9月12日國(guó)債期貨早報(bào)

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【債市信息】

1???中債登發(fā)布公告，從?2013?年?9?月?11?日起，2013?年招標(biāo)發(fā)行的?5、7?年期記賬式國(guó)債(含續(xù)發(fā)行)競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)時(shí)間調(diào)整為招標(biāo)日上午?10:35?至?11:35，追加投標(biāo)、債權(quán)托管時(shí)間順延。該時(shí)間不僅較目前國(guó)債的招標(biāo)時(shí)間大幅推后，也在國(guó)債期貨第一節(jié)收盤(pán)后。

????業(yè)內(nèi)人士表示，將五年和七年國(guó)債招標(biāo)結(jié)果，選擇在國(guó)債期貨非交易時(shí)間公布，有利于提升國(guó)債期貨交易的公平性，減少信息不對(duì)稱，促進(jìn)國(guó)債期貨的健康發(fā)展。財(cái)政部表示，未來(lái)，財(cái)政部國(guó)債發(fā)行室將在?5、7?年期記賬式國(guó)債招標(biāo)日的?12:30?前，通過(guò)中國(guó)債券信息網(wǎng)向社會(huì)公告招標(biāo)結(jié)果。

2????11日銀行間隔夜回購(gòu)利率3.0195%，較上一個(gè)交易日上漲11個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.4879%，較上一個(gè)交易日下跌14個(gè)基點(diǎn)，14天加權(quán)平均利率3.7913%，較上一個(gè)交易日上漲4個(gè)BP，1個(gè)月回購(gòu)利率出現(xiàn)45個(gè)?BP的大幅上漲；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.0392%，較上一個(gè)交易日上漲12個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.6151%，較上一個(gè)交易日下跌7個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率3.0140%，較上一個(gè)交易日上漲12個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌14個(gè)基點(diǎn)，加權(quán)均價(jià)3.4820%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.7670%，一個(gè)月SHIBOR上漲28個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.1380%。

3???財(cái)政部11日對(duì)7年期國(guó)債續(xù)發(fā)招標(biāo)，中標(biāo)利率4.1219%-4.1640%，全場(chǎng)倍數(shù)2.02，邊際倍數(shù)1.64。

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【國(guó)債期貨分析】

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?11日債券市場(chǎng)方面，利率產(chǎn)品和信用產(chǎn)品收益率整體上行，其中利率產(chǎn)品長(zhǎng)端收益率上行顯著。利率債方面，受七年期國(guó)債續(xù)發(fā)招標(biāo)結(jié)果及13附息國(guó)債18等券的報(bào)價(jià)及成交帶動(dòng)，國(guó)債收益率曲線7、10年期限上行6-7BP至4.129%和4.134%的水平。固定利率金融債收益率曲線走勢(shì)情況與國(guó)債相仿，但變動(dòng)幅度整體小于國(guó)債。

????債券市場(chǎng)指數(shù)下跌幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0984%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0849%。全市場(chǎng)平均到期收益率為4.8297%，平均市值法到期收益率為4.8083%，平均市值法久期為4.1024。

????國(guó)債期貨低開(kāi)低走，尾盤(pán)全線收跌，為連續(xù)第三日全線下挫，交投較為冷清，當(dāng)日三份合約累計(jì)成交9250手，較前一日增長(zhǎng)60%。主力合約TF1312收?qǐng)?bào)93.598元，跌0.26%，成交8830手，日增倉(cāng)585手；TF1403合約報(bào)93.688元，跌0.25%，成交348手，TF1406合約報(bào)93.766元，跌0.26%，成交72手。主力合約最便宜交割券為13附息國(guó)債08，基差為0.0178。

????總的看來(lái)，本周國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好對(duì)債券價(jià)格構(gòu)成壓力，今日活躍成交?CTD?券?13?國(guó)債15?發(fā)行利率走高，國(guó)債期貨價(jià)格跟隨走低。根據(jù)現(xiàn)貨最新價(jià)計(jì)算，目前主力?1312?合約理論價(jià)在?93.80?元附近，略高于今日收盤(pán)價(jià)格。由于債券一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行利率不斷走高，國(guó)債期貨壓力壓力依然較大。

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