豆粕

周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤溫和下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.5%，因?yàn)槊绹?guó)大豆作物狀況改善。截至收盤，大豆期貨下跌3.50美分到6美分不等，11月期約下跌5.25美分，報(bào)收1001.75美分/蒲式耳。成交最活躍的11月期約交易區(qū)間在1000美分到1010美分。美國(guó)中西部地區(qū)天氣條件有利，增強(qiáng)人們對(duì)秋季豐收的預(yù)期，繼續(xù)壓制大豆市場(chǎng)人氣。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物周報(bào)顯示，截至7月13日，美國(guó)大豆優(yōu)良率為70%，高于上周的66%以及上年同期的68%，也高于市場(chǎng)預(yù)期的67%，創(chuàng)下2016年以來(lái)的同期最高水平。交易商稱，大豆作物評(píng)級(jí)非常高，意味著作物長(zhǎng)勢(shì)極好。美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）周二發(fā)布的月度壓榨報(bào)告顯示，6月份其會(huì)員企業(yè)的大豆壓榨量達(dá)到1.85709億蒲，環(huán)比減少3.7%，但同比增加5.8%。這一數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)預(yù)期，并創(chuàng)下歷史同期最高值。交易商繼續(xù)關(guān)注美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普提出的全面關(guān)稅計(jì)劃，人們不確定該計(jì)劃將如何影響美國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品出口銷售。
昨天大連豆粕從高位震蕩回落，夜盤豆粕繼續(xù)窄幅震蕩，整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，在5日均線附近持穩(wěn)。盡管美豆大幅下跌，但巴西大豆貼水上漲基本抵消了跌幅。美豆天氣良好繼續(xù)壓制美豆價(jià)格，但美豆在1000美分附近仍有支撐。

國(guó)內(nèi)三季度大豆進(jìn)口量仍十分龐大，這將繼續(xù)壓制基差。本季美豆種植面積下降，未來(lái)天氣的不確定性仍將存在潛在利多，短期價(jià)差走縮有利于豆粕9-1反套交易逢低進(jìn)場(chǎng)，短線觀望或低吸高平交易。

(李金元)

鋼材

鋼材周二價(jià)格走勢(shì)震蕩下行，螺紋2510合約收于3107，熱卷2510合約收于3248?，F(xiàn)貨方面，15日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)2950（-10），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3200元（-10），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3280元（-20）。
中國(guó)上半年GDP為66.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.3%。分季度看，一季度GDP同比增長(zhǎng)5.4%，二季度增長(zhǎng)5.2%。上半年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)2.8%，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資下降11.2%。6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.8%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)4.8%。
7月14日至15日，中央城市工作會(huì)議在北京召開。會(huì)議強(qiáng)調(diào)城市發(fā)展已從“大規(guī)模增量擴(kuò)張階段”進(jìn)入“存量提質(zhì)增效階段”。會(huì)議部署7個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)，包括著力優(yōu)化現(xiàn)代化城市體系，著力建設(shè)富有活力的創(chuàng)新城市、綠色低碳的美麗城市、便捷高效的智慧城市等。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2025年6月中國(guó)粗鋼產(chǎn)量8318萬(wàn)噸，同比下降9.2%。
海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，6月中國(guó)出口鋼材967.8萬(wàn)噸，較上月減少90.0萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.5%；1-6月累計(jì)出口鋼材5814.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.2%。
7月15日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3287元/噸，日環(huán)比持平，平均利潤(rùn)虧損93元/噸，谷電利潤(rùn)為10元/噸。
鋼材價(jià)格昨日小幅回落。上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，GDP增速略超預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出較好韌性，短期出臺(tái)強(qiáng)刺激政策的概率較小。鋼材自身6月出口環(huán)比出現(xiàn)回落，前期較強(qiáng)的搶出口后續(xù)或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)弱。

