10月11日國(guó)債期貨早報(bào)

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【債市信息】

1?????財(cái)政部?10?月?8?日公布了?2013?年第四季度國(guó)債發(fā)行計(jì)劃。發(fā)行計(jì)劃顯示，財(cái)政部計(jì)劃在四季度發(fā)行儲(chǔ)蓄式國(guó)債?4?期、記賬式貼現(xiàn)國(guó)債?2?期、記賬式附息國(guó)債?11?期，各期計(jì)劃發(fā)行規(guī)模未公布。其中，儲(chǔ)蓄式國(guó)債計(jì)劃發(fā)行時(shí)間分別為?10?月?10?日和?11?月?10?日，10?月?10?日發(fā)行?3?年、5?年電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債各一期，11?月?10?日發(fā)行?3?年、5?年憑證式儲(chǔ)蓄國(guó)債各一期。兩期記賬式貼現(xiàn)國(guó)債分別于?10?月?11?日和?12?月?13?日發(fā)行，均為?91天期品種。記賬式附息國(guó)債方面，10?月份財(cái)政部將分別于?16?日、18?日、23?日和?30?日依次發(fā)行?7?年期、2?年期、10?年期和?1?年期國(guó)債，除?10?年期為續(xù)發(fā)品種外，其余均為新發(fā)國(guó)債；11?月將于?6?日、13?日、15?日、20?日發(fā)行四期記賬式附息國(guó)債，分別為?5年期、7?年期、50?年期和?10?年期品種，其中?7?年和?10?年期為續(xù)發(fā)，其余品種為新發(fā)行；12?月將于?4?日、6?日和?11?日發(fā)行三期記賬式附息國(guó)債，期限依次為?5?年、30?年和7?年，其中?30?年期品種為新發(fā)行，其余兩品種則為續(xù)發(fā)行。

2??財(cái)政部將于10月16日招標(biāo)發(fā)行7年期13附息國(guó)債20，本期國(guó)債擔(dān)當(dāng)首只國(guó)債預(yù)發(fā)行交易標(biāo)的，基準(zhǔn)收益率3.992%，周四（10月10日），該期國(guó)債預(yù)發(fā)行開盤收益率報(bào)3.990%，收盤收益率報(bào)4.0%，交投較為清淡

3????10日銀行間隔夜回購(gòu)利率3.3382%，較上一個(gè)交易日上漲5個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率4.4917%，較上一個(gè)交易日下跌4個(gè)基點(diǎn)，14天加權(quán)平均利率4.9584%，較上一個(gè)交易日上漲11個(gè)BP，21天及以上期限的利率較上一交易日下跌8-17個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.3489%，較上一個(gè)交易日上漲8個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為4.5745%，較上一交易日上漲6個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率3.3280%，較上一個(gè)交易日上漲10個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)基點(diǎn)，加權(quán)均價(jià)4.4800%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲12個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.9390%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌11個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.?1000%。

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【國(guó)債期貨分析】??

????10日債券市場(chǎng)指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0004%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0114%。全市場(chǎng)平均到期收益率為4.8583%，平均市值法到期收益率為4.8114%，平均市值法久期為4.0299。

????國(guó)債期貨高開后整體走低，成交量創(chuàng)上市以來(lái)最低。三份合約累計(jì)成交1545手，主力合約TF1312收?qǐng)?bào)94.350元，平盤，成交1506手，日減倉(cāng)25手，?TF1403合約報(bào)94.370元，平盤，成交21手；TF1406合約報(bào)94.398元，漲0.02%，成交18手。主力合約最便宜交割券為13附息國(guó)債15，基差為-0.0572。盡管此前市場(chǎng)對(duì)于國(guó)債預(yù)發(fā)行帶來(lái)的利好充滿憧憬，但國(guó)債期貨實(shí)際表現(xiàn)依舊令人頗為失望。

???總體看來(lái)，國(guó)債期貨寬幅震蕩，市場(chǎng)成交量與持倉(cāng)量繼續(xù)萎縮。國(guó)慶假期首周市場(chǎng)面臨拆借資金集中到期、例行存準(zhǔn)補(bǔ)繳、到期逆回購(gòu)等抽水，資金面保持相對(duì)緊張，央行繼周一?650?億元逆回購(gòu)后，10日再次進(jìn)行?480?億元14?天期逆回購(gòu)操作，以保持資金面平穩(wěn)。在資金面相對(duì)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前國(guó)債期貨料繼續(xù)維持震蕩整理。?

???日內(nèi)，根據(jù)CTD券130015計(jì)算得出的TF1312理論價(jià)格為94.474元，TF1403理論價(jià)格為94.638元，TF1406理論價(jià)格為95.915元，根據(jù)CTD券變化5個(gè)BP得出的TF1312合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為94.196-94.756；TF1403合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為94.358-94.922；TF1406合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為94.630-95.202。