國(guó)債期現(xiàn)早間思路??20140625

【債市信息】

1???24日銀行間隔夜回購(gòu)利率2.9892%，較上一個(gè)交易日上漲22個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.5169%，較上一個(gè)交易日上漲5個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率4.9577%，較上一個(gè)交易日上漲31個(gè)BP，21天及以上期限的利率小幅下跌，其中21天加權(quán)平均利率5.3216%，較上一交易日下跌11個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率5.4799%，較上一交易日下跌8個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.5735%，較上一交易日下跌4個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.0124%，較上一個(gè)交易日上漲22個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.7622%，較上一交易日上漲14個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.9710%，較上一交易日上漲22個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲4個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.4830%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲9個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.6970%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲11個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.6380%。

2??央行周二在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行了180億元28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于4.0%，由于今日僅有200億元正回購(gòu)到期，因此當(dāng)日投放20億元。央行此前已通過(guò)同開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)6周凈投放流動(dòng)性，總計(jì)規(guī)模達(dá)到3760億元。?

【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

?????24日資金面整體平穩(wěn)，短端利率小幅上行。SHIBOR隔夜上行22BP至2.97%，14D、1M期限分別上行9BP、11BP至4.70%和5.64%，其余各期限波動(dòng)較小。

???債券市場(chǎng)利率產(chǎn)品收益率小幅下行。具體來(lái)看，國(guó)債5年期受14附息國(guó)債08成交帶動(dòng)，小幅下行2BP至3.831%。債券市場(chǎng)指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）上漲0.0208%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0328%。全市場(chǎng)平均到期收益率為4.8690%，平均市值法到期收益率為4.7842%，平均市值法久期為3.8466。

???國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)，10年債130018成交在4.07-08%，期貨對(duì)應(yīng)現(xiàn)券140006收益率在3.9890%，期貨價(jià)格略低估.期貨主力合約TF1409收盤(pán)報(bào)94.518元，跌0.012元或0.01%，成交679手。此外，國(guó)債期貨TF1412合約報(bào)94.958元，漲0.016元或0.02%，成交5手。

??國(guó)債期貨在下方平臺(tái)的支撐下收帶長(zhǎng)下影線的小陰線。從技術(shù)面看，短期均線出現(xiàn)走平跡象，因下方平臺(tái)支撐強(qiáng)勁，近期維持震蕩整理的可能性較大。從外圍決定因素上，季末年中臨近，資金面供需仍平穩(wěn)，但擔(dān)憂情緒難消除，同時(shí)經(jīng)濟(jì)基本面現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)，但可持續(xù)性仍存疑，綜合因素致現(xiàn)券交投方向暫不明朗，市場(chǎng)多觀望中聚焦短期資金價(jià)格的進(jìn)一步變化。