國債期現(xiàn)早間思路??20140714

【債市信息】

1???11日銀行間隔夜回購利率3.3219%，較上一個交易日持平，7天加權平均利率3.7681%，較上一個交易日下跌1個BP，14天加權平均利率4.2590%，較上一個交易日上漲8個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權平均利率4.3693%，較上一交易日上漲10個BP，1個月加權平均利率4.1341%，較上一交易日下跌9個BP，3個月加權平均利率4.3721%，較上一交易日下跌22個BP；隔夜拆借利率加權平均價為3.3341%，較上一個交易日下跌3個BP；7天隔夜拆借利率加權平均價為3.8043%，較上一交易日下跌9個BP；SHIBOR隔夜利率3.2850%，較上一交易日下跌2個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲1個BP，加權均價3.7230%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲8個BP，加權均價4.1530%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲1個BP，加權均價4.1630%。?

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【國債市場分析】

????11日資金利率波動不大，SHIBOR?2W期限分別上行8.4BP，其余期限則微幅波動。國債曲線、政策性銀行收益率曲線（進出口和農發(fā)行）收益率和政策性銀行收益率曲線（國開行）整體波動幅度約為0-1BP。國債1年期維持在3.51%的水平，10年期下行1BP至4.12%的水平。

???債券市場指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）上漲0.0237%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.0357%。全市場平均到期收益率為4.9651%，平均市值法到期收益率為4.8216%，平均市值法久期為3.8203。

???國債現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.19-195%，7年債140013成交在4.08-085%；期貨對應CTD券140013收益率在4.0846%，與二級市場一致。

???期貨主力合約TF1409收盤報93.786元，漲0.08元或0.09%，成交834手。此外，國債期貨TF1412合約報94.152元，漲0.064元或0.07%，成交59手；國債期貨TF1503合約報94.32元，跌0.05元或0.05%，成交0手。

???總的來看，隨著中國銀行間流動性逐步改善，周五現(xiàn)券市場買盤熱情略有趨暖苗頭，不過收益率整體變動不大；短期市場依然關注周到周3?發(fā)布的6月份的信貸數(shù)據及GDP的環(huán)比改善程度，數(shù)據可能帶來震蕩，暫時觀望