國(guó)債期現(xiàn)早間思路??20131230

【債市信息】

1??27日銀行間隔夜回購(gòu)利率3.3931%，較上一個(gè)交易日下跌56個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率5.1005%，較上一個(gè)交易日下跌23個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率6.1149%，較上一個(gè)交易日下跌11個(gè)BP，21天及以上期限的利率則漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率6.2998%，較上一交易日下跌63個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率6.5266%，較上一交易日下跌47個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率6.7955%，較上一交易日上漲18個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.5083%，較上一個(gè)交易日下跌50個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為5.1401%，較上一交易日下跌28個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率3.5130%，較上一交易日下跌49個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌26個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.0670%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌19個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.9490%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌8個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)6.4920%。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨分析】??

????????28日債券市場(chǎng)利率產(chǎn)品整體微幅波動(dòng)。具體來(lái)看，國(guó)債收益率曲線5、7年期上行1-2BP至4.45%、4.58%，10年期下行1BP至4.54%。政策性金融債收益率曲線（進(jìn)出口行和農(nóng)發(fā)行）及政策性金融債收益率曲線（國(guó)開行）整體也微幅盤整，幅度約1BP。

????債券市場(chǎng)指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）上漲0.0074%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0196%。全市場(chǎng)平均到期收益率為5.5927%，平均市值法到期收益率為5.7115%，平均市值法久期為3.8648。

????國(guó)債期貨早盤低開后，在小幅震蕩中延續(xù)下行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)低迷，國(guó)債品種交投寥寥，目前主力合約隱含回購(gòu)利率回落至4.04%左右，期貨價(jià)格對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨收益率在4.60%左右，基本與市場(chǎng)節(jié)奏持平。具體來(lái)看，主力合約TF1403合約收?qǐng)?bào)91560元，跌0.14%，成交1881手，持倉(cāng)量2809手，減倉(cāng)23手；TF1406合約收?qǐng)?bào)92.052元，跌0.16%，成交53手，持倉(cāng)量288手，日增倉(cāng)4手；TF1409合約收?qǐng)?bào)92.454元，跌0.10%，成交僅1手，持倉(cāng)量23手，日增倉(cāng)持平。

????目前市場(chǎng)資金面仍然處于偏緊狀態(tài)，下周跨年以后或仍面臨資金上繳、分流等壓力；而海外市場(chǎng)美債收益率不斷向上突破，外部流動(dòng)性同樣趨緊，近期國(guó)債期貨依舊面臨下跌壓力。對(duì)于主力合約TF1403繼續(xù)建議91.700以上做空，日內(nèi)交易，保證0.75%的日收益即對(duì)應(yīng)于2分的波動(dòng)即可.

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