熱點(diǎn)追蹤---人民幣匯率快速回落與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程預(yù)期?

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???進(jìn)入2月后，人民幣兌美元大幅下跌?。

???我們認(rèn)為，這次回落也在預(yù)期當(dāng)中，一方面，去年年報(bào)中我們提到前期人民幣持續(xù)升值帶來的貿(mào)易失衡，熱錢資產(chǎn)難控和匯率紅利民眾無法享受等問題的存在，另一方面，從近期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)上，短期快速貶值也是被外在因素所迫使：

一是近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想，PMI?指數(shù)連創(chuàng)新低；

二是要打掉人民幣不斷升值的預(yù)期，遏制海外低息熱錢對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)和資本市場(chǎng)的沖擊；

三是要進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間，拓寬貨幣政策的空間，為央行在既要穩(wěn)增長(zhǎng)、又要逐步地去杠桿之間取得平衡。

????不過我們認(rèn)為當(dāng)前央行也不會(huì)去主動(dòng)促成持續(xù)的人民幣大幅度貶值，因?yàn)檫@樣會(huì)引發(fā)國(guó)內(nèi)大規(guī)模的資本流失，對(duì)國(guó)內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)造成不利影響，所以目前匯率走勢(shì)還不應(yīng)看作人民幣暴跌的前兆。只是經(jīng)過這兩周波瀾壯闊的行情，那些動(dòng)輒就玩貨幣套利的海外低息熱錢短期內(nèi)怕是進(jìn)場(chǎng)需要三思，因?yàn)橐徊恍⌒木涂赡鼙恢袊?guó)央行來記重重的悶棍。

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???再究其深層原因，本屆新政府上臺(tái)執(zhí)政后，面臨著數(shù)十年以來沉淀的政治經(jīng)濟(jì)難題，從改革開放到現(xiàn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的三十年間，中國(guó)已經(jīng)形成了極大影響國(guó)內(nèi)民生的既得利益權(quán)貴集團(tuán)，在貧富加劇分化的情況下，當(dāng)前醫(yī)療、教育和房地產(chǎn)已經(jīng)變成了壓得很多老百姓喘不過氣的三座大山。這些既是重大經(jīng)濟(jì)問題，也是重大的社會(huì)和政治問題。那么，以習(xí)近平主席為核心的新政府如何扭轉(zhuǎn)這一趨勢(shì)？畢竟對(duì)于政府最核心的利益，莫過于維持其政權(quán)統(tǒng)治地位，這點(diǎn)對(duì)其來說是絕不可動(dòng)搖的，在這個(gè)基礎(chǔ)之上，其余的利益都是可以讓渡出去的。所以目前整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的毒瘤——房地產(chǎn)的問題在這個(gè)層面上終于開始有動(dòng)刀的跡象。在這個(gè)預(yù)期之下，房?jī)r(jià)回歸有序可控之路似乎已經(jīng)開始李嘉誠(chéng)應(yīng)該也是察覺到了這樣的政治動(dòng)向，從?2013?年的三季度開始就在國(guó)內(nèi)樓市逐步逃頂了，而近期的人民幣匯率貶值應(yīng)該也是為此在做準(zhǔn)備-------

????目前國(guó)內(nèi)不少房企是大量套用來自海外的低息熱線，很多地產(chǎn)商不全是靠來自國(guó)內(nèi)銀行的貸款和信托理財(cái)產(chǎn)品；而任由這個(gè)局面發(fā)展下去，房地產(chǎn)的調(diào)控到最后就是一句空話，房地產(chǎn)下不去，指望國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和所謂的提振內(nèi)需那就是天方夜譚，新政府的執(zhí)政信譽(yù)將徹底破產(chǎn)，那問題將變得極其嚴(yán)重。

?????所以我們看到新政府執(zhí)政以來的一系列大動(dòng)作：首先是整個(gè)軍隊(duì)層面大換血大調(diào)整，整頓先從軍隊(duì)抓起，然后到政府層面則是抓反腐，2日全國(guó)政協(xié)新聞發(fā)布會(huì)上，新聞發(fā)言人呂新華回答南華早報(bào)關(guān)于周某問題時(shí)回答“我們所說的不論是什么人不論其職位有多高，只要是觸犯了黨紀(jì)國(guó)法，都要受到嚴(yán)肅的追查和嚴(yán)厲的懲處，絕不是一句空話。我只能回答成這樣了，你懂的。”那么是否預(yù)計(jì)某些大老虎的事情兩會(huì)前后會(huì)公布？這么推進(jìn)下去那么接下來可能就是要針對(duì)權(quán)貴和地方官僚為核心的房地產(chǎn)體系下手。只有完成了以上的步驟后，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型才能真正開始，國(guó)內(nèi)民眾的內(nèi)需也才能真正起來。

?????同時(shí)，既然這屆政府之前就已經(jīng)明確了不再超發(fā)貨幣，只動(dòng)存量不玩增量的大政策方針，所以管理熱錢（不管源頭是海外還是國(guó)內(nèi)）對(duì)人民幣的升值預(yù)期就是當(dāng)前央行工作的重中之重。當(dāng)然新政府和央行走的是中庸之道路線，暴漲暴跌都是不太現(xiàn)實(shí)的，所以人民幣匯率將崩盤的言論我們認(rèn)為是無稽之談，但升值周期起碼已經(jīng)告一段落。

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????很大程度上?改革的各項(xiàng)推進(jìn)是互為因果，也必然遇到很大的阻力，人民幣匯率的波動(dòng)只是改革過程中的一個(gè)改變?cè)薪Y(jié)構(gòu)的決心縮影，現(xiàn)在開了個(gè)不錯(cuò)的頭，但走多快，走多遠(yuǎn)，仍需要拭目以待，畢竟中國(guó)的很多問題不是經(jīng)濟(jì)問題而是政治問題，我們身處江湖之遠(yuǎn)，但也必須緊盯廟堂之高。