豆粕

周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤溫和下跌，其中基準期約收低0.5%，因為美國大豆作物狀況改善。截至收盤，大豆期貨下跌3.50美分到6美分不等，11月期約下跌5.25美分，報收1001.75美分/蒲式耳。成交最活躍的11月期約交易區(qū)間在1000美分到1010美分。美國中西部地區(qū)天氣條件有利，增強人們對秋季豐收的預期，繼續(xù)壓制大豆市場人氣。美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物周報顯示，截至7月13日，美國大豆優(yōu)良率為70%，高于上周的66%以及上年同期的68%，也高于市場預期的67%，創(chuàng)下2016年以來的同期最高水平。交易商稱，大豆作物評級非常高，意味著作物長勢極好。美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）周二發(fā)布的月度壓榨報告顯示，6月份其會員企業(yè)的大豆壓榨量達到1.85709億蒲，環(huán)比減少3.7%，但同比增加5.8%。這一數(shù)據(jù)高于市場預期，并創(chuàng)下歷史同期最高值。交易商繼續(xù)關注美國總統(tǒng)唐納德·特朗普提出的全面關稅計劃，人們不確定該計劃將如何影響美國的農(nóng)產(chǎn)品出口銷售。
昨天大連豆粕從高位震蕩回落，夜盤豆粕繼續(xù)窄幅震蕩，整體表現(xiàn)偏強，在5日均線附近持穩(wěn)。盡管美豆大幅下跌，但巴西大豆貼水上漲基本抵消了跌幅。美豆天氣良好繼續(xù)壓制美豆價格，但美豆在1000美分附近仍有支撐。

國內(nèi)三季度大豆進口量仍十分龐大，這將繼續(xù)壓制基差。本季美豆種植面積下降，未來天氣的不確定性仍將存在潛在利多，短期價差走縮有利于豆粕9-1反套交易逢低進場，短線觀望或低吸高平交易。

(李金元)

鋼材

鋼材周二價格走勢震蕩下行，螺紋2510合約收于3107，熱卷2510合約收于3248?，F(xiàn)貨方面，15日唐山普方坯出廠價報2950（-10），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3200元（-10），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3280元（-20）。
中國上半年GDP為66.05萬億元，同比增長5.3%。分季度看，一季度GDP同比增長5.4%，二季度增長5.2%。上半年固定資產(chǎn)投資增長2.8%，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資下降11.2%。6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.8%，社會消費品零售總額增長4.8%。
7月14日至15日，中央城市工作會議在北京召開。會議強調城市發(fā)展已從“大規(guī)模增量擴張階段”進入“存量提質增效階段”。會議部署7個方面重點任務，包括著力優(yōu)化現(xiàn)代化城市體系，著力建設富有活力的創(chuàng)新城市、綠色低碳的美麗城市、便捷高效的智慧城市等。
國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2025年6月中國粗鋼產(chǎn)量8318萬噸，同比下降9.2%。
海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，6月中國出口鋼材967.8萬噸，較上月減少90.0萬噸，環(huán)比下降8.5%；1-6月累計出口鋼材5814.7萬噸，同比增長9.2%。
7月15日，76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3287元/噸，日環(huán)比持平，平均利潤虧損93元/噸，谷電利潤為10元/噸。
鋼材價格昨日小幅回落。上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，GDP增速略超預期，國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)出較好韌性，短期出臺強刺激政策的概率較小。鋼材自身6月出口環(huán)比出現(xiàn)回落，前期較強的搶出口后續(xù)或將逐步轉弱。