市場(chǎng)關(guān)注的城市工作會(huì)議部署7方面內(nèi)容，會(huì)議強(qiáng)調(diào)城市發(fā)展已從“大規(guī)模增量擴(kuò)張階段”進(jìn)入“存量提質(zhì)增效階段”，并未有超預(yù)期表述。鋼材目前處在淡季交易預(yù)期的階段，供需的回落速度較緩，在政治局會(huì)議前政策層面宏觀預(yù)期交易仍在，預(yù)計(jì)鋼材延續(xù)當(dāng)前高位震蕩走勢(shì)。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦全國(guó)港口現(xiàn)貨價(jià)格：現(xiàn)青島港PB粉753持平，超特粉627跌2；江陰港PB粉772漲2，麥克粉752漲2；曹妃甸港PB粉764漲1，紐曼篩后塊920持平；天津港PB粉762跌1，卡粉870持平；防城港港PB粉760漲1。
  7月7日-7月13日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1393.0萬(wàn)噸，環(huán)比上升123.8萬(wàn)噸，庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，當(dāng)前庫(kù)存絕對(duì)量處于年初以來(lái)的較高水平。
  據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至本周一（7月14日），中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量14316.31萬(wàn)噸，較上周一下降87.38萬(wàn)噸。
  7月14日至15日，中央城市工作會(huì)議在北京召開。會(huì)議強(qiáng)調(diào)城市發(fā)展已從“大規(guī)模增量擴(kuò)張階段”進(jìn)入“存量提質(zhì)增效階段”。會(huì)議部署7個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)，包括著力優(yōu)化現(xiàn)代化城市體系，著力建設(shè)富有活力的創(chuàng)新城市、綠色低碳的美麗城市、便捷高效的智慧城市等。
  7月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)：1-6月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.6%；制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)7.5%；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降11.2%；6月，70個(gè)大中城市中，各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降，同比降幅整體繼續(xù)收窄；6月，中國(guó)汽車產(chǎn)量280.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.8%，其中新能源汽車產(chǎn)量123.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)
  鐵礦石市場(chǎng)在政策面和預(yù)期面主導(dǎo)下延續(xù)偏強(qiáng)格局，供需基本面邊際小幅轉(zhuǎn)弱，6月份的高發(fā)運(yùn)反映到當(dāng)前的高到港，到港量環(huán)比大幅增加，鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅走弱，但高盈利下的高鐵水對(duì)原料仍有較強(qiáng)的支撐作用；鐵礦石中長(zhǎng)期供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期始終存在，但年內(nèi)新增產(chǎn)能的實(shí)際增量有限，短期供應(yīng)端無(wú)法形成實(shí)質(zhì)沖擊，礦價(jià)超預(yù)期下跌更多依賴于需求端的下調(diào)；而當(dāng)前終端需求降幅緩慢，實(shí)際供需矛盾并不突出。

不同于煤焦和鋼鐵受國(guó)內(nèi)政策供給縮減的預(yù)期，鐵礦石作為一個(gè)進(jìn)口依存度非常高的品種，受國(guó)內(nèi)供給端影響較少，當(dāng)前更多是受政策面和情緒面的影響，短期市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)格局，逐漸關(guān)注上方壓力，關(guān)注海外的發(fā)運(yùn)情況及終端需求的變化，關(guān)注近期增量政策的出臺(tái)。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1020元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)940元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)980元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1080元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)1230元/噸。
7月14日至15日，中央城市工作會(huì)議在北京召開。會(huì)議強(qiáng)調(diào)城市發(fā)展已從“大規(guī)模增量擴(kuò)張階段”進(jìn)入“存量提質(zhì)增效階段”。會(huì)議部署7個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)，包括著力優(yōu)化現(xiàn)代化城市體系，著力建設(shè)富有活力的創(chuàng)新城市、綠色低碳的美麗城市、便捷高效的智慧城市等。
中國(guó)上半年GDP為66.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.3%。分季度看，一季度GDP同比增長(zhǎng)5.4%，二季度增長(zhǎng)5.2%。上半年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)2.8%，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資下降11.2%。6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.8%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)4.8%。
近期雙焦表現(xiàn)偏強(qiáng)。一方面雙焦基本面供求向好、持續(xù)去庫(kù)，現(xiàn)貨價(jià)格反彈帶動(dòng)盤面有繼續(xù)的反彈空間。另一方面，市場(chǎng)對(duì)于政治局會(huì)議有向好預(yù)期，氛圍偏好。不過(guò)盤面高點(diǎn)基本反映兩輪提漲預(yù)期，利好有一定消化，需關(guān)注價(jià)格反彈后，供應(yīng)端的實(shí)際表現(xiàn)。

