豆粕

周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤(pán)大幅上漲，基準(zhǔn)期約收高2.3%，創(chuàng)下兩周高點(diǎn)，因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普周五敦促中國(guó)將美國(guó)大豆采購(gòu)數(shù)量增加300%，中西部的炎熱干燥天氣引發(fā)人們對(duì)大豆單產(chǎn)的擔(dān)憂。截至收盤(pán)，大豆期貨上漲14.25美分到24美分不等，其中8月期約上漲22.75美分，報(bào)收989.50美分/蒲式耳；9月期約上漲24美分，報(bào)收991.75美分/蒲式耳；11月期約上漲23.75美分，報(bào)收1011.25美分/蒲式耳。成交最活躍的11月期約交易區(qū)間在984.50美分到1015美分。交易商預(yù)計(jì)，如果中美最終達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，那么中國(guó)可能會(huì)購(gòu)買(mǎi)更多美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品。中國(guó)是全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)，但由于華盛頓和北京之間的貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇，中國(guó)迄今為止一直避免購(gòu)買(mǎi)美國(guó)新季大豆。特朗普周一還簽署了一項(xiàng)行政命令，將與中國(guó)的關(guān)稅休戰(zhàn)期延長(zhǎng)90天，這距離美國(guó)恢復(fù)對(duì)中國(guó)商品的稅率僅剩幾個(gè)小時(shí)。這提振了大豆市場(chǎng)，此前市場(chǎng)一直因今年夏天美國(guó)中西部天氣普遍良好且大豆預(yù)期大豐收而受到打壓。一位分析師稱(chēng)，他認(rèn)為這是特朗普社交媒體帖子和天氣預(yù)報(bào)共同作用的結(jié)果。人們擔(dān)心從現(xiàn)在到本月底乃至9月份，天氣將變得干燥。美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至2025年8月7日的一周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為518,066噸，較一周前減少18%，但是較去年同期增長(zhǎng)48%。交易商也在周二美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告公布前調(diào)整倉(cāng)位。分析師預(yù)計(jì)該報(bào)告將顯示美國(guó)玉米和大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部盤(pán)后發(fā)布的作物周報(bào)顯示，截至8月10日，美大豆優(yōu)良率為68%，比一周前下滑1個(gè)百分點(diǎn)，上年同期為68%，這與市場(chǎng)預(yù)期相符。

昨日美豆臨近國(guó)內(nèi)午盤(pán)時(shí)間大幅飆升逾2%，重回10美元上方。國(guó)內(nèi)兩粕午后開(kāi)盤(pán)一度大幅跳水，多空資金集體離場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)隨著偏空情緒快速釋放，兩粕期價(jià)震蕩回升，收復(fù)部分跌幅，菜粕期價(jià)跌逾1%，2509合約大幅減倉(cāng)近7萬(wàn)手。

豆粕2509合約跌逾1%，大幅減倉(cāng)21萬(wàn)手，兩粕部分資金移倉(cāng)遠(yuǎn)月合約。近期巴西大豆進(jìn)口成本持續(xù)上升，支撐豆粕表現(xiàn)抗跌。中美貿(mào)易關(guān)系仍有很大不確定性，操作上建議觀望，等待局勢(shì)明朗。

(李金元)

棉花

2025年8月12日起再次暫停實(shí)施24%的關(guān)稅90天，同時(shí)保留對(duì)這些商品加征的剩余10%的關(guān)稅。隔夜美棉反彈，12月合約價(jià)格在66美分附近。行業(yè)面，等待8月USDA報(bào)告。