市場關注的城市工作會議部署7方面內(nèi)容，會議強調城市發(fā)展已從“大規(guī)模增量擴張階段”進入“存量提質增效階段”，并未有超預期表述。鋼材目前處在淡季交易預期的階段，供需的回落速度較緩，在政治局會議前政策層面宏觀預期交易仍在，預計鋼材延續(xù)當前高位震蕩走勢。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進口鐵礦全國港口現(xiàn)貨價格：現(xiàn)青島港PB粉753持平，超特粉627跌2；江陰港PB粉772漲2，麥克粉752漲2；曹妃甸港PB粉764漲1，紐曼篩后塊920持平；天津港PB粉762跌1，卡粉870持平；防城港港PB粉760漲1。
  7月7日-7月13日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1393.0萬噸，環(huán)比上升123.8萬噸，庫存持續(xù)累庫，當前庫存絕對量處于年初以來的較高水平。
  據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至本周一（7月14日），中國47港進口鐵礦石庫存總量14316.31萬噸，較上周一下降87.38萬噸。
  7月14日至15日，中央城市工作會議在北京召開。會議強調城市發(fā)展已從“大規(guī)模增量擴張階段”進入“存量提質增效階段”。會議部署7個方面重點任務，包括著力優(yōu)化現(xiàn)代化城市體系，著力建設富有活力的創(chuàng)新城市、綠色低碳的美麗城市、便捷高效的智慧城市等。
  7月15日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)：1-6月基礎設施投資同比增長4.6%；制造業(yè)投資同比增長7.5%；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降11.2%；6月，70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環(huán)比下降，同比降幅整體繼續(xù)收窄；6月，中國汽車產(chǎn)量280.9萬輛，同比增長8.8%，其中新能源汽車產(chǎn)量123.4萬輛，同比增長
  鐵礦石市場在政策面和預期面主導下延續(xù)偏強格局，供需基本面邊際小幅轉弱，6月份的高發(fā)運反映到當前的高到港，到港量環(huán)比大幅增加，鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅走弱，但高盈利下的高鐵水對原料仍有較強的支撐作用；鐵礦石中長期供應過剩預期始終存在，但年內(nèi)新增產(chǎn)能的實際增量有限，短期供應端無法形成實質沖擊，礦價超預期下跌更多依賴于需求端的下調；而當前終端需求降幅緩慢，實際供需矛盾并不突出。

不同于煤焦和鋼鐵受國內(nèi)政策供給縮減的預期，鐵礦石作為一個進口依存度非常高的品種，受國內(nèi)供給端影響較少，當前更多是受政策面和情緒面的影響，短期市場延續(xù)偏強格局，逐漸關注上方壓力，關注海外的發(fā)運情況及終端需求的變化，關注近期增量政策的出臺。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦震蕩偏強運行。山西介休1.3硫主焦1020元/噸，蒙5金泉提貨價940元/噸，呂梁準一出廠價980元/噸，唐山二級焦到廠價1080元/噸，青島港準一焦平倉價1230元/噸。
7月14日至15日，中央城市工作會議在北京召開。會議強調城市發(fā)展已從“大規(guī)模增量擴張階段”進入“存量提質增效階段”。會議部署7個方面重點任務，包括著力優(yōu)化現(xiàn)代化城市體系，著力建設富有活力的創(chuàng)新城市、綠色低碳的美麗城市、便捷高效的智慧城市等。
中國上半年GDP為66.05萬億元，同比增長5.3%。分季度看，一季度GDP同比增長5.4%，二季度增長5.2%。上半年固定資產(chǎn)投資增長2.8%，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資下降11.2%。6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.8%，社會消費品零售總額增長4.8%。
近期雙焦表現(xiàn)偏強。一方面雙焦基本面供求向好、持續(xù)去庫，現(xiàn)貨價格反彈帶動盤面有繼續(xù)的反彈空間。另一方面，市場對于政治局會議有向好預期，氛圍偏好。不過盤面高點基本反映兩輪提漲預期，利好有一定消化，需關注價格反彈后，供應端的實際表現(xiàn)。

