棉花

受美元走強(qiáng)等打壓，美棉下跌，12月合約價(jià)格在67.38美分。6月底的美棉實(shí)播面積高于預(yù)期，優(yōu)良率好轉(zhuǎn)，關(guān)注 7月11日的USDA報(bào)告，預(yù)期美棉產(chǎn)量或許上調(diào)。
周二金融市場光伏板塊領(lǐng)漲，鄭棉窄幅波動(dòng)，鄭棉9月合約價(jià)格在13730元。根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨價(jià)格在15191元，基差在1200元上，內(nèi)外棉價(jià)差在1200元附近。紗線價(jià)格小幅上漲，C3220420元。
宏觀上，隔夜特朗普發(fā)函14個(gè)國家面臨的最新關(guān)稅稅率一覽，上述關(guān)稅將于8月1日生效。受此影響美股下跌，不過市場普遍認(rèn)為特朗普最終會再次延期。
基本面上，美棉雖然或許產(chǎn)量上調(diào)，但是或許盤面反應(yīng)也有限，關(guān)注產(chǎn)量上調(diào)和出口的變化情況。

波動(dòng)變大或許依托宏觀消息。鄭棉庫存低供應(yīng)緊張，需求淡季，市場焦點(diǎn)在關(guān)稅，特朗普再次延后短期內(nèi)不確定性消除，11日USDA報(bào)告，鄭棉短空參與。

 （苗玲）

豆粕

周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤下跌，基準(zhǔn)期約收低0.3%，因?yàn)槊绹馁Q(mào)易政策令人擔(dān)憂，中西部地區(qū)天氣條件良好。截至收盤，大豆期貨下跌2.75美分到10.25美分不等，其中7月期約下跌7.50美分，報(bào)收1024.25美分/蒲式耳；8月期約下跌10.25美分，報(bào)收1021.25美分/蒲式耳；11月期約下跌3.25美分，報(bào)收1017.50美分/蒲式耳。成交最活躍的11月期約交易區(qū)間在1014美分到1024美分。交易商擔(dān)心，在人們越來越期待農(nóng)民獲得高產(chǎn)之際，美國與主要貿(mào)易伙伴的關(guān)稅爭端可能會損害美國農(nóng)作物的出口需求。美國總統(tǒng)唐納德·特朗普本周宣布對進(jìn)口銅征收50%的關(guān)稅，并對來自14個(gè)國家的商品提高關(guān)稅，此舉進(jìn)一步擴(kuò)大了其全球貿(mào)易戰(zhàn)的規(guī)模。天氣對玉米和大豆作物都大體有利。商品氣象集團(tuán)(Commodity Weather Group)表示，預(yù)計(jì)未來幾周極端高溫天氣將會減少，這將緩解作物生長壓力。美國農(nóng)業(yè)部周一稱，截至7月6日，美國大豆優(yōu)良率為66%，與市場預(yù)期相符，與上周持平，上年同期68%。交易商估計(jì)周二投機(jī)基金在大豆市場凈拋售2,000手，相比之下，周一凈拋售11,000手。
昨天大連豆粕跟隨外盤低位震蕩，夜盤豆粕繼續(xù)小幅盤整，整體表現(xiàn)抗跌，因巴西大豆進(jìn)口成本穩(wěn)定。

豆粕市場繼續(xù)呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)預(yù)期”的市場結(jié)構(gòu)。三季度國內(nèi)進(jìn)口量仍十分龐大，這將繼續(xù)壓制近月合約，而遠(yuǎn)期美豆種植面積少于預(yù)期，未來天氣的不確定性將繼續(xù)支撐遠(yuǎn)月合約價(jià)格，可進(jìn)行豆粕9-1反套交易，趨勢單暫時(shí)觀望。

