51期間，　國內(nèi)公布4月制造業(yè)PMI超季節(jié)性回落，產(chǎn)需均回落、但生產(chǎn)仍處于擴(kuò)張區(qū)間，地產(chǎn)鏈和外需的拖累較大:穩(wěn)增長落地和線下活動持續(xù)修復(fù)下，建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI維持高景氣。4月政治局會議對經(jīng)濟(jì)形勢研判總體更為積極，宏觀政策基本延續(xù)前期定調(diào)、沒有“強刺激”，產(chǎn)業(yè)政策加強、突出新能源、人工智能等，民營、平臺等領(lǐng)城積極信號增多。

    具體而言，30日，國家統(tǒng)計局公布4月PMI指數(shù)，制造業(yè)PMI為49.2，前值51.9；非制造業(yè)PMI為56.4，前值58.2。制造業(yè)產(chǎn)需雙雙回落，生產(chǎn)仍處于擴(kuò)張區(qū)間、地產(chǎn)鏈和外需的拖累較大

   制造業(yè)修復(fù)阻力仍存。需求端看，一是內(nèi)生動力不足，二季度國內(nèi)需求修復(fù)邊際放緩：出行鏈條高位持穩(wěn)；地產(chǎn)/汽車銷售相對乏力；青年就業(yè)壓力較大。二是出口壓力猶存，新出口訂單指數(shù)大幅回落，驗證我們前期判斷：3月出口超預(yù)期回暖大概率是多重因素帶來的短暫回升，不可持續(xù)。生產(chǎn)與物流端看，生產(chǎn)修復(fù)明顯放緩，配送速度維持穩(wěn)定。PPI通縮趨勢下，工業(yè)企業(yè)利潤深度負(fù)增，制造業(yè)PMI生產(chǎn)高位難以維持。價格與庫存端看，價格仍在下滑，產(chǎn)成品庫存回落。需求缺口轉(zhuǎn)負(fù)，市場需求不足，PPI價格持續(xù)負(fù)增，企業(yè)補庫存動力不強，本輪主動去庫存還未結(jié)束。

　　服務(wù)業(yè)與制造業(yè)分化式復(fù)蘇特點延續(xù)。非制造業(yè)端，居民出行活動維持活躍，基建投資發(fā)力，非制造業(yè)恢復(fù)基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固，服務(wù)業(yè)與建筑業(yè)PMI繼續(xù)雙雙回落但仍處于較高水平。

　　就業(yè)端看，4月份從業(yè)人員指數(shù)進(jìn)一步環(huán)比下滑，企業(yè)用工景氣水平回落，或表明當(dāng)前就業(yè)壓力仍存。

   國內(nèi)外需求修復(fù)節(jié)奏有所放緩，工業(yè)和投資表現(xiàn)或反映經(jīng)濟(jì)內(nèi)生恢復(fù)動力不足，正如4月28日政治局會議指出“當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動力還不強，需求仍然不足，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級面臨新的阻力，推動高質(zhì)量發(fā)展仍需要克服不少困難挑戰(zhàn)供給端和需求端壓力依然存在，但穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，財政政策特別是中央財政還有進(jìn)一步發(fā)力空間，或?qū)⒅鴥?nèi)生產(chǎn)需求和消費需求穩(wěn)步修復(fù)。

    中共中央政治局會議從會議通稿來看，此次會議對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的判斷相較去年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議和今年兩會更加積極樂觀，政策基調(diào)延續(xù)了前兩次會議以來“穩(wěn)字當(dāng)頭”總基調(diào)，財政、貨幣政策措辭無明顯變化。穩(wěn)增長和擴(kuò)內(nèi)需是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作重點。房地產(chǎn)政策堅持“房住不炒”總基調(diào)不變。產(chǎn)業(yè)政策在補鏈強鏈基礎(chǔ)上，重點發(fā)展新能源汽車和通用人工智能。防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險工作更有針對性，重點提出做好中小銀行、保險和信托機(jī)構(gòu)改革化險工作，對地方政府債務(wù)管理的要求進(jìn)一步提升。