棉花

美棉跌至兩周低位，因天氣有利提升供應(yīng)前景，12月合約價(jià)格在67.86美分。6月底的美棉實(shí)播面積高于預(yù)期，優(yōu)良率好轉(zhuǎn)，關(guān)注 7月11日的USDA報(bào)告，預(yù)期美棉產(chǎn)量或許上調(diào)。
周一商品市場普跌，鄭棉9月合約價(jià)格在13720元。根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨價(jià)格在15200元，基差在1200元上，內(nèi)外棉價(jià)差在1100元附近。
宏觀上，隔夜特朗普發(fā)函14個(gè)國家面臨的最新關(guān)稅稅率一覽，上述關(guān)稅將于8月1日生效。受此影響美股下跌，不過市場普遍認(rèn)為特朗普最終會(huì)再次延期。
基本面上，美棉雖然或許產(chǎn)量上調(diào)，但是或許盤面反應(yīng)也有限，關(guān)注產(chǎn)量上調(diào)和出口的變化情況。波動(dòng)變大或許依托宏觀消息。

鄭棉庫存低供應(yīng)緊張，需求淡季，關(guān)稅稅率再生變數(shù)或帶給鄭棉短期的回調(diào)，鄭棉短空參與。

 （苗玲）

豆粕

周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低2.7%，創(chuàng)兩周新低，主要原因是美國中西部天氣改善對作物生長極為有利，市場對中美貿(mào)易談判未如預(yù)期推進(jìn)感到失望。截至收盤，大豆期貨下跌21美分到28.50美分不等，其中7月期約下跌24.50美分，報(bào)收1031.75美分/蒲式耳；8月期約下跌24美分，報(bào)收1031.50美分/蒲式耳；11月期約下跌28.50美分，報(bào)收1020.75美分/蒲式耳。成交最活躍的11月期約交易區(qū)間在1017.50美分到1039.50美分。
　　交易商對美國與主要貿(mào)易伙伴（尤其是北京）之間貿(mào)易談判的不確定性仍感到擔(dān)憂。上周五美國總統(tǒng)唐納德·特朗普并未如市場預(yù)期宣布與中國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，這導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品市場走弱。經(jīng)紀(jì)商稱，上周末業(yè)內(nèi)傳聞中國將重返美國農(nóng)業(yè)市場。但今天早上，相關(guān)消息卻令人失望。
　　美國農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至2025年7月3日的一周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為389,364噸，較一周前增長64%，比去年同期增長32%。美國農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的作物周報(bào)顯示，截至7月6日，美國大豆優(yōu)良率為66%，與市場預(yù)期相符，與上周持平，上年同期68%，交易商估計(jì)周一投機(jī)基金在大豆市場凈拋售11,000手，相比之下，上個(gè)交易日凈買入500手。
昨天大連豆粕跟隨外盤震蕩回落，夜盤豆粕繼續(xù)跟盤下跌，但整體表現(xiàn)抗跌，因巴西大豆進(jìn)口成本穩(wěn)定。

豆粕市場繼續(xù)呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)預(yù)期”的市場結(jié)構(gòu)。三季度國內(nèi)進(jìn)口量仍十分龐大，這將繼續(xù)壓制近月合約，而遠(yuǎn)期美豆種植面積少于預(yù)期，未來天氣的不確定性將繼續(xù)支撐遠(yuǎn)月合約價(jià)格，可進(jìn)行豆粕9-1反套交易，趨勢單暫時(shí)觀望。

（李金元）

鋼材

鋼材周一價(jià)格回落，螺紋2510合約收于3056，熱卷2510合約收于3188?，F(xiàn)貨方面，7日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)2910（-20），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3150元（-20），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3230元（-20）。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，延長所謂“對等關(guān)稅”暫緩期，將實(shí)施時(shí)間從7月9日推遲到8月1日。
7月6日，越南對華熱軋卷反傾銷稅正式生效。2025年1-5月中國對越南涉案熱卷出口量同比銳減43.6%，降至230.7萬噸。
中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)：6月，我國工程機(jī)械主要產(chǎn)品月開工率為56.9%，同比下降7.55個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降2.65個(gè)百分點(diǎn)。其中，挖掘機(jī)月開工率為58.2%。
據(jù)克拉克森研究統(tǒng)計(jì)，年初至今全球新船訂單總量同比下降54%?？死松略齑瑑r(jià)格指數(shù)同比下滑1%。
截至7月7日，唐山鋼企高爐共計(jì)檢修16座，日均鐵水影響量約3.95萬噸，產(chǎn)能利用率為91.36%，較上周減少0.58%，較去年同期減少0.23%。
鋼材價(jià)格小幅回落。周度鋼材自身供需仍然保持較好水平，淡季下高位的鐵水產(chǎn)量鋼材庫存遲遲未見累升，以及唐山階段性的限產(chǎn)均在基本面支持鋼材價(jià)格和利潤。