（李金元）

鋼材

鋼材周二價(jià)格延續(xù)震蕩，螺紋2510合約收于3067，熱卷2510合約收于3192。現(xiàn)貨方面，8日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)2910（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3150元（平），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3230元（平）。
 美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文表示，關(guān)稅將于2025年8月1日開始實(shí)施，“該日期沒有變化，以后也不會改變”。特朗普在內(nèi)閣會議上表示，他仍在計(jì)劃對包括藥品、半導(dǎo)體和金屬在內(nèi)的特定行業(yè)征收關(guān)稅；將對銅征收50%的關(guān)稅，對藥品征收高達(dá)200%的關(guān)稅。
住建部：今年以來，各地不斷加快城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造步伐，目前已有河北、重慶、遼寧、上海、浙江、湖北等多個(gè)省份的城鎮(zhèn)老舊小區(qū)開工率超過50%。
據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2025年6月銷售各類挖掘機(jī)18804臺，同比增長13.3%。其中國內(nèi)銷量8136臺，同比增長6.2%；出口量10668臺，同比增長19.3%。
乘聯(lián)分會：6月全國乘用車市場零售211萬輛，同比增長18.6%。前6個(gè)月，全國乘用車市場累計(jì)零售1105萬輛，同比增長11.2%。
鋼材價(jià)格走勢震蕩。周度鋼材自身供需仍然保持較好水平，淡季下高位的鐵水產(chǎn)量鋼材庫存遲遲未見累升，以及唐山階段性的限產(chǎn)均在基本面支持鋼材價(jià)格和利潤。

宏觀層面對于反內(nèi)卷的交易有所降溫，但考慮到7月的政治局會議前，市場對于宏觀層面的預(yù)期持續(xù)存在，鋼材偏高位震蕩運(yùn)行概率較大。需求遠(yuǎn)期走弱預(yù)期未改的情況下，難言行情反轉(zhuǎn)。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦全國港口現(xiàn)貨價(jià)格：現(xiàn)青島港PB粉724漲2，超特粉610漲1；江陰港PB粉745漲2，麥克粉725漲2；曹妃甸港PB粉734漲1，紐曼篩后塊888持平；天津港PB粉737漲2，卡粉835漲6；防城港港PB粉732漲2。
  6月30日-7月6日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1269.2萬噸，環(huán)比增加30.8萬噸。
  7月7日，中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量14403.69萬噸，較上周一下降62.08萬噸。
  近期市場情緒有所轉(zhuǎn)暖，盤面延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，主要影響因素在于淡季下終端需求的韌性、“反內(nèi)卷”政策下對后期供應(yīng)收縮的預(yù)期、對7月政治局會議的政策預(yù)期?；久鎭砜矗径饶_量之后，海外發(fā)運(yùn)量環(huán)比減弱，6月份的發(fā)運(yùn)沖量對應(yīng)到港量的增長時(shí)間點(diǎn)為7月中下旬附近，鐵礦到港量環(huán)比增加；鋼廠盈利率仍維持在高位，近期鋼廠檢修增多，鐵水產(chǎn)量小幅下滑，后期鐵水產(chǎn)量有望下行235-240萬噸；鐵礦石供需面邊際轉(zhuǎn)弱，但近期市場的主要因素在于政策面和情緒面，市場震蕩反彈后上方將逐漸承壓。

09合約基差進(jìn)一步收斂至平水附近，中長期弱勢格局難以扭轉(zhuǎn)，關(guān)注海外的發(fā)運(yùn)情況及終端需求的變化，同時(shí)需要關(guān)注是否會有具體政策出臺導(dǎo)致鋼鐵供應(yīng)端出現(xiàn)變化。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦震蕩運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1000元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)940元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)980元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)1080元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)1230元/噸。 
中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平近日在山西考察時(shí)指出，要在扛牢國家電煤保供責(zé)任前提下，推動(dòng)煤炭產(chǎn)業(yè)由低端向高端、煤炭產(chǎn)品由初級燃料向高價(jià)值產(chǎn)品攀升，同時(shí)著眼于高水平打造我國重要能源原材料基地，配套發(fā)展風(fēng)電、光伏發(fā)電、氫能等能源，構(gòu)建新型能源體系。
美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文表示，關(guān)稅將于2025年8月1日開始實(shí)施，“該日期沒有變化，以后也不會改變”。特朗普在內(nèi)閣會議上表示，他仍在計(jì)劃對包括藥品、半導(dǎo)體和金屬在內(nèi)的特定行業(yè)征收關(guān)稅；將對銅征收50%的關(guān)稅，對藥品征收高達(dá)200%的關(guān)稅。
國家發(fā)展改革委日前新增下達(dá)100億元中央預(yù)算內(nèi)投資，開展以工代賑加力擴(kuò)圍促進(jìn)重點(diǎn)群體就業(yè)增收行動(dòng)。
近期雙焦壓力位窄幅震蕩。一方面雙焦下游采購積極性尚可，庫存持續(xù)去化，現(xiàn)貨止跌小幅提漲，對盤面形成支撐。