昨日公布的6月原煤產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)攀升，也將增強市場對未來供應回升的擔憂，高位壓力增大。雙焦繼續(xù)反彈空間料受限，關注壓力位表現(xiàn)，觀望為主。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤15215漲150，滬鎳主力收盤121060漲1600，不銹鋼主力收盤12690漲5，持貨商多讓利出貨，剛需補庫為主。SMM1#電解鎳價格119,200-121,600元/噸，平均價格120,400元/噸，較上一交易日價格下跌1,350元/噸。金川一號鎳的主流現(xiàn)貨升水報價區(qū)間為2,000-2,100元/噸，平均升水為2,050元/噸，較上一交易日上漲100元/噸。國內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報價區(qū)間為-100-300元/噸

 國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值660536億元，按不變價格計算，同比增長5.3%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值31172億元，同比增長3.7%；第二產(chǎn)業(yè)增加值239050億元，增長5.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值390314億元，增長5.5%。分季度看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.4%，二季度增長5.2%。從環(huán)比看，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.1%。

 亞克斯公司黃山銅鎳礦30#礦體改擴建項目正式開啟后至2025年5月30日，藍色提升系統(tǒng)井架在1號輔助提升井井口成功聳立，主體工程宣告順利竣工；2025年6月20日，1號輔助提升井成功進行重載試運行，當日礦石提升量達到190噸；2025年6月25日，該項目一次性順利通過竣工驗收，這標志著亞克斯公司即將實現(xiàn)產(chǎn)能提升50%的目標。

 印尼鎳協(xié)會（APNI）秘書長Meidy Katrin Lengkey在接受CNBC印尼頻道采訪時表示，2025年鎳礦的RKAB批準配額量高達3.64億噸，而實際產(chǎn)量僅為1.2億噸。需求端來看，下游冶煉廠目前仍處于虧損狀態(tài)，生產(chǎn)動力不足，產(chǎn)量較低。國內(nèi)NPI冶煉廠面臨成本倒掛問題，對高價原料的接受能力受到顯著限制。

操作建議:     當前不銹鋼市場恢復震蕩行情，近期國內(nèi)政策較多，涉及宏觀消費等領域，希望改善市場整體低迷情緒，不銹鋼受到一定影響。不銹鋼自身基本面消息較為平淡，市場缺少方向。原材料受貿(mào)易政策影響更大，走勢出現(xiàn)一定分化，建議區(qū)間震蕩操作，關注ss2509合約壓力區(qū)間12800-13000。

（黃世俊）

天然橡膠

美國6月CPI漲幅略超市場預期，昨日美元指數(shù)低位明顯反彈，歐美股市承壓，原油、LME銅等主要大宗工業(yè)品同樣承壓波動，市場預計美聯(lián)儲將在9月降息，年內(nèi)降息兩次。昨日國內(nèi)公布半年度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，總體經(jīng)濟表現(xiàn)穩(wěn)定，6月工業(yè)增加值同比增幅超預期。昨日工業(yè)品期貨指數(shù)承壓回調，中央城市工作會議內(nèi)容不及市場預期，當前多空分歧顯著，關注后市整體商品的博弈方向。行業(yè)方面，昨日泰國原料膠水價格繼續(xù)持穩(wěn)，杯膠價格小漲0.25泰銖站上48泰銖，原料價格有所企穩(wěn)，不過整體依舊偏弱表現(xiàn)。國內(nèi)海南膠水價格穩(wěn)中小漲，云南膠水價格持穩(wěn)。昨日國內(nèi)天膠現(xiàn)貨價格小漲，全乳膠14350元/噸，50/0.35%；20號泰標1750美元/噸，5/0.29%，折合人民幣12512元/噸；20號泰混14180元/噸，30/0.21%。
技術面：昨日RU2509承壓震蕩，階段性仍保持反彈節(jié)奏，不過過程不流暢，且仍存在一定風險，RU2509下方短期支撐在14200-14300，上方14500、14800等位置仍保持一定壓力。

操作建議：保持震蕩偏強思路，輕倉日內(nèi)波段交易為主。

（王海峰）