漲紗不漲的情形下紡企利潤再度被壓低，后續(xù)隨著成品庫存走高，紗廠開機(jī)有進(jìn)一步下降可能。

下游訂單偏弱對棉價或也形成一定拖累。鄭棉走強(qiáng)壓力仍存，追高需謹(jǐn)慎。關(guān)注進(jìn)口棉配額政策和貿(mào)易關(guān)稅談判的相關(guān)消息。

 （苗玲）

豆粕

周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤略微上漲，其中基準(zhǔn)期約少有變動，因為豆油價格上漲支撐了市場，并抵消了美國作物長勢良好和玉米期貨價格下跌帶來的壓力。截至收盤，大豆期貨上漲0.25美分到1.25美分不等。美國參議院最新稅收法案提出，將禁止使用北美以外原料（如中國廢棄食用油）生產(chǎn)的生物燃料申請45Z稅收抵免。該措施較此前版本更為嚴(yán)格。原提案允許使用進(jìn)口原料的燃料生產(chǎn)商申請80%的稅收抵免。如該法案獲得通過，將顯著利好美國大豆和玉米種植商。美國農(nóng)業(yè)部月度壓榨數(shù)據(jù)顯示，2025年5月美國大豆壓榨量為2.037億蒲，略低于市場預(yù)期的2.047億蒲，但仍創(chuàng)下歷史同期新高。本年度至今大豆壓榨量累計達(dá)18.44億蒲，遠(yuǎn)高于去年同期的17.43億蒲，意味著年度目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)。美國農(nóng)業(yè)部周一表示，截至周日，美國大豆優(yōu)良率為66%，與前一周持平，與市場預(yù)期相符，也是五年來的同期第二高。交易商稱，美國作物長勢總體良好，市場預(yù)期近期將出現(xiàn)溫和的氣溫和零星降雨。芝加哥期貨交易所(CBOT)報告，7月合約（將于7月14日到期）的交割量為503手。
昨日大連豆粕延續(xù)低位震蕩反彈走勢，夜盤豆粕低開后維持小幅震蕩。美農(nóng)公布的季度庫存報告利空而種植面積報告利多，豆類市場繼續(xù)呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)預(yù)期”的市場結(jié)構(gòu)。

三季度國內(nèi)進(jìn)口量仍十分龐大，這將繼續(xù)壓制近月合約，而遠(yuǎn)期美豆種植面積少于預(yù)期，未來天氣的不確定性將繼續(xù)支撐遠(yuǎn)月合約價格?？蛇M(jìn)行豆粕9-1反套交易。目前大豆豆粕跌到前期震蕩區(qū)間下沿支撐附近后小幅反彈。操作上建議遠(yuǎn)月合約多單謹(jǐn)慎持有，短線區(qū)間內(nèi)震蕩交易。

（李金元）

鋼材

鋼材周二價格震蕩，螺紋2510合約收于3014，熱卷2510合約收于3140?，F(xiàn)貨方面，1日唐山普方坯出廠價報2900（-20），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3120元（-10），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3200元（平）。
美國總統(tǒng)特朗普表示，不考慮延長7月9日關(guān)稅談判截止日期；7月9日之前可能無法與日本達(dá)成協(xié)議；日本可能面臨30%或35%的關(guān)稅。
6月財新中國制造業(yè)PMI錄得50.4，高于5月2.1個百分點(diǎn)，與4月持平，重回臨界點(diǎn)以上。
2025年上半年，各地發(fā)行地方債規(guī)模約54902億元，與2024年同期的34928億元相比，增長約57.2%。
7月1日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3246元/噸，日環(huán)比減少6元/噸，平均利潤虧損127元/噸，谷電利潤虧損24元/噸。
鋼材價格延續(xù)震蕩走勢。鋼廠限產(chǎn)傳聞再起，唐山地區(qū)部分長流程鋼廠7月4-15日限產(chǎn)30%，夜盤鋼材價格沖高回落。目前鋼材價格震蕩運(yùn)行，高鐵水產(chǎn)量和需求韌性較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)同時支撐了鋼材價格和上游原料成本。限產(chǎn)情況下，一定程度利多鋼材價格和利潤。

