?短期熱點----工業(yè)品的波動

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???前兩日密集發(fā)布的一季度宏觀數(shù)據(jù)差強人意，經(jīng)濟下行風(fēng)險仍在，但基本在合理區(qū)間運行，預(yù)計政府暫不會采取強刺激政策。如果說近期工業(yè)品的反彈是因為看到鐵路建設(shè)、城投項目等有望拉動鋼需，那么我們直面到實際情況是，?M2?增速下降、房地產(chǎn)投資下降以及工業(yè)增加值下降等幾項與工業(yè)品價格正相關(guān)度最高的重要指標(biāo)均呈現(xiàn)向下趨勢，工業(yè)品價格的承壓就未減緩。同時，行業(yè)政策上來看，能源化工，鋼材環(huán)保壓力下的減產(chǎn)、控制成效等并未如預(yù)期，當(dāng)開始時的“義正言辭”控產(chǎn)到折服于地方稅收和?GDP?的增速而“難控”后，通過行業(yè)政策改善市場格局只能是遙遠而漫長的期許；另一方面，工業(yè)整體產(chǎn)業(yè)鏈都面臨的一個大問題——銀行控制信貸以致資金鏈緊張，這也會導(dǎo)致企業(yè)陷入“不產(chǎn)則無增收難續(xù)貸”的困境，而促使企業(yè)為了資金而生產(chǎn)維持流動性和市場份額，無形中也就繼續(xù)加大了供應(yīng)的壓力和池子越大資金需求也越高的重負(fù)之中，不利工業(yè)產(chǎn)業(yè)后續(xù)發(fā)展。

???實際上，基于下滑的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，調(diào)控政策是否會有所轉(zhuǎn)向？這將成為后期改變市場預(yù)期的關(guān)鍵因素?，F(xiàn)在房地產(chǎn)數(shù)據(jù)疲弱拖累固投和?GDP?情況下，市場普遍認(rèn)為調(diào)控政策將呈現(xiàn)地區(qū)差異，主要以地方性的微調(diào)政策為主，部分房地產(chǎn)市場下降明顯的（二線城市、大多數(shù)三四線城市）短期內(nèi)會采取一些定向?qū)捤傻拇胧?，比如刺激自住型的合理市場需求入市，推進新型城鎮(zhèn)化建設(shè)力度等等，以拉動宏觀經(jīng)濟增長。但調(diào)控政策易調(diào)動市場情緒，而難以快速拉動工業(yè)品需求及去庫存，因此第二季度通過政策寬松拉動需求的效益則不宜樂觀，除非，定向調(diào)控的閥門失控，房地產(chǎn)調(diào)控再度落空，但那樣對工業(yè)品將具有極強的短期促進作用，但那將使經(jīng)濟面臨更大的風(fēng)險，因此目前，政策就是在走鋼絲，并面臨傳統(tǒng)既得利益群體的挑戰(zhàn)，能否堅持是區(qū)分做短期行情和趨勢行情的關(guān)鍵。