棉花

原油市場(chǎng)下跌，美棉生長(zhǎng)有所改善，美棉下跌，12月合約價(jià)格在66美分。

國內(nèi)股市上漲，商品指數(shù)下跌，鄭棉震蕩1月合約價(jià)格在14085元?，F(xiàn)貨情況：國內(nèi)新季棉花豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，部分棉企增加預(yù)售量訂單。棉紡需求季即將來臨，紡企開機(jī)率小幅上調(diào)。截止上周，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存為171.26萬噸，環(huán)比下降7.7%，現(xiàn)階段對(duì)棉花價(jià)格仍有支撐力，棉企挺基差意愿明顯。

受原油影響以及生長(zhǎng)改善，美棉再次走弱。疆內(nèi)棉花開稱在即，新疆市場(chǎng)活躍度增加。

進(jìn)口棉增發(fā)配額20萬噸，但因限制頗多且數(shù)量不大，對(duì)市場(chǎng)影響不大，預(yù)計(jì)棉花市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，日內(nèi)弱勢(shì)回調(diào)為主，關(guān)注籽棉開稱價(jià)及下游訂單情況。

（苗玲）

鋼材

鋼材周二價(jià)格回落，螺紋2510合約收于3114，熱卷2510合約收于3360?，F(xiàn)貨方面，26日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)3030（-20），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3300元（-10），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3400元（-30）。

國務(wù)院總理李強(qiáng)在主持國務(wù)院第十五次專題學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步凝聚共識(shí)、拓寬思路，扎實(shí)推動(dòng)服務(wù)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展，為建設(shè)貿(mào)易強(qiáng)國、構(gòu)建更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制提供有力支撐。

目前唐山調(diào)坯型鋼廠執(zhí)行停限產(chǎn)措施，開工率和產(chǎn)能利用率低位，且運(yùn)輸管控，控制為國六標(biāo)準(zhǔn)及新能源車輛。

住建部數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國計(jì)劃新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)2.5萬個(gè)。根據(jù)各地統(tǒng)計(jì)上報(bào)數(shù)據(jù)，1-7月份，全國新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)1.98萬個(gè)。

8月26日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3360元/噸，日環(huán)比增加13元/噸，平均利潤(rùn)虧損109元/噸，谷電利潤(rùn)虧損12元/噸。

鋼材價(jià)格昨日小幅回落，從目前基本面情況來看，當(dāng)前臨近93閱兵，但整體看北方限產(chǎn)的力度較為有限，鋼材基本面逐步走弱。

市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)旺季不旺的需求擔(dān)憂將給盤面形成壓力。隨著原料下行，鋼材價(jià)格繼續(xù)走弱，后續(xù)關(guān)注政策層面能否給出長(zhǎng)期支撐，鋼材價(jià)格短期偏空看待。

(黃天罡)

焦煤&焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦震蕩運(yùn)行，焦鋼持續(xù)博弈。 山西介休1.3硫主焦1280元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)1190元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1330元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1430元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)1580元/噸。

Mysteel調(diào)研了河北鋼廠高爐檢修以及庫存狀況。從結(jié)果來看，河北鋼廠存在高爐集中檢修情況，大都處于8月31日-9月3日期間，且目前除了一些自帶焦化的鋼廠焦炭庫存處于低位以外，其余鋼廠基本可以保障一周的焦炭消耗儲(chǔ)量，對(duì)焦炭按需采購。

據(jù)mysteel調(diào)研信息，26日午后鄂爾多斯東勝區(qū)受強(qiáng)降雨影響，為了防范強(qiáng)對(duì)流天氣，要求所有煤礦全部完成停產(chǎn)撤人，禁止安排人員入井、入坑作業(yè)。此次降雨露天、井工礦生產(chǎn)均受阻。目前東勝動(dòng)力煤煤礦山26家，產(chǎn)能合計(jì)9020萬噸，目前區(qū)域內(nèi)煤礦全部停產(chǎn)。因降雨停產(chǎn)煤礦21家，其中露天煤礦12家，合計(jì)產(chǎn)能4300萬噸，井工礦7家，合計(jì)產(chǎn)能4270萬噸。

雙焦回調(diào)后低位預(yù)計(jì)有支撐，但反彈空間受限，維持區(qū)間波動(dòng)走勢(shì)。支撐在于煤礦供應(yīng)端仍舊面臨政策約束，能源局對(duì)煤礦產(chǎn)量的核查對(duì)產(chǎn)量的影響偏長(zhǎng)期，同時(shí)國內(nèi)重大活動(dòng)臨近，煤礦安檢有升溫的表現(xiàn)，近期福建煤礦安全事故，煤礦安檢預(yù)計(jì)收緊。

昨日網(wǎng)傳山西煤礦限產(chǎn)力度增大，均將對(duì)盤面形成支撐；不過仍需雙焦限產(chǎn)的持續(xù)性，未來終端需求高度有限，雙焦供求矛盾不大，反彈高度需謹(jǐn)慎。雙焦維持高位波動(dòng)判斷，短線或觀望。

（李巖）

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦全國港口現(xiàn)貨價(jià)格：現(xiàn)青島港PB粉770跌10，超特粉660跌8；江陰港PB粉802跌8，麥克粉777跌8；曹妃甸港PB粉781跌6，紐曼篩后塊927跌5；天津港PB粉788跌9，卡粉930跌5；防城港港PB粉782跌8。

    8月18日-8月24日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1200.5萬噸，環(huán)比下降103.2萬噸，庫存量持續(xù)回落，目前已降至三季度以來的最低水平。

