9月23日國債期貨早報

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【債市信息】

1????18日銀行間隔夜回購利率3.5780%，較上一個交易日小幅上漲7個BP，7天加權平均利率3.?8310%，較上一個交易日上漲17個基點，14天加權平均利率3.9593%，較上一個交易日上漲23個BP，1個月回購利率出現(xiàn)5個?BP的小幅上漲，加權均價5.9874%；隔夜拆借利率加權平均價為3.5769%，較上一個交易日小幅上漲6個BP；7天隔夜拆借利率加權平均價為3.8351%，較上一個交易日上漲12個BP；SHIBOR隔夜利率3.5570%，較上一個交易日上漲6個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲17個基點，加權均價3.7490%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲29個BP，加權均價3.9325%，一個月SHIBOR上漲8個BP，加權均價5.?9130%。

2????中國國家開發(fā)銀行公告稱，將于周二(9月24日)增發(fā)今年第36-40期固息債(市場俗稱“福娃債”)，期限含一、三、五、七和10年，總額不超過240億元人民幣。

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【國債期貨分析】

???18日，利率產(chǎn)品除國債小幅波動，其余產(chǎn)品收益率則整體以下行為主；信用產(chǎn)品收益率則漲跌互現(xiàn)。利率債方面，國債收益率曲線7、10年期下行1-2BP至4.04%和4.05%的水平。今日固定利率金融債曲線整體下行為主，幅度約為1-4BP。

????債券市場指數(shù)微幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0042%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.0076%。全市場平均到期收益率為4.8714%，平均市值法到期收益率為4.8333%，平均市值法久期為4.0662。

????國債期貨多數(shù)高開，主力合約早盤一波拉升，午盤后有一波急速下探行情，日內(nèi)套利機會明顯。當日三份合約累計成交10980手，較前一日萎縮逾五成。周行情方面，當周國債期貨全線收漲。主力合約TF1312收報94.206元，跌0.04%，成交10692手，日減倉557手，該合約本周累計上漲0.47%；TF1403合約報94.310元，漲0.01%，成交220手，該合約本周累計上漲0.45%；TF1406合約報94.364元，跌0.06%，成交68手，該合約本周累計上漲0.42%。主力合約最便宜交割券為13附息國債15，基差為-0.1914。

????雖然上周資金緊張狀況并不明顯，但中秋假期過后將迎來?9?月月末，此外，本周過后為十一長假，銀行有滿足資本充足率的要求，人們也有節(jié)前提現(xiàn)過節(jié)的需求，因此資金面趨緊形式將較為嚴峻，此外，上周大幅沖高后國債期貨面臨上方壓力，短期也有回調(diào)需求，因此，中秋節(jié)后國債期貨將會承受一定壓力，高位回調(diào)概率較大。