股市上漲，昨日由于寧德時(shí)代枧下窩礦停產(chǎn)碳酸鋰漲停，商品氣氛相對(duì)偏樂(lè)觀，鄭棉1月價(jià)格反彈至13900元附近，現(xiàn)貨價(jià)格再15161元上，目前紗線價(jià)格偏弱運(yùn)行，部分紗廠下調(diào)報(bào)價(jià)，下游坯布廠仍低位開(kāi)機(jī)，佛山市場(chǎng)開(kāi)機(jī)在3成左右，仍無(wú)旺季到來(lái)的表現(xiàn)，內(nèi)地紡織企業(yè)開(kāi)機(jī)率維持在  5 成，新疆地區(qū)則保持九成左右的開(kāi)機(jī)水平，成品庫(kù)存仍舊偏高。目前，當(dāng)?shù)匦旅揲_(kāi)花基本接近尾聲，平均成鈴較去年增加約1-2個(gè)，生育期提前約7天，長(zhǎng)勢(shì)較去年持平或略好，個(gè)別棉株底部已開(kāi)始吐絮，采摘時(shí)間或較往年有所提前。去年棉田病蟲(chóng)害普遍維持在400公斤/畝左右，多數(shù)棉農(nóng)預(yù)計(jì)今年棉花畝產(chǎn)可能比去年增加20-30公斤/畝左右。關(guān)于今年籽棉收購(gòu)價(jià)格預(yù)期，部分軋花廠認(rèn)為今年籽棉收購(gòu)開(kāi)秤價(jià)可能在5.5元/公斤左右，而棉農(nóng)期望值在6.0-6.5元/公斤左右。

美棉弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)等待8月USDA產(chǎn)量情況，供應(yīng)端慢慢落地，或許有一些下調(diào)但跟蹤的優(yōu)良率或許也有限，美棉出口逐漸承接主導(dǎo)行情的因素。國(guó)內(nèi)新疆棉產(chǎn)量預(yù)期大，新棉價(jià)格受壓制，鄭棉震蕩。

（苗玲）

鋼材

鋼材周一價(jià)格上行，螺紋2510合約收于3247，熱卷2510合約收于3464?，F(xiàn)貨方面，11日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)3100（+30），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3360元（+20），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3480元（+30）。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，7月份全球高爐鋼廠生鐵產(chǎn)量10992萬(wàn)噸，環(huán)比上月增加348萬(wàn)噸，增幅3.3%，較去年同期下降0.3%。

據(jù)中美斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明，從8月12日起，中美關(guān)稅再次延期90天。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，7月，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成259.1萬(wàn)輛和259.3萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降7.3%和10.7%，同比分別增長(zhǎng)13.3%和14.7%。

8月11日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3344元/噸，環(huán)比上周五增加1元/噸，平均利潤(rùn)虧損52元/噸，谷電利潤(rùn)為49元/噸。

鋼材價(jià)格昨日上行。宏觀層面國(guó)內(nèi)7月出口數(shù)據(jù)出爐，鋼材自身出口環(huán)比小幅提升，仍然維持接近千萬(wàn)噸級(jí)別的出口量，1-7月鋼材出口同比增長(zhǎng)11.4%，仍然表現(xiàn)搶眼，且中美關(guān)稅繼續(xù)延期90天，年末出口方面的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)緩解。

鋼材目前淡季下供需平穩(wěn)，價(jià)格仍然跟隨原料和宏觀走勢(shì)，上游煤焦限產(chǎn)等因素炒作走勢(shì)偏強(qiáng)，對(duì)鋼材價(jià)格形成支撐，臨近93閱兵唐山地區(qū)明確停產(chǎn)要求，對(duì)鋼價(jià)有利多影響，偏多思路對(duì)待。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦全國(guó)港口現(xiàn)貨價(jià)格：現(xiàn)青島港PB粉778漲8，超特粉653漲5；江陰港PB粉801漲5，麥克粉779漲5；曹妃甸港PB粉790漲8，紐曼篩后塊934漲4；天津港PB粉797漲9，卡粉934漲9；防城港港PB粉786漲8。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，7月份全球高爐鋼廠生鐵產(chǎn)量10992萬(wàn)噸，環(huán)比上月增加348萬(wàn)噸，增幅3.3%，較去年同期下降0.3%。

2025年08月04日-08月10日Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3046.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少15.1萬(wàn)噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2530.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.9萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1662.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少117.7萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1447.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少99.6萬(wàn)噸。巴西發(fā)運(yùn)量867.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加115.8萬(wàn)噸。

