國債期現(xiàn)早間思路??20140428

【債市信息】

1???本周五（04月25日）銀行間隔夜回購利率2.3321%，較上一個交易日上漲1個BP，7天加權(quán)平均利率3.5095%，較上一個交易日下跌2個BP，14天加權(quán)平均利率4.4153%，較上一個交易日上漲18個BP，21天及以上期限的利率則漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.4569%，較上一交易日上漲2個BP，1個月加權(quán)平均利率4.2272%，較上一交易日下跌4個BP，3個月加權(quán)平均利率4.3286%，較上一交易日上漲7個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.3559%，較上一個交易日上漲1個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.5404%，較上一交易日下跌9個BP；SHIBOR隔夜利率2.3100%，較上一交易日上漲1個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌2個BP，加權(quán)均價3.5030%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲18個BP，加權(quán)均價4.3290%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌3個BP，加權(quán)均價4.2860%。

2???周一農(nóng)發(fā)行發(fā)行150億金融債。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

????25日債券市場利率產(chǎn)品及信用產(chǎn)品收益率整體小幅波動，國債收益率曲線5、10年期下行1BP至4.02%、4.33%，受國債招標(biāo)帶動影響，20年期下行3BP至4.78%。

債券市場指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）上漲0.0108%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.0231%。全市場平均到期收益率為5.2445%，平均市值法到期收益率為5.1091%，平均市值法久期為3.8067。

國債現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.44%，7年債130020成交在4.38-4.385%，130015成交在4.42%。期貨對應(yīng)CTD券130020收益率在4.4022%，略高于二級市場。而期貨主力合約微漲0.03%，成交繼續(xù)低迷，不足700手；當(dāng)周累降0.19%，成交4048手，較此前一周萎縮五成。當(dāng)日，國債期貨主力合約TF1406收報92.552元，漲0.028元或0.03%，成交688手。此外，國債期貨TF1409合約報92.94元，跌0.01元或0.01%，成交23手；TF1412合約報93.156元，漲0.008元或0.01%，成交0手。?

總的看來，五六月份本屬每年年內(nèi)利率“牛熊分割線”，今年伴隨后期逐漸降低政策樂觀預(yù)期、流動性和供給季節(jié)壓力再度加大，利率上行反彈壓力將逐步加大，國債長線交易空單持有，短線交易者在92-93區(qū)間內(nèi)波段交易。

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