國債期現(xiàn)早間思路??20131218

【債市信息】

1???本周二（12月17日）銀行間隔夜回購利率3.5984%，較上一個交易日上漲9個BP，7天加權(quán)平均利率4.7754%，較上一個交易日上漲33個BP，14天加權(quán)平均利率5.3217%，較上一個交易日上漲82個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率6.0492%，較上一交易日下跌7個BP，1個月加權(quán)平均利率6.6838%，較上一交易日上漲58個BP，3個月加權(quán)平均利率6.7314%，較上一交易日上漲54個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.5439%，較上一個交易日上漲4個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為4.6433%，較上一交易日上漲15個BP；SHIBOR隔夜利率3.4700%，較上一交易日上漲2個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲10個BP，加權(quán)均價4.4590%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲16個BP，加權(quán)均價4.5520%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲68個BP，加權(quán)均價6.2350%。

2??17日央行未進行任何公開市場操作，本周公開市場既無央票到期，也無正、逆回購到期，資金面明顯趨于緊張

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【國債期現(xiàn)貨分析】??

????17日債券市場利率產(chǎn)品及信用產(chǎn)品收益率整體延續(xù)小幅上行態(tài)勢。國債收益率曲線7、10年期上行1-2BP至4.58%、4.56%。受國開行五福娃續(xù)發(fā)招標(biāo)帶動影響，政策性金融債收益率曲線（國開行）整體也以小幅上行為主，幅度約2-4BP。

????債券市場指數(shù)小幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0424%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）下跌0.0293%。全市場平均到期收益率為5.5181%，平均市值法到期收益率為5.5994%，平均市值法久期為3.8812。

????國債期貨低開后低位震蕩，午后跌幅收窄，收盤多數(shù)飄紅，剛上市的遠月合約表現(xiàn)搶眼。三份合約累計成交2350手，較前一日放大約兩成。具體看來，主力合約TF1403收報91.590元，漲0.08%，成交2268手，日增倉76手；TF1406合約報92.00元，跌0.01%，成交77手；TF1409合約報92.448元，漲0.61%，成交17手。

?????維持前兩天判斷，市場將進入一個隱含風(fēng)險的波動期，暫時多看少動或只進行日內(nèi)短線。根據(jù)CTD券130020計算得出的TF1403理論價格為91.386元，TF1406理論價格為91.644元，根據(jù)CTD券變化5個BP得出的TF1403合約理論價格波動幅度為91.120-91.658；TF1406合約理論價格波動幅度為91.374-91.918。