煤炭保供背景不變，煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，終端需求淡季及出口增速放緩的擔(dān)憂仍將壓制后續(xù)雙焦需求，價(jià)格反彈仍易面臨供應(yīng)壓力的再度回升。短期盤面仍有支撐，反彈空間仍舊受限，短線思路或觀望。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤15015跌115，滬鎳主力收盤119650跌940，不銹鋼主力收盤12745漲20，夜盤收漲，期現(xiàn)當(dāng)前走勢背離，現(xiàn)貨疲軟市場讓利出貨，價(jià)格疲軟，鋼廠去庫壓力較大，短期現(xiàn)貨市場偏穩(wěn)整理。SMM1#電解鎳價(jià)格119,800-122,400元/噸，平均價(jià)格121,100元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌900元/噸。金川一號鎳的主流現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)區(qū)間為1,900-2,100元/噸，平均升水為2,000元/噸，較上一交易日下跌50元/噸。國內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)區(qū)間為-200-300元/噸。

 特朗普向14國發(fā)出關(guān)稅信函，8月1日起對日韓進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅，對馬來西亞、南非、印尼、緬甸、泰國等征收25%至40%的關(guān)稅，任何與金磚國家反美政策結(jié)盟的國家，關(guān)稅再加10%，并簽署行政令將對等關(guān)稅暫緩期延長至8月1日；白宮官員稱不會將特定國家關(guān)稅與行業(yè)關(guān)稅疊加。
     印度尼西亞安塔拉通訊社的報(bào)道，印尼經(jīng)濟(jì)統(tǒng)籌部長艾爾朗加·哈爾塔托透露，作為與美國進(jìn)行關(guān)稅談判的一部分，印尼已向美國提出共同投資一個(gè)關(guān)鍵礦產(chǎn)項(xiàng)目。艾爾朗加·哈爾塔托進(jìn)一步指出，印度尼西亞主權(quán)財(cái)富基金Danantara Indonesia將參與該項(xiàng)目的投資。他還透露，“我們所提供的投資涉及與鎳及其他（材料）相關(guān)的電動(dòng)汽車生態(tài)系統(tǒng)?！?/span>

7月3日青山集團(tuán)主席與韓國浦項(xiàng)會長在首爾正式簽訂張浦及青浦股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。9日青山系第一批管理團(tuán)隊(duì)將進(jìn)駐張家港浦項(xiàng)不銹鋼有限公司，有序開展交接工作。
    俄羅斯的礦業(yè)大亨諾鎳（Nornickel）說，他們覺得今年鎳會多出來12萬噸，比之前預(yù)計(jì)的少了3萬噸。

操作建議:     原材料受貿(mào)易政策影響更大，與不銹鋼走勢出現(xiàn)一定分化。近期不銹鋼重回震蕩行情，需求淡季的擔(dān)憂影響市場逐步加深。國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能呼吁較強(qiáng)，市場信心有所恢復(fù)。貿(mào)易摩擦新聞?lì)l出，前期的走強(qiáng)表現(xiàn)將告一段落，建議區(qū)間震蕩操作，關(guān)注ss2508合約壓力區(qū)間12600-12800。

（黃世俊）

天然橡膠

昨日美元指數(shù)低位小幅反彈沖高，美股短期承壓表現(xiàn)，原油價(jià)格反彈，川普昨日聲稱將對進(jìn)口銅征收50%的關(guān)稅，這引發(fā)紐約期銅價(jià)格大漲，而LME銅價(jià)大跌。昨日國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)小幅上漲，多空持續(xù)保持高度分歧狀態(tài)，對膠價(jià)帶來波動(dòng)的影響為主。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格穩(wěn)中小跌，膠水價(jià)格持穩(wěn)，杯膠價(jià)格小跌0.3泰銖，海外原料表現(xiàn)依舊疲弱。國內(nèi)海南制全乳膠水價(jià)格小幅反彈，云南膠水價(jià)格持穩(wěn)表現(xiàn)。昨日國內(nèi)天膠現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小漲，全乳膠13950元/噸，0/0%；20號泰標(biāo)1720美元/噸，5/0.29%，折合人民幣12304元/噸；20號泰混13850元/噸，0/0%。
技術(shù)面：昨日RU2509偏強(qiáng)窄幅震蕩，近期的震蕩局面仍在延續(xù)，多空持倉表現(xiàn)依舊低迷，以日內(nèi)博弈為主，RU2509上方關(guān)鍵壓力在14100-14300，下方短期支撐在13800-13900。

操作建議：日內(nèi)波段交易為主或觀望。

（王海峰）