國(guó)債期現(xiàn)早間思路??20140605

【債市信息】

1??4日銀行間隔夜回購(gòu)利率2.5706%，較上一個(gè)交易日上漲3個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.1536%，較上一個(gè)交易日下跌4個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.2924%，較上一個(gè)交易日下跌6個(gè)BP，21天及以上期限的利率均小幅上漲，其中21天加權(quán)平均利率3.5427%，較上一交易日上漲1個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率3.9343%，較上一交易日上漲23個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.6610%，較上一交易日上漲1個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.6086%，較上一個(gè)交易日上漲5個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.1986%，較上一交易日下跌8個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.5610%，較上一交易日上漲4個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌3個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.1520%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌5個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.3340%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲22個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.9310%。

2???周四農(nóng)發(fā)行發(fā)行150億金融債。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

???????4日資金面小幅收緊，但受招標(biāo)及報(bào)價(jià)、成交帶動(dòng)，銀行間固定利率國(guó)債收益率曲線3、7年期下行4BP至3.75%、3.94%。

???債券市場(chǎng)指數(shù)上漲幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）上漲0.0886%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0993%。全市場(chǎng)平均到期收益率為4.8740%，平均市值法到期收益率為4.7664%，平均市值法久期為3.9014。

??國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)，10年債130018成交在4.05-4.11%，7年債130020成交在3.99%，130015成交在4.02-4.05%，140003成交在3.915-3.92%。期貨對(duì)應(yīng)現(xiàn)券130020收益率在3.9659%，與二級(jí)市場(chǎng)持平。期貨主力合約TF1409收盤報(bào)94.972元，漲0.292元或0.31%，成交4829手，保持在4000手以上高位，目前已連續(xù)多日成交量超3000手。此外，國(guó)債期貨TF1406合約報(bào)94.636元，漲0.404元或0.43%，成交75手；TF1412合約報(bào)95.292元，漲0.258元或0.27%，成交80手。

???上周以來收益率在政策刺激下一路走低，本周市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)一級(jí)帶動(dòng)二級(jí)的特征。一級(jí)市場(chǎng)供給縮量配合政策寬松預(yù)期是市場(chǎng)熱情高漲的主要原因。雖然總體來講目前債市風(fēng)險(xiǎn)不大，但是需警惕利率過快下行后市場(chǎng)部分投資者將采取兌現(xiàn)收益的操作。