10月31日國(guó)債期貨早報(bào)

【債市信息】

1??30日銀行間隔夜回購(gòu)利率5.2966%，較上一個(gè)交易日上漲73個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率5.6906%，較上一個(gè)交易日上漲65個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率6.3457%，較上一個(gè)交易日下跌8個(gè)BP，21天及以上期限的利率小幅下跌，其中21天加權(quán)平均利率6.1434%，較上一交易日下跌46個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率5.8791%，較上一交易日下跌33個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率6.1000%，較上一交易日下跌20個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為5.2961%，較上一個(gè)交易日上漲78個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為5.?6738%，較上一交易日上漲48個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率5.2300%，較上一交易日上漲78個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲65個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.5930%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌10個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)6.3490%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌24個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.9240%。

2???財(cái)政部30日完成招標(biāo)的1年期固息國(guó)債中標(biāo)利率4.01%，再度刷新年內(nèi)1年期國(guó)債中標(biāo)利率最高紀(jì)錄，亦大幅高于此前市場(chǎng)預(yù)期。該期國(guó)債全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)1.01倍，邊際利率4.10%，邊際倍率則高達(dá)6.59倍。

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【國(guó)債期貨分析】??

?????30日1年期國(guó)債招標(biāo)結(jié)果高達(dá)4.01%，創(chuàng)1年期國(guó)債中標(biāo)利率歷史新高，也大幅高于市場(chǎng)預(yù)期及前日二級(jí)市場(chǎng)收益率水平。結(jié)合國(guó)債招標(biāo)結(jié)果，債券市場(chǎng)收益率整體繼續(xù)上行,收益率曲線0.5、0.75、1年期上行20-24BP至3.82%、4.01%、4.02%，10年期仍維持在4.22%的水平。政策性金融債收益率曲線和政策性金融債收益率曲線（國(guó)開行）整體也繼續(xù)上行，幅度約3-4BP。

???債券市場(chǎng)指數(shù)下跌幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0808%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0674%。全市場(chǎng)平均到期收益率為5.0952%，平均市值法到期收益率為5.1061%，平均市值法久期為3.9907。

?????國(guó)債期貨全日維持寬幅震蕩，尾盤多數(shù)收平，交投相對(duì)冷清，當(dāng)日三份合約累計(jì)成交1914手，主力合約TF1312收?qǐng)?bào)93.540元，平盤，成交1873手，日減倉(cāng)55手；TF1403合約報(bào)93.754元，平盤，成交43手；TF1406合約報(bào)93.946元，漲0.01%，成交8手。主力合約最便宜交割券為13附息國(guó)債20。

?????國(guó)債期貨小幅反彈，成交量有所收縮，可視為對(duì)大跌的一個(gè)技術(shù)回調(diào)。本周利率債將發(fā)行?640?億。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)持續(xù)、CPI?沖高壓力上升、流動(dòng)性緊張等等利空因素下仍偏于消極，根據(jù)CTD券130020計(jì)算得出的TF1312理論價(jià)格為93.380元，TF1403理論價(jià)格為93.668元，TF1406理論價(jià)格為93.950元，根據(jù)CTD券變化5個(gè)BP得出的TF1312合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為93.100-93.658；TF1403合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為93.386-93.952；TF1406合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為93.664-94.236。