我們的觀點(diǎn)：

本周國(guó)內(nèi)油脂繼續(xù)下挫，周四周五盤面因?yàn)榻咏擂r(nóng)報(bào)告及馬來(lái)國(guó)棕櫚油庫(kù)存報(bào)告的時(shí)間窗口，逐步止跌企穩(wěn)，而周五公布的棕櫚油庫(kù)存報(bào)告利空市場(chǎng)，料對(duì)連棕產(chǎn)生不利影響，而美豆油受豆粕/豆油套利操作的減輕而低位反彈，有利于國(guó)內(nèi)盤面的繼續(xù)企穩(wěn)。

具體來(lái)看豆油市場(chǎng)，全球大豆供應(yīng)的增加將從長(zhǎng)期壓制價(jià)格走勢(shì)，美豆下跌也決定了美豆油跌勢(shì)未止；但從節(jié)奏上看，美豆壓榨利潤(rùn)的回落料限制國(guó)內(nèi)采購(gòu)力度，如豆粕/豆油套利操作的減輕將令美豆油繼續(xù)持穩(wěn)，有利于國(guó)內(nèi)豆油的超跌反彈，從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，12月豆油供應(yīng)的大幅增加以及外盤壓力原因持續(xù)下挫，但目前市場(chǎng)隱含的利多將令市場(chǎng)有利空階段性出盡的猜測(cè)，一方面1月大豆到港有部分延期的傾向，國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)壓力或因此減輕，另一方面，1月份植物油進(jìn)口量將有季節(jié)性回落，在此支撐下，盤面或有部分反彈，但需關(guān)注前提假設(shè)—美盤買粕拋油操作的減輕。

相對(duì)的菜油市場(chǎng)，定價(jià)以豆油為參考，近期有利于的盤面的因素在于廣東菜油價(jià)格已低于進(jìn)口菜油300元/噸，同時(shí)菜籽進(jìn)口量再度有延期現(xiàn)象，供應(yīng)壓力減輕；而利空市場(chǎng)的因素在于，進(jìn)口油菜籽壓榨利潤(rùn)仍舊較高，挺粕拋油的現(xiàn)象可能持續(xù)。如豆油企穩(wěn)，或部分帶動(dòng)菜油企穩(wěn)。

再來(lái)看棕櫚油市場(chǎng)，連棕短期并不樂觀，一方面因外盤下挫對(duì)連盤的利空，另一方面，目前內(nèi)外價(jià)差較小，進(jìn)口仍有增加的可能性，故棕櫚油走勢(shì)或繼續(xù)持弱，豆棕價(jià)差或可拉大。

操作上，上周建議的短線拋空思路可暫止，周四早盤提示跌勢(shì)趨緩，盤面企穩(wěn)，短期觀望為主，暫可以5天線是否站穩(wěn)作為短期強(qiáng)弱依據(jù)。