鋼材

鋼材周五價(jià)格走勢(shì)震蕩，螺紋2510合約收于3130，熱卷2510合約收于3268?，F(xiàn)貨方面，11日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)2960（+10），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3220元（+30），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3300元（+20）。
外交部長王毅在吉隆坡會(huì)見美國國務(wù)卿魯比奧。雙方就中美關(guān)系以及共同關(guān)心的問題交換了意見。雙方一致認(rèn)為會(huì)晤是積極、務(wù)實(shí)、建設(shè)性的，同意加強(qiáng)外交渠道及各領(lǐng)域各層級(jí)溝通對(duì)話，發(fā)揮外交部門在推動(dòng)兩國關(guān)系中的作用，在管控分歧的同時(shí)，探索擴(kuò)大合作領(lǐng)域。
未來一周，多地暑熱將持續(xù)升級(jí)。7月14日至16日將達(dá)到高溫鼎盛時(shí)段，陜西、河北、河南等近10省份將迎來40℃以上的酷熱天氣。
2025年上半年，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資3559億元，同比增長5.5%，累計(jì)投產(chǎn)新線301公里。
上周，247家鋼廠高爐開工率83.15%，環(huán)比減少0.31個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.9%，環(huán)比減少0.39個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量239.81萬噸，環(huán)比減少1.04萬噸。
上周，全國90家獨(dú)立電弧爐鋼廠平均產(chǎn)能利用率50.36%，環(huán)比下降0.69個(gè)百分點(diǎn)，同比上升5.63個(gè)百分點(diǎn)；平均開工率63.59%，環(huán)比下降3.27個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.16個(gè)百分點(diǎn)。
鋼材價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，宏觀和產(chǎn)業(yè)層面近來利好消息頻出，在“反內(nèi)卷”提升市場(chǎng)情緒之后，近來對(duì)于新一輪城市更新的關(guān)注加大，近期或?qū)⒄匍_關(guān)于城市更新的重要會(huì)議，提升后續(xù)鋼材需求預(yù)期，產(chǎn)業(yè)端山西部分鋼廠接到限產(chǎn)通知的消息，也對(duì)鋼材階段性價(jià)格和利潤有所支撐。從本周鋼材供需情況來看，淡季下供需兩端均小幅走弱，但總庫存仍然保持平穩(wěn)未見累升，后續(xù)在宏觀預(yù)期支撐下，淡季下常規(guī)的庫存累升對(duì)于鋼材的壓力也較為有限。

目前市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)的淡季炒作預(yù)期的特質(zhì)，價(jià)格上行速度較快，在供需未轉(zhuǎn)弱且后續(xù)接連有重要會(huì)議的情況下，短期鋼材保持上行態(tài)勢(shì)，關(guān)注當(dāng)前的宏觀政策預(yù)期是否兌現(xiàn)。

(黃天罡)

鐵礦石

全國47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存總量14346.89萬噸，環(huán)比下降139.01萬噸；
  日均疏港量337.80萬噸，增3.61萬噸。
  247家鋼廠高爐開工率83.15%，環(huán)比上周減少0.31個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加0.65個(gè)百分點(diǎn) ；
  高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.9%，環(huán)比上周減少0.39個(gè)百分點(diǎn) ，同比去年增加1.20個(gè)百分點(diǎn)；
  鋼廠盈利率59.74%，環(huán)比上周增加0.43個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加22.94個(gè)百分點(diǎn)；
  日均鐵水產(chǎn)量 239.81萬噸，環(huán)比上周減少1.04萬噸，同比去年增加1.52萬噸。
  近期市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)暖，主要影響因素在于淡季下終端需求的韌性、“反內(nèi)卷”政策下對(duì)后期供應(yīng)收縮的預(yù)期以及對(duì)7月政治局會(huì)議的政策預(yù)期，前期過剩格局下的低估值品種普遍低位反彈?；久鎭砜?， 季末沖量后海外鐵礦石發(fā)運(yùn)回落，6月份高發(fā)運(yùn)使得7月份的國內(nèi)到港量同環(huán)比將有所增加，需求端在季節(jié)性因素下，鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅走弱，但高盈利下的高鐵水對(duì)原料仍有較強(qiáng)的支撐作用；供增需減下港口庫存或?qū)⒗蹘?，但累庫幅度相?duì)有限。鐵礦石中長期供應(yīng)過剩預(yù)期始終存在，但年內(nèi)新增產(chǎn)能的實(shí)際增量有限，短期供應(yīng)端無法形成實(shí)質(zhì)沖擊，礦價(jià)超預(yù)期下跌更多依賴于需求端的下調(diào)，而當(dāng)前終端需求降幅緩慢。