昨日公布的6月原煤產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)攀升，也將增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供應(yīng)回升的擔(dān)憂，高位壓力增大。雙焦繼續(xù)反彈空間料受限，關(guān)注壓力位表現(xiàn)，觀望為主。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤15215漲150，滬鎳主力收盤121060漲1600，不銹鋼主力收盤12690漲5，持貨商多讓利出貨，剛需補(bǔ)庫(kù)為主。SMM1#電解鎳價(jià)格119,200-121,600元/噸，平均價(jià)格120,400元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌1,350元/噸。金川一號(hào)鎳的主流現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)區(qū)間為2,000-2,100元/噸，平均升水為2,050元/噸，較上一交易日上漲100元/噸。國(guó)內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)區(qū)間為-100-300元/噸

 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值660536億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)5.3%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值31172億元，同比增長(zhǎng)3.7%；第二產(chǎn)業(yè)增加值239050億元，增長(zhǎng)5.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值390314億元，增長(zhǎng)5.5%。分季度看，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.4%，二季度增長(zhǎng)5.2%。從環(huán)比看，二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)1.1%。

 亞克斯公司黃山銅鎳礦30#礦體改擴(kuò)建項(xiàng)目正式開啟后至2025年5月30日，藍(lán)色提升系統(tǒng)井架在1號(hào)輔助提升井井口成功聳立，主體工程宣告順利竣工；2025年6月20日，1號(hào)輔助提升井成功進(jìn)行重載試運(yùn)行，當(dāng)日礦石提升量達(dá)到190噸；2025年6月25日，該項(xiàng)目一次性順利通過(guò)竣工驗(yàn)收，這標(biāo)志著亞克斯公司即將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能提升50%的目標(biāo)。

 印尼鎳協(xié)會(huì)（APNI）秘書長(zhǎng)Meidy Katrin Lengkey在接受CNBC印尼頻道采訪時(shí)表示，2025年鎳礦的RKAB批準(zhǔn)配額量高達(dá)3.64億噸，而實(shí)際產(chǎn)量?jī)H為1.2億噸。需求端來(lái)看，下游冶煉廠目前仍處于虧損狀態(tài)，生產(chǎn)動(dòng)力不足，產(chǎn)量較低。國(guó)內(nèi)NPI冶煉廠面臨成本倒掛問(wèn)題，對(duì)高價(jià)原料的接受能力受到顯著限制。

操作建議:     當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)恢復(fù)震蕩行情，近期國(guó)內(nèi)政策較多，涉及宏觀消費(fèi)等領(lǐng)域，希望改善市場(chǎng)整體低迷情緒，不銹鋼受到一定影響。不銹鋼自身基本面消息較為平淡，市場(chǎng)缺少方向。原材料受貿(mào)易政策影響更大，走勢(shì)出現(xiàn)一定分化，建議區(qū)間震蕩操作，關(guān)注ss2509合約壓力區(qū)間12800-13000。

（黃世?。?/span>

天然橡膠

美國(guó)6月CPI漲幅略超市場(chǎng)預(yù)期，昨日美元指數(shù)低位明顯反彈，歐美股市承壓，原油、LME銅等主要大宗工業(yè)品同樣承壓波動(dòng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月降息，年內(nèi)降息兩次。昨日國(guó)內(nèi)公布半年度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，總體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)定，6月工業(yè)增加值同比增幅超預(yù)期。昨日工業(yè)品期貨指數(shù)承壓回調(diào)，中央城市工作會(huì)議內(nèi)容不及市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)前多空分歧顯著，關(guān)注后市整體商品的博弈方向。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料膠水價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn)，杯膠價(jià)格小漲0.25泰銖站上48泰銖，原料價(jià)格有所企穩(wěn)，不過(guò)整體依舊偏弱表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)海南膠水價(jià)格穩(wěn)中小漲，云南膠水價(jià)格持穩(wěn)。昨日國(guó)內(nèi)天膠現(xiàn)貨價(jià)格小漲，全乳膠14350元/噸，50/0.35%；20號(hào)泰標(biāo)1750美元/噸，5/0.29%，折合人民幣12512元/噸；20號(hào)泰混14180元/噸，30/0.21%。
技術(shù)面：昨日RU2509承壓震蕩，階段性仍保持反彈節(jié)奏，不過(guò)過(guò)程不流暢，且仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)，RU2509下方短期支撐在14200-14300，上方14500、14800等位置仍保持一定壓力。

操作建議：保持震蕩偏強(qiáng)思路，輕倉(cāng)日內(nèi)波段交易為主。

（王海峰）