國(guó)債期現(xiàn)早間思路??20140120

【債市信息】

1???17日銀行間隔夜回購(gòu)利率2.9850%，較上一個(gè)交易日上漲20個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率5.1688%，較上一個(gè)交易日上漲81個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率5.7128%，較上一個(gè)交易日上漲101個(gè)BP，21天及以上期限的利率均出現(xiàn)不同幅度上漲，其中21天加權(quán)平均利率5.5612%，較上一交易日上漲53個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率7.2853%，較上一交易日上漲38個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率6.9662%，較上一交易日上漲29個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.8698%，較上一個(gè)交易日上漲8個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為4.9571%，較上一交易日上漲56個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.8170%，較上一交易日上漲4個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲52個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.7760%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲6個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.7350%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲27個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)6.9640%。

2??國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行公告稱，將于1月21日招標(biāo)增發(fā)2014年第一期至第五期金融債券，發(fā)行總量為300億元，期限為1、3、5、7、10年。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨分析】??

????17日債券市場(chǎng)指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）上漲0.0052%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0174%。全市場(chǎng)平均到期收益率為5.6046%，平均市值法到期收益率為5.6395%，平均市值法久期為3.8433。

?????國(guó)債期貨主力合約TF1403收盤報(bào)91.63元，跌0.06%，成交量1525手，較上一交易日減近一成，日減倉(cāng)6手；TF1406合約報(bào)92.16元，跌0.06%，成交量106手，日增倉(cāng)32手；TF1406合約報(bào)92.456元，跌0.05%，成交量?jī)H2手，日增倉(cāng)1手。本周國(guó)債期貨主力合約較上周上漲0.09%，連續(xù)第二周上漲，但整體走勢(shì)低迷，僅靠1月15日一日升0.37%帶動(dòng)整體漲幅，其余4個(gè)交易日均不同程度下跌。

?????總的看來(lái)，現(xiàn)券市場(chǎng)收益率繼續(xù)反彈，周五7年期130015報(bào)價(jià)回升到4.57/62，午間出現(xiàn)4.60%位置的成交，130020報(bào)價(jià)回升至4.55/59位置，主力合約IRR在5.25%附近，期貨對(duì)應(yīng)130015現(xiàn)貨收益率4.58%左右。當(dāng)前資金利率反彈逐漸加大，7天加權(quán)利率接近5.0%關(guān)口，1個(gè)月資金也大幅拉高，1天資金小幅反彈，但估計(jì)后續(xù)波動(dòng)會(huì)逐漸加大，本月下旬資金面將受到財(cái)政繳款和春節(jié)效應(yīng)的共同影響而繼續(xù)趨緊，市場(chǎng)實(shí)質(zhì)上缺乏反彈動(dòng)力，現(xiàn)貨難有起色，期貨近期考慮偏空uo。對(duì)于主力合約TF1403上方阻力91.700-91.800，下方支撐91.182-91.200。