國(guó)債期現(xiàn)早間思路??20140606

【債市信息】

1??5日銀行間隔夜回購(gòu)利率2.5881%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.0683%，較上一個(gè)交易日下跌9個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.4419%，較上一個(gè)交易日上漲15個(gè)BP，21天及以上期限的利率均不同幅度下跌，其中21天加權(quán)平均利率3.3001%，較上一交易日下跌24個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率3.9103%，較上一交易日下跌2個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.6257%，較上一交易日下跌4個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.6152%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.1826%，較上一交易日下跌2個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.5760%，較上一交易日上漲2個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌8個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.0700%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲11個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.4480%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌5個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.8780%。

2???周五進(jìn)出口行發(fā)行120億金融債。

3???5日央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行400億元28天期正回購(gòu)操作，本周凈投放資金730億元，上周公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放200億，目前央行已連續(xù)第4周實(shí)現(xiàn)凈投放。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

??5日受14附息國(guó)債08、14附息國(guó)債06、14附息國(guó)債05等券報(bào)價(jià)、成交帶動(dòng)，國(guó)債收益率曲線5、7、10年整體上行至3.8648%、3.9846%和4.0314%水平。

債券市場(chǎng)指數(shù)微幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0212%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0084%。全市場(chǎng)平均到期收益率為4.8796%，平均市值法到期收益率為4.7674%，平均市值法久期為3.8927。

國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)，10年債130018成交在4.06-4.10%，7年債130020成交在4.02%，130015成交在4.07-4.11%，140003成交在3.89-3.97%，140006成交在3.96-3.995%。期貨對(duì)應(yīng)現(xiàn)券140006收益率在4.0149%，與二級(jí)市場(chǎng)持平。期貨主力合約TF1409收盤(pán)報(bào)94.38元，跌0.572元或0.6%，成交8473手，此前，國(guó)債期貨曾連續(xù)多日單邊上漲。此外，國(guó)債期貨TF1406合約報(bào)94.078元，跌0.496元或0.52%，成交63手；TF1412合約報(bào)94.786元，跌0.496元或0.52%，成交90手。

???5日期債受獲利盤(pán)影響開(kāi)始回調(diào)，昨日提示的需警惕利率過(guò)快下行后市場(chǎng)部分投資者將采取兌現(xiàn)收益的操作切實(shí)發(fā)生，國(guó)債當(dāng)前處于一個(gè)敏感點(diǎn)，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)資金緊張季節(jié)5月中6月初在央行放寬對(duì)沖下平安度過(guò)，國(guó)債受鼓舞不降反升，另一方面這一放寬到本周銀行考評(píng)結(jié)束后是否延續(xù)市場(chǎng)存有疑問(wèn)，兌現(xiàn)多單利潤(rùn)相對(duì)正常，后期微調(diào)節(jié)奏和央行對(duì)資金的把控仍決定國(guó)債價(jià)格節(jié)奏，需要密切關(guān)注。