國債期現(xiàn)早間思路??20131217

【債市信息】

?1???本周一（12月16日）銀行間隔夜回購利率3.5105%，較上一個交易日上漲7個BP，7天加權(quán)平均利率4.4470%，較上一個交易日上漲14個BP，14天加權(quán)平均利率4.4977%，較上一個交易日上漲8個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率6.1173%，較上一交易日上漲11個BP，1個月加權(quán)平均利率6.1036%，較上一交易日下跌38個BP，3個月加權(quán)平均利率6.1943%，較上一交易日下跌18個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.5070%，較上一個交易日上漲4個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為4.4918%，較上一交易日上漲12個BP；SHIBOR隔夜利率3.4470%，較上一交易日上漲1個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲6個BP，加權(quán)均價4.3580%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌2個BP，加權(quán)均價4.3890%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲13個BP，加權(quán)均價5.5570%。

2??國開行12月19日將發(fā)行3期共計不超過150億元金融債。

3??交易員透露，周一（12月16日），央行進(jìn)行7天及14天期逆回購、28天期正回購詢量。有機(jī)構(gòu)預(yù)計央行詢而不發(fā)的可能性較大，本周公開市場將延續(xù)停止短期資金投放。

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【國債期現(xiàn)貨分析】??

???16日債券市場利率產(chǎn)品及信用產(chǎn)品收益率整體小幅上行為主，國債收益率曲線5、7、10年期上行1-4BP至4.43%、4.56%、4.55%。政策性金融債收益率曲線及政策性金融債收益率曲線（國開行）整體也以小幅上行為主，幅度約2-5BP。

???國債期貨低開后低位震蕩，午后跌幅擴(kuò)大，收盤全線下跌。當(dāng)日兩份合約累計成交1965手。主力合約TF1403收報91.452元，跌0.47%，成交1888手，日減倉23手；TF1406合約報91.962元，跌0.32%，成交77手。

???16日在無利好情況下，期債價格幾乎收在整天最低點(diǎn)，鑒于12月即將迎來財政存款投放高峰期，目前債市短期流動性較好，但央行中性偏緊的基調(diào)依舊不變，在資金面偏緊的大環(huán)境下，國債期貨易跌難漲，不過對于投資者短期要注意，91.3支撐作用顯著相對前期我們持續(xù)建議做空而言，近期貨幣市場呈現(xiàn)短期寬松長期緊平衡的狀態(tài)，目前多空分歧嚴(yán)重，國債期貨單邊趨勢性走勢不如前期，暫時調(diào)整為以偏空的短線波段思路。17日，根據(jù)CTD券130020計算得出的TF1403理論價格為91.494元，TF1406理論價格為91.754元，根據(jù)CTD券變化5個BP得出的TF1403合約理論價格波動幅度為91.226-91.766；TF1406合約理論價格波動幅度為91.482-92.028。