舉例來(lái)說(shuō)，按照原油期貨相關(guān)適當(dāng)性制度要求，個(gè)人客戶在申請(qǐng)交易編碼前5個(gè)工作日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣50萬(wàn)元或者等值外幣。另外，在開(kāi)戶方面，投資期貨的開(kāi)戶手續(xù)相當(dāng)繁瑣，比如原油和股指期貨要求投資者到營(yíng)業(yè)廳進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶，還要提交一系列的材料。在開(kāi)戶完成之后，還要進(jìn)行銀期轉(zhuǎn)賬等其他繁雜事項(xiàng)。

因此，很多想依靠炒期貨走上人生巔峰的投資者由于資金不足被硬生生地?fù)踉诹恕耙灰贡└弧钡拇箝T前，一些資金充足的投資者也因手續(xù)繁瑣放棄了投資期貨的想法。對(duì)于那些又有錢又不怕麻煩的投資者來(lái)說(shuō)，如果有更多的錢來(lái)充當(dāng)本金，那相當(dāng)于變相放大杠桿，玩起來(lái)更加刺激。

于是，在資本市場(chǎng)上一些投資公司按照期貨投資者自有資金量提供一定比例的資金、按月收取管理費(fèi)的期貨配資業(yè)務(wù)就紅火了起來(lái)。

這，就是期貨配資出現(xiàn)的大概過(guò)程。

從以上簡(jiǎn)單介紹我們也可以大概看出期貨配資大概是什么了。

具體來(lái)說(shuō)，關(guān)于期貨配資的概念，官方對(duì)此沒(méi)有明確的定義。

普遍認(rèn)為，期貨配資是指在期貨市場(chǎng)中，投資方（投資個(gè)人/公司，以下簡(jiǎn)稱“配資公司”）通過(guò)借出資金，由交易方（期貨操盤手，以下簡(jiǎn)稱“客戶”）委托理財(cái)?shù)囊环N投資行為。配資公司借出的資金，可用于商品期貨投資，也可用于金融期貨的投資。其根本目的在于解決客戶的資金困境，放大資金杠桿。

通俗來(lái)說(shuō)，期貨配資可以簡(jiǎn)單理解為配資公司借錢給有需要的客戶炒期貨。

那么，期貨配資一般是怎么操作的？

就筆者了解的情況，主要包括以下步驟：

第一，期貨配資公司通過(guò)電信網(wǎng)絡(luò)手段招攬客戶入金（繳納保證金）；

第二，在客戶入金后，為客戶提供 10 到 50 倍不等比例的配資；

第三，期貨配資公司在期貨公司會(huì)開(kāi)設(shè)一個(gè)資金量極大的母賬戶；

第四，期貨配資公司通過(guò)向第三方軟件服務(wù)機(jī)構(gòu)購(gòu)買的分倉(cāng)系統(tǒng)再分成若干份子賬戶提供給有需要配資的投資者，投資者使用配資公司提供的軟件和賬戶進(jìn)行配資后的期貨交易。

第五，期貨配資公司按照投資者交易手?jǐn)?shù)收取手續(xù)費(fèi)。

那么，核心問(wèn)題來(lái)了：表面上看起來(lái)屬于借貸關(guān)系的期貨配資，為什么會(huì)涉嫌非法經(jīng)營(yíng)罪？

先了解一下什么是非法經(jīng)營(yíng)罪

根據(jù)《中華人民共和國(guó)刑法》第二百二十五條規(guī)定，非法經(jīng)營(yíng)罪，是指違反國(guó)家規(guī)定，有下列非法經(jīng)營(yíng)行為之一:（一）......（三）未經(jīng)國(guó)家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，非法經(jīng)營(yíng)證券、期貨或者保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的，或者非法從事資金結(jié)算業(yè)務(wù)的......

從上述法條可以看出，違反國(guó)家規(guī)定，非法經(jīng)營(yíng)期貨屬于非法經(jīng)營(yíng)罪的處罰行為。

那么，期貨配資是否屬于“期貨業(yè)務(wù)”？

這一問(wèn)題的答案直接關(guān)系到配資行為的定性問(wèn)題。一旦期貨配資被認(rèn)定為屬于期貨業(yè)務(wù)，那么期貨配資公司很可能被認(rèn)定為“未經(jīng)主管部門批準(zhǔn)，擅自開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)”，相關(guān)人員涉嫌非法經(jīng)營(yíng)罪。

縱觀現(xiàn)行法律法規(guī)，并沒(méi)有找到相關(guān)條文對(duì)期貨業(yè)務(wù)的具體行為方式與涵蓋范圍作出明確規(guī)定。

參照《期貨交易管理?xiàng)l例》第十七條的規(guī)定，期貨業(yè)務(wù)具體包括：期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)及證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他證券業(yè)務(wù)。

理論界有的觀點(diǎn)認(rèn)為期貨配資業(yè)務(wù)既不屬于期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，也不屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，進(jìn)而得出期貨配資不屬于期貨業(yè)務(wù)，相關(guān)人員不構(gòu)成非法經(jīng)營(yíng)罪的結(jié)論。

但是，從目前的司法實(shí)踐來(lái)看，這種觀點(diǎn)似乎得不到法院的支持。

以首例期貨配資犯罪——“樂(lè)易金融”非法經(jīng)營(yíng)案為例。

在本案中，涉案公司樂(lè)易金融的經(jīng)營(yíng)模式可概括為：招攬客戶入金（繳納保證金）后，為客戶提供10 到 50 倍不等比例的配資，客戶使用樂(lè)易金融提供的專門軟件進(jìn)行配資后的期貨交易，樂(lè)易金融按客戶交易手?jǐn)?shù)收取手續(xù)費(fèi)。

法院認(rèn)為樂(lè)易金融的期貨配資模式屬于未經(jīng)國(guó)家允許的場(chǎng)外期貨交易行為，不處于監(jiān)管之下，具有巨大的社會(huì)危害性。最終，相關(guān)人員被判非法經(jīng)營(yíng)罪。

不難看出，期貨配資行為之所以在司法實(shí)踐中容易被認(rèn)定為非法經(jīng)營(yíng)期貨行為，背后很大的原因在于期貨配資再次放大期貨投資的杠桿，容易造成投資者的虧損，有較大的社會(huì)危害性。

因此，國(guó)家為了維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，用非法經(jīng)營(yíng)罪對(duì)該種行為進(jìn)行打擊也就不難理解。

李澤民

廣強(qiáng)律師事務(wù)所副主任、經(jīng)濟(jì)犯罪辯護(hù)與研究中心主任