2025年08月04日-08月10日中國(guó)47港到港總量2571.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少50.8萬(wàn)噸；中國(guó)45港到港總量2381.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少125.9萬(wàn)噸；北方六港到港總量1203.0萬(wàn)噸，環(huán)比減少50.1萬(wàn)噸。

當(dāng)前宏觀政策預(yù)期轉(zhuǎn)暖，鐵礦石供需面相對(duì)平穩(wěn)，本期海外發(fā)運(yùn)量和到港量均相對(duì)平穩(wěn)，終端需求韌性仍較強(qiáng)，鋼廠盈利率連續(xù)攀升至65%的高位，成材廠庫(kù)壓力尚未明顯累積，難有實(shí)際減產(chǎn)壓力，日均鐵水產(chǎn)量仍處于240萬(wàn)噸的高位水平。

在鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位、政策預(yù)期提升下鋼廠補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能增強(qiáng)的背景下，港口庫(kù)存難以累積，礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行；關(guān)注8月中下旬京津冀地區(qū)限產(chǎn)政策，預(yù)計(jì)日均鐵水產(chǎn)量將有所下滑，同時(shí)關(guān)注鋼鐵行業(yè)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的出臺(tái)。

（楊俊林）

焦煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦暫穩(wěn)運(yùn)行，第六輪提漲主流鋼廠尚未回應(yīng)。山西介休1.3硫主焦1350元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)1190元/噸（+40），呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1230元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1330元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)1480元/噸。

國(guó)家礦山安全監(jiān)察局定于8月13日上午10時(shí)舉行新版《煤礦安全規(guī)程》專(zhuān)題新聞發(fā)布會(huì)，介紹《煤礦安全規(guī)程》修訂的背景、原則、意義和主要修訂內(nèi)容，回應(yīng)媒體關(guān)注問(wèn)題。

臨汾蒲縣地區(qū)一座停產(chǎn)煤礦于8月9日已恢復(fù)生產(chǎn)，該礦于7月29日停產(chǎn)，共計(jì)停產(chǎn)周期10天，期間影響原煤總產(chǎn)量約7萬(wàn)噸。

首鋼遷安計(jì)劃8月28日開(kāi)始2160mm熱軋產(chǎn)線進(jìn)行年度檢修，日均影響0.8萬(wàn)噸產(chǎn)量。

雙焦支撐仍舊偏強(qiáng)，近期煤礦復(fù)產(chǎn)繼續(xù)偏慢，臨近9月份煤礦有進(jìn)一步限產(chǎn)的可能，低位支撐預(yù)期較強(qiáng)的情況下，同樣限制盤(pán)面回調(diào)的空間，繼續(xù)上探前高壓力。

未來(lái)需仍需關(guān)注鋼廠、煤礦的限產(chǎn)節(jié)奏和相對(duì)力度，以及現(xiàn)貨提漲落地的節(jié)奏，前高料有壓力。雙焦料高位波動(dòng)走勢(shì)，觀望或短線。

（李巖）

鎳&不銹鋼

LME鎳收盤(pán)15325漲210，滬鎳主力收盤(pán)122430漲800，不銹鋼主力收盤(pán)13210漲60，鋼廠指導(dǎo)價(jià)上調(diào)帶動(dòng)，讓利行為減少。SMM1#電解鎳價(jià)格121,500-124,200元/噸，平均價(jià)格122,850元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲900元/噸。金川一號(hào)鎳的主流現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)區(qū)間為2,100-2,300元/噸，平均升水為2,200元/噸，較上一交易日下跌50元/噸。國(guó)內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)區(qū)間為-100-300元/噸。

 特朗普與普京將于15日在美國(guó)阿拉斯加州會(huì)晤，特朗普稱(chēng)俄烏和平協(xié)議涉及“領(lǐng)土交換”，澤連斯基拒絕領(lǐng)土讓步，稱(chēng)“重視并完全支持”歐洲領(lǐng)導(dǎo)人關(guān)于和平的聯(lián)合聲明；據(jù)悉白宮正考慮邀澤連斯基前往阿拉斯加參會(huì)；美副總統(tǒng)萬(wàn)斯表示，正在努力確定普京與澤連斯基會(huì)晤的日期，但在“特普會(huì)”前進(jìn)行俄烏元首會(huì)面并不具有建設(shè)性。

