0812-0816?當(dāng)周宏觀點(diǎn)評(píng)

第一節(jié)??國(guó)際宏觀數(shù)據(jù)及事件淺析???

1?????美國(guó)商務(wù)部?8?月?13?日公布的數(shù)據(jù)顯示，7?月份美國(guó)商品零售額經(jīng)季節(jié)調(diào)整環(huán)比繼續(xù)上升，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭。數(shù)據(jù)顯示，受汽油等商品銷售增加帶動(dòng)，7?月份美國(guó)商品零售總額為?4245?億美元，比前一個(gè)月上升?0.2%，比去年同期上升?5.4%。

????美國(guó)勞工部?8?月?14?日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)?7?月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)環(huán)比持平，顯示出通貨膨脹仍在控制之中，而這或會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心通貨膨脹率過(guò)低。報(bào)告顯示，天然氣與汽油價(jià)格的下跌令經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)保持不變，而分析師此前預(yù)計(jì)該指數(shù)上漲?0.3%。分析認(rèn)為，極低的通貨膨脹率令投資者感到憂慮，因?yàn)檫@可能會(huì)令經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克?7?月份便指出了這一風(fēng)險(xiǎn)。盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇跡象，但在過(guò)去一年里通貨膨脹率一直呈下降趨勢(shì)。另外，7?月份核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比上漲了?1.2%，漲幅是自?2010?年?10?月來(lái)最低的。

????美國(guó)勞工部?8?月?15?日公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，含汽油、住房、服裝和食品等商品在內(nèi)的美國(guó)7月消費(fèi)者物價(jià)上漲?0.2%。美國(guó)?7?月未季調(diào)?CPI年率上升?2.0%，扣除食品和能源后的?CPI年率上升?1.7%。同時(shí)，排除能源和食品等因素影響的核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）上漲?0.2%。整體?CPI?與核心?CPI?同此前市場(chǎng)觀察調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期一致。

????美國(guó)全國(guó)住房建筑商協(xié)會(huì)(NAHB)8?月?15?日發(fā)表聲明稱，新屋需求幫助市場(chǎng)提高抵押貸款利率，8?月份住房建筑商信心升至自?2005?年以來(lái)最高水平。NAHB?表示全國(guó)住房建筑商協(xié)會(huì)/富國(guó)銀行建筑商信心指數(shù)從?7?月的?56?攀升至本月的?59，稍高于預(yù)期。該數(shù)據(jù)連續(xù)?4?個(gè)月上升，且創(chuàng)自?2005?年?11?月來(lái)最高值。

2???歐盟統(tǒng)計(jì)局?14?日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)?GDP?今年第二季度環(huán)比增長(zhǎng)?0.3%，為?2011?年第四季度以來(lái)的首次增長(zhǎng)，盡管同比萎縮?0.7%，不過(guò)與第一季度相比，萎縮程度有所減輕，呈現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象。

???歐元區(qū)前兩大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)和法國(guó)當(dāng)天公布的今年第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均好于預(yù)期。德國(guó)第二季度?GDP初值顯示同比增長(zhǎng)?0.7%，環(huán)比增長(zhǎng)?0.9%，走出去年以來(lái)增長(zhǎng)乏力的陰影。法國(guó)第二季度?GDP?同比增長(zhǎng)0.3%，環(huán)比增長(zhǎng)?0.5%，走出衰退.

????此外，根據(jù)歐盟委員會(huì)近期公布的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)?7?月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)連續(xù)第?3?個(gè)月上升，已經(jīng)達(dá)到?15個(gè)月以來(lái)新高。分析認(rèn)為，歐元區(qū)可能已經(jīng)迎來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要拐點(diǎn)，不過(guò)受制于債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、信貸疲軟和消費(fèi)不振等因素，前路仍不平坦。而出口增長(zhǎng)刺激制造業(yè)產(chǎn)出是拉動(dòng)歐元區(qū)多國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要因素。金融數(shù)據(jù)商?Markit?上周公布報(bào)告顯示，歐元區(qū)?7?月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)綜合?PMI?指數(shù)從?6?月的?48.7?升至?50.5，18?個(gè)月以來(lái)首次突破?50，表示經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)擴(kuò)張，這一數(shù)字高于預(yù)期。其中，德國(guó)?7?月綜合?PMI?從?6?月的?50.4?上升至?52.1，為?5?個(gè)月以來(lái)新高。法國(guó)?14?日公布的數(shù)據(jù)顯示，法國(guó)第二季度工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)?0.9%，其中制造業(yè)環(huán)比增幅達(dá)到2%，以汽車和航空為代表的交通設(shè)備生產(chǎn)環(huán)比增幅甚至高達(dá)?8.2%。

