1、?20?日，中國央行進行了人民幣?360?億元?7?天期逆回購操作，中標利率持平于上期的?3.90%。本周公開市場上央票到期?160?億元，同時有?260?億元逆回購資金到期，因此形成自然凈回籠?100?億元。在今日發(fā)行?360?億元逆回購后，本周已提前實現(xiàn)小幅凈投放?260?億元。近期資金利率上升的動能很大，而央行此次的逆回購規(guī)模僅有?360?億元，少于預期，也不能對資金面形成有效補充。

2、?20?日，銀行間市場回購定盤利率繼續(xù)全線走高。1?天期品種利率升?48個基點；14?天期品種利率升?9?個基點，至?5.5900%，接近?7?月?29?日的高點?5.7000%。

?3、上海銀行間同業(yè)拆放利率各個期限的品種近全線上揚，其中?2?周、1?月兩個期限的shibor?均升至?5%上方。另外，隔夜和?7?天?shibor?也分別上漲?45.1、33.6?個基點，分別達到?3.8540%和?4.4280%。

4、債券市場指數(shù)大幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.1866%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）下跌0.1715%。全市場平均到期收益率為4.7735%。

????國債期貨仿真交易合約繼續(xù)下跌。當日，三種合約累計成交約6.95萬手。主力合約TF1309合約報94.198元，跌0.13%，當日交投區(qū)間為94.192元-94.394元，成交31097手，當日減倉1750手；TF1312合約報94.238元，跌0.07%，當日交投區(qū)間為94.142元-94.410元，成交23544手，當日減倉3823手；TF1403合約報94.430元，跌0.14%，當日交投區(qū)間為94.424元-94.528元，成交14853手，當日減倉1011手。主力合約理論最便宜交割券為13附息國債15，基差為-0.38。最活躍可交割券為13附息國債15。

????總體而言，國債期貨低位震蕩整理，近期空頭格局并未改變。臨近月末短期資金緊張升溫，上海銀行間拆借利率及回購利率局出現(xiàn)快速上行，債券發(fā)行市場繼續(xù)不樂觀，市場供大于求，中長端收益率上行明顯。今天10?年期國債發(fā)行，收益率突破?4%的可能性較大。短期資金緊張及長期債券發(fā)行對國債期貨繼續(xù)構成壓力。