國債期現(xiàn)早間思路??20131209

【債市信息】

1???6日銀行間隔夜回購利率3.6620%，較上一個(gè)交易日下跌3個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率4.5471%，較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率5.0653%，較上一個(gè)交易日下跌37個(gè)BP，21天及以上期限的利率出現(xiàn)不同幅度下跌，其中21天加權(quán)平均利率5.2779%，較上一交易日下跌42個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率5.6845%，較上一交易日下跌40個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率5.9510%，較上一交易日下跌66個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.7365%，較上一個(gè)交易日持平；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為4.6254%，較上一交易日下跌1個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率3.7000%，較上一交易日持平，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.5500%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌45個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.0580%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌48個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.5960%。

2???財(cái)政部12月10日將進(jìn)行300億元人民幣國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，期限三個(gè)月。

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【國債期現(xiàn)貨分析】??

???????6日債券市場固定利率產(chǎn)品收益率整體小幅上行，國債收益率曲線10、30年期上行2-4BP至4.52%、5.05%。政策性金融債收益率曲線及政策性金融債收益率曲線（國開行）整體微幅上行。銀行間政策性銀行浮動(dòng)利率(SHIBOR)債點(diǎn)差收益率曲線在成交帶動(dòng)下整體下行，2、3年期下行10-16BP，中長端下行約3-7BP。

????債券市場指數(shù)小幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0413%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0284%。全市場平均到期收益率為5.4597%，平均市值法到期收益率為5.5320%，平均市值法久期為3.8904。

????國債期貨表現(xiàn)平靜。主力合約TF1403微漲0.05%，報(bào)91.918元。三份合約共計(jì)成交2110手，較上日萎縮逾四成。具體來看，當(dāng)日TF1403合約成交1851手，持倉2394手，當(dāng)日減倉127手，當(dāng)周累跌0.74%，累計(jì)成交1.42萬手；TF1312合約持穩(wěn)91.400元，成交215手，持倉497手，當(dāng)日減倉63手，當(dāng)周累跌0.55%，累計(jì)成交1395手；TF1406合約微跌0.006元，報(bào)92.370元，成交44手，持倉212手，當(dāng)日增倉8手，當(dāng)周累跌0.58%，累計(jì)成交276手。主力合約最便宜交割券為13附息國債20，基差為-0.1500。

???國債期貨在均線下方震蕩，技術(shù)偏空。預(yù)計(jì)本周宏觀數(shù)據(jù)偏好，債市承壓。因此，偏空國債，關(guān)注今日CPI數(shù)據(jù)。目前根據(jù)CTD券130020計(jì)算得出的TF1312理論價(jià)格為91.552元，TF1403理論價(jià)格為91.822元，TF1406理論價(jià)格為92.084元，根據(jù)CTD券變化5個(gè)BP得出的TF1312合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為91.284-91.820；TF1403合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為91.550-92.094；TF1406合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為91.810-92.360。對于主力合約92.064以上做空,日內(nèi)交易，止損92。