國債期現(xiàn)早間思路??20140513

【債市信息】

1???12日銀行間隔夜回購利率2.2152%，較上一個交易日上漲1個BP，7天加權(quán)平均利率3.1568%，較上一個交易日下跌2個BP，14天加權(quán)平均利率3.1849%，較上一個交易日上漲10個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率3.2403%，較上一交易日下跌1個BP，1個月加權(quán)平均利率3.6578%，較上一交易日下跌4個BP，3個月加權(quán)平均利率4.5306%，較上一交易日上漲9個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.2453%，較上一個交易日下跌1個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.3213%，較上一交易日上漲7個BP；SHIBOR隔夜利率2.2135%，較上一交易日下跌1個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌1個BP，加權(quán)均價3.1800%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲8個BP，加權(quán)均價3.1980%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌11個BP，加權(quán)均價3.6600%。

2??周二國開行發(fā)行300億金融債。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

????????12日國債收益率曲線整體變動不大，7年期在報價和成交的帶動下上行1.5BP至4.07%。債券市場指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）上漲0.0130%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.0499%。全市場平均到期收益率為5.0076%，平均市值法到期收益率為4.8851%，平均市值法久期為3.8456。

????國債現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.22-4.23%，7年債130015成交在4.245-4.2525%。期貨對應(yīng)現(xiàn)券130015收益率在4.2926%，略高于二級市場。期貨主力合約TF1406收報93.282元，跌0.076元或0.08%，成交1059手。此外，國債期貨TF1409合約報93.7元，跌0.012元或0.01%，成交510手；TF1412合約報93.878元，跌0.008元或0.01%，成交11手。?

????央行沒有對本周二到期的400億央票續(xù)作，顯示央行在配合穩(wěn)增長的條件下，依然維持中性的操作思路。這可能被市場解讀為貨幣政策松動的跡象，或應(yīng)注意，轉(zhuǎn)觀望。另外主力開始換月，注意移倉。