10月29日國債期貨早報(bào)

【債市信息】

1????本周一（10月28日）銀行間隔夜回購利率4.5564%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率5.0017%，較上一個(gè)交易日下跌6個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率6.3899%，較上一個(gè)交易日上漲49個(gè)BP，21天及以上期限的利率均小幅上漲，其中21天加權(quán)平均利率6.5551%，較上一交易日上漲10個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率6.4827%，較上一交易日上漲4個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率6.3000%，較上一交易日上漲2個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為4.5011%，較上一個(gè)交易日上漲6個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為5.0574%，較上一交易日下跌16個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率4.4340%，較上一交易日上漲7個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日持平，加權(quán)均價(jià)4.8940%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲53個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)6.3960%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲6個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)6.4770%。

2??中國人民銀行周一公告稱，當(dāng)日到期續(xù)做了59億元人民幣三年期央票，續(xù)做比例98%，利率繼續(xù)持穩(wěn)在3.50%；到期續(xù)做的標(biāo)的券為周二(29日)到期的1001094，到期規(guī)模為60億元。

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【國債期貨分析】??

?????28日債券市場收益率整體繼續(xù)上行為主，幅度較前兩日有所縮小。具體來看，國債收益率曲線2、5年期上行5-6BP至3.89%、4.07%，10年期則下行1BP至4.20%。政策性金融債收益率曲線和政策性金融債收益率曲線（國開行）全線小幅上行，幅度約2-4BP。

????債券市場指數(shù)小幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0543%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0176%。全市場平均到期收益率為5.0561%，平均市值法到期收益率為5.0503%，平均市值法久期為3.995。

????國債期貨高開，盤中一波拉升行情，午后維持窄幅震蕩，成交萎縮，當(dāng)日三份合約累計(jì)成交1701手，較前一日萎縮逾兩成。主力合約TF1312收報(bào)93.670元，漲0.04%，成交1640手，日減倉13手；TF1403合約報(bào)93.850元，漲0.06%，成交51手；TF1406合約報(bào)94.006元，漲0.06%，成交10手。主力合約最便宜交割券為13附息國債20。

?????臨近月末，資金面緊張，大行資金融出意愿下降，近日大量財(cái)政存款上繳抽血效應(yīng)明顯，資金面短線難緩解。本周央行公開市場有60億元央票到期。若央行不進(jìn)行其他操作，本周公開市場形成自然投放60億元。

?????而且，由于9月外匯占款的大幅飆升，跨境資金流入壓力加大，央行暫停逆回購也是對外匯占款激增及通脹擔(dān)憂的靈活性調(diào)整，公開市場回籠預(yù)期升溫，正回購或央票重啟的可能性正增大，因此，國債期貨或?qū)⒗^續(xù)向下修正。今天根據(jù)CTD券130020計(jì)算得出的TF1312理論價(jià)格為93.492元，TF1403理論價(jià)格為93.782元，TF1406理論價(jià)格為94.064元，根據(jù)CTD券變化5個(gè)BP得出的TF1312合約理論價(jià)格波動幅度為93.212-93.772；TF1403合約理論價(jià)格波動幅度為93.498-94.066；TF1406合約理論價(jià)格波動幅度為93.778-94.352。