10月31日國債期貨早報

【債市信息】

1??30日銀行間隔夜回購利率5.2966%，較上一個交易日上漲73個BP，7天加權(quán)平均利率5.6906%，較上一個交易日上漲65個BP，14天加權(quán)平均利率6.3457%，較上一個交易日下跌8個BP，21天及以上期限的利率小幅下跌，其中21天加權(quán)平均利率6.1434%，較上一交易日下跌46個BP，1個月加權(quán)平均利率5.8791%，較上一交易日下跌33個BP，3個月加權(quán)平均利率6.1000%，較上一交易日下跌20個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為5.2961%，較上一個交易日上漲78個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為5.?6738%，較上一交易日上漲48個BP；SHIBOR隔夜利率5.2300%，較上一交易日上漲78個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲65個BP，加權(quán)均價5.5930%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌10個BP，加權(quán)均價6.3490%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌24個BP，加權(quán)均價5.9240%。

2???財政部30日完成招標的1年期固息國債中標利率4.01%，再度刷新年內(nèi)1年期國債中標利率最高紀錄，亦大幅高于此前市場預期。該期國債全場認購倍數(shù)1.01倍，邊際利率4.10%，邊際倍率則高達6.59倍。

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【國債期貨分析】??

?????30日1年期國債招標結(jié)果高達4.01%，創(chuàng)1年期國債中標利率歷史新高，也大幅高于市場預期及前日二級市場收益率水平。結(jié)合國債招標結(jié)果，債券市場收益率整體繼續(xù)上行,收益率曲線0.5、0.75、1年期上行20-24BP至3.82%、4.01%、4.02%，10年期仍維持在4.22%的水平。政策性金融債收益率曲線和政策性金融債收益率曲線（國開行）整體也繼續(xù)上行，幅度約3-4BP。

???債券市場指數(shù)下跌幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0808%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）下跌0.0674%。全市場平均到期收益率為5.0952%，平均市值法到期收益率為5.1061%，平均市值法久期為3.9907。

?????國債期貨全日維持寬幅震蕩，尾盤多數(shù)收平，交投相對冷清，當日三份合約累計成交1914手，主力合約TF1312收報93.540元，平盤，成交1873手，日減倉55手；TF1403合約報93.754元，平盤，成交43手；TF1406合約報93.946元，漲0.01%，成交8手。主力合約最便宜交割券為13附息國債20。

?????國債期貨小幅反彈，成交量有所收縮，可視為對大跌的一個技術(shù)回調(diào)。本周利率債將發(fā)行?640?億。經(jīng)濟穩(wěn)增長持續(xù)、CPI?沖高壓力上升、流動性緊張等等利空因素下仍偏于消極，根據(jù)CTD券130020計算得出的TF1312理論價格為93.380元，TF1403理論價格為93.668元，TF1406理論價格為93.950元，根據(jù)CTD券變化5個BP得出的TF1312合約理論價格波動幅度為93.100-93.658；TF1403合約理論價格波動幅度為93.386-93.952；TF1406合約理論價格波動幅度為93.664-94.236。