9月12日國債期貨早報

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【債市信息】

1???中債登發(fā)布公告，從?2013?年?9?月?11?日起，2013?年招標發(fā)行的?5、7?年期記賬式國債(含續(xù)發(fā)行)競爭性招標時間調(diào)整為招標日上午?10:35?至?11:35，追加投標、債權托管時間順延。該時間不僅較目前國債的招標時間大幅推后，也在國債期貨第一節(jié)收盤后。

????業(yè)內(nèi)人士表示，將五年和七年國債招標結果，選擇在國債期貨非交易時間公布，有利于提升國債期貨交易的公平性，減少信息不對稱，促進國債期貨的健康發(fā)展。財政部表示，未來，財政部國債發(fā)行室將在?5、7?年期記賬式國債招標日的?12:30?前，通過中國債券信息網(wǎng)向社會公告招標結果。

2????11日銀行間隔夜回購利率3.0195%，較上一個交易日上漲11個BP，7天加權平均利率3.4879%，較上一個交易日下跌14個基點，14天加權平均利率3.7913%，較上一個交易日上漲4個BP，1個月回購利率出現(xiàn)45個?BP的大幅上漲；隔夜拆借利率加權平均價為3.0392%，較上一個交易日上漲12個BP；7天隔夜拆借利率加權平均價為3.6151%，較上一個交易日下跌7個BP；SHIBOR隔夜利率3.0140%，較上一個交易日上漲12個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌14個基點，加權均價3.4820%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲2個BP，加權均價3.7670%，一個月SHIBOR上漲28個BP，加權均價5.1380%。

3???財政部11日對7年期國債續(xù)發(fā)招標，中標利率4.1219%-4.1640%，全場倍數(shù)2.02，邊際倍數(shù)1.64。

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【國債期貨分析】

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?11日債券市場方面，利率產(chǎn)品和信用產(chǎn)品收益率整體上行，其中利率產(chǎn)品長端收益率上行顯著。利率債方面，受七年期國債續(xù)發(fā)招標結果及13附息國債18等券的報價及成交帶動，國債收益率曲線7、10年期限上行6-7BP至4.129%和4.134%的水平。固定利率金融債收益率曲線走勢情況與國債相仿，但變動幅度整體小于國債。

????債券市場指數(shù)下跌幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0984%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）下跌0.0849%。全市場平均到期收益率為4.8297%，平均市值法到期收益率為4.8083%，平均市值法久期為4.1024。

????國債期貨低開低走，尾盤全線收跌，為連續(xù)第三日全線下挫，交投較為冷清，當日三份合約累計成交9250手，較前一日增長60%。主力合約TF1312收報93.598元，跌0.26%，成交8830手，日增倉585手；TF1403合約報93.688元，跌0.25%，成交348手，TF1406合約報93.766元，跌0.26%，成交72手。主力合約最便宜交割券為13附息國債08，基差為0.0178。

????總的看來，本周國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好對債券價格構成壓力，今日活躍成交?CTD?券?13?國債15?發(fā)行利率走高，國債期貨價格跟隨走低。根據(jù)現(xiàn)貨最新價計算，目前主力?1312?合約理論價在?93.80?元附近，略高于今日收盤價格。由于債券一級市場發(fā)行利率不斷走高，國債期貨壓力壓力依然較大。

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