宏觀層面對于反內(nèi)卷的交易有所降溫，但考慮到7月的政治局會(huì)議前，市場對于宏觀層面的預(yù)期持續(xù)存在，鋼材偏高位震蕩運(yùn)行概率較大。需求遠(yuǎn)期走弱預(yù)期未改的情況下，難言行情反轉(zhuǎn)。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦全國港口現(xiàn)貨價(jià)格：現(xiàn)青島港PB粉722跌3，超特粉609跌1；江陰港PB粉743跌2，麥克粉723跌2；曹妃甸港PB粉733跌2，紐曼篩后塊888跌6；天津港PB粉735跌3，卡粉829跌1；防城港港PB粉730跌2。
  當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，延長所謂“對等關(guān)稅”暫緩期，將實(shí)施時(shí)間從7月9日推遲到8月1日。
  7月6日，越南對華熱軋卷反傾銷稅正式生效。2025年1-5月中國對越南涉案熱卷出口量同比銳減43.6%，降至230.7萬噸。
  2025年06月30日-07月06日Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2994.9萬噸，環(huán)比減少362.7萬噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2465.0萬噸，環(huán)比減少417.3萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1802.6萬噸，環(huán)比減少196.4萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1453.7萬噸，環(huán)比減少323.1萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量662.4萬噸，環(huán)比減少220.9萬噸。
  2025年06月30日-07月06日中國47港到港總量2535.5萬噸，環(huán)比增加122.0萬噸；中國45港到港總量2483.9萬噸，環(huán)比增加120.9萬噸；北方六港到港總量1412.0萬噸，環(huán)比增加194.8萬噸。
  二季度末沖量之后，海外發(fā)運(yùn)量環(huán)比減弱，6月份的發(fā)運(yùn)沖量對應(yīng)到港量的增長時(shí)間點(diǎn)為7月中下旬附近，本期鐵礦到港量環(huán)比增加；鋼廠盈利率仍維持在高位，近期鋼廠檢修增多，鐵水產(chǎn)量小幅下滑，后期鐵水產(chǎn)量有望下行235-240萬噸；鐵礦石供需面邊際轉(zhuǎn)弱，但近期盤面的主導(dǎo)因素更多在于政策面和情緒面，即淡季下終端需求的韌性、“反內(nèi)卷”政策及對7月政治局會(huì)議的政策預(yù)期，短期市場震蕩運(yùn)行。

09合約基差進(jìn)一步收斂至平水附近，中長期弱勢格局難以扭轉(zhuǎn)，關(guān)注海外的發(fā)運(yùn)情況及終端需求的變化，同時(shí)需要關(guān)注是否會(huì)有具體政策出臺(tái)導(dǎo)致鋼鐵供應(yīng)端出現(xiàn)變化。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦震蕩運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1000元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)940元/噸（+10），呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)980元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1080元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)1230元/噸。  
當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，延長所謂“對等關(guān)稅”暫緩期，將實(shí)施時(shí)間從7月9日推遲到8月1日。
截至7月7日，唐山鋼企高爐共計(jì)檢修16座，日均鐵水影響量約3.95萬噸，產(chǎn)能利用率為91.36%，較上周減少0.58%，較去年同期減少0.23%。
7月6日，越南對華熱軋卷反傾銷稅正式生效。2025年1-5月中國對越南涉案熱卷出口量同比銳減43.6%，降至230.7萬噸。
近期雙焦壓力位窄幅震蕩。一方面雙焦下游采購好轉(zhuǎn)，庫存持續(xù)去化，現(xiàn)貨止跌小幅提漲，對盤面形成支撐。

