國債期現(xiàn)早間思路??20140113

【債市信息】

1???10日，銀行間隔夜回購利率2.7335%，較上一個交易日下跌3個BP，7天加權(quán)平均利率4.0256%，較上一個交易日上漲1個BP，14天加權(quán)平均利率4.7410%，較上一個交易日下跌5個BP，21天及以上期限的利率則漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率5.2342%，較上一交易日下跌5個BP，1個月加權(quán)平均利率6.3917%，較上一交易日持平，3個月加權(quán)平均利率6.4165%，較上一交易日上漲2個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.7708%，較上一個交易日下跌4個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為4.1985%，較上一交易日上漲14個BP；SHIBOR隔夜利率2.7660%，較上一交易日下跌3個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲2個BP，加權(quán)均價4.0410%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌5個BP，加權(quán)均價4.7500%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌64個BP，加權(quán)均價5.6750%。

2???財政部決定于1月15日招標(biāo)發(fā)行2014年記賬式附息（三期）國債。本期債券競爭性招標(biāo)面值總額100億元，不進(jìn)行甲類成員追加投標(biāo)。

????具體發(fā)行條件方面，本期國債為7年期固定利率附息債，2014年1月15日招標(biāo)，1月16日開始計息，1月16日至1月20日進(jìn)行分銷，1月22日起上市交易。競爭性招標(biāo)時間為2014年1月15日上午10:35至11:35。本期國債利息按年支付，每年1月16日（節(jié)假日順延，下同）支付利息，2021年1月16日償還本金并支付最后一次利息。本期國債發(fā)行手續(xù)費為承銷面值的0.1%。

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【國債期現(xiàn)貨分析】??

???10日債券市場利率產(chǎn)品及信用產(chǎn)品收益率整體短端以下行為主，中長端微幅波動，具體來看，國債收益率曲線5、7年期下行1BP至4.44%、4.57%，10年期微幅上行至4.60%。政策性金融債收益率曲線（進(jìn)出口行和農(nóng)發(fā)行）以及政策性金融債收益率曲線（國開行）短端下行較為明顯，中長端微幅盤整。

???債券市場指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）上漲0.0243%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.0362%。全市場平均到期收益率為5.6187%，平均市值法到期收益率為5.6743%，平均市值法久期為3.8363。

????國債期貨早盤低開，隨后維持寬幅震蕩，收盤走勢分化。當(dāng)日三份合約累計成交2949手，較前一日略有萎縮。主力合約TF1403收報91.542元，跌0.03%，當(dāng)日成交2725手，日增倉7手，該合約當(dāng)周累計漲0.23%；TF1406合約報92.060元，跌0.04%，成交200手，該合約當(dāng)周累計漲0.21%；TF1409合約報92.406元，較前一日持平，成交24手，該合約當(dāng)周累計漲0.22%。

????對于主力合約TF1403維持上方阻力91.700-91.800，下方支撐91.182-91.200震蕩的判斷。