實(shí)際供需矛盾并不突出，在政策面和情緒面的影響下，市場(chǎng)低位反彈后將逐漸承壓，關(guān)注海外的發(fā)運(yùn)情況及終端需求的變化，關(guān)注近期增量政策的出臺(tái)。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1020元/噸（+20），蒙5金泉提貨價(jià)940元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)980元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1080元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)1230元/噸。
據(jù)Mysteel調(diào)研，上周有13個(gè)省份的鋼廠涉及產(chǎn)線檢修、復(fù)產(chǎn)，其中檢修產(chǎn)線9條、環(huán)比減少6條，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)線7條、環(huán)比增加3條，按照軋機(jī)日均產(chǎn)量測(cè)算，產(chǎn)線檢修影響產(chǎn)量35.86萬噸，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)線檢修影響產(chǎn)量21.51萬噸。
外交部長王毅在吉隆坡會(huì)見美國國務(wù)卿魯比奧。雙方就中美關(guān)系以及共同關(guān)心的問題交換了意見。雙方一致認(rèn)為會(huì)晤是積極、務(wù)實(shí)、建設(shè)性的，同意加強(qiáng)外交渠道及各領(lǐng)域各層級(jí)溝通對(duì)話，發(fā)揮外交部門在推動(dòng)兩國關(guān)系中的作用，在管控分歧的同時(shí)，探索擴(kuò)大合作領(lǐng)域。
工信部部長李樂成主持召開黨組會(huì)議。會(huì)議指出，要錨定高端化智能化綠色化方向，實(shí)施制造業(yè)大規(guī)模設(shè)備更新和技術(shù)改造工程，加快制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，深化人工智能賦能應(yīng)用，深入實(shí)施制造業(yè)綠色低碳發(fā)展行動(dòng)，讓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)煥發(fā)新活力。
住建部表示，上半年全國新房和二手房交易總量同比增長，房地產(chǎn)市場(chǎng)總體保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。一線城市新房市場(chǎng)“活躍度”正在不斷提升。今年上半年各地共出臺(tái)了超過340條措施，主要圍繞公積金政策優(yōu)化、發(fā)放購房補(bǔ)貼與以舊換新、調(diào)節(jié)土地供應(yīng)等內(nèi)容。
近期雙焦表現(xiàn)偏強(qiáng)。一方面雙焦基本面供求向好、持續(xù)去庫，現(xiàn)貨價(jià)格反彈帶動(dòng)盤面有繼續(xù)的反彈空間。另一方面，市場(chǎng)對(duì)于政治局會(huì)議有向好預(yù)期，氛圍偏好。

盤面目前基本反映兩輪提漲預(yù)期，利好有一定消化，且需關(guān)注價(jià)格反彈后，供應(yīng)端的實(shí)際表現(xiàn)。短期基本面和市場(chǎng)情緒共振，盤面表現(xiàn)偏強(qiáng)，關(guān)注壓力位表現(xiàn)，注意節(jié)奏把握。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤15235跌50，滬鎳主力收盤120590跌600，不銹鋼主力收盤12655跌90，有價(jià)無市局面出現(xiàn)，消費(fèi)淡季導(dǎo)致成交難度較大。SMM1#電解鎳價(jià)格121,000-123,300元/噸，平均價(jià)格122,150元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲1,550元/噸。金川一號(hào)鎳的主流現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)區(qū)間為1,900-2,100元/噸，平均升水為2,000元/噸，較上一交易日下跌50元/噸。國內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)區(qū)間為-100-300元/噸。