 部分貿(mào)易商上抬了報(bào)價(jià)系數(shù)，目前主流報(bào)價(jià)鎳系數(shù)為85-86%。受到鈷中間品價(jià)格上行影響，硫酸鈷的價(jià)格也有所上行，推動(dòng)MHP中鈷的報(bào)價(jià)及成交系數(shù)同步上行。目前主流報(bào)價(jià)為68-70%。此外，有部分上游已簽單了四季度的MHP，4季度鎳成交系數(shù)在85-86%。從需求端來(lái)看，近期有部分鎳鹽廠及電鎳廠進(jìn)行詢(xún)單，整體采購(gòu)情緒相對(duì)較弱。全球貿(mào)易摩擦（如特朗普宣布上調(diào)印度關(guān)稅）仍對(duì)上行空間構(gòu)成壓制。國(guó)內(nèi)方面，流動(dòng)性支持力度加大，中國(guó)人民銀行于8月8日開(kāi)展了7000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，期限為3個(gè)月，旨在確保銀行體系流動(dòng)性充裕。這一舉措有望提振市場(chǎng)對(duì)基建和制造業(yè)的預(yù)期，間接支撐不銹鋼需求。

 近期，MHP市場(chǎng)流通量相對(duì)緊俏，部分貿(mào)易商可外售量已出現(xiàn)告罄。因此部分貿(mào)易商上抬了報(bào)價(jià)系數(shù)，目前主流報(bào)價(jià)鎳系數(shù)為85-86%。

操作建議:     7月中國(guó)精煉鎳產(chǎn)量36151噸，環(huán)比增加4.74%。市場(chǎng)近期表現(xiàn)較好，價(jià)格震蕩走強(qiáng)，當(dāng)前不銹鋼基本面有一定轉(zhuǎn)好預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，市場(chǎng)降息預(yù)期再次提升，貿(mào)易政策緩和呼聲再起。不銹鋼高庫(kù)存影響可能在長(zhǎng)期逐步顯現(xiàn)，建議區(qū)間震蕩操作，關(guān)注ss2510合約壓力區(qū)間13200-13400。

（黃世?。?/span>

天然橡膠

中美斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明，中美再次暫停實(shí)施24%的關(guān)稅90天，談判過(guò)程較為漫長(zhǎng)。昨日美元指數(shù)低位小幅反彈，歐美股市承壓收跌為主，原油價(jià)格反彈，LME銅承壓震蕩，海外主要金融市場(chǎng)波瀾不驚。國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日震蕩反彈，對(duì)膠價(jià)起到一定支撐和利多情緒提振，市場(chǎng)整體潛在波動(dòng)增大，繼續(xù)關(guān)注整體工業(yè)品的反彈進(jìn)程。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格文中上漲，膠水價(jià)格持穩(wěn)于54泰銖，杯膠價(jià)格小漲。國(guó)內(nèi)海南降水增多，膠水價(jià)格有所上漲，云南膠水價(jià)格持穩(wěn)，成本端依然存在支撐。截至8月10日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量61.99萬(wàn)噸，環(huán)比上期減少1.19萬(wàn)噸，降幅1.89%，保持降庫(kù)，對(duì)國(guó)內(nèi)天膠市場(chǎng)情緒帶來(lái)一定提振。昨日國(guó)內(nèi)天膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲，全乳膠14750元/噸，200/1.37%；20號(hào)泰標(biāo)1805美元/噸，25/1.4%，折合人民幣12889元/噸；20號(hào)泰混14580元/噸，200/1.39%。。

技術(shù)面：昨日RU2601偏強(qiáng)震蕩，15800-16000依然面臨較強(qiáng)壓力，我們對(duì)膠價(jià)繼續(xù)反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度，下方短期支撐在15650附近。

操作建議：暫時(shí)觀望為主。

（王海峰）