國債期現(xiàn)早間思路??20140110

【債市信息】

1???本周四（01月09日）銀行間隔夜回購利率2.7677%，較上一個交易日下跌3個BP，7天加權(quán)平均利率4.0167%，較上一個交易日下跌6個BP，14天加權(quán)平均利率4.7901%，較上一個交易日下跌12個BP，21天及以上期限的利率則漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率5.2798%，較上一交易日下跌18個BP，1個月加權(quán)平均利率6.3925%，較上一交易日上漲69個BP，3個月加權(quán)平均利率6.3948%，較上一交易日上漲18個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.8148%，較上一個交易日下跌3個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為4.0604%，較上一交易日下跌16個BP；SHIBOR隔夜利率2.7940%，較上一交易日下跌4個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌11個BP，加權(quán)均價4.0200%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌13個BP，加權(quán)均價4.7990%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲66個BP，加權(quán)均價6.3140%。

2??中國國家開發(fā)銀行周四公告稱，將于下周二(14日)招標(biāo)發(fā)行五期固息債(俗稱“福娃債”)，其中三、五、七年期品種為增發(fā)，一和10年品種為首發(fā)，總額不超過240億元人民幣。本次發(fā)行的三、五、七年期品種為國開行今年第1、2、3期增發(fā)債，一和10年品種則分別為今年第4、5期金融債

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【國債期現(xiàn)貨分析】??

???????9日債券市場利率產(chǎn)品及信用產(chǎn)品收益率整體以下行為主，具體來看，國債收益率曲線5、7年期下行1-2BP至4.45%、4.57%，10年期則微幅上行至4.60%。受國開行招標(biāo)帶動影響，政策性金融債收益率曲線（國開行）下行為主，幅度約2-4BP。

???債券市場指數(shù)上漲幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）上漲0.0483%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.0598%。全市場平均到期收益率為5.6237%，平均市值法到期收益率為5.6924%，平均市值法久期為3.8453。

???國債期貨早盤高開后震蕩走高，隨后一路下跌，當(dāng)日三份合約累計成交2977手，較前一日略有放大。具體來看，主力合約TF1403收報91.502元，跌0.16%，當(dāng)日成交2759手，日增倉32手；TF1406合約報92.082元，跌0.14%，成交198手；TF1409合約報92.406元，跌0.10%，成交20手。維持前期觀點，91.800阻力很強，這兩天可以關(guān)注期價是否有超過實際價值產(chǎn)生機會的可能。