前期支撐黑色系價格成本的高鐵水產(chǎn)量若開始下行，對于鋼材成本端的利空將有所顯現(xiàn)，在鋼材遠(yuǎn)期消費(fèi)轉(zhuǎn)弱預(yù)期難以扭轉(zhuǎn)的情況下，短期受限產(chǎn)消息影響，鋼材價格或有支撐，長期仍面臨下行壓力。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦全國港口現(xiàn)貨價格：現(xiàn)青島港PB粉705跌3，超特粉593跌7；江陰港PB粉730跌4，麥克粉710跌5；曹妃甸港PB粉715跌5，紐曼篩后塊870跌9；天津港PB粉721跌6，卡粉810跌13；防城港港PB粉710跌7。
  6月財新中國制造業(yè)PMI錄得50.4，高于5月2.1個百分點(diǎn)，與4月持平，重回臨界點(diǎn)以上。
6月30日，中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量14465.77萬噸，較上周一下降28.74萬噸；45港庫存總量13869.81萬噸，環(huán)比下降98.21萬噸。
  6月23日-6月29日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1238.4萬噸，環(huán)比下降18.8萬噸，庫存小幅下降，庫存絕對量處于二季度以來的較低水平。
  進(jìn)入7月份，海外礦山供給季節(jié)性環(huán)比下滑，主要由于澳洲沖量結(jié)束，港口設(shè)備臨時性檢修增加，考慮到今年供給韌性，同比仍有較大的增量空間；在6月高發(fā)運(yùn)下，預(yù)計7月份鐵礦石進(jìn)口量或?qū)⑼黄浦聊陜?nèi)新高水平，國內(nèi)礦產(chǎn)量在檢修結(jié)束后也有所恢復(fù)，預(yù)計維持年內(nèi)的高位狀態(tài)，國內(nèi)鐵礦石供給同環(huán)比大幅增加；當(dāng)前鐵水產(chǎn)量仍在高位水平，對原料需求有著較強(qiáng)的支撐作用，隨著下游需求季節(jié)性走弱，臨時性檢修計劃或?qū)⒂性黾?，預(yù)計后期鐵水產(chǎn)量將逐步走低至240萬噸下方，但高盈利下大范圍的檢修預(yù)計難以見到。

6月份鐵礦石市場處于供需雙強(qiáng)局面，7月份市場將呈現(xiàn)供增需減格局，供需邊際轉(zhuǎn)弱，港口庫存或?qū)⒊霈F(xiàn)累積，短期市場區(qū)間震蕩，09合約上方720-730區(qū)域壓力仍存，中長期過剩格局下維持空頭思路，逢高沽空為主，關(guān)注終端需求的變化和鐵礦石的發(fā)運(yùn)情況。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦震蕩運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1000元/噸，蒙5金泉提貨價930元/噸（+65），呂梁準(zhǔn)一出廠價980元/噸，唐山二級焦到廠價1080元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價1230元/噸。 
中央財經(jīng)委員會召開第六次會議，研究縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等問題。會議強(qiáng)調(diào)，要依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，規(guī)范政府采購和招標(biāo)投標(biāo)、招商引資，著力推動內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展，持續(xù)開展規(guī)范涉企執(zhí)法專項行動。
針對“唐山7月4日-15日將減排限產(chǎn)”的消息。Mysteel對唐山全流程鋼企進(jìn)行了跟蹤調(diào)研，廠家表示已接到通知，受空氣質(zhì)量影響，基本在延續(xù)6月下旬的管控，現(xiàn)燒結(jié)限產(chǎn)30%，部分高爐未滿產(chǎn)狀態(tài)，整體對產(chǎn)量影響有限。
雙焦有承壓表現(xiàn)，延續(xù)震蕩走勢。壓力在于價格反彈仍易面臨供應(yīng)壓力的增大，7月初煤礦開始復(fù)產(chǎn)同時鋼廠復(fù)產(chǎn)令盤面高位壓力增大。