     8月25日，中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量14388.68萬噸，較上周一下降53.72萬噸；45港庫存總量13798.68萬噸，環(huán)比降57.72萬噸。

     近期鐵礦石海外發(fā)運(yùn)量和國內(nèi)到港量均環(huán)比回落，鐵水產(chǎn)量仍處于高位水平，需求有較強(qiáng)韌性，港口庫存仍小幅下降；隨著9月3日大閱兵臨近，唐山地區(qū)鋼廠將陸續(xù)進(jìn)行環(huán)保限產(chǎn)，但本次限產(chǎn)時(shí)間和范圍不及預(yù)期，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量下降幅度有限；海外政策預(yù)期偏向積極，國內(nèi)政策增量處于儲(chǔ)備期，在鐵礦石新增產(chǎn)能尚未釋放前，供給端增速緩慢。

鐵礦石供需仍處于平衡附近，基差處于偏低水平，價(jià)格整體寬幅震蕩運(yùn)行，鐵礦石2601合約關(guān)注下方730-750元/噸區(qū)域的支撐，關(guān)注相關(guān)鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策的出臺(tái)。

（楊俊林）

鎳&不銹鋼

LME鎳休市收盤15280漲305，滬鎳主力收盤121690漲1340，不銹鋼主力收盤12870漲5，部分商家追調(diào)補(bǔ)漲，市場(chǎng)情緒有所回升。SMM1#電解鎳價(jià)格120,000-122,900元/噸，平均價(jià)格121,450元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲200元/噸。金川一號(hào)鎳的主流現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)區(qū)間為2,500-2,700元/噸，平均升水為2,600元/噸，較上一交易日下跌50元/噸。國內(nèi)主流品牌電積鎳現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)區(qū)間為-100-300元/噸。

 8月下旬，某機(jī)構(gòu)致信美國貿(mào)易代表賈米森?格里爾，稱這一潛在收購案將使中國政府對(duì)大量鎳礦儲(chǔ)備擁有 “直接影響力”，進(jìn)而加強(qiáng)其對(duì)鎳這一關(guān)鍵金屬的掌控力。鎳在電動(dòng)汽車電池和不銹鋼生產(chǎn)中具有不可或缺的作用。目前尚不清楚白宮將采取何種措施阻止該交易。不過，特朗普政府已將恢復(fù)美國金屬與礦產(chǎn)生產(chǎn)列為核心優(yōu)先事項(xiàng)，且當(dāng)前正與中國就關(guān)稅問題進(jìn)行談判。

 近日，南非Valterra Platinum（前身為Anglo American Platinum）公布了2025第二季度及上半財(cái)年產(chǎn)量報(bào)告，2025年二季度 Valterra鉻礦產(chǎn)量16.5萬噸，環(huán)比下降9%（2025Q1：18.1萬噸），同比下降33%（2024Q2：24.9萬噸）。2025年上半年鉻礦總產(chǎn)量34.6萬噸，同比下降23%（2024H1：44.8萬噸）。財(cái)報(bào)中指出本年度鉻礦產(chǎn)量降幅較多主要由于Amandelbult礦區(qū)受洪水影響開采量大降，而Mototolo礦山鉻礦產(chǎn)量新增了3.9萬噸，略微緩解了最終總產(chǎn)量降幅，據(jù)預(yù)測(cè)該礦區(qū)往后每季度可平均開采1.4萬噸鉻礦。

 本周內(nèi)，社會(huì)庫存進(jìn)一步下降，環(huán)比上周減少0.02%，降至93.34萬噸。

操作建議:     不銹鋼前期的持續(xù)降庫節(jié)奏可能發(fā)生變化，近期不銹鋼市場(chǎng)基本面較為平淡，近期市場(chǎng)普遍關(guān)注93閱兵的減產(chǎn)安排，預(yù)計(jì)在此之前商品供需節(jié)奏保持穩(wěn)定。當(dāng)前商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)較弱，不銹鋼價(jià)格也跟隨下跌，當(dāng)前北方企業(yè)可能面臨一定限產(chǎn)壓力，建議逢低做多操作，關(guān)注ss2510合約支撐區(qū)間12600-12800。

（黃世俊）

天然橡膠

昨日美元指數(shù)承壓表現(xiàn)，美股反彈，歐股下挫，原油價(jià)格明顯回落，LME銅表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，海外主要金融市場(chǎng)分化明顯。昨日國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)承壓回落，當(dāng)前多空保持高度分歧狀態(tài)，對(duì)膠價(jià)的影響仍以波動(dòng)為主。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格延續(xù)近期小漲態(tài)勢(shì)，企穩(wěn)反彈的態(tài)勢(shì)較為明顯，對(duì)天膠市場(chǎng)帶來信心支撐。國內(nèi)海南和云南膠水價(jià)格持穩(wěn)表現(xiàn)，對(duì)RU仍有成本支撐作用。昨日國內(nèi)天膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，全乳膠14900元/噸，-50/-0.33%；20號(hào)泰標(biāo)1830美元/噸，-10/-0.54%，折合人民幣13027元/噸；20號(hào)泰混14800元/噸，-50/-0.34%。

技術(shù)面：昨日RU2601沖高回落，多空分歧明顯，膠價(jià)劇烈震蕩，20號(hào)膠NR持倉持續(xù)增加，后市膠價(jià)波動(dòng)料放大，上方短期壓力保持在16200附近，下方支撐保持在15850附近。

操作建議：操作建議：短期保持震蕩偏強(qiáng)思路或觀望，輕倉波段交易為主，關(guān)注持倉變化。。

（王海峰）