10月18日國(guó)債期貨早報(bào)

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【債市信息】

1???17日銀行間隔夜回購(gòu)利率3.0255%，較上一個(gè)交易日下跌3個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.3644%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.4016%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP，21天及以上期限的利率則漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.0693%，較上一交易日下跌10個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.7227%，較上一交易日下跌7個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率5.000%，較上一交易日上漲2個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.0452%，較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.4165%，較上一交易日上漲5個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率3.0380%，較上一交易日下跌2個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲4個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.3500%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲3個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.3910%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌13個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.7300%。

2???中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行周四公告稱(chēng)，將于下周二(22日)招標(biāo)發(fā)行今年第43-47期固息債(市場(chǎng)俗稱(chēng)“福娃債”)，期限含一、三、五、七和10年，總額不超過(guò)240億元人民幣。

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【國(guó)債期貨分析】??

???17日債券市場(chǎng)收益率整體以小幅上行為主。國(guó)債收益率曲線5、7年期分別上行1-2BP至3.93%、4.09%，10年期收益率仍維持在4.10%的水平。政策性金融債收益率曲線與政策性金融債收益率曲線（國(guó)開(kāi)行）整體也以小幅上行為主，幅度約2-3BP，長(zhǎng)端微幅盤(pán)整。

????債券市場(chǎng)指數(shù)小幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0257%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0134%。全市場(chǎng)平均到期收益率為4.9141%，平均市值法到期收益率為4.8543%，平均市值法久期為4.017。

????國(guó)債期貨早間大幅走低，隨后維持窄幅震蕩，午后交投更顯冷清，收盤(pán)全線下跌，當(dāng)日三份合約累計(jì)成交1647手，較前一日萎縮逾五成。主力合約TF1312收?qǐng)?bào)93.926元，跌0.08%，成交1616手，日增倉(cāng)45手；TF1403合約報(bào)94.040元，跌0.06%，成交20手；TF1406合約報(bào)94.130元，跌0.07%，成交11手。主力合約最便宜交割券為13附息國(guó)債15，基差為-0.1212。

????總體看來(lái)，國(guó)債期貨震蕩收跌，成交量大幅萎縮，在今日國(guó)內(nèi)一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之前觀望情緒較濃。新債發(fā)行結(jié)果對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生短暫利好，但在新債供給壓力較大、基本面仍然偏空的情況下，債市行情難以擺脫弱勢(shì)格局。昨日央行未進(jìn)行任何公開(kāi)市場(chǎng)操作，為近期所罕見(jiàn)，本周公開(kāi)市場(chǎng)因此將凈回籠?445?億元資金，但短期流行性依然較為充裕。關(guān)注國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)方向的指引

????根據(jù)CTD券130015計(jì)算得出的TF1312理論價(jià)格為93.960元，TF1403理論價(jià)格為94.266元，TF1406理論價(jià)格為94.572元，根據(jù)CTD券變化5個(gè)BP得出的TF1312合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為93.686-94.240；TF1403合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為93.988-94.548；TF1406合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為94.290-94.858，維持偏空操作，日內(nèi)交易。