????另?yè)?jù)湯森路透和瑞信的數(shù)據(jù)，希臘、葡萄牙、西班牙和愛爾蘭等歐元區(qū)邊緣國(guó)家的?7?月綜合?PMI處于?2010?年年中以來(lái)的最高水平，預(yù)示?GDP?增長(zhǎng)為?0%。

?簡(jiǎn)析：????本周歐美公布的許多重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中引人關(guān)注的是歐元區(qū)第二季度的GDP好于預(yù)期，環(huán)比出現(xiàn)了2011年底以來(lái)的首次增長(zhǎng)，盡管同比來(lái)看依然在萎縮，但是依然很大程度的提振了市場(chǎng)情緒，歐元兌美元出現(xiàn)了不小的漲幅。但雖然歐元區(qū)核心國(guó)家和邊緣國(guó)家近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和預(yù)期向好，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也不無(wú)隱憂。德國(guó)央行最近表示，第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁的原因是因?yàn)槟瓿踅?jīng)濟(jì)疲軟之后的追趕效應(yīng)，預(yù)計(jì)第三季度和第四季度出口增速以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。德國(guó)?6?月零售銷售月率和年率大幅下滑，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，體現(xiàn)出消費(fèi)市場(chǎng)信心不足。法國(guó)?6?月失業(yè)人數(shù)連續(xù)?26?個(gè)月上升，達(dá)到歷史高位，并且因?yàn)樯习肽瓿嘧忠?guī)模過(guò)大已經(jīng)宣布無(wú)法達(dá)到歐盟目標(biāo)。另外，14?日公布的數(shù)據(jù)顯示，法國(guó)固定資產(chǎn)投資第二季度仍環(huán)比下降0.5%。

????與此同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，繼德法之后歐元區(qū)第三和第四大經(jīng)濟(jì)體意大利和西班牙第二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比分別萎縮?0.2%和?0.1%，皆為連續(xù)多季度萎縮。?復(fù)蘇也仍不穩(wěn)定

第二節(jié)???國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)及事件淺析?

????本周中國(guó)宏觀數(shù)據(jù)較少

????周四，央行在公開市場(chǎng)實(shí)施280億元逆回購(gòu)操作，投放短期流動(dòng)性。財(cái)政部同日操作了500億元3個(gè)月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，利率走高至4.69%。周二的110億元逆回購(gòu)及相應(yīng)的到期回籠軋差之后，本周合計(jì)凈投放資金975億元。

　　不過(guò)，由于預(yù)期依舊不容樂(lè)觀，央行鎖定長(zhǎng)端資金的意圖在市場(chǎng)發(fā)酵，引發(fā)機(jī)構(gòu)對(duì)跨月、跨季等頭寸的極大需求。據(jù)貨幣交易人士介紹，14天期限由于無(wú)法跨月，需求減少，價(jià)格回落。而21天至2個(gè)月期的資金“一票難求”，需求激增但成交寥寥。尤其是考慮到國(guó)慶長(zhǎng)假臨近，市場(chǎng)人士認(rèn)為短期內(nèi)資金較充裕，但期限結(jié)構(gòu)失衡的格局仍將延續(xù)。

別的方面，本周國(guó)內(nèi)方面比較平靜，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也都符合預(yù)期，本周大宗商品走勢(shì)緊跟外盤走勢(shì)，除了周五股市出現(xiàn)的烏龍事件，商品價(jià)格小上揚(yáng)，并且工業(yè)品有筑底反彈之勢(shì)。因缺乏實(shí)質(zhì)性利好，預(yù)計(jì)下周大宗商品將可能出現(xiàn)回調(diào)。

第三節(jié)???下周宏觀事件與數(shù)據(jù)展望?

周二?：??德國(guó)7月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率?，美國(guó)7月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)

周三?：??中國(guó)7月咨商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)?，?美國(guó)7月成屋銷售月率

周四?：??美聯(lián)儲(chǔ)公布7月30-31日會(huì)議紀(jì)錄?，?中國(guó)8月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)預(yù)覽值?，??歐元區(qū)/德國(guó)/法國(guó)8月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值?，??歐元區(qū)/德國(guó)/法國(guó)8月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值?，??美國(guó)8月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值?，?美國(guó)6月房?jī)r(jià)指數(shù)月率?，?美國(guó)7月咨商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率

周五?：??美國(guó)7月新屋銷售月率?，歐元區(qū)8月消費(fèi)者信心指數(shù)初值

另：7月宏觀數(shù)據(jù)基本公布完畢??具體分析請(qǐng)參見“七月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)簡(jiǎn)報(bào)”