我們的觀點：

本周國內(nèi)油脂繼續(xù)下挫，周四周五盤面因為接近美農(nóng)報告及馬來國棕櫚油庫存報告的時間窗口，逐步止跌企穩(wěn)，而周五公布的棕櫚油庫存報告利空市場，料對連棕產(chǎn)生不利影響，而美豆油受豆粕/豆油套利操作的減輕而低位反彈，有利于國內(nèi)盤面的繼續(xù)企穩(wěn)。

具體來看豆油市場，全球大豆供應(yīng)的增加將從長期壓制價格走勢，美豆下跌也決定了美豆油跌勢未止；但從節(jié)奏上看，美豆壓榨利潤的回落料限制國內(nèi)采購力度，如豆粕/豆油套利操作的減輕將令美豆油繼續(xù)持穩(wěn)，有利于國內(nèi)豆油的超跌反彈，從國內(nèi)情況來看，12月豆油供應(yīng)的大幅增加以及外盤壓力原因持續(xù)下挫，但目前市場隱含的利多將令市場有利空階段性出盡的猜測，一方面1月大豆到港有部分延期的傾向，國內(nèi)豆油供應(yīng)壓力或因此減輕，另一方面，1月份植物油進口量將有季節(jié)性回落，在此支撐下，盤面或有部分反彈，但需關(guān)注前提假設(shè)—美盤買粕拋油操作的減輕。

相對的菜油市場，定價以豆油為參考，近期有利于的盤面的因素在于廣東菜油價格已低于進口菜油300元/噸，同時菜籽進口量再度有延期現(xiàn)象，供應(yīng)壓力減輕；而利空市場的因素在于，進口油菜籽壓榨利潤仍舊較高，挺粕拋油的現(xiàn)象可能持續(xù)。如豆油企穩(wěn)，或部分帶動菜油企穩(wěn)。

再來看棕櫚油市場，連棕短期并不樂觀，一方面因外盤下挫對連盤的利空，另一方面，目前內(nèi)外價差較小，進口仍有增加的可能性，故棕櫚油走勢或繼續(xù)持弱，豆棕價差或可拉大。

操作上，上周建議的短線拋空思路可暫止，周四早盤提示跌勢趨緩，盤面企穩(wěn)，短期觀望為主，暫可以5天線是否站穩(wěn)作為短期強弱依據(jù)。