 印尼鎳協(xié)會(huì)（APNI）秘書長Meidy Katrin Lengkey在接受CNBC印尼頻道采訪時(shí)表示，2025年鎳礦的RKAB批準(zhǔn)配額量高達(dá)3.64億噸，而實(shí)際產(chǎn)量僅為1.2億噸。需求端來看，下游冶煉廠目前仍處于虧損狀態(tài)，生產(chǎn)動(dòng)力不足，產(chǎn)量較低。國內(nèi)NPI冶煉廠面臨成本倒掛問題，對(duì)高價(jià)原料的接受能力受到顯著限制。同時(shí)，印尼部分NPI冶煉廠因停產(chǎn)檢修而需求減弱。

據(jù)菲律賓礦業(yè)企業(yè)DMCI控股公司旗下礦業(yè)部門負(fù)責(zé)人圖爾西?達(dá)斯?雷耶斯透露，鑒于印尼國內(nèi)鎳礦生產(chǎn)政策的調(diào)整，為滿足中資精煉廠的需求，預(yù)計(jì)2025年菲律賓對(duì)印尼鎳礦出口量將實(shí)現(xiàn)顯著增長。

 不銹鋼社會(huì)庫存再次攀升，環(huán)比上周上漲1.31%，達(dá)到99.08萬噸，市場(chǎng)出貨及成交壓力依然較大。美商務(wù)部長盧特尼克稱擬于8月初與中方會(huì)談，美代表團(tuán)成員還包括財(cái)政部長斯科特·貝森特和美國貿(mào)易代表賈米森·格里爾。

 目前，不銹鋼廠7月協(xié)議量分貨已基本完成，不銹鋼廠壓力有所緩解。然而，社會(huì)庫存仍維持在較高水平。

操作建議:     近期國內(nèi)政策較多，涉及宏觀消費(fèi)等領(lǐng)域，希望改善市場(chǎng)整體低迷情緒，不銹鋼受到一定影響。不銹鋼自身基本面消息較為平淡，市場(chǎng)缺少方向。原材料受貿(mào)易政策影響更大，與不銹鋼走勢(shì)出現(xiàn)一定分化重回震蕩行情，建議區(qū)間震蕩操作，關(guān)注ss2509合約壓力區(qū)間12800-13000。

（黃世俊）

天然橡膠

上周末美國繼續(xù)發(fā)布對(duì)國外主要國家的關(guān)稅，對(duì)歐盟、墨西哥的關(guān)稅將達(dá)到30%，美元指數(shù)上周五繼續(xù)小幅震蕩反彈，歐美股市承壓，原油價(jià)格反彈，LME銅承壓表現(xiàn)，海外主要金融市場(chǎng)表現(xiàn)分化。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)承壓震蕩，階段性仍保持偏強(qiáng)局面，不過當(dāng)前多空仍有一定分歧，后市能否繼續(xù)向上開拓空間值得關(guān)注。行業(yè)方面，上周五泰國原料價(jià)格穩(wěn)中小漲，膠水價(jià)格持穩(wěn)于54.3，杯膠價(jià)格小漲0.25泰銖。國內(nèi)海南和云南膠水價(jià)格持穩(wěn)表現(xiàn)。上周五國內(nèi)天膠現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，全乳膠14300元/噸，-50/-0.35%；20號(hào)泰標(biāo)1750美元/噸，0/0%，折合人民幣12508元/噸；20號(hào)泰混14150元/噸，-50/-0.35%。
技術(shù)面：上周五RU2509承壓小幅回落，階段性的，膠價(jià)仍保持反彈的態(tài)勢(shì)，不過上方14400-14500存在一定的壓力，膠價(jià)反彈較難流暢且存在一定風(fēng)險(xiǎn)，RU 2509下方關(guān)鍵支撐在14200附近。

操作建議：短期暫保持震蕩偏強(qiáng)思路，輕倉日內(nèi)波段交易為主。

（王海峰）