煤礦也逐步復(fù)產(chǎn)，終端需求淡季及出口增速放緩的擔(dān)憂仍將壓制后續(xù)雙焦需求，價(jià)格反彈仍易面臨供應(yīng)壓力的再度回升。短期反彈空間預(yù)計(jì)受限，短線思路或觀望。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤15130跌130，滬鎳主力收盤120710跌470，不銹鋼主力收盤12765漲105，現(xiàn)貨疲軟商家小幅讓利出貨，鋼廠去庫壓力明顯。SMM1#電解鎳價(jià)格為120,700-123,300元/噸，平均價(jià)格為122,000元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌1,450元/噸。金川一號(hào)鎳的主流現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)區(qū)間為1,900-2,200元/噸，平均升水為2,050元/噸，較上一交易日下跌50元/噸。國內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)區(qū)間為-200-300元/噸。
     印度尼西亞安塔拉通訊社的報(bào)道，印尼經(jīng)濟(jì)統(tǒng)籌部長艾爾朗加·哈爾塔托透露，作為與美國進(jìn)行關(guān)稅談判的一部分，印尼已向美國提出共同投資一個(gè)關(guān)鍵礦產(chǎn)項(xiàng)目。艾爾朗加·哈爾塔托進(jìn)一步指出，印度尼西亞主權(quán)財(cái)富基金Danantara Indonesia將參與該項(xiàng)目的投資。他還透露，“我們所提供的投資涉及與鎳及其他（材料）相關(guān)的電動(dòng)汽車生態(tài)系統(tǒng)。”

7月3日青山集團(tuán)主席與韓國浦項(xiàng)會(huì)長在首爾正式簽訂張浦及青浦股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。9日青山系第一批管理團(tuán)隊(duì)將進(jìn)駐張家港浦項(xiàng)不銹鋼有限公司，有序開展交接工作。
    俄羅斯的礦業(yè)大亨諾鎳（Nornickel）說，他們覺得今年鎳會(huì)多出來12萬噸，比之前預(yù)計(jì)的少了3萬噸。Nornickel還說，到了明年，鎳的過剩量可能會(huì)增加到13萬噸，但是鈀金市場在接下來的兩年里應(yīng)該會(huì)保持平衡。Nornickel還提到，今年鎳的價(jià)格會(huì)保持穩(wěn)定，大概在每噸1.5到1.6萬美元之間，而其他金屬市場因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)的不確定性增加，波動(dòng)會(huì)更大一些。他們還說，今年鈀金的需求會(huì)下降2%。Nornickel預(yù)計(jì)，到了2025年，俄羅斯的鈀族金屬產(chǎn)量會(huì)保持穩(wěn)定，但是隨著Russian Platinum公司在切爾諾戈?duì)査箍藛?dòng)一個(gè)新的礦床，明年這些金屬的產(chǎn)量應(yīng)該會(huì)有所增長。

操作建議:     近期不銹鋼重回震蕩行情，需求淡季的擔(dān)憂影響市場逐步加深。國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能呼吁較強(qiáng)，市場信心有所恢復(fù)。貿(mào)易摩擦新聞?lì)l出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下，前期的走強(qiáng)表現(xiàn)將告一段落，成本支撐體現(xiàn)變?nèi)?。減產(chǎn)進(jìn)一步深入才可能產(chǎn)生效果，建議區(qū)間震蕩操作，關(guān)注ss2508合約壓力區(qū)間12600-12800。

（黃世俊）

天然橡膠

美國昨日向14國發(fā)出關(guān)稅信函，關(guān)稅幅度在25%-40%不等，美股昨日高位回落，美元指數(shù)低位反彈，原油價(jià)格反彈，LME銅延續(xù)調(diào)整，主要金融市場表現(xiàn)分化。昨日國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)窄幅承壓震蕩，多空保持分歧狀態(tài)，對膠價(jià)帶來波動(dòng)影響為主。行業(yè)方面，昨日泰國原料膠水價(jià)格持穩(wěn)，杯膠價(jià)格下跌，整體海外原料價(jià)格表現(xiàn)弱勢，不利于干膠價(jià)格的走強(qiáng)。國內(nèi)海南和云南膠水價(jià)格持穩(wěn)表現(xiàn)，繼續(xù)對RU帶來成本支撐。截至2025年7月6日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量63.24萬噸，環(huán)比上期增加0.03萬噸，增幅0.05%，延續(xù)累庫狀態(tài)，不過累庫幅度不大。昨日國內(nèi)天膠現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小跌，全乳膠13950元/噸，-50/-0.36%；20號(hào)泰標(biāo)1715美元/噸，-5/-0.29%，折合人民幣12263元/噸；20號(hào)泰混13850元/噸，0/0%。
技術(shù)面：昨日RU2509承壓窄幅波動(dòng)，延續(xù)近期的震蕩局面，多空以日內(nèi)博弈為主，RU2509上方關(guān)鍵壓力在14100-14300，下方短期支撐在13900附近，重要支撐在13600-13700。

操作建議：日內(nèi)波段交易為主或觀望。

（王海峰）