國(guó)債期現(xiàn)早間思路??20140627

【債市信息】

1????26日銀行間隔夜回購(gòu)利率2.9738%，較上一個(gè)交易日下跌3個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.6490%，較上一個(gè)交易日上漲5個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率5.2158%，較上一個(gè)交易日上漲9個(gè)BP，21天及以上期限的利率均不同幅度下跌，其中21天加權(quán)平均利率5.2666%，較上一交易日下跌5個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率5.0124%，較上一交易日下跌45個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.5500%，較上一交易日下跌4個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.0061%，較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.7586%，較上一交易日下跌23個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.9740%，較上一交易日下跌2個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲9個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.5520%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲9個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.1470%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌46個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.0350%。

2???26日，財(cái)政部進(jìn)行今年第六期共計(jì)500億元人民幣國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理，中標(biāo)利率3.80%。央行今日未進(jìn)行任何公開(kāi)市場(chǎng)操作。這是央行公開(kāi)市場(chǎng)自2月中旬重啟正回購(gòu)以來(lái)首次暫停操作。本周公開(kāi)市場(chǎng)共有300億元正回購(gòu)資金到期，其中周二、周四分別到期200億元、100億元。??????

【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

????26日資金面整體平穩(wěn)，SHIBOR利率7D、14D小幅上行9BP至3.55%和5.15%，1M期限大幅下行46BP至5.04%，其余各期限波動(dòng)較小。

???債券市場(chǎng)指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）上漲0.0188%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0308%。全市場(chǎng)平均到期收益率為4.8662%，平均市值法到期收益率為4.7723%，平均市值法久期為3.8463。

???國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)，10年債130018成交在4.06%，7年債140006成交在3.96%；期貨對(duì)應(yīng)現(xiàn)券140006收益率在3.9942%，期貨價(jià)格略低估。期貨主力合約TF1409收盤(pán)報(bào)94.49元，漲0.004元，成交928手。此外，國(guó)債期貨TF1412合約報(bào)94.898元，漲0.008元或0.01%，成交45手。

??總的來(lái)看，中國(guó)銀行間債市周四現(xiàn)券收益率小幅波動(dòng)。央行正回購(gòu)四個(gè)月來(lái)首度暫停，刺激早盤(pán)現(xiàn)券收益率一度下探，但隨后市場(chǎng)在進(jìn)出口行新債平穩(wěn)的招標(biāo)結(jié)果影響下，很快收復(fù)跌幅，午后成交則稍顯清淡。技術(shù)面看，期價(jià)受到上方均線壓制，短期均線出現(xiàn)走平跡象，因下方平臺(tái)支撐強(qiáng)勁，近期維持震蕩整理的可能性較大，以短線交易為主。

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