國(guó)債期現(xiàn)早間思路??20140327

【債市信息】

1??26日銀行間隔夜回購(gòu)利率2.5121%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.8861%，較上一個(gè)交易日上漲25個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率4.6795%，較上一個(gè)交易日上漲53個(gè)BP，21天及以上期限的利率則漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率5.0472%，較上一交易日上漲25個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.7378%，較上一交易日下跌20個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率5.0134%，較上一交易日下跌14個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.5592%，較上一個(gè)交易日上漲4個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為4.0116%，較上一交易日上漲16個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.5200%，較上一交易日上漲2個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲24個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.8680%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲47個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.5300%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌29個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.8350%。

2??農(nóng)發(fā)行周四發(fā)行200億金融債

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

??????26日債券市場(chǎng)利率產(chǎn)品收益率小幅波動(dòng)；信用產(chǎn)品收益率短端回調(diào)，中長(zhǎng)端企穩(wěn)盤整；中證登發(fā)布《關(guān)于調(diào)整部分回購(gòu)質(zhì)押券折扣系數(shù)取值的通知》，部分公司債波動(dòng)較大。

???受13附息國(guó)債04的報(bào)價(jià)及成交帶動(dòng)，國(guó)債收益率曲線2年期下行10BP至3.41%，其余期限小幅波動(dòng)，10年期下行2BP至4.5%。政策性金融債收益率曲線（進(jìn)出口行和農(nóng)發(fā)行）與政策性金融債收益率曲線（國(guó)開行）整體也以小幅波動(dòng)為主，幅度約1-2BP。

???債券市場(chǎng)指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）上漲0.0052%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0175%。全市場(chǎng)平均到期收益率為5.3374%，平均市值法到期收益率為5.1997%，平均市值法久期為3.7844。

???現(xiàn)貨市場(chǎng)上收益率與25日持平，10年國(guó)債成交在4.49-4.493%，7年國(guó)債130020成交在4.39%，期貨對(duì)應(yīng)現(xiàn)券130020收益率4.3994%，與二級(jí)市場(chǎng)持平。

????國(guó)債期貨主力合約跌0.05%，成交重回低迷。當(dāng)日，主力合約TF1406收?qǐng)?bào)92.566元，跌0.042元或0.05%，成交1063手，減倉(cāng)56手。此外，國(guó)債期貨TF1409合約報(bào)93.018元，跌0.024元或0.03%，成交24手；TF1412合約報(bào)93.19元，漲0.036元或0.04%，成交4手。

???周四關(guān)注央行公開市場(chǎng)操作量，市場(chǎng)預(yù)期260億左右。若量低于預(yù)期，則日內(nèi)偏多操作，符合預(yù)期偏空操作。