不過焦煤進(jìn)口壓力已有減輕，國內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)也有一定反復(fù)，限制價格下跌空間。階段性料仍延續(xù)震蕩走勢，觀望為主。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤15190漲65，滬鎳主力收盤120450漲60，不銹鋼主力收盤12670漲135，終端訂單量不足，現(xiàn)貨成交有限。SMM1#電解鎳價格120,000-122,900元/噸，平均價格121,450元/噸，較上一交易日下跌800元/噸。金川一號鎳的主流現(xiàn)貨升水報價區(qū)間為2,500-2,700元/噸，平均升水2,600元/噸，較上一交易日持平。國內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報價區(qū)間為-100-400元/噸。
    格林美在印尼項目攻克含鎳量低于1.2% 的超貧礦提煉技術(shù)的信息，主要來源于其公開回應(yīng)及新浪財經(jīng)等媒體的報道。該技術(shù)通過濕法冶金工藝將低品位礦轉(zhuǎn)化為動力電池原料，這項技術(shù)突破不僅使單位鎳生產(chǎn)成本降低超30%，更通過“礦山廢料-動力電池原料”的閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，每年可消化超2000萬噸低品位鎳礦。

6月30日，據(jù)商務(wù)部發(fā)布公告稱，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會根據(jù)商務(wù)部的建議作出決定，自2025年7月1日起，對原產(chǎn)于歐盟、英國、韓國和印度尼西亞的進(jìn)口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷繼續(xù)征收反傾銷稅，實(shí)施期限為5年。

6月26日，印度商工部發(fā)布公告稱，應(yīng)印度國內(nèi)企業(yè)Vedanta Limited提交的申請，對原產(chǎn)于或進(jìn)口自中國的直徑小于等于6英寸的不銹鋼無縫鋼管發(fā)起反傾銷期中復(fù)審調(diào)查。

歐亞經(jīng)濟(jì)委員會內(nèi)部市場保護(hù)司發(fā)布第2025/442/AD27R1號公告，依據(jù)2025年6月24日歐亞經(jīng)濟(jì)委員會第56號決議，決定維持2019年第218號決議確定的反傾銷稅不變，繼續(xù)對原產(chǎn)于中國的無縫鋼管征收15.50%反傾銷稅，有效期至2030年6月23日。

操作建議:     近期不銹鋼貿(mào)易摩擦新聞頻出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況下，不銹鋼產(chǎn)業(yè)博弈加深。不銹鋼表現(xiàn)有所走強(qiáng)，成本支撐情況有所體現(xiàn)。鋼廠減產(chǎn)效果有所體現(xiàn)，庫存出現(xiàn)一定下滑，鋼廠持續(xù)減產(chǎn)的節(jié)奏可能有所調(diào)整。價格倒掛現(xiàn)象較前期有所好轉(zhuǎn)，建議逢高沽空操作，關(guān)注ss2508合約壓力區(qū)間12600-12800。

（黃世?。?/span>

天然橡膠

美國6月ISM制造業(yè)PMI環(huán)比上升，歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI連續(xù)四個月增長，不過仍未達(dá)到擴(kuò)張區(qū)間。昨日美元指數(shù)繼續(xù)下跌，道瓊斯指數(shù)強(qiáng)勢上漲，歐股承壓，原油價格低迷，海外主要金融市場仍強(qiáng)弱不一。國內(nèi)6月財新制造業(yè)PMI環(huán)比上漲，回到50以上的擴(kuò)張區(qū)間。昨日國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)低位反彈，當(dāng)前多空分歧巨大，對膠價帶來波動的影響為主。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格普遍小跌，膠水價格下跌0.5泰銖至55.5，杯膠價格下跌0.1泰銖至47.95，國內(nèi)海南膠水價格持穩(wěn)，云南因持續(xù)降雨擾動，膠水價格小漲，持續(xù)對RU帶來成本支撐。昨日國內(nèi)天膠現(xiàn)貨價格小漲，全乳膠14000元/噸，50/0.36%；20號泰標(biāo)1730美元/噸，10/0.58%，折合人民幣12375元/噸；20號泰混13950元/噸，50/0.36%。
技術(shù)面：昨日RU2509小幅反彈，不過仍受到14100-14300壓力區(qū)的阻力，整體延續(xù)近期的低位震蕩局面，多空仍以日內(nèi)博弈為主，下方短期支撐在13700-13800。

操作建議：日內(nèi)波段交易為主或觀望。

（王海峰）