國債期現(xiàn)早間思路??20140416

【債市信息】

1??15日銀行間隔夜回購利率2.4364%，較上一個交易日下跌19個BP，7天加權(quán)平均利率3.4114%，較上一個交易日下跌11個BP，14天加權(quán)平均利率3.2215%，較上一個交易日下跌44個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.0103%，較上一交易日上漲15個BP，1個月加權(quán)平均利率4.0996%，較上一交易日上漲2個BP，3個月加權(quán)平均利率4.4343%，較上一交易日下跌2個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.4787%，較上一個交易日下跌18個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.5459%，較上一交易日下跌9個BP；SHIBOR隔夜利率2.4490%，較上一交易日下跌19個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌13個BP，加權(quán)均價3.4440%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌31個BP，加權(quán)均價3.3880%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌6個BP，加權(quán)均價4.1020%。

2???周三財(cái)政部續(xù)發(fā)280億10年期國債，進(jìn)出口行發(fā)行110億金融債。

3??央行公開市場共開展1720億正回購操作，分別為14天790億正回購與28天930億正回購，15日有1500億正回購到期，另財(cái)政部今日開展6個月500億國庫現(xiàn)金管理，市場實(shí)際凈投放資金280億。。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

????15日國債收益率曲線7、10年期下行1-2BP至4.31%、4.4%?，F(xiàn)券市場成交冷清，7年債130015成交在4.44%，期貨對應(yīng)現(xiàn)券130015收益率在4.4465%，與二級市場持平。

???國債期貨主力合約跌0.04%，交易量重新回到1000手以下水平。當(dāng)日，TF1406收報92.52元，跌0.036元或0.04%，成交840手，減倉28手。此外，國債期貨TF1409合約報92.894元，跌0.058元或0.06%，成交45手；TF1412合約報93.182元，漲0.176元或0.19%，成交45手。?

??單靠預(yù)期來驅(qū)動的行情并不會持久，市場表現(xiàn)已經(jīng)反復(fù)證明了這一點(diǎn)。當(dāng)預(yù)期落空之時，利率品供給仍大與資金面隨財(cái)政存款上繳漸漸收緊的因素仍會繼續(xù)引導(dǎo)利率債收益率上行。技術(shù)上看，國債期貨短線交易可在92-92.7區(qū)間波段交易，長線可在